MANAJEMEN MODAL KERJA Bagian 2 Sumber : Syafarudin Alwi Bambang Riyanto
1
Kebutuhan Dana • Kebutuhan dana perusahaan dibedakan kedalam dua kebutuhan : – Kebutuhan permanen baik dalam bentuk aktiva tetap maupun sebagian bagian dari modal kerja atau current assets – Kebutuhan musiman yaitu current assets yang bersifat temporer atau dikenal sebagai modal kerja variabel
2
Pendekatan Kebutuhan Dana • Pendekatan agresif – Aggressive approach • Pendekatan konservatif – Conservative approach • Pendekatan diantara keduanya – trade off approach
3
Aggressive Approach • Pendekatan yang bersifat agresif kebutuhan dana jangka pendek dibelanjai dengan sumber dana jangka pendek dan kebutuhan dana jangka panjang dibelanjari oleh sumber dana jangka panjang • Kebutuhan dana variabel dan musiman oleh dana jangka pendek • Kebutuhan dana permanen oleh dana jangka panjang 4
Lanjutan ……….
• Pendekatan agresif memiliki risiko yang tinggi disebabkan oleh net working capital • Tingkat profit yang dihasilkan dalam jumlah besar, disebabkan oleh total biaya yang rendah
5
Conservative Approach • Semua kebutuhan akan dana di belanjai oleh dana jangka panjang • Dana jangka pendek akan digunakan dalam keadaan darurat • Pendekatan ini memiliki risiko yang rendah karena net working capital yang tinggi • Tingkat profit yang rendah karena total cost yang tinggi 6
Trade off Approach • Perusahaan menggunakan pendekatan diantara pendekatan agresif dan konservatif, untuk memperoleh keuntungan cukup layak – moderat – dengan risiko yang dihadapi tidak terlalu tinggi. • Pendekatan ini menggunakan net working capital yang tidak terlalu rendah dan terlalu tinggi 7
Implikasi • Risiko yang dihadapi lebih rendah dari pendekatan agresif dan profit yang diperoleh lebih tinggi dari pendekatan konservatif
8
Penentuan Pilihan Pendekatan • Penetukan pilihan man dari ketiga pendekatan yang dapat dipergunakan oleh suatu perusahaan, tergantung pada : – – – –
Kondisi yang ingin dicapai oleh perusahaan Kondisi yang ada pada perusahaan itu sendiri Fluktuasi penjualan Kemampuan mengestimasi penerimaan
9
Rasio – Rasio Modal Kerja • Salah satu alat ukur dalam menganalisa modal kerja adalah “ Analisa Ratio “ • Pada dasarnya amgka-angka ratio dapat dikelompokkan menjadi dua golongan : – Ratio yang didasarkan pada sumber data keuangan – Ratio disusun berdasarkan tujuan penganalisa dalam mengevaluasi perusahaan
10
Rasio likuiditas 1. Current ratio
=
Aktiva lancar Hutang lancar
x 100 %
Besarnya current ratio adalah 200 %
11
Lanjutan ……………
1. Acid test ratio Aktiva lancar – persediaan Hutang lancar
=
x 100 %
5. Cash Ratio =
Kas + Bank + Efek Hutang lancar
x 100 % 12
Lanjutan ……………
1. Working capital to total assets ratio =
Aktiva lancar – Hutang lancar x 100 % Total aktiva
Menunjukan likuiditas dan total aktiva dan posisi modal kerja netto
13
Rasio Aktivitas • Total assets turn over Penjualan netto = Total aktiva
= …… kali
mengambarkan berapa kali dana yang tertanam pada aktiva berputar dalam satu periode tertentu atau bagaimana kemampuan modal yang tertanam dalam keseluruhan aktiva untuk menhasilkan pendapatan 14
Lanjutan ….
• Receivable turn over – Perputaran piutang Penjualan kredit = …… kali = Piutang rata-rata Semakin tinggi tingkat perputaran piutang maka semakin cepat dana yang diinvestasikan pada piutang dagang dapat ditagih menjadi uang tunai atau menujukkan modal kerja yang ditanam dalam piutang rendah 15
Lanjutan ….
• Average collection period – Rata-rata watu penagihan piutang Piutang rata-rata x 360 = …… hari = penjualan kredit Ratio yang menunjukan periode rata-rata diperlukan untuk mengumpulkan piutang 16
Lanjutan ….
• Inventory turn over – Perputaran persediaan Harga pokok penjualan = = …… kali Penjualan kredit Menunjukan berapa kali persediaan barang berputar selama satu periode tertentu
17
Lanjutan ….
• Average day’s inventory – Peroide penahanan persediaan rata-rata Piutang rata-rata x 360 = …… hari = Harga pokok penjualan atau 360 = = …… hari Perputaran persediaan 18
Working capital turn over – Perputaran modal kerja
• Net working capital turn over – perputaran modal kerja netto Penjualan netto = …. kali = Aktiva lancar – Hutang lancar • Perputaran modal kerja bruto Penjualan netto = …. kali = Aktiva lancar 19
Implikasi kebutuhan Modal Contoh : Estimasi kebutuhan dana per tahun Bulan Current assets Fixed assets Total Asset 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
4000000 3000000 2000000 1000000 900000 1500000 3000000 3700000 4000000 5000000 3000000 2000000
13000000 13000000 13000000 13000000 13000000 13000000 13000000 13000000 13000000 13000000 13000000 13000000
17000000 16000000 15000000 14000000 13900000 14500000 16000000 16700000 17000000 18000000 16000000 15000000
Jika perkiraan Biaya : -Jangka pendek = 3% -Jangka panjang = 11 %
20
Pendekatan Agresif • Kebutuhan dana jangka pendek dibelanjai oleh dana jangka pendek • Kebutuhan dana jangka panjang dibelanjai oleh dana jangka panjang • Berdasarkan contoh, total aset terkecil sebesar Rp. 13.900.000. • Maka kebutuhan dana permanen atau jangka panjang di ambil dari total aset terkecil yaitu Rp. 13.900.000. • Untuk kebutuhan musiman atau jangka pendek diambil dari total aset dikurangi kebutuhan permanen 21
Lanjutan …….
Total Asset Permanen Musiman 17000000 16000000 15000000 14000000 13900000 14500000 16000000 16700000 17000000 18000000 16000000 15000000
13900000 13900000 13900000 13900000 13900000 13900000 13900000 13900000 13900000 13900000 13900000 13900000
TA terkecil digunakan untuk kebutuhan permanen
3100000 2100000 1100000 100000 0 600000 2100000 2800000 3100000 4100000 2100000 1100000 22300000
Musiman = Total aset – Kebutuhan permanen Rata – rata kebutuhan Musiman adalah Rp. 22.300.000 : 12 = Rp. 1.858.333
22
Analisa Pendekatan Agresif • Net working capital = Rp. 13.900.000 – Rp. 13.000.000 = Rp. 900.000
• Biaya – Jangka panjang = Rp. 13.900.000 x 11 % – Jangka pendek = Rp. 1.858.333 x 3 %
= Rp. 1.529.000 = Rp.
55.750
• Total Biaya Rp. 1.584.750 23
Pendekatan Konservatif • Kebutuhan dana dibelanjai oleh dana jangka panjang • Jangka pendek digunakan dalam keadaan darurat • Dalam menentukan kebutuhan permanen atau jangka panjang digunakan nilai total aset tertinggi, yaitu Rp. 18.000.000 24
Lanjutan ……………
Total Asset Permanen Musiman 17000000 16000000 15000000 14000000 13900000 14500000 16000000 16700000 17000000 18000000 16000000 15000000
18000000 18000000 18000000 18000000 18000000 18000000 18000000 18000000 18000000 18000000 18000000 18000000
TA terbesar digunakan untuk kebutuhan permanen
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Pembiayaan yang digunakan hanya pembiayaan jangka panjang, Untuk jangka pendek tidak dipergunakan
25
Analisa Pendekatan Konservatif • Net working capital = Rp. 18.000.000 – Rp. 13.000.000 = Rp. 5.000.000
• Biaya – Jangka panjang = Rp. 18.000.000 x 11 % – Jangka pendek = Rp. 0x3%
= Rp. 1.980.000 = Rp.
0
• Total Biaya Rp. 1.980.000 26
Trade-Off • Kebutuhan dana jangka pendek dan jangka panjang dibelanjai oleh kombinasi jangka pendek dan jangka panjang • Untuk kebutuhan jangka panjang diambil dati titik tengah total aset • Titik tengah total aset dengan cara nilai terkecil ditambah nilai terbesar dibagi dua, = (Rp. 18.000.000 + Rp. 13.900.000)/2 = Rp. 15.950.000 27
Lanjutan……..
Total Asset Permanen Musiman 17000000 16000000 15000000 14000000 13900000 14500000 16000000 16700000 17000000 18000000 16000000 15000000
15950000 15950000 15950000 15950000 15950000 15950000 15950000 15950000 15950000 15950000 15950000 15950000
Titik Tengah : (18.000.000 + 13.900.000) / 2 = 15.950.000
1050000 50000 0 0 0 0 50000 750000 1050000 2050000 50000 0 5050000
Musiman Total aset – kebutuhan permanen
Rata – rata biaya Jangka pendek = 5.050.000 / 12 = 420.833,33
Nilai tidak boleh negatif, harus di jadikan nol (0) 28
Analisa Trade Off • Net working capital = Rp. 15.950.000 – Rp. 13.000.000 = Rp. 2.950.000
• Biaya – Jangka panjang = Rp. 15.950.000 x 11 % – Jangka pendek = Rp. 420.833,33 x 3 %
= Rp. 1.754.500 = Rp.
12.625
• Total Biaya Rp. 1.767.125 29
Rangkuman Pendekatan Agresif Trade off Konservatif
NWC 900,000 2,950,000 5,000,000
Risiko Tinggi Sedang Rendah
Total biaya 1,584,750 1,767,125 1,980,000
Profit Tinggi Sedang Rendah
• Pendekatan agresif memberikan tingkat profit yang tinggi dan tingkat risiko yang tinggi. • Pendekatan konservatif lebih memilih pada tingkat risiko yang rendah dan konsekuensinya tingkat profit yang rendah • Bagi perusahaan yang menghendaki kondisi antara profit dan risiko berimbang maka pendekatan trade off menjadi pilihan 30
Praktek Kelas • Kerjakan lembar kerja praktek materi modal kerja 2 • Kerjakan dan dikumpulkan
31
Terima kasih
32
