BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah Salah satu cara yang digunakan perusahaan untuk mendapatkan tambahan modal adalah dengan mengeluarkan saham (go public). Saham adalah satuan nilai atau pembukuan dalam berbagai instrumen finansial yang mengacu pada bagian kepemilikan sebuah perusahaan. Saham mengindikasikan bila perusahaan bisa dimiliki oleh setiap orang/pihak melalui kepemilikan saham yang ditawarkan oleh perusahaan. Investasi dalam bentuk saham semakin populer. Investasi ini
menjanjikan imbalan (return saham) pada para
pemegang sahamnya. Pada umumnya, ada dua keuntungan yang akan diterima oleh para pemegang saham. Keuntungan tersebut bisa berupa capital gain dan dividen. Capital gain merupakan keutungan yang diperoleh dari selisih harga jual saham dengan harga belinya (selisih positif) atau kelebihan harga jual dari harga beli, sedangkan dividen merupakan keutungan yang diterima para investor dari laba yang dihasilkan perusahaan. Pada dasarnya, keutungan yang diperoleh akan berimbas pada jumlah penjualan yang meningkat. Sehingga dapat ditarik kesimpulan bila keutungan yang diperoleh dari investasi saham yang berupa capital gain dan dividen akan menaikkan volume perdagan saham (likuiditas saham).Penelitian tentang reaksi pasar terhadap pengumuman
1
2
informasi yang diterbitkan perusahaan telah dilakukan berulang kali. Diantaranya adalah penelitian yang dilakukan oleh Christian (2004) yang mengatakan bahwa pengumuman pembagian dividen berpengaruh signifikan terhadap volume
perdagangan
saham (sampai hari keempat
setelah
pengumuman). Gentyowati (2008) yang mengatakan bahwa pengumuuman dividen pada perusahaan yang masuk CGPI direaksi oleh pasar yang ditunjukkan dengan adanya volume perdagangan saham disekitar tanggal pengumuman dividen. Hasil penelitian-penelitian ini mengatakan bahwa pengumuman pembagian dividen (return saham) berpengaruh positif dan signifikan terhadap volume perdagangan
saham atau sebaliknya. Ini
mengindikasikan bahwa pembagian dividen mengandung good news, sehingga respon positif muncul dari para investor yang tercermin dengan meningkatnya volume perdagangan saham. Sedangkan menurut Fuadi (2009), volume perdagangan saham secara parsial berpengaruh positif, namun tidak signifikan terhadap return saham. Hasil berbeda dikemukakan dalam penelitian lain yang dilakukan oleh Triyuwono (2012) yang mengatakan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan terhadap volume perdagangan saham seputar pengumuman dividen (TVA tertinggi pada saat pengumuman). Wahyuni (2013) yang mengatakan bahwa pengumuman pembagian dividen tidak berpengaruh signifikan terhadap volume perdagangan saham. Hasil ini mengindikasikan informasi yang terkandung dalam pengumuman pembagian dividen tidak direspon positif oleh investor, sehingga tidak terdapat perubahan berarti pada aktifitas perdagangan
3
saham. Pengumuman dividen ternyata tidak mampu mempengaruhi besarnya likuiditas saham. Kondisi ini disebabkan karena perbedaan preferensi investor dan pengaruh fenomena day of the week effect yang terjadi di bursa efek akibat dari faktor psikologis investor (Hartanti dalam Wahyuni, 2013). Tidak konsistenya hasil penelitian inilah yang menarik peneliti untuk melakukan penelitian ulang. Apakah hasilnya berpengaruh signifikan atau tidak. Apalagi dengan tambahan satu variabel independen berupa capital gain. Sehingga judul penelitian ini adalah “Analisis Pengaruh Capital Gain dan Pembagian Dividen terhadap Volume Perdagangan Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Keuangan yang Terdaftar di BEI Tahun 2009-2012).
B. Perumusan Masalah Rumusan masalah yang akan dibahas dalam penelitian ini adalah: 1. Adakah pengaruh signifikan capital gain terhadap volume perdagangan saham? 2. Adakah
pengaruh
signifikan
pembagian
dividen
terhadap
volume
perdagangan saham? 3. Apakah capital gain dan pembagian dividen bersama-sama berpengaruh secara signifikan terhadap volume perdagangan saham?
C. Tujuan Penelitian Tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini adalah: 1. Mengetahui pengaruh capital gain terhadap volume perdagangan saham.
4
2. Mengetahui pengaruh pembagian dividen terhadap volume perdagangan saham. 3. Mengetahui pengaruh capital gain dan pembagian dividen terhadap volume perdagangan saham secara bersama-sama.
D. Manfaat Penelitian 1. Sebagai bahan pertimbangan bagi perusahaan yang akan membagikan dividen pada para pemegang saham dalam mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan. 2. Sebagai bahan informasi bagi investor yang akan melakukan perdagangan di bursa efek. 3. Ikut andil dalam pengembangan ilmu penelitian di bidang keuangan yang berkaitan dengan pasar modal, sehingga dapat dijadikan sebagai dasar untuk melakukan penelitian-penelitian serupa dimasa yang akan datang.
E. Sistematika Penulisan Skripsi Sistematika dalam penulisan penelitian ini disusun secara berurutan mulai
dari pendahuluan
sampai penutup.
Rinciannya
adalah
sebagai
berikut: BAB I
PENDAHULUAN Bagian ini menjelaskan mengenai latar belakang penelitian, rumusan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian, dan sistematika penulisan.
5
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA Bab ini memuat teori-teori yang mendasari penelitian, kerangka pemikiran, penelitian-penelitian terdahulu, serta hipotesis.
BAB III
METODE PENELITIAN Pada bab ini diuraikan hal-hal yang berkaitan dengan jenis penelitian, definisi operasional dan pengukuran variabel, data dan sumber data, metode pengumpulan data, desain pengambilan sampel, dan metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini.
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Bab ini menjelaskan tentang sejarah singkat perusahaan, analisis data, dan pembahasan hasil penelitian.
BAB V
PENUTUP Bab ini berisi simpulan, keterbatasan penelitian, dan saran yang diharapkan
dapat
menjadi
penelitian-penelitian sejenis.
pertimbangan
selanjutnya
untuk
