KE0357_sazba.qxd
27.3.2007
15:19
StrÆnka iii
Obsah 1. ÚVOD
1
1.1 ÚVOD 1.2 PROČ JE ŘÍZENÍ RIZIK DŮLEŽITÉ 1.3 OBECNÁ DEFINICE ŘÍZENÍ RIZIK 1.4 PŮVOD VZNIKU A STRUKTURA 1.5 ZÁMĚR 1.6 ROZSAH KNIHY
1 1 2 3 3 4
2. POJETÍ RIZIKA A NEJISTOTY A ZDROJE A TYPY RIZIKA
5
2.1 ÚVOD 2.2 POZADÍ 2.3 RIZIKO A NEJISTOTA: ZÁKLADNÍ POJMY A OBECNÉ PRINCIPY 2.4 PŮVOD SLOVA RIZIKO 2.4.1 Rozměry rizika
2.5 NEJISTOTY 2.6 ZDROJE RIZIKA 2.7 TYPICKÁ RIZIKA
5 5 6 7 8
9 11 13
iii
KE0357_sazba.qxd
27.3.2007
15:19
StrÆnka iv
2.7.1 Rizika projektu 2.7.2 Globální rizika 2.7.3 Elementární rizika 2.7.4 Holistické riziko 2.7.5 Stálé riziko 2.7.6 Dynamické riziko 2.7.7 Neodmyslitelné riziko 2.7.8 Nahodilé riziko 2.7.9 Zákaznické riziko 2.7.10 Fiskální/regulační riziko 2.7.11 Riziko spojené s nákupem 2.7.12 Riziko spojené s poškozením pověsti/riziko škod 2.7.13 Organizační riziko 2.7.14 Riziko interpretace 2.7.15 Riziko IT 2.7.16 Riziko ze strany OPEC 2.7.17 Procesní riziko 2.7.18 Heuristika 2.7.19 Riziko při vyřazování zařízení z provozu 2.7.20 Institucionální riziko
13 13 14 14 14 15 15 15 16 16 16 16 16 16 17 17 17 18 19 19
2.8 VNÍMÁNÍ RIZIK 2.9 PODÍLNÍCI NA INVESTICI
19 20
2.9.1 Identifikace podílníků 2.9.2 Perspektivy podílníků 2.9.3 Představy podílníků
20 21 21
2.10 SOUHRN
22
3. VÝVOJ ŘÍZENÍ RIZIKA A PROCES ŘÍZENÍ RIZIKA
23
3.1 ÚVOD 3.2 VÝVOJ ŘÍZENÍ RIZIKA
23 23
3.2.1 Počátek řízení rizika 3.2.2 Řízení rizika v 70. letech 20. století – první začátky 3.2.3 Řízení rizika v 80 letech 20. století – převládá kvantitativní analýza 3.2.4 Řízení rizika v 90. letech 20. století – důraz na metodologii a procesy
3.3 ŘÍZENÍ RIZIKA
iv
23 24 24 25
26
KE0357_sazba.qxd
27.3.2007
15:19
StrÆnka v
3.4 PROCES ŘÍZENÍ RIZIKA – IDENTIFIKACE, ANALÝZA A ODEZVA
26
3.4.1 Identifikace rizik 3.4.2 Kvantifikace a analýza rizika 3.4.3 Odezva na riziko 3.4.4 Výběr možnosti odezvy rizika 3.4.5 Výstupy z procesu odezvy na riziko 3.4.6 Řízení rizika v rámci životního cyklu projektu 3.4.7 Úkoly a přínosy řízení rizika 3.4.8 Beneficienti řízení rizika
28 31 31 34 34 34 34 36
3.5 ZAKOTVENÍ ŘÍZENÍ RIZIKA DO VAŠÍ ORGANIZACE 3.6 PLÁN ŘÍZENÍ RIZIKA 3.7 ODPOVĚDNOST VÝKONNÉHO VEDENÍ A RIZIKO 3.8 SOUHRN
38 38 39 40
4. NÁSTROJE A POSTUPY PRO ŘÍZENÍ RIZIKA
41
4.1 ÚVOD 4.2 DEFINICE 4.3 POSTUPY ANALÝZY RIZIKA
41 41 42
4.3.1 Výběr postupu nebo postupů
42
4.4 KVALITATIVNÍ POSTUPY PŘI ŘÍZENÍ RIZIKA
42
4.4.1 Brainstorming 4.4.2 Analýza předpokladů 4.4.3 Delfi 4.4.4 Pohovory 4.4.5 Studie ohrožení a provozuschopnosti (Hazard and Operability Studies, HAZOP) 4.4.6 Kritická analýza možných vad a jejich příčin (FMECA – Failure Modes and Effects Criticality Analysis) 4.4.7 Kontrolní seznamy 4.4.8 Seznamy s podněty 4.4.9 Registry rizik 4.4.10 Mapování rizika 4.4.11 Tabulky Pravděpodobnost – Dopad
42 43 43 43 44 44 44 44 45 45 46
v
KE0357_sazba.qxd
27.3.2007
15:19
StrÆnka vi
4.4.12 Maticový diagram rizika 4.4.13 Projekt mapování cesty řízení rizika
4.5 KVANTITATIVNÍ POSTUPY PŘI ŘÍZENÍ RIZIKA 4.5.1 Rozhodovací stromy 4.5.2 Postup kontrolovaného intervalu a paměti 4.5.3 Simulace Monte Carlo 4.5.4 Analýza citlivosti 4.5.5 Souřadnicová analýza Pravděpodobnost – Dopad (P - I Probability - Impact).
4.6 KVANTITATIVNÍ A KVALITATIVNÍ OHODNOCENÍ RIZIKA 4.7 HODNOTOVÉ ŘÍZENÍ 4.7.1 Postupy hodnotového řízení
4.8 OSTATNÍ POSTUPY ŘÍZENÍ RIZIKA 4.8.1 Metodologie měkkých systémů (SSM – Soft System Methodology) 4.8.2 Teorie užitku 4.8.3 Postoj k riziku a teorie užitku 4.8.4 Postup nominální skupiny (NGT – nominal group technique)
4.9 ANALÝZA RIZIKA ZEMĚ 4.9.1 Zdroje rizika země – Kontrolní seznam 4.9.2 Politické riziko 4.9.3 Finanční riziko 4.9.4 Postupy organizačního použití řízení rizika.
47 47
47 49 49 49 51 52
54 54 56
57 57 59 60 60
61 61 61 65 66
4.10 SOUHRN
66
5. FINANCOVÁNÍ PROJEKTŮ, JEHO RIZIKA A MODELOVÁNÍ RIZIKA
67
5.1 ÚVOD 5.2 FINANČNÍ PROSTŘEDKY KORPORACE 5.3 PROJEKTOVÉ FINANCOVÁNÍ
67 67 69
5.3.1 Základní charakteristiky projektového financování 5.3.2 Speciální nositel projektu (SPV) 5.3.3 Nezajištěné či částečně zajištěné financování 5.3.4 Transakce stojící mimo finanční rozvahu
vi
69 70 70 70
KE0357_sazba.qxd
27.3.2007
15:19
StrÆnka vii
5.3.5 Zdravý tok příjmů z projektu jako převažující základ pro financování 5.3.6 Projekty a jejich cash-flow
5.4 FINANČNÍ NÁSTROJE 5.5 DLUH 5.5.1 Termínové půjčky 5.5.2 Pohotovostní půjčky 5.5.3 Prioritní a podřízený dluh
5.6 NÁSTROJE MEZANINOVÉHO FINANCOVÁNÍ 5.6.1 Ocenění obligace 5.6.2 Typy obligací
5.7 VLASTNÍ KAPITÁL (JMĚNÍ) 5.7.1 Kmenové akcie a prioritní akcie
5.8 FINANČNÍ RIZIKA 5.8.1 Zpoždění stavby 5.8.2 Riziko měny 5.8.3 Riziko úrokové míry 5.8.4 Riziko hodnoty základního jmění 5.8.5 Riziko obligací společnosti 5.8.6 Riziko likvidity 5.8.7 Riziko protistrany 5.8.8 Riziko údržby 5.8.9 Riziko zdanění 5.8.10 Riziko reinvestice 5.8.11 Riziko země
5.9 NEFINANČNÍ RIZIKA OVLIVŇUJÍCÍ PROJEKTOVÉ FINANCOVÁNÍ 5.9.1 Dynamické riziko 5.9.2 Inherentní riziko 5.9.3 Riziko nahodilosti 5.9.4 Zákaznické riziko 5.9.5 Regulační riziko 5.9.6 Riziko poškození nebo ztráty pověsti 5.9.7 Organizační riziko 5.9.8 Interpretační riziko
5.10 ŘÍZENÍ FINANČNÍCH RIZIK
70 71
72 72 73 73 73
74 75 75
77 77
79 80 80 80 80 80 81 81 82 82 82 82
82 82 83 83 83 83 83 83 84
84
vii
KE0357_sazba.qxd
27.3.2007
15:19
StrÆnka viii
5.10.1 Zpoždění stavby 5.10.2 Riziko měny 5.10.3 Riziko úrokové míry 5.10.4 Riziko vlastního jmění 5.10.5 Riziko obligací korporace 5.10.6 Riziko likvidity 5.10.7 Riziko protistrany 5.10.8 Riziko údržby 5.10.9 Riziko zdanění 5.10.10 Riziko reinvestice 5.10.11 Riziko země
5.11 MODELOVÁNÍ RIZIKA 5.12 TYPY SOFTWARU PRO ŘÍZENÍ RIZIKA 5.12.1 Softwarové balíky s manažerskými daty 5.12.2 Software hodnotící riziko založený na tabulkovém procesoru 5.12.3 Software hodnotící riziko založený na projektové síti 5.12.4 Samostatný software hodnotící riziko založený na projektové síti
84 84 85 86 86 86 87 87 87 87 87
88 89 90 90 90 90
5.13 SHRNUTÍ
90
6. ANALÝZA PORTFOLIA A CASH-FLOW
93
6.1 ÚVOD 6.2 VÝBĚR STRATEGIE PORTFOLIA 6.3 SESTAVENÍ PORTFOLIA 6.4 PORTFOLIO CASH-FLOW 6.5 BOSTONSKÁ MATICE 6.6 ANALÝZA SCÉNÁŘE 6.7 DIVERZIFIKACE
93 93 94 94 95 95 96
6.7.1 Diverzifikace rizika
97
6.8 ŘÍZENÍ RIZIKA PORTFOLIA
97
6.8.1 Svazování projektů 6.8.2 Úvahy o okolnostech 6.8.3 Svazování projektů do portfolia
99 100 101
6.9 VZÁJEMNÉ RUČENÍ
viii
102
KE0357_sazba.qxd
27.3.2007
15:19
StrÆnka ix
6.10 CASH-FLOW 6.10.1 Definice cash-flow pro portfolia 6.10.2 Důvody pro výběr křivek cash-flow 6.10.3 Projekty generující vícenásobnou vnitřní míru návratnosti IRR 6.10.4 Model cash-flow
6.11 PŘÍKLAD MODELOVÁNÍ PORTFOLIA 6.11.1 Finanční nástroje 6.11.2 Vývoj mechanismu 6.11.3 Tabulkové kalkulátory 6.11.4 Portfolio ropných a plynařských projektů
102 103 105 105 105
107 107 107 108 108
6.12 SHRNUTÍ
114
7. ŘÍZENÍ RIZIKA NA ÚROVNI CORPORATE
117
7.1 ÚVOD 7.2 DEFINICE 7.3 HISTORIE KORPORACE
117 117 119
7.3.1 Základní jmění korporace
7.4 STRUKTURA KORPORACE 7.5 CORPORATE MANAGEMENT 7.5.1 Korporace 7.5.2 Právní závazky členů představenstva 7.5.3 Představenstvo 7.5.4 Složení představenstva
7.6 FUNKCE KORPORACE 7.6.1 Řízení korporace
7.7 STRATEGIE KORPORACE 7.8 ROZPOZNÁNÍ RIZIK 7.9 SPECIFICKÁ RIZIKA NA ÚROVNI CORPORATE 7.10 ŘEDITEL PRO ŘÍZENÍ RIZIKA 7.11 JAK JSOU RIZIKA OHODNOCENA NA ÚROVNI CORPORATE 7.12 STRATEGIE RIZIK KORPORACE
120
121 121 123 123 124 125
125 126
128 129 131 131 132 132
ix
KE0357_sazba.qxd
27.3.2007
15:19
StrÆnka x
7.13 RIZIKO KORPORACE: PŘEHLED 7.14 BUDOUCÍ RIZIKA KORPORACE 7.15 SOUHRN
133 134 135
8. ŘÍZENÍ RIZIKA NA ÚROVNI STRATEGIC BUSINESS
137
8.1 ÚVOD 8.2 DEFINICE 8.3 FORMOVÁNÍ FIRMY 8.4 SAMOSTATNĚ HOSPODAŘÍCÍ JEDNOTKY (SBU – STRATEGIC BUSINESS UNITS)
140
8.4.1 Potřeba strategických vazeb 8.4.2 Model obalů 8.4.3 Business management tým 8.4.4 Funkce managementu na úrovni Strategic Business
140 141 143 143
8.5 BUSINESS STRATEGIE 8.6 STRATEGICKÉ PLÁNOVÁNÍ
137 137 138
144 145
8.6.1 Strategický plán 8.6.2 Strategie a řízení rizika
145 146
8.7 ROZPOZNÁNÍ RIZIKA
146
8.7.1 Specifická rizika na úrovni Business 8.7.2 Typická organizace SBU
8.8 TEORIE PORTFOLIA 8.8.1 Moderní teorie portfolia 8.8.2 Maticový systém
8.9 PROGRAMOVÉ ŘÍZENÍ 8.10 STRATEGIE BUSINESS RIZIKA 8.11 NÁSTROJE NA ÚROVNI STRATEGIC BUSINESS 8.12 RIZIKO STRATEGIC BUSINESS: PŘEHLED 8.13 SOUHRN
x
146 147
148 148 151
151 153 153 154 154
KE0357_sazba.qxd
27.3.2007
15:19
StrÆnka xi
9. ŘÍZENÍ RIZIKA NA ÚROVNI PROJECT 9.1 ÚVOD 9.2 HISTORIE ŘÍZENÍ PROJEKTU 9.2.1 Rané doby: konec devatenáctého století 9.2.2 Snahy počátku dvacátého století 9.2.3 Snahy poloviny dvacátého století 9.2.4 Snahy konce dvacátého století
155 155 155 155 155 156 156
9.3 DEFINICE 9.4 FUNKCE ŘÍZENÍ PROJEKTU
156 157
9.4.1 Projektový tým 9.4.2 Týmy pro odhad rizika projektu 9.4.3 Cíle projektu
158 160 160
9.5 ANALÝZA STRATEGIE PROJEKTU 9.6 PROČ SE POUŽÍVÁ PROJEKTOVÉ ŘÍZENÍ RIZIKA 9.7 ROZPOZNÁNÍ RIZIK 9.7.1 Specifická rizika na úrovni Project 9.7.2 Jaká rizika jsou posuzována na úrovni Project 9.7.3 Manažeři projektu a jejich pohled na rizika
9.8 STRATEGIE RIZIKA PROJEKTU 9.9 BUDOUCNOST ŘÍZENÍ RIZIKA PROJEKTU 9.10 SOUHRN
161 161 163 163 164 165
166 166 166
10. ŘÍZENÍ RIZIKA NA ÚROVNI CORPORATE, STRATEGIC BUSINESS A PROJECT 167 10.1 ÚVOD 10.2 ŘÍZENÍ RIZIKA 10.3 POSTUP ŘÍZENÍ RIZIKA 10.4 SPOLEČNÉ PŘÍSTUPY ORGANIZACE K ŘÍZENÍ RIZIKA
167 167 169 169
xi
KE0357_sazba.qxd
27.3.2007
15:19
StrÆnka xii
10.5 MODEL PRO ŘÍZENÍ RIZIKA NA ÚROVNI CORPORATE, STRATEGIC BUSINESS A PROJECT 10.6 SOUHRN
SEZNAM ZKRATEK DOPORUČENÁ LITERATURA REJSTŘÍK
xii
171 175
177 179 189
