Výro ní zpráva Spole nosti za rok 2004 I.
Základní údaje o obchodníku s cennými papíry
Název spole nosti: RSJ Invest, a.s. Sídlo: Ke ová 7, 301 11 Plze I O: 00884855
II.
Údaje o vlastních akciích, základním kapitálu obchodníka s CP základní kapitál iní 27 000 000,- K (v roce 2001 došlo ke zvýšení základního kapitálu z 10 000 000,K na 27 000 000,- K – den zápisu do OR je 10.10.2001, splaceno v plné výši); celkový objem emise 27 000 000,- K je rozd len na 27 tis. ks akcií o jmenovité hodnot 1 000,- K ; akcie jsou na jméno, v zaknihované podob v SCP
R, nejsou ve ejn obchodovatelné;
identifika ní ozna ení: SIN 770010000196; akcie jsou omezen p evoditelné – k p evodu akcie na jinou osobu je nutný souhlas p edstavenstva spole nosti, akcioná i spole nosti mají p edkupní právo k akciím každý v pom ru splacené jmenovité hodnoty svých akcií k základnímu kapitálu, které jsou povinni využít do 21 dn po té, co se o volných akciích dozví; akcioná má právo na podíl na zisku spole nosti (dividend ), který valná hromada podle výsledku hospoda ení ur ila k rozd lení, právo ú astnit se valné hromady, hlasovací právo, právo na likvida ním z statku; každých 1 000,- K jmenovité hodnoty p edstavuje 1 hlas na valné hromad ; v p edchozích letech nebyly vyplaceny žádné dividendy; o výplat dividend rozhoduje na návrh p edstavenstva valná hromada spole nosti, tento návrh musí být p ezkoumám dozor í radou spole nosti. Nárok na výplatu dividendy vzniká všem akcioná m k rozhodnému dni. Datum rozhodné pro výplatu dividend je datum konání valné hromady, která o výplat rozhodla.
III.
Údaje o innosti
RSJ Invest, a.s. (dále jen „Spole nost“) se zabývá širokým spektrem finan ních inností od klasických investi ních služeb až po obchody s finan ními deriváty. Spole nost p sobí na eském trhu jako obchodník s cennými papíry od roku 1995. Spole nost je zakládajícím lenem eské asociace obchodník s cennými papíry. V roce 2004 Spole nost usp la ve výb rovém ízení a stala se oficiálním tv rcm trhu (Designated Market Maker) na londýnské burze Euronex.liffe. Spole nost se zam uje p edevším na oblast správy majetku (asset management). Nabízené služby kombinují p vodní know-how s metodami, které vycházejí z moderních poznatk finan ní matematiky a teorie pravd podobnosti. Zvláštní zájem je v nován hledání netradi ních ziskových p íležitostí na kapitálových trzích. Mezi dopl kové innosti pat í nap íklad finan ní konzultace a analýzy nebo
RSJ Invest, a.s.
Strana 1
organizování dražeb cenných papír . Zákazníky firmy tvo í bohatá privátní klientela i právnické osoby se zájmem o efektivní využití volných finan ních zdroj . V souladu se zákonem o podnikání na kapitálovém trhu vykonávat investi ní služby v tomto rozsahu:
. 256/2004 Sb je Spole nost oprávn na
Hlavní investi ní služby podle § 4 odst. 2 zákona . 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu: § 4 odst. 2 písm. a) zákona . 256/2004 Sb. p ijímání a p edávání pokyn týkajících se investi ních nástroj , a to ve vztahu k investi ním cenným papír m, podílovým list m, instrument m pen žního trhu s výjimkou zejména mezibankovních depozit a úv r , finan ních termínovaných smluv (futures), v etn rovnocenných instrument , z nichž vyplývá právo na vypo ádání v pen zích; § 4 odst. 2 písm. b) zákona . 256/2004 Sb., provád ní pokyn týkajících se investi ních nástroj na ú et jiné osoby a to ve vztahu k investi ním cenným papír m a podílovým list m, § 4 odst. 2 písm. d) zákona . 256/2004 Sb., obhospoda ování majetku zákazníka na základ smlouvy se zákazníkem, je-li sou ástí majetku investi ní nástroj, a to ve vztahu k investi ním cenným papír m, podílovým list m, instrument m pen žního trhu s výjimkou zejména mezibankovních depozit a úv r , finan ních termínovaných smluv (futures), v etn rovnocenných instrument , z nichž vyplývá právo na vypo ádání v pen zích.
Dopl kové investi ní služby podle § 4 odst. 3 zákona . 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu: § 4 odst. 3 písm. a) zákona . 256/2004 Sb., správa investi ních nástroj , a to ve vztahu k investi ním cenným papír m, podílovým list m, instrument m pen žního trhu s výjimkou zejména mezibankovních depozit a úv r , § 4 odst. 3 písm. b) zákona . 256/2004 Sb., úschova investi ních nástroj a to ve vztahu k investi ním cenným papír m, podílovým list m, instrument m pen žního trhu s výjimkou zejména mezibankovních depozit a úv r , § 4 odst. 3 písm. d) zákona
. 256/2004 Sb., poradenská
innost týkající se struktury kapitálu,
pr myslové strategie a s tím souvisejících otázek, jakož i poskytování porad a služeb týkajících se p em n spole ností nebo p evod podnik , § 4 odst. 3 písm. e) zákona . 256/2004 Sb., poradenská innost týkající se investování do investi ních nástroj , a to ve vztahu k investi ním cenným papír m, podílovým list m, instrument m pen žního trhu s výjimkou zejména mezibankovních depozit a úv r , finan ních termínovaných smluv (futures), v etn rovnocenných instrument , z nichž vyplývá právo na vypo ádání v pen zích.
Spole nost obchoduje s finan ními deriváty na trzích v USA, Velké Británii, N mecku, Austrálii, Japonsku a Kanad . Vzhledem k této specializaci se Spole nost adí k nejv tším obchodník m s cennými papíry v eské republice. Spole nost obchoduje pouze s kontrakty kotovanými na burzách. V p evážné mí e jsou to na Chicago Mercantile Exchange (CME) kontrakty EuroDollar (ED), na LIFFE kontrakty Euribor a Short Sterling a na Sydney Futures Exchange kontrakty 90-Day Bank Bills futures. ED jsou kontrakty na LIBOR (London Interbank Offered Rate), což je t ím sí ní úroková sazba na americký dolar, obchodují se s expirací až 10 let a velikost jednoho kontraktu je 1 000 000 USD. EURIBOR jsou kontrakty na t ím sí ní mezibankovní úrokovou sazbu v EUR. Velikost jednoho kontraktu je 1 000 000 EUR. Kontrakty se obchodují s expirací až 5 let.
RSJ Invest, a.s.
Strana 2
Short Sterling (anglická libra) jsou kontrakty na t ím sí ní mezibankovní úrokovou sazbu v GBP. Velikost jednoho kontraktu je 500 000 GBP. Kontrakty se obchodují s expirací až 5 let. 90-Day Bank Bills futures jsou kontrakty na t ím sí ní mezibankovní úrokovou sazbu v AUD. Velikost jednoho kontraktu je 1 000 000 AUD. Kontrakty se obchodují s expirací až 5 let. V menší mí e Spole nost obchoduje také s futures kontrakty na akciové indexy.
III.1. Nabízené typy portfolií RSJ Invest nabízí pro své klienty 5 typových portfolií se azených podle míry rizika. Portfoliu vykazující vyšší riziko samoz ejm odpovídá vyšší st ední hodnota výnosu. Typy portfolií jsou pojmenovány: III.1.1. Maximáln bezpe né s ízenou likviditou Investor tohoto typu portfolia nenese prakticky žádné riziko vývoje kapitálových nebo jiných trh . Investor specifikuje sv j p edpokládaný asový horizont investice (nebo kombinaci asových horizont ) a RSJ Invest nakoupí bonitní obligace do portfolia. V tomto druhu portfolia lze v podstat garantovat ur itý výnos pro investor v asový horizont. Specifikováním asového horizontu (nebo kombinace horizont ) investice se investor vyhne i jakémukoliv riziku pohybu úrokových m r a pravd podobnost ztráty je tedy velmi malá. III.1.2. Mírn rizikové portfolio Tento typ portfolia obsahuje p evážn bezpe né obligace, menší ást portfolia v pr m rné velikosti 30% investice je investována do bonitních akcií. U akciové investice je rozloženo riziko mezi jednotlivá odv tví, ale z každého odv tví se vybírají pouze bonitní akcie. Váhy mírn rizikového portfolia jsou nastaveny tak, aby pravd podobnost, že po roce obchodování dosáhne investor ztráty plynoucí z akciové ásti portfolia, je 12%. Pravd podobnost, že investor bude mít ztrátu vyšší než 10% je zanedbatelná. III.1.3. Standardn rizikové portfolio Ve standardním portfoliu akcie tvo í v pr m ru 50%. Váhy jsou nastaveny tak, že po roce obchodování dosáhne investor ztráty vyšší než 5% s pravd podobností 10%. Pravd podobnost ztráty vyšší než 15% je zanedbatelná. III.1.4. Rizikové portfolio V rizikovém portfoliu akcie tvo í v pr m ru 70% portfolia. Menší ást portfolia v pr m rné výši 30% je investována do derivátových systém RSJ Invest s vysokým o ekávaným výnosem a samoz ejm odpovídajícím rizikem. Váhy jsou nastaveny tak, že po roce obchodování dosáhne investor ztráty vyšší než 10% s pravd podobností 5 %. Pravd podobnost ztráty vyšší než 20% je zanedbatelná. III.1.5. Spekulativní portfolio Ve spekulativním portfoliu akcie tvo í v pr m ru 30% portfolia. Významná ást portfolia v pr m rné výši 70% je investována do derivátových systém RSJ Invest s vysokým o ekávaným výnosem a samoz ejm odpovídajícím rizikem. Konzervativní investice do obligací nejsou v bec provád ny. Váhy jsou nastaveny tak, že po roce obchodování dosáhne investor ztráty vyšší než 20% s pravd podobností 5 %. Pravd podobnost ztráty vyšší než 30% je zanedbatelná. Spole nost v roce 2004 v souladu se svým podnikatelským zám rem úsp šn pokra ovala v rozvoji své hlavní investi ní služby podle § 4 odst. 2 písm. d) zákona o podnikání na kapitálovém trhu, obhospoda ování majetku zákazníka na základ smlouvy se zákazníkem, za využití investi ních instrument : pen žního trhu (money market funds, depozitních a korporátních sm nek R), zahrani ních dluhopis s ratingem BBB a vyšším, akcií obchodovaných na sv tových burzách a finan ních derivát na úrokové míry obchodovaných na sv tových burzách (Londýn, Chicago a Sydney). Pro podniky Spole nost poskytovala dopl kovou službu podle §4 odst.3 písm.d) zákona o podnikání na kapitálovém trhu – p em nu zaknihovaných akcií na listinné, spojenou s výkupem akcií a organizací jejich dražeb. RSJ Invest, a.s.
Strana 3
Objem zákaznického majetku ve správ Spole nosti se v roce 2004 zvýšil na 189 702 tis. K . Do budoucnosti lze p edpokládat další výrazný nár st obchod s finan ními deriváty. Spole nost využívala pro zákazníky investi ní programy – typová portfolia rozd lena podle rizikovosti, výnosu a optimálního investi ního horizontu. Zákazníci mohou veškeré transakce a stav svých portfolií sledovat v denním kroku na internetových stránkách Spole nosti. Spole nost má v sou asnosti 13 zam stnanc . Organiza ní uspo ádání Spole nosti, funk ní nápln jednotlivých organiza ních útvar , základní systém ízení, pravomoci a odpov dnost vedoucích zam stnanc a ostatních zam stnanc Spole nosti upravuje „Organiza ní ád Spole nosti“.
IV.
Údaje o majetku a finan ní situaci
Vybrané ukazatele (tis.K )
2004
2003
192 762
119 336
27 027 6 495
20 532 -1 686
Rentabilita pr m rných aktiv Rentabilita pr m rného vlastního kapitálu
4,21% 27,31%
-1,08% -7,09%
Aktiva na jednoho zam stnance Správní náklady na jednoho zam stnance
14 828 2 929
9 180 2 229
istý hospodá ský výsledek na jednoho zam stnance Hodnota Tier 1
499 20 177
-130 21 583
838 96%
632 66%
Hodnota aktiv Vlastní kapitál Hospodá ský výsledek po zdan ní
Ode itatelné položky od Tier 1 Kapitálová p im enost
Výnosy z poplatk a provizí (v tis. K ) Poplatky a provize z obchodování s futures kontrakty Poplatky za správu portfolia Poplatky za p em nu akcií, dražby a poradenské služby Ostatní výnosy Celkem výnosy
2004 14 969 2 224 650 843 18 686
V roce 2005 lze reáln p edpokládat, že Spole nost bude úsp šn pokra ovat v rozvoji a obchodování vlastních obchodních systém . Skute nost, že se Spole nost stala oficiálním tv rcem trhu (Designated Market Maker) na LIFFE by m la v p íštím roce a také v následujícím období výrazn p isp t k zvýšení finan ních p íjm Spole nosti. P ehled o zm nách vlastního kapitálu za poslední t i ú etní období:
Vlastní kapitál
2002
22 217 381 K
2003
20 531 697 K
2004
27 027 008 K
RSJ Invest, a.s.
Strana 4
V.
P edstavenstvo v roce 2004
Jméno
funkce
od
do
Ing.Libor Winkler, CSc.
p edseda
17.5.2001
dosud
Ing.Karel Jane ek. Ing.Tomáš Jane ek
místop edseda len
17.5.2001 17.5.2001
dosud dosud
Ing. Libor Winkler, CSc. Pracuje v pozici výkonného editele, vede odd lení Portfolio management, Analytické a vývojové odd lení, Odd lení ízení rizik, odd lení Správy IS, Corporate Finance, Právní odd lení, Compliance. Je absolvent Vysoké školy zem d lské v Brn , v letech 1990 – 93 se zabýval studiem matematické informatiky na Masarykov univerzit . Je držitelem maklé ské licence ( kategorie I.,II. ) od roku 1993. Má jedenáct let praxe na tuzemských a šest let na zahrani ních finan ních trzích jako hlavní maklé . T i roky p sobil jako len dozor í rady u obchodníka s cennými papíry Katnek Securities, jeden rok jako jednatel a ty i roky p edseda p edstavenstva spole nosti RSJ Invest, a.s. Ing. Karel Jane ek Pracuje v pozici výkonného editele, vedoucího Odd lení pro styk s klienty Plze , Odd lení back office, Ekonomického odd lení, Ú etního odd lení a Odd lení interního auditora. Je absolventem elektrotechnické fakulty VŠSE v Plzni. Má praxi ve vedoucích funkcích v n kolika dalších obchodních a finan ních spole nostech. Osm let p sobil jako jednatel a ty i roky jako místop edseda p edstavenstva spole nosti RSJ Invest, a.s. Ing. Tomáš Jane ek Pracuje v pozici výkonného editele a vede Odd lení trading desk. Je absolventem VŠE v Praze se specializací na finance a obchodní právo. Je držitelem maklé ské licence kategorie I., II. III (od roku 1996 - kategorie I.,II., od roku 2002 - kategorie III.) Má dev t let praxe u spole nosti RSJ Invest na pozicích maklé e a portfolio managera. Zabývá se p ednáškovou inností k problematice kapitálového trhu. ty i roky je lenem p edstavenstva spole nosti RSJ Invest, a.s.
VI.
Dozor í rada v roce 2004
Jméno
funkce
od
do
Ing.Václav Dej mar
p edseda
17.5.2001
dosud
Ing.Martin Kulhánek
místop edseda
17.5.2001
dosud
15.6.2002
dosud
Karel Jane ek, Ph.D.
len
Ing. Václav Dej mar Je absolvent VŠE v Praze – obor finance a bankovnictví. Má dev t let praxe ve vedoucích funkcích u spole ností zabývajících se informa ními systémy, internetem a reklamou. ty i roky p sobí jako p edseda dozor í rady spole nosti RSJ Invest, a.s. Ing. Martin Kulhánek Pracuje na pozici vedoucího odd lení pro styk s klienty Praha a vedoucího odd lení dražeb. Je absolventem VŠE v Praze s hlavní specializací finance a bankovnictví a vedlejší specializací právo v podnikání. Má p t let praxe u spole nosti RSJ Invest ve funkcích analytik, a vnit ní auditor. Má p t let praxe u poradenské a auditorské spole nosti Ernst & Young. Je ty i roky místop edsedou dozor í rady RSJ Invest, a.s. Mgr. Karel Jane ek, Ph.D. Pracuje v pozici Hlavního analytika a Managera rizik. Je absolvent Matematicko fyzikální fakulty University Karlovy v Praze - obor matematika a teorie pravd podobnosti. Je také absolventem Bradly
RSJ Invest, a.s.
Strana 5
University, Peoria v USA – obor finance. V roce 2004 úsp šn dokon il postgraduální studium na Carnegie Mellon University, Pittsburgh v USA a získal titul Ph.D. Je držitelem Certifikátu Treasury Bond & Note Futures a Advanced Futures spole nosti Carrtfutures (New Yourk). Je držitelem maklé ské licence kategorie I., II. III (od roku 1995 - kategorie I.,II., od roku 2002 - kategorie III.). Má deset let praxe u spole nosti RSJ Invest na pozicích maklé , portfolio manager, hlavní analytik. D íve také p sobil jako matematický analytik v hedgovém fondu (Market Research,Ltd.). V sou asnosti p sobí jako v decký pracovník v oboru finan ní matematiky na Johann Radon Institut for Computational and Applied Mathematics (RICAM) rakouské akademie v d a v nuje se p ednáškové a publika ní innosti. T i roky je lenem dozor í rady RSJ Invest, a.s.
VII.
lenství statutárních orgán v orgánech jiných spole ností:
Ing.Václav Dej mar Název spole nosti
funkce
ERA LOGIC s.r.o.
jednatel
INTERACTIVE ONE s.r.o.
jednatel
I3 CZ s.r.o.
jednatel
Ing.Karel Jane ek Název spole nosti
funkce
RSJ Technik s.r.o.
jednatel
RSJ Group s.r.o.
jednatel
Ing.Tomáš Jane ek Název spole nosti
funkce
RSJ Technik s.r.o.
jednatel
RSJ Invest, a.s.
Strana 6
VIII. Organiza ní schéma spole nosti
Valná hromada P edstavenstvo Pracovišt Praha
Dozor í rada Pracovišt Plze
Odd lení pro styk s klienty
Odd lení pro styk s klienty
Trading Desk
Back Office
Portfolio Management
Ú etní odd lení
Corporate Finance
Ekonomické odd lení
Odd lení ízení rizik
Právní odd lení
Správa IS
Analytické odd lení
Promotion & Public Relations Interní auditor
Compliance
Nedílnou sou ástí této výro ní zprávy je Zpráva nezávislého auditora akcioná m Spole nosti v etn ú etní záv rky. V Praze, dne 22.3.2005
Ing. Libor Winkler, CSc. p edseda p edstavenstva RSJ Invest, a.s.
RSJ Invest, a.s.
Strana 7
