ISSN 1858-4365 fuama dan Ilnu-ilmu Sosal Volumc 01. Nomor 02, Oktober 2006
Daftar Isi EDTTORIAL RASIO KEUANGAN SEBAGAI AIAT ?REDIKSI LABA (Studi Kasus Perusahaan Manufaktur c---Pl6lir di BEJ 1998-2003)
-I]iIIISIS
01
:-\,FRPRfCING PADA SAAT INITIAL PUBLIC .FFERI\G (IPO) DAN FAKTOR.FAI(TOR YANG IILUPE\GARUHI UNDERPRICING
fI
BLASA EFEK]AXAR'IA
-,--':
Fl,r.lAn,,n &
Fdr
r:rdus 'landclilin
11
]-TL-DI PENGUKTIRAN KINERJA DENGAN PE\DE}i4(IAN TEORI SIKLUS KEHIDUPAN PRODLX PADA PERUSAI{AAN MANUFAI(TUR DI BLASA EFEKJAIGRTA 11
PA'C.{RUH
SIXAP DAN NORMA SUB\GKTIF NIAT MEN]ADI ANGGOTA DAP IERI _IRIs,{\ LELANG SEPEDA MOTOR
, \P\41fr.,r.
59
d.?i>
&',l\il STUDI PENGUKURAN KINDRJA DENGAN PENDEKATAN TEORI SIKI,US KEIIIDUPAN PRODUK PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK JAI'ARTA ArnlSurwanti Universitas l4uhammadiyah Yogyakaria
ASSTRAK itian inl d rancang Lntuk dapat memberlkan rnformasi kepada inveslor bagaimana kinerja keuan9an, ba9amana hubungan antar kinerla keuangan pe.usahaan pada maslng nias ng tahap sik us kehid!pan serta pe.bedaan uk!rai knerla kelangan anta. tahapan dalarn sik!s hidlp p.od!k pada pe.usahaan pe.usahaaf manufakt!r dr Bursa Efek lakarta. D mensi wakt! penelitian ini nidasarkan padatiqa periodewakt! terakhir,ya tutah!n 2002, 2003, 2004Pene
Untuk me.qelah!i kineaa perusahaan pada perusahaaf-perusahaan yanq ternaatar.il B!.sa Efek lakarta, maka perlu dlak!kan penelltan dengan menggtrnakan data tahunan tenta.9 aporan keuan9an pe.usahaan perLrsahaan .rlBL rca FfPk laknrta
Drmensi wtsktu pene ltan ini didasarkan pada t 9a periode waktLr terakhir, yaLtu tahLn 2002, 2003, 2004- Popu asi dalam pene itian ini ada ah perls.haan yanq
terdaftar
di
Bursa Elek lakada. Sampel dambl denqan pendekatan
,o,
prababillLy sampling", de^gan metode p!rposive samplng khlsusnya.iengan trDe "jLdgmeht sahping yait! darl sampel diambi! .le.9an rnenetapkan beberapa
Pe.usahaan perusahaan
tersebut termasuk daam rndustri manufaktur
Per!sahaan terseb!t memi iki iaporan kelanqan sejak tahun 2002 sampa den9an tahun 2004. Berdasarkan dar hasi analis. terhadap 94 perlsahaan dalam ind!st.i manufakt!r dapatlah dis mpLrlakan bahwa : Seca.a umum dapat diranqkum bahwa hasii penelitian in menunj!kkkan tidak ada bukti y.n9 konsislef mengenai hubungan -ntarn dua va.iabe pada masing-masing tahap kehid!pan per!sahaan.Hasil uji beda rata .ata variabel pe.tLrmbuhan penjualan untuk masiFs masifq keompok kehdupan perusahaan, semLra signinkan. Hal ini berarli bahwa masing masnq kerompok lahap kehid!pan perusahaa. men!njukkan pertumbuhan penjua an yang berbeda satu san-ra lan. Haslujl beda rata rata pada variabel PenluaLani PBVR, PER, EAT dan MVA secara um!m menunlukkan me.Lrnlukkan !kuran k nerla
y..q
sama antara tahap kehidupan per!sahaan.
o.t S t,ittst,utttt
I
Jumarslud Asamadzn,m!.imu sosar
Arn,suManti
I
STUDIPENGUKURANKINERJA
Istilah kunci:
Life cyce, penjualan, pertumbuhan penjualan, price to book value .atio (PBVR), p.ice to earninq ratio (PER),Profit/ earn nq after tax (EAT). dan -arket va l!e added (!1VA).
;DqHI III IAN BelakangMasalah 1r, qrl. ber.nggair:n bahiva prcduk akan Drengalanii cvollrsi Llolusi :: nelxlu;bcb.rapa tahap yltu tahap perkenalan, tahrp pertumbuhrn, nliap kcnata[gan Teori
froJ,,
?::p p.nurunrD
Trap tahap cvolusr akan bcrpcngaruh r.rhrdap srategr kohpetisi den
Pada talup perkemlar srmpai kepada tahap pcrttmbrhan. dif.rens;xsi fro.luk =:;n ilctor kunci sukses Lragi perusehxaD Unruk iru teknolo!:r dan pengetahuaD scrre =-: dana merupakan aspck pcrtins drlan pencapaian kunci strkscs tcrscbut E::aneaD pad, l:tse ,ni dibuhnikan dan.i ying sangat banyrk untuk pcnycD+ntman ,-:ncapaian produLsi, pcrrasxren darl drstribusi.
:
Pcm3h)mxn t.rhadxp siklushidup produk mL'njxdi pcnting krrena siUus hidup produk :jikin scbagridasar dalam an:lisis kebutuhan sumber perdanian (Damodaran.2001)
)aiam hal kincrla, Prxter (1980) inensemuLrkan bahwa perunham yus bemda pada :€rmbuhxD rncmpunya, rmrgD dan profit scrta pcnnmbrhan pcnJualan yang rclxrif :::Sanding pade tehrp kematangxn dan trhrp penurunxn Nanrun ,"r,r, ., i,x4-v,rc,r a ::d, txhap rni rcletif lcbih kecil dibardng perusahaan yang bcrada pada tahap :=:n. Hal dikaren,kari pada irhxp perkenalxn d& p.rtunbuhxn perusrhai'n n1asih 'nr 6enblnsun dan tcrus mt'iakukan invcstasi. sedangkaprda tahap kcmatansn dan =:ap
:-:r
perrsrliean sudah berada pada taref panen.
:h2rrs1F setiap perusahan
secara
rutin melakuk.|n rnilisrs ,p.krh dalan
Lreutuk
::: perbandiogrn dah datakeuaDBxn pcrusahaan dariwaktu kc wrkru untukmcncliti arah ii.n_\a. Denran .tcmikian, perusahian akan diprt menge$hui perbedrrn kineljrDya ! ke Nrktu d.ngan tlrluln agar pcrusahun lcbih mapandalam mclaksan:kan kcglatan :c:lya baikdalam masalah pendanaan maupun dirlam hrl peneBpan strategi rerhadap g: produk yang ad:r di pasar, seh;ngga pcrusaheln ddak mcngalami kcru$,n daram : ehap-tahap dalanr siklus kchidupan, baik tahap yang scdang dSalani saat itu maupun
r-ar pokokpada pcnclitia:i ini adalah
B5:-aa r:ra,n
kinula keuangan prda m.sing-masing rahap siklus kehidupen produk pada perusahxrn menufaktur di Bursa EfckJakarta
Jurnar siudiAsa.na dan Inru
r
mu
?
sosiar
I lBIllil iTlt
*$
42
I
SIUDIPENGUKURANKINERJA
3.
Amlsueanti
Aprk3h rerdapat hubuDgan antar kineia keuflgan perusahaan P:]da masing masing txhrp siklus kchidupan produkPerusaluaD perusahaaD mrnuixkh!r di Btre2 EttkJakrria ? Apahh terd,par perbedaan ukuran kncrla keurgrn antar t"h:prr dalam siklus hidup produk pxde perusrhaan-pcrusahaxn manuaiktdr di tsur$ EfckJak2rta
?
TujuaEPenelitian lirjuan PcDclinrt ini rdahh
I 2.
:
UDruk mengrtulisis brgaimana kincr]a kcuangan Ptula masDginrsrng tahap srLlus kehidupanprodukpadeperusahxad pcrustrhaan manuhkrLrdiBurs3EtikJakaru Unnrk mergrn:Lisrs apakih tcrdaplt hLrbungan rnrar kneqr keuangan perusah:an peda masingrnasnt tahap sii.lus k hidupaD produk perusahaaD perusiraaD Daruilltur di BursallekJakarta. tcrdapat Perbcdean ukuran klnerja keu:ngrn aDtar ralllpan dahm siklus hidup produkprdaperusahaan-perusahaa! m:Inu faktu. di llursa ElckJakarta
U.ruk Den$lr)al;s6 Aprk2h
ManfaatPenelitian MxnfiatPenelitixn ini rntarll l:r;radalah
:
1
Hesil penelit;aD r1i diha pk n dapar nembcr;kan informas, kePrd, nivestor bagrimna hncta keuangin, begi!11anr hubrnga! antxr loneua ktu.ngan PemsrhMn pada niisnrgn:rs,ng tahap siklus kchtduprn sene perbedaxn ukunn kineria kcua.gal '!1txr rxhapan daiam silJ us hrd up produk plda Perus3ha$ perusahren mamrli knrr di Buna E ekJikrftr
2
Bxgr akidenrsi, pcnclrtiar
diharaPkaD drprr niemberrken iva*'asan drn prndangan k,n.dr kcurngan perusahaen dan kritsnnya densx,r siklus kehrdupxn pfoduk pcrusrLMrr prda perusahean pcrusahaan mau u tikn,r yang ad a d i Bulsx EiikJtrkaln.
ini
BatasanPcf,clitian Agar pcnclitiaD hi lebih tcrarah, rraka perlu adanya beb.r,pl batasan Pentliurn yaDgDi.liPun PeDrl;tirD ini, a.hp I 11 batasan penclitiaD irlirdal.h l Varraltl yangdigunakenan dalam penelitixD ni adilah p.nj!alan, perturrr buhan pcnlualan. p*( to book tuLi rdtio (PltYR) , plte to cantiitr nlio (PER)J+alt/ eafltu.S aftu lax (.EAT), dxn
2
tnrlct ualrc adted (Mvft) . P.rusal an perusahran yang ditetid adalah Perusahxan )2Dg masuk dalam kclonrpol ,n.lustri m,nufaktLrr di Uursr trfekJakana
3.
P.iode yals dirm"ti adJ
ah sclamr S
tahun teralJrn, yaitu tahlrD 2002
43 dji l' lljl' iTlt I Jurna siudiAsama dai
I
mu
mu sosial
5/d 200'+
AmisuTwantl
I
STUDI PENGUKURAN KJNERJA
LANDASAN TEORI
T.iL,h P.
.
o,,
Pemcgang saham adrlah penil'k pcrscroan, dan mereka membcli saharn kerena -.ngherapk,n peDgcrnbalirn .ras uang y!ng diinvestasikin. Pade kcbiny:ika)r kasus, pemegmg
:;:am biasrnya.remrllh d.luan diLcLsr, yrng kemudian mcngangkrt mmrFr unnrk ::ryrhtkrn pcrstrou seharr hari. K:rena mrnalcr b.kerr:r untuL pcmcgang sahrm, nrkr -:!.kr htrnrs mcDcDtukxn k.hii*rn ying dapit nenmgkerkan nilai kepeDtrlgar pemcgrng j::rn, yaitu dengrn mcmaksinralkan kekeyaan penegaDg saliam p.nse.tjur lrjD -:-xks,numtrn kck!,vxtrn peft eg3ng siham yatu mcmaksirnumhn hrrge saharr pcruseliaan
Untukdaprt rrcrcncanrkar drn mengimplemcnasik n k. dxl,tu setjarr tirdakaD sccara tlturn m.m,ksnnunrkm kemakauran pcmcgrrg :::In, dxpirt dilakukan dcng:n nrclakuk.n analisis terliadrp kncrla keurngan perusrhaan. l::anrprng 1tu xnirl,sis kmel: kcuangan Diluga d,pxt d,pe,g!nakan oleh pihak lain seperti :2:k untuk menilal aplkrh 1)y!k untuk memberikan tanlbalian dan! it3u kedrt baru brgl ::'.cstor, calon investor unt!limcmprot.cksik,n prospekperusahaandi Dlsadarang <:trsisreD olch msni!er kcuangan dengan
I
K, ne
!ix Ke! aDgan Pcrusaluan
Laporrn keuangan mcnycdiakaD datx urcnnh Info.inrsi dr1 hporan kcuangrn dxpat
:::.rol.h deneaD .xn m.hkuk!n inrlisa terhadtrp Iaporan kcurngrn rcrscbur lnaornrrsi ying ::::ruhkru tcrgantung padr tuiurn yang urgur dicapai. ]ntuan r-ang rnrxn dicapar tcrganrung :::, rrpx yxnr memburuhkan intarmasi dxn k pln inilnlasi iru diblruhktrD. M;srln}r, :.--'.rng amlis kr.d,t perbrnka[ scdang Dcngevaluasi apxkrh xk,n memberikan krcditlangka --t:id.k k padi pcrusrhaan trpx t;dak Iraoiinasi yar:g relevan bag analis krcd,r r.rscbur.drlah :i:riki apalih perusrhan te;sebut mcmpunrai kcmempulr unn:k n,enenuhi kovalibrn rgl: pcDd.kn)r ipr rtrlak. Jiki pcrusah,aD rnempunyri kenrmpurn racmcDuhi kcw,t,btrn -::gkr pcnikknyr, mikr anlln kredit tersebut dapat nicnrbdik"n rekotuendasi urltuk
:.mbtrik
:
nkred,rbae, perusahaan.
AnrlisaRatioKerangan
Drlani nrclaklrkan interpretasi terhadap laporan Lcuangn, peng:rnrlsa laporan kincia keuitngr Ferusahaan, memcrltkan :danve ukurxn teftentu. --l"rin yaDe !.ing digulukr daiam analsa kcungin xdrlxL 'iasio". Pengcftirn rasio idalah ::: rang dny:trkan deltrh benmk aritmctika yang dapar d;$nxkan untuk merlehskar '.rhu ngin in$ n d ua Dra.arr dara kcuangan Mrnltr,tdxi anrJjs,sratioadaiah: !::aangan guna nir-1iher
r) Ada$ d!, pensukuran, sehingga bisa digunakan rntu k penn xndin grn. b) D;$rnrkiD uniukmcnila, kclcmeha! dan kekuron peruseha:n.
Jurnar srudiAsama
dan
mu irmu
sosra
I I[fil!I'lliTIl
d,:*
S'TUDI PENGUKURAN
KINERJA
Rrsro dapat dihtlrt mcnurut kebutuhar Pelgenalsr' Rrsrc l.!angan baDvrksckrl karcnr rtio : nsrodrpar rligrnongk:r mcnladi I (tiga)')aitu
drri
ncra'r
lancadrdi , Rsio-ras,o Ndrcr:vartu rasio vang disusun rng adI dr lxpomn ru$niba' b) Rrsio rasioRugillabxl vaitu rasio vang 'l isll sl i 'lah drta)* urlg bcrirsrl dxri 'crec'a .1 n"r;" -,iu ,,t,' tllp')ranl )Yritu rasio vang drstrsun dri drn din ltlr,orrn rugi/li
darx
)a
Adr s (l,ma) kltgorr utxma 'a'o, vaitr
t) Li,lti,li\':
Rasi.,liLuidites.lcDgllkurkcmanpuanlikuidrts.lang}'apcrcLpcnralllrndtttglttl
n r:1.1,r * r.', I
L' 't
M rrs"''
nuhi keuaJ ibtrnJ rngk! pendck'
ni cme
h)
Rrsr.,iDinclihlrseberlpab'saretisiensipcng+urMnNdoldlpenrxbrmRasioiiri
. .,.'',-''""-'''-;'da't'''""'0."'''
-',".
-,
nl::uliY::l::l dma rer'!"i '1'"'* ;;;:i;,:;,",:;" .,",, b*r. semo,am i;-,";;;. ";"' ;,il1c1,h prodtktir. mau prcitrbr.risf'rusihrnrtrirkscbriri .)
kesalibrnl:nghpanlrngnvr Risb !ii D.ngukur l$nanrpuan perusahean mcorcruhi toral hutingnvr l''bih Lrcsr' ung i,.'..",i,".', ,i,* ,." -lialxl dalah pe.rsahran sisi rtrDan em'r a"e"g,, ,.,.,r ascrn)x Rasio idi mcmrokuskrrr Prda ;;;;.;;;i.; k.NaJ ibrn p..ulrlia l}n
d)
m'nghrsilkrn k'tnNrgrn 0r'-/ir'r|ilil{') terrerrtt' nDtkatP.nju,lat.!scr'den rnod il sahrm
R.'.., ptr.lx
n
i-.-'.9,L,, Lo-anpuar pcrusrluu
, ; 'rl""',,'r' ' . ,,,,".,.f L"ni(,,r{iJc .;-.:r. r,ar I
lri
R -!.!'J r'.r crs '' q:P) 'i ''rll-'u
'l' "'
'lr
'lurJ''
".,.
Arulisis Perbandrgin
Drl:r r . 5tn:. I AnqLJ "nsk" tJn^ JpJh ' uri' kld I ' -'""' "'' lll Jl i tJl''''e"'o n'rrp-:nb:rL'*o'drrrrr' ' r.r.rL.:ld,r lu riLoJP"'"r'"'rrJ p rr'l ndr'
i,.,,"', *","r
".
i*, I t\
i'r,'l,b):rLLI'r'lu'dipcrl-l 'r"r cr'
hl
ll l J r a c,
o,
asr6a od
r,n,
nL
-or
ar
Amisutuanti
I
STUDTPENGUKUMNKINERJA
-r--:<.a pcmllandng brsr memalai:
, :)
Damhisrorr
Argkr rngla
(data masa
lillu),
dari perus3h:r2n Iain,\€Ds s.ijenis. yang diringlrskan ke dxlxm rxta-rara
indusfi
M.nggunakan data ltrna sampaidn:rrl) period. kc bclakangakan m.mbantu nrcngdcntifikrsr achnya trend-rend rertcntt. apahh trcnd ,varg scmakin membaik atau mcmburuk. lrerd perusahran dcngan trend mdusri bisr r1rrmrlingkrn satu sama
l!in S.h;nggtrmrn:tcrkc!rnganbisinempe..,ieh
i :rr
silius kehiclupan
P
$i:c
I
ganbaranyanglcbrhtr1am.
lladut Ltl. Cy.lcTh.o,/ clm kinelr perusahmn
Tcori prodrct lifc cvcle berenggrpxn bhwe produk akrn me[grlami elolusi. Evolusi ::r: out melalui beberrpa tah,p ya,tu tahappcrkeDalan, tahap penumbuhan, tahtrp kcmanngan :r: ::h,-t p.nuuDlD. T,ip mhap eaolusi .lktrn berpcngaruh tcrliadap strategi, koflpet,si d3n
Pad. tahap perkenrlan pcnlualan msih rendah k.reru gagsan baru masih baru ::.:.enxlkan k pasar. Pr'langgn beh,m mencrr; rahu atau bctum membutubkrn produk :.j.arr Mereki brhkan ndak mcngctehui aclanya proiluk ini Pr,rnrsi yang bcrsilit :'::-itiv. drburuhkan lnruk mcmbcnolu pera pclanggan potcnsial, mrniaat dan cara
-
i-::dnrxn korscp
L-.aru
p.odu k i ru
Prdrtrhappc,tumblhrn, prnJrelinir(lustri tu huh..tirt.nt: labtrn1d!siri D:iid.rl !-ir-ii rn1lai tur!n. Inovaro nrulai mcuih laba besar den5rn senrkrr brnyxk p.lansgan ::::el, |roduk. tnpi ptrri pcsanrc nreliirat p.lurngd,n ik!r nies!k pisir llcb€,ilraIr.ix,ne :- : :rcnjrpiek produk yang patrng sukes atiu m..n.obi mcnxmpunukan agar rlrpat lahap kcd.\,asaaD
tcrldi Llh pe.lualan
trtdtstri nlulai nrindatir d]n terringan
*=:.:.r scngit L.anuk pesairg agLcsifmasuk prsrr din ,kul bcr.hur leba kcctalidahnr sinrasi .:"=- :nl\ Lrir: DdL,sni menurun dr scprnl:ng tahap kclcnihurn prsr krrerx bir,vx pronDsi
: :::gli.:r drr :.:irr:n
= =.-
bebeupe pcscrra pcrsalrgri rnenurunkxn harga lnruk mcmpcroleh brsnrs. kuing efisien tidrl mampl, tllctlgatasi tekanan ih, drir !k:n Lcrl.nrPar dari
yeng Pcrusrluan
pe
rusrhran baru mungkr
n
nrasuk pasar pada tahap kcd cn asa:u rr i.
f.nuturuD, proLlukL,aru rlrtnggantikrn pLoduk I:Dra. PersaDgin htfgr dati perusahaan perusaluan )xng b.rhasl irri:i :r:::ircnsiasikenprodLrkmereka drpat mcmperoleli laba srrnpri s t t$akhir Prdtr tahxf
,v,ng sck:r:t rkan lebi t{.}nr, rctapi
kielitian s.b.lumnya
B.b.[p] p.fu]iti 1 rcniing t.n$kl,rerl kncrla dengrr ]r]l,s;s rrcnggunakan -:irirr rr,I)ri. I lro4, tciah ada vaDg m el;rkukrn inrartr hin e.ltrlah ABD Ham Hrbt,e r :r!:i .ih dr. (lil01) ) m.c m.n.l,u Icnnng pcrgkuran kinelr rkun tiusi p. rsrlurn -:::r.rr dandctcr cr rli n h uhungrnDva dcnsi n harga sxhtrh. rn.n ir s Ll.ngrn pcnd cketr n liii r
ir'. ' 0"" I l'll:\l'l\ll1 iJ
a6
STUDI PENGUKURAN KINERJA
inreDsitas perusahaan b tipologr .),.i. lirrory D:]lam Penclitian ini hipotesis vang diuJi adxl2h leriudap p,u.p-ro. y",,s,;,ggl pada &se pertumbuhan dalam prctltit ifc ryd( bcrdampak L-,-p"," -.r.+,"r* margin dan pertunlbuh2n laba varg relatif l'bih tinEsi Semcrllxra koratmqan pcrusrhau brrtipologi defcncier vang inte sitasny2 lebih bes$ pada fase penguJiu hasil Drn k'cil relatit Lebih p.Lt"-f,"f'"n lsba
mempsolch
-".$" aa" t,i,*o *t" rr*
)ang
pertumbuhan laba dan Penlnalan Pcrusahaan bcrtipolos -""""j,tt " drn pcnJulm P:TeluT prospcctor leb,h besar clsbandingdeDgirn rata-rlu Pertunbuhan l]b! trpolos t(hk bcrbed'? kcdua lerr,polog dcttndu. Atm tctapi rata-rata divideDt pavour ratio p.nclitian lain dilakuken oleh TatrngA' Gununtri dan Novi Pusprtasari (2005)' vrns siklus kchidrpan menclid tentlng bagaimana kin.rJa kermpn pada masing-mrsing nhap
mengrnahsn apakrh tcrdapar Perlsaluan di Bursa Ef'kjakarta dan produk pad: Perusehaanperbcdran kinola kua.gan prda setiap taliapen <1alem siklus hidup irll ad.xlah pencl*ian p-,s,r,-" a; 4".s. lt-"iJ*aru. variabl' vans disunakan drlam (lai 't:Jildr l1rait Ilasil pcDclirjr' oaltr rctio.Lliu rnd yyoLtt ru1io,l/R boa]. uah? rdtio,ptic edni j,atio'
p.".l,k
p,,,1.
p"r'.,-;""
bahwa perusehaan vans pcnJurllnnva p'1nrg rcDdah ditemukar pcrusahaan vaiu irubu.gar po,,til',1". signifikrn antare selumlah ukur:n krnerja keuangan tcrdapat Perbcdaan pad; value, DPR, PBI PER daD profir' Dan gr-,1L,
p.,el;tl ,,i -",,nj"tt"r
-t.., -t.'
-,.[et
bcb.rapr ukuran kineij, !ntar siklus kehidupan prodUk'
METODE PENELITIAN Dcsain Penelitian
Pen.litiri ini .l irrncang untuk depat memberikan nlformisikcPedl mvestor bagainlrn: pcrusahaan prdx masing{1rsi r1S kiner.J x kc u ngan, bagaimam h"bt ng2n antrr kinerja keuangan eDrar tihaprn dalam siklus keuansan ,.r.,p,ilr* t.r,ia,i",.ena perhcdarn ukuran kinerja Dimensi ivakt' prccluk pada p*"saham perusahaan manufaktur di BuBa Efeklakrrtx hi,lL,p
padat;g,periodesrkiu tcrakhir,vxrtu tahun 2002'2003'200'+
p.r"i;u.,l"laia*..1"" Populasi dan Sampel
rt: Unruk mengerahui k;ncrja p.rusahun pada perusahaan-pcrusaiuan yeng tcrdeftar tahunr data rlurse Etlk Jrkana, makr pcrlu
ElckJakua'
l)irnensi wakru pcnclib]D ni didasrrkan DimeDsrB':tkru pencLdan ini did'slrkan Pa'l: tiga pL'riode \rekru terikhir, y:l'ru tahun 2002, 2003, 2004
lfckJakare Populasi dalam penelnian ini aclalah perusahaan vang terdaftff di Buisa purposrk mctode dengan Srtnpcl cliambil dengan pcndekaran 'rrcn probability sampling" dengan dianrbil *,,it;"g tl.o*"y" dcnsan ripe':iudgmenr san:p1urg' ,v:rtu deri srnpel nenctrpkan bcltraprlciterja
(En
z? !{:::: llli\ll
n" ' orq"r "od'
ll l
J.
ry &
Coopcr:275),vairlr:
mL,'.h
I
a'id'
ArnisuManti
I
STUDIPENGUKUMNKTNERJA
:-.:r.i3 ) xng diperl! kan dalam p.Dramb;1an s!m pel penelitian inr adrah: : !. rusrh:an-pe.usr hean tcrscLrur r.niasu k.hlam indus1ri m 3lrula ktu r.
-
Pcrusahaan terseLut memiliki laporan kcuangan sclakrlhun2002 s.d. tahun 200.1.
?:n gumpulan dan Pcngolahan Data
:..-impulan drlr dxlam penelnian uiclilakukan delam2 trhrp: : i:i1ip cksplorri!rinr meruprhu tahap awal. climaDa rahap inidrhkukrn kcgieun mcllpuri ::i.n1uaD naseltrh, deD f.n,lihr alat alat analisis Guna mcDuDtans l.e tx! terebur .: irLukrr studikcpustakrn, p.Delrnprlxn dita,vanq dipublkr.ikn. litcr rou tu nlhrsrl
:
i:-.rp pcDlllnipnl.ri d!rr A. pu,i d)ta yrnq diperlukrn edahh drtr sckunder ),rm data :nq dif.r.l.l, drri Uursa EfckJrhrta rrau dera hin r:ng di!11bil da ri berbacal s!rIbcr darl ::stehhdioiah. fcni.drrayangdikunpulkrn adrlah :
lrrrN.r..a
}m
p.runhaan trhun 2002 Jd
Ru gi Laba pcrl,sahaen
r]hun 2002
200.1 s/d 2001.
i:riifikasiV.riahcl
r::-:l
vrriabcl,van.exkxD
drlcl,ndilxmpenelj.rniniidalah
:
Penjualan, &lalah nn(nJULkrn htrsil opcrasorrl pe.usrhll.tn drhm ,,rcr!ual biriDg drD
:: r3r
pcru srhaan.
: Pertumbuhai penjualan r:rrqahund.ri ,JROI,I/TH =
:
rdrlah mcnunitklan l).s!rn,vx ir.tubrhxn tinqkrt
rxhuD sebelumnya. Pe, unrusanuya
PLNI
Pncc b Look r,alv tutio
PLNJUT I
PEN.lt IPB\ttt)
pert.1urlau
:
rlooy.
1
,
.'.i-r nilai harga pisrr terh,drp nilai buku mengndikasikan brgarnrana ovcstor nrcnrlar ..::tu perusahran. Pcrus:haen yang dnulat pciigcn alian at,s .ku,tirsn!,:r relatif tinggi r:riin)r ncnJuelsehern d.nginp.nganda,r nilai bukuyrnelebih tinrgi. Pcrumusannya: PBI/R =
-
Il
argaPasar / lembar
NilaiBuku / lenbat
Pnd b ealninrldtio (PER|, i.:sio ha rga per sali:n terliadap laba per lcmbar. Raso;ni nrdry ukkan beftp.r ruprah :::r.dibayar;nvestotuntuk seti,p rupi]h hbiperioile berlalan. Pcrumrannya:
.ER =
ya
ng
H argaPasar I letnhar L,th'tTerlenb,Lr rurna srLrdiAsamadan
hu
musosEr
I
l'l l'llhlll 6.j$ 4s
STUDI PENGUKURAN KINERJA
6.
Profit
atau laba y"ng drguDakan dal:]m pcn.lilrtar
Ldni,4
altet tax
ini adrlah :rbe bcrsih setelah patak
(v;t),
Matket nlue addcd llYIlrA) *
MVA nembaltu nr.yaLDkin p.inegang sahem sejauhmana perusahan mcnplokasikan suDnrerdxya sccarr cfisiel yang nrembcrikan kemanfutan se.ara ckonomi. Keselahteraan pcmcgrngsaham drmrksimumkan olch perbedaan anr:ra nilaipasar darisaltam perusahaan danJ umlah nodil scnd, i pcrrlsaMaD ya n g d;scror Peniegng sr h I m
MVA nlcnghitung selisih annra nilai dilihatberiklrt ini. Pcrnmtsannya
pasar deng:n Dil2i
buk! srhaDr. Formulx MVA
b;sa
MVA = Nilaipasarsaham Nilaibukusaham
AnalisisData
Untrk raequrb
permesalahan dalam pen.lnian
ini dxn nemudahkan
dxlam
meryanrlisisdxrxmrkrdiguDakanlangkah-lxngkahsebagarberikut:
l.
Mengelompokhr rrta rata pertumbuhan penjualxn p.rusxhaxn scLana 3 taliun drn dikeloftpokkxn dalarr tahap tahap siklus kchidupan perusalrarn B.idasarkiD pcndapar T:ltangA Cuo,ilnt.i dan Novi Puspitasri (2005), pcmbagian tahaP tlhxp s,klus k.h;dlrPan perusahaan adalah
:
T)hel
1
Pcngelompokan Tjh:]p Kehidupan Perusahar,l Rata-rata pcrtumbuhal
scl:m:3 uhun >
Trhap Kehidupen PerusrLMn
50.1,
20%
-
10./,,
- 20./.
50./.
1% - 10%
2.
Uti stat;st;k korclall
Peareon dan
4e 6S t[fiSllifll I
uli bed! rxta-rata (uii 0 dislnakan Dntuk mengull
Jumar sru,] Alama dad irmu' rmu sos ar
Arnr
suryanti
I
sTUDtPENGUKUMN KTNERJA
.T.\AIISIS DAIA :.nsclompokan Berdasarkan Tahap Kchidupan pcrurahaan Bcrricrrkan hrsii pe;olchxn datir. pcrusehran pcmsaharn vang heftenutri knterie ..:lrtraninitrdr !rlpcr!li),!! diritrcrbxgl kctcnqokr\rha datrm Ddusrr nnn n i;, kt! r.
Prn{rlorrpollr railp k.h:dlpan p.lusat!.ujn trcrLtrs.rhn ..,,:l.D pcrL,s:!hun r.hni3 tihuD KLI I
ram
rfr
PLr,. hrrn
I 2
:..rkanptri.rtrircl
I
:! ! t!%
I
trkspirtui
r.nj pertrmlnrhin
Asai
Jumlih
r.,,,'1,,1 t 1
,.
rcrl,l)ILjhrrrpal,ngb!nvakpcrL,srt,rj,rb.rad.L,.rdi!,jLlussltrt),1
::,rngtd,k,t b.ridrf !dr trhrp pcrk.n.niD.
::rlisis DcskripsiVt'riabclperelitian
:
Bcrdmrkrn dtri, hx.,l trnaLisis d.ksripriarerludet r.!riabcl t...lrrirn rlipadrl, diLiirar : : .rseL)iqrmrD.r,rd.rtabclboikur: ItrLrel3.
\:rriabel rariei,cl PrrL Talup ltrkcnilan
L)cs.!tn\.
]:]IUNIBUHr\^V
::R ..-.T :::.lN (lrsru,n.)
! 8
r l,
E il
Starisrl.s
28266.32 5073rt(, 3.+6.107.60 2a
137.!6
-.18 221!? 10
171861{190e
',r'1E098
.t2.t]il
t2
20.17
75 63.80.1.+ E2 t.|0 -111120 87,120r) 46 152639.t .ll!08q i.111 -7
209
l]1r-l'
I
ru.na siud Aqamadar rnu rmu
s*,, l
tuItt,fittt
nJ3
STUDIPENGUKURAN
KINERJA
I
Arnl sutuanti
Prd, tahtrp ni perusuhxxn nlenuDlukkrr pertumb!han penJuxlxn pahu tinggt,!att! d: rias 50r1, Dar berdasukrn hasil aDalisr drta tcrltsahaan yrng mxmk drlam kelomPcrk !ah.: perkenlir) ilda 8 p.rusxharn. Palnrgkccil pcrtumbL,han pcnl"rlar nxnulukkaD 60,26% da: pal rg rxr8gi menurlukk;n 187 96% d.ngn nih; pcnJlalar nrinimurn Itp 28.266 Jutr, d]r palDg maksmum mdl r n1! klan penj uxlxn s.n,lai Rp 5.073 996tuia
Iabcl'1 Varilbel-\,!riabcl Prda l:rh,t
5
l).s.rrp11!c
lksfrlsi Awri
nsa.s
MannuD M.rl 844.1117 t.1.1250.9
SALES
,
PERTUMBUILAN
Pllvll
17
Lil+
::: Valid
l!-11
r.r.?[21
03
26 21 1778 00 -1213117 261991 L 5,-
10.3.111
20.1.108
2a9a19a 2a22a
2l
667912146
N (lir$,ise)
S nfitr:
Ddtd dtulah
Padr
d.ngin
26+898 217.+
trl,ip;ni pcr!saluan menurluklu penumbuLrn pcnJ!lhI rntar.20'l"
50"/o. DaD Lrer.jxs:rrkrn
sudrf,:
hisitaDilisr drtx t*usrharn vang nutuk d,larr ktlonrpok tah:.:
perusrh:rn I'rl,n:ikc.ilpcrtunrbuhrDpcrtuallDnleiru!lukkn20,10', danpahrgtinggrmcrurlukkrn,l;,!i91,densrnnilaiPenJurlan,iL!imrmItp2379,860Jutr,dr:l prlins.raksiDrunr nicnjuDiuklan pcnlnJan seul.i Rp ar'+ +'+1 1,7J!re
.lstrns,
trN1l ada 17
lltl
5
Vrrrabcl vrrrabcl prdr Lalul crparsialdrr Dcscripdve Siai'sncs
McrD SALES
Srd. Dcvirrion
2Ui)17 85
!FRTI ]MI]I ]HAN
ltlyR PIR
.01 21 21
21
l
11?112
a149tA
51 t$ l'Illfl'Ihl'll I JDrnarsrud Asamadan
[825]8 \19630.1 320998.861i4r 3[+07 .11628]6 1808.1793 91
3
lniu ]mu sosi.l
Arnis!tuaii I
STUDIPENGUKUMNKINERJA
ir; p.rusrhaa,l menunjukkrn ptnumbuhen pcnlualan artar 10% *mp::i ::nSen 20'l,. llaD bcrdrsarlrD liasil anrlis, data pcruslliarn yaDg mrsuk drhrn k.lompok rahrp :-pansl akhir ada 21 pcrusahaxn. pilingkccil pcrtumbuha! penj!,lxn mcnuDrL,Lkrn 10,51% ::npalurgtrngg menur.jukka! 18,59% d.ngan uilai penJudxn !ninnri!r1t Rp2E.617,85Jutr,dan ::iingmaksimurn meryurlukkan pen3ualansenilai Rp8.041.2091ut]. pada lahrp
Tibel 6. Varjlbel-varixbcl Padi Talup Stabilisrsi llescnpnvc Stansics
N SALE s
)9
748t',7 62
LRTUMBUILAN
!i
?9 29
-55 9l
I
tq
-16,1938
?9
13963 42
\.n,1 N (lrnvjse)
99t lt t-rte
110
PBV BVR PER EAT
M,a,mum Mrrn Srrl tre ' i 2885810 57101E4. 272 2.3E+07 2885810 tSt
rsr]:
0939 r.5j g.zii l 6
.
45
2a
7i
1l
zzt 406
1qs91: +6;11 2 2r+07 I 1817085 5028878.5
ii
29
P)da rahrp;ni pcrusaliian nenunlokken pcrnurbuhan penjullan trDun 1% samPai t}D berdrslkan hasrl analisr data peruseh aen ,vang nusu k dah,n kelomPok nlDp rda 2t pcr!sil an Piiling kc.il pcft!mlruhan ptnjurian racnunluLlar 1,10% dan ::.::il,san :. :ng rjrggi nrcruntukkrn 9.97% ,lengan nnri p.njnalan mDri,num Rp 70 877,ar2 Juta, din ::::ngDiksimum nr.nJuquL*Lan peilualxn scniiri Rp 23.000 000 ruta
rr:rgrn
10'l/".
'llh.l
7
VerieLrcl-\'arirbel padetrhap pcnumnan
D.s.riptiv. Srar'stlcs
PLIITUMBUHAN PI]VR PhR
I]AT
\'ilr.l N
N M,n nun 19 ul)ju ' 7-
Ma\rmunr
lrf,ltLr8
l! !-t.r,,l - 19 50.13 24725 36
4rth05
8
126181_16t2
r81528 172i.211i5
110.07 ? 624) 19 ,3i 9i _10,)tt8 lq _ lElut.j: -lralsl 1, - 87r3.8ar 1121429 111665 I
12.52E.1
3-:4492.'1673
11
rrn.r
slldrAaama dan iru
irmu
sosaL
Il'lll\flihTll' djg
52
STUDIPENGUKURANKII,IERJA
I
arnisuMant
Pada mlup ini perusahaan menuntukkan pertumbuhiD penJulan aDtara < 1 % Dan bcrdasarkan hasil analis:r dam perusahaan yang nusuk dalani kelompok nhap pen urun rn ada I'l perusahaai. Paling kecil pertumbuh2n p.njualaD ncuunlukkrn - ,69,61%9; dan prling nnggr
menuniukkD .,97% detrean nilai peDlu:rlan minimt,I Rp
61.809.75 Juta,
.lar
palDg
maksraurr menlurlukkrn penjurhn scn;1,i Rp1.663-168Juta.
Analisis Korelasi Var;abel Penelitian Pada Masing-masing Tahap Kehidupan Sclequorya dilakuhn penguJian deng,n mcmbandrDgkan kincrla kcxrDgd ka n deng.rn menori nr1aLranp.ngr}an dilakuhd dengaD m.n.ar1 rxh fada misins-masnlg tahap kehidupan perusahaxn korelasi variable penelrti.rn yxrrr p.nlL,xlan d.Dgan pertumbuharl PeiIu:rlan, PUVR. PFR, EAr drn MVA padr masDgjrisingtahap kehidupxn p.rrsahxan. b.rdxsarkanpada tallep kehidupan perus:rhaan Pcngian drlaku
T)bel 7. sanipai dengaD tabel 12. meny2likm hesil korelasi Pcarson untrrk serrua sanTel
Tlbel8. Kor.l,si Arnar Variabcl i Pada T:rhap Perkehahn
'l)hrr SAIES
Perkenxlan
(n=8) PIR
PERIUMI]UHAN
fAT
N'lVA
GRO\V.TH) SALES
PTRTUMBUHAN (GRO\WH
0.798.
-0 265
1.000
0
PI]\/R
-0.265
-0.391
PE{t
0.,117
0.355
;AI
0.359 0 996*
Sir
391
.i
417
0
359
0 028
0.02ii 0 259 1 000 -o 018
o
o
251)
0215
0,18 I
0 0 786'
0 335
000
1l
215
-0
t:5
0.380
I
000
h 'Dnlnlirlah
p.rk.nalan u1i diketahui bahna penlual,n m.m;l;ki huhung"n posrtifdan sigritikar dcngan nrJket vrlue serta pertumbuhxn pcnlualan mcnnliki hlbungan positifdrn sgrnfik"n d.ngan markct valuc . Tcnruarl berani bahrva pequalau dm permmbuhan perusahran. Dan hasil in, mcngkoDfinnasikln penlualan bethubungai dengin nilai plsar 'r1i brhwx ;n!,estor nr.mpcrhrtungkan kcmampuan perusahaar dalam menngkatkar perJualan Pada tahep
sebagi udicator k"-berlusrlan operasr. Hal mi men..rm,rkrtr s.mak,n rDgg pc'rruitlan dan pe.tuftrbuhan penjualxn, scmak;n diggl eprcsiasi lrv.stor )"r1g rcrcernlD pada nrl:i p:sar
t$ ttlstlt'ftt
I
rurna slud Asamadan muirmusosar
Ami surwanr
I
STUDTPENGUKUMN KTNERJA
T)bel 9.
Artar V:ri:bel
Pada "Iah:rp
Tahap Ekspansi
-Ekpansi
Awl O=17)
PERTUMBU}IAN (GROV/TH) SALES
1.000
PIRTUMBI]HAN lGROW'IH PF,R
I
EAT
0 050
MVA
S,ttbcr: Ddtn
0 597' 1.000
4
Pt]VR
Aml
PB\R
PIR
258
- 010
1)
4.299
EAI
MVA
-.050 0.558', 0150 -0 125 0 010
299
0150
0.139 0 057
-0125
1.000
0 0r0
0 219
Llioldh
talup eksperxi awlini drkerahu; bahwa penj ualan menrilik liubung.rn positifdan dcngan market value serta pernunbuhD p€njualan menrliki tlubLulgan posirifdan
Padir
:rjikan
.---..rikan dengan markct
value llmuan rni berarti bahm
pcryualan den percumbulian
:!:.iurl.ttt berhubungan dcrgan nilai pasarpcrusehaan. Dan h rsil uri mengkonnrmasiken bahwa -rinor nicmpcrhitungkrn kemampuan pcrusahaan dalam mcn;ngkarkan penlualan sebagai ::,.ator keberlusil?D opcrasi. FIal ;n, mencerhinkan senakln ttr{g1 pcnJuahn d:rn .-<:L:mbuhan pcnluxlan, senakin tinggi apresiasi invcstor,vxng rer.ernin padtr njlai pasar Tlbel Korclesi
10.
Artrr Vaiab.l padrGhap EkspansiAHIr Trhrr FkspJr,i ALhrr (n=21) PERTUMBUHAN _ (GROW 1):189
{.389
1.000
I
-01,10
o 292
0 533' 0 083 I 000
L0q0
PER
4.292 0
636-
o 29h
ta
MVA
0 091
PBIT.
Prda
LAT
PI]\'?
-0.014
0.533*
{)_l9l
{.078
hrp ckp: nsi akhr in; d;ker:hui bxhwx penl
ua
-i1.083 {)
027
{.083 o t27 I 000
lan memiliLi )rubungan posrtifdan
r:::ikrn dcngrD pBVR sertx E"{I'. TemuaD lri berarti bahwi perusrharn dengrn rnBkar -::rl,rn tiagg raengndikasik& brh$! rgkat pergembalian atas ckurasnya scnrak;n ringg Er lcrusrhran brsr me.lual sah n dengan pctBandren Dllx; buku vane Iebih rggr. l-:.-ping ruJugr tcrusrhein d.ngrn penJuilrn tinggi mengmdikasikiD =::::,fuar m enshr sr lkan ke!niri nsan. Jurna slud Asamadan lmu irnu
sosd
s.1,lu diikuri dencaD
I l,llli l,ll\Ill tj3
s4
STUDIPENGUKURAN
KINERJA
I
ad i sJtuanh
T:bel
11.
Korclasi ADra. Variabcl Pada Tahap Stabilisasi Ttrhrir Srxbrlisasi (,i=29)
PFRTI ]MI]I ]HAN (GROUTTIJ
I
0 I89
000
4_A7l
0.400-
0117
0.311
0.14.1
1.000
4.272
0
-r)12
16+
I 000 1.000
s
ign,i
Prda talup stabilsasi deng,. Ir BVR, Ilq'I,
k.xr
ni
diketahri bah*a penlualu ncmilikl hubunsrn posrrrfLl;: s.rtrMVA 'l!trrurn iniberlnibahrva t)drsrlirln den$n tinq!:
le,,iurh,r irlrggi nlrDgn(liLrsikrn bahrva tngkat pengembalian rtas ckurtrsn,lr semikrr rn:-j an! pcrusahran Insi nr.DJurl s,hanr ddigrn p.Dgxndun niltri bukl: )'rng I.b,L nDS--t\iirplng rLr jue) t.ruglrtr d.ngrn penlurlx. tingg nr.Dg.d,trsikrD s.hlu di,krl .lt,re,rLenrrnrpu.rl mcnghrilkan keuntLrngen Sehm rru JUga rcmuar un bcrrtr1 brir., : pc1urhn brr hubu ngan ddr gan n,lai pas.r terusahe,n Danhxsil r; m.ngkonfr r !r:sikxn brh., : investor menpcrhrnurgkan kcrrampuan pcr usahaan dalam merrr4ketkan pen3orian scbag: 1n.l icrlor kcb.rh!s;hn .)p.rxsi I Ial in; n en.e, m i!kan remik,r Lin ggi p. iljutrlxn, ser. rk, n n nr-: rp, entrs,,rlesro) yxngter.emur padr nihi pasrr srhamnya.
T:bcl 12. KorelsiAnlar Varialrel Prda Tihap Pcnuruuan Tahap Pcntrunan
O=19)
PIRTUMBUTIAN
EA'I'
(GROU/TH) 0.026
0.121
I'IR'TUMIIUHAN (GROWTII
0
121
1.000
0 017
0 017
I
0l+8
000
0 026
I
000
0.060
0
tuo
{j$ t'lltlt'tlttt I Juna stud Asama dan rmtr mu sosia
I 000
Arni
surw"nr
I
STUDTPENGUKURAN KINERJA
Pada tahap penurunan, mcnuDjuklan bahwa tidak ada satu ariebcl pur Fng -empunyai lirbrng:n yang sjgn,fikan. Hal uri berarti bahw p:rdx txhap penurunan anrar 'nnable ukuran kinerJa pcrusahern memiliki hubungan. yJnS o s,j krn drrr t,b.t 7. ,rrprr ::ngan tabel 11. menuD3ukl*an bahwa tidak ada bukti yang konsistcn mcryenai hubungan r-rarr dua variable pada masrng-masurg tahap kclidlp2n perusrhaan, sebagarmana tcmuxn ::sil pene[!ian dari Titang A Gumantri dan Novi Puspitasari.
s(,Jr- -n..r. .rp.r Jir.ngkum bJhsJ rrnruJn
\a\rdrs )et\cdaan Rntn-mta \ariabe\ Dene\itian lada Masing-masins
Tahap
KehidupanPerusahaan Selarl utnya dilakukau pcnsuj;an dengar uji bedr dengan scpuluh k:lipengujian antar -rhap kehidupan perusahaan. Metode peDgujian y,ng digunakan edel:rh uyi beda r. Kenrudiarl iaslln,va dlxdikan scbagri dasar peu'laien lpakah rerdapat perbedaan yang s;gnifikan dcngan deralat pcnympangrn 5% %bc1 12 berikut mcnyaiikan hasil uii l,ed3 ratajata variabie anrar ehap keh;dupan pcrusahxan.
'hbel
13.
Hasil Anaiisr U.li Beda Rata-rata Vrrirbel Anrar Teh,p Kehidupan Pcrus*aan
KFI,OMPOK
PIRTUMBU}IAN (GROYr'TH)
i\olonPok1&2
0.907
0 000*
0.000* o 000*
o_162
0::105 t)_140
o 907
0 600
0 i80
0 105
0 000* 0 000*
:iolonipok 2 & 4
;{olomp.k 2 &:
0.000* 0.716
0 000*
\ol.narok3q4
0 9:10
0.u00*
tiolompok3 &
0025*
0 000*
5
Kolompok4&5
0.012*
.rrr,r. Ddid dLoldh
Hasilqr ireda rata rrtavariabl. penjual:rn unruk nrasing-nasrne kelompok k.hidupaD rnsrhaer menunjuklal adl .l penguJiaD yang sigDifikan ),airu kclonpok kedur dm kciiga, i.lompokkcduxdrr keempat, kelompokkei;g!drn kelha. kclonUok keetrpirdrn kclimr Hal ::i mcDurjukkrD \rriablc pcntuxhn pentsahaan rclat,rsama satu sana lain, krrena scbagran -sar menunJukkan hrsil ) ans ti.1ak srsnifi krn
Juna slud Asamadan rmu
mus*,u
I lI]lijlB(Ttl
d$
s6
STUDI PENGUKURAN KINERJA
Hasil u1i beda ratr-rata variablc pcnumbuhrn penjualan uDtuk mrs;ne-nasrng kelompok kehidupaD pcrusahaan, semua mouryukkan signifikan Hrl ini beianr b:hwa masing-masing kelompok tahep kchidupan perus:haan nreDunJukkarl
pcrtunbuhir
penJualan
yansberbedasatusamalxn
Hasil uti bedx rrn-rata variable PB\R rnfuk nr$;ng-masug kclompok k.hidupan perusrhaan nrcnunlrkkrn ridxk signifik2n pada hamprr scmua kelompok, ke.L1rt, pedx k.lompok k.iiga dri kclima. Hal in; mcnuDjukl(an brirva urlei PB\rIt padr nrxsine mas'ng
tahp kehidupan pcrusahrar menurluLk:n nihi
yang sanu
prdr.
Iltrs;l uli bedr nta rau variablc p[R untuk.Isligrnas,rg k.lomt.k l.iri.lupa]1 perunhrn nrenlnrukkaD adx 3 penguliaD yang rgniihn yaitu kelompok kesarlr dr! kel,ma. kelompok k.dui dan k.lina, kelompokkctrga den ke)ima HalDi mcnuDsuktan v.,.irlrle PER tousahtrxn .elarif srma satu srmx hin. kteDa sebasian bcsar ur.nunjukkar hrs,l \'rnq ridlk
Hrsil L!i bcdr rrtr-r:tl vlliable rAT orofr) u.xrk ,nas!1sj1us"ig L.ioftpok
pdus:lDo menuq ul-kan ad:2 pcngu;rrn )aie sigliikaD ya,rLr k.l.nrp.k k..l!tr drrl kelnla, kcL,npokk.ngtrdm kelinr. Haluiinmmlukkan !.fi,l,le E,\I pcr!sihx.rn r.lrtifsarn. saru samr hin, k,r en3 seLragianb.sar D.nxrjukkaa hasilvangridaksignrllkrn kehidupan
lji l).dr r;Lta nu variebl. M\7A uniuk mrsrrg rrasurg kclon4r,k kchrlLrpan ntiunlukkli ridek ada sarupun yrng signifikan. Fhl ini n..unrukk r lariabt.
Hxs;l
p.r!sahixn
M\,A lrcnrihaxr sanu srtu smrr hin, pada rtiap mhap k.liiLlupxn perusahaaD. krr.nr semui nenunlukl:n hasrlyrngtrdak siglilikan.
KESIMPULAN DAN SARCN
KesiDputar
lnrd.srkrn drn
hasil rnllisa lcrhadap 9.+
.llsimpLnaljn trahvr
l
]r.rusrl,ri,r dalam
indusu arltrkri,r
.laparlah
:
Serra um!rr drprt di.rngkum bahs'a has,lpeneliriarl lri mcn DlLrkkLrn L,rhwr ridrkad! brkii y.r.g korlsisren m.ne.nri huburgan anura dte v;ruble pada masnq nusiiq trhrp kchidupan perusahaiD.
r.u-r.r varfblc ptrtUmbuhu penjualen unt,,i, rurrs-nasing k.lotrr]Dk krlriduprn ptrusrliarn scnrur nrcnunlrkkrn s,gn,i,kiin Hal !11 b.rarrr baL\u nusing
Hitsrl L|i b.dr
k.lonfok trhrp kch upan pjusrhran mcntnlukhrt 1,.! rmt]!irarl L,.nlurt:In rnrltrbcr| srm srnr lain Hrsii rl1 |.di r:rr) rltl fidr ur,rl)cl p.ni,,rirn, PLIVR. PIR. ti.A I Ji rl MVA s..trrr urIun:
mr5n1g .
:r,*r, r1r
57
fj$
l-L,ar
t,Ittst,
mcnrqukk:,r ukurarl hn.!'ra !rnE
It ut, I
Ju,na siud calma
ia,
!trma .
mu imu scs,a
11.ar
r
riL:,t lLln.lri,,,,r
per usahaan
Ami
suManti
J
sTUDtPENGUKUMN KTNERJA
po eiirien d i rtas. malo adrptiah disrrankar batrwa : Iivestor dxLrr mclakukrn p;tihaD llverlasinya r;d,k bisa mendaserkxn .hsrr p.n]ilihan ;nvc5rasintr Lrerdtrsarkxn tahrpan kch;dupan pt-rusriraanny:, karcna posisi uhrpan
Berda sarkan hasil
I
kehrdup:npcrus:rharD ridxk menuDiukkaDpobedaarkin.ll;r kcuangrn p.r!s,haxD. P.nelrtian ying akxn datangsebritoya nrenggtneLrn sampctperusahaan vaDs tt$ih banyrk
I
p.i .
.,.,
,, t"..t, p.-irnc. s.t ,".. p.. j
pcnrsahrantrd:kdidaserkanpadadasarpencntuan.langkipendck
u .. , .n t
, . h .r,.t l
Keterbatasan Penelirian PeDcltrian in1 hanya mcngenbil datx selama :
r
Ll
3 tahuD dah tnnyr hembrlln
prde
ustrr, manufzktu I sa1a, sc hr r gea data pengamatan tertalu scmprt.
DAITAR PUSTAKA :ri:hD),lugcn..lhillrIR Darcs.2AA!I hwlinhFnra ridlMdk@r t IthGd ThonNon (\ov SoldrV/tri.s :-lrnrodrr1n.A2001 C.,rcr.r.Fi n
LL
lh@\,d dI,n n,Sccon{jLinior,Wt,jt.rand
5ons,N.r'York
:.\rcr(;coB.
I936
HallL'tr.
airnrd,/Skrirdr,l,al(J.S..oidrdnior Si.g?po.c pr.rr.. ronil,ln..
l: in (nriti, fr i . r-nrnr
Anlr
o.,
4A1 K.tjd"t\rn pfttik\i
r, ,,Nrrin,. I trngr\, NoliP'sfi(.,,'ni rrr6r I_[IJdl,rr' Mm] ron or ..,
Rd\ia
/. ", Lrl"l!'
Kuntrt T.nntq
I
In,..d
2001, S,irr/Jia.rid,,r"r pldrkd j KlnA Kdnq UihN a! lnd on.sir No 07/IL )dy-x rVJxktri,r
:irrnn.,.logl\xnro,AbdH niJ l t: hLr.
drnD+
.r
i lthri! t\d
2OO
d,
1 ,
r,{,,
Rn.tAkrnrtrr\' Indon.sitrVol4 No.
1.
r
Snr,,r .Sr.r, Sr,/i
p.fl\tad tldiktl1
L tir,.brn $ipth\dtnr ptu\|)chrt o$t ptt,l.td Lifi CrLl( thra, j$t.t
S,nji liildd,l ) t,.lj!tu nt H.irqd
Sdt ,rj,rrl,JiJ,
yogv: kirra.
I rrnto.Brmbrnq 1tr5 Ddflr dnrrl1,l./d,rndr frlri l.yogy.Llna BlrI :rn. o,RAs6 lrtl.M ,io KlM-y 1l:ar./n,rplit Ji.Ldnip.(rntr Yog\rk u: Lrplf 2002
1
"hn.\idr
t:r liLtl MrtkdDrdnry tidoncsia :ECIIN
2043 tt).ia $idr Crtiidl -2404
I hk\i
r
Ca],nnl
,\lrtud,Dir.ro4 Ind.nlsia : ECftN
\I
*dDu..,!ry Ind.rcsia :ECIIN
Jlnar sludr Asama dan tmu
irmu
sosar
IILllsl,Ihl'Il' {j;i
ss
