1
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Penelitian Globalisasi adalah suatu proses di mana antar individu, antar kelompok, dan antar negara saling berinteraksi, bergantung, terkait, dan mempengaruhi satu
sama
lain
tanpa
batasan
Negara.
Sedangkan
globalisasi
perekonomian merupakan suatu kegiatan ekonomi dan perdagangan, dimana negara diseluruh dunia menjadi pasar yang terintegrasi
tanpa batas
teritorial negara. Globalisasi perekonomian mengharuskan penghapusan seluruh batasan dan hambatan terhadap arus modal, barang dan jasa. Perkembangan perekonomian suatu negara dapat diukur dengan berbagai cara, salah satunya adalah dengan mengetahui tingkat perkembangan dunia pasar modal dan industri-industri sekuritas yang ada pada Negara tersebut. Pasar modal didefinisikan sebagai pasar untuk berbagai instrumen keuangan (sekuritas) jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk hutang ataupun modal sendiri, baik yang diterbitkan pemerintah,
public
authorties, maupun perusahaan swasta (Husnan, 2004:1) Kehadiran pasar modal atau pasar saham memperbanyak pilihan sumber dana bagi perusahaan, serta menambah pilihan investasi yang dapat juga diartikan kesempatan untuk memperolah tambahan dana bagi perusahaan akan semakin besar. Terkait peran dan fungsi pasar modal inilah maka kebutuhan atas informasi yang relevan dalam pengambilan keputusan investasi di pasar modal juga semakin kuat. Pasar modal atau pasar saham adalah tempat dimana saham perusahaan diperjualbelikan. Dengan prinsip utama bahwa setiap perusahaan selalu ingin memberikan nilai tambah (value added) bagi para shareholder (pemegang
2
saham), maka harga saham perusahaan yang selalu naik menjadi salah satu parameter kinerja suatu perusahaan. (Widoatmodjo 2004:14) Ada banyak sektor industri yang diperdagangkan di BEI, salah satunya adalah Industri Tekstil dan Garmen yang cukup mempengaruhi perekonomian Indonesia. Industri ini di Indonesia mempunyai potensi dan peluang perkembangan yang cukup baik. Hal ini didukung oleh kemampuan industri ini dalam memberikan kontribusi terhadap perolehan devisa negara dan sekaligus penyerapan tenaga kerja. Selain itu industri ini mempunyai peluang yang besar, dimana permintaan produk tekstil dan garmen akan meningkat seiring dengan pertumbuhan penduduk. Namun demikian, potensi dan peluang perkembangan industri ini bukan tanpa kendala. Kendala-kendala yang dihadapi industri ini dikhawatirkan dapat mengganggu atau menurunkan kontribusinya terhadap pembangunan ekonomi Indonesia. (Hermawan, 2011) Melihat kondisi yang terjadi pada industri tekstil dan garmen selama lima tahun terakhir ternyata tidak sesuai dengan perkiraan. Nilai saham di industri tekstil dan garmen mengalami fluktuasi dalam perkembangannya. Seperti yang terlihat pada gambar di bawah ini. Gambar 1.1 Perkembangan Harga Saham Perusahaan Sektor Tekstil dan Garmen di BEI periode 2008-2012
Rata-Rata Harga Saham 1500 1000 Rata-Rata Harga Saham
500 0 2008
2009
2010
Sumber : Lampiran (data diolah)
2011
2012
3
Bila dilihat dari gambar 1.1, terdapat fluktuasi harga saham di Bursa Efek Indonesia (BEI). Fluktuasi yang terjadi ditentukan oleh beberapa faktor. Hasil analisis menemukan faktor yang sepertinya sangat mempengaruhi fluktuasi harga saham, yaitu buruknya kinerja keuangan perusahaan di industri garmen dan tekstil. Analisis yang dilakukan pada kondisi tersebut menemukan bahwa krisis global di tahun 2008 membuat lesunya transaksi jual beli saham. Bursa saham Indonesia mengalami penurunan indeks yang signifikan, sampai melebihi 11%, sehingga memaksa Otoritas Bursa untuk melakukan penghentian perdagangan selama 3 hari untuk mencegah lebih terpuruknya bursa akibat sentimen negatif. (Wibowo, 2008) Berdasarkan informasi sejumlah asosiasi usaha, mayoritas industri yang berkontribusi signifikan terhadap penurunan omzet adalah sektor industri berbasis ekspor, seperti tekstil dan produk tekstil (TPT) dan garmen, industri hasil hutan, kayu olahan dan furniture, elektronik, alas kaki, pulp dan kertas, sarung tangan karet dan minyak sawit mentah. (www.inaplas.org, 2008) Setelah terjadinya krisis global tersebut, sebagian besar perusahaan industri tekstil dan garmen mengalami kecenderungan penurunan dalam pendapatan besih. Krisis tersebut tentu sangat berdampak kepada kinerja keuangan yang dimiliki oleh perusahaan dalam beberapa tahun setelah krisis tersebut. Buruknya kinerja keuangan perusahaan di industri ini membuatnya ditinggalkan para investor, yang membuat lesunya transaksi jual beli saham di industri tekstil dan garmen. Investor akan kembali melirik industri ini apabila kebanyakan perusahaan di industri ini memiliki kinerja keuangan yang baik. Untuk menilai kinerja keuangan perlu dilakukan analisis laporan keuangan. Analisis terhadap laporan keuangan dapat dilakukan dengan cara perhitungan rasio keuangan. Jenis rasio keuangan yang sering digunakan dalam menilai kinerja keuangan
4
perusahaan adalah rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio solvabilitas, rasio profitabilitas dan rasio hutang Sebelum
investor
melakukan
investasi
tentunya
mereka
telah
memperhitungkan keuntungan yang akan mereka dapat dari investasinya. Menurut Kasmir (2013:196) Rasio Profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi. Berdasarkan hal tersebut, rasio profitabilitas digunakan dalam penelitian ini. Analisis yang digunakan adalah Return On Investment (ROI) dan Net Profit Margin (NPM). Analisis Return On Investment (ROI) dalam analisis keuangan mempunyai arti yang sangat penting sebagai salah satu teknik analisa keuangan yang bersifat menyeluruh/komprehensif untuk mengukur efektivitas dari keseluruhan dana yang ditanamkan dalam aktiva untuk operasi perusahaan dalam rangka menghasilkan keuntungan atau profitabilitas. Sedangkan Net Profit Margin (NPM) sering digunakan oleh praktisi
keuangan
untuk
mengukur
kemampuan
perusahaan
untuk
menghasilkan laba dari penjualan perusahaan. Beberapa peneliti menemukan bahwa kinerja keuangan yang diukur dengan rasio keuangan berpengaruh terhadap harga saham (Putra, 2010; Kusuma, 2012; Nardi, 2013; Rosalina, 2013). Hasil penelitian menurut Putra
(2010)
yang
PROFITABILITAS
berjudul
TERHADAP
“ANALISIS HARGA
PENGARUH
SAHAM
DI
VARIABEL
PERUSAHAAN
MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR PADA BURSA EFEK INDONESIA (BEI)” menunjukkan bahwa variabel NPM, ROI, ROE, dan EPS baik secara secara simultan maupun parsial berpengaruh terhadap Harga Saham Perusahaan Makanan dan Minuman di BEI. Sama halnya penelitian yang dilakukan oleh Kusuma (2012) dalam jurnalnya yang berjudul “PENGARUH RETURN ON INVESTMENT (ROI), EARNING PER SHARE (EPS), DAN DEVIDEN PER SHARE (DPS) TERHADAP HARGA SAHAM
5
PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2008-2010” yang menunjukkan bahwa baik secara simultan maupun parsial variabel ROI, EPS, dan DPS memiliki hubungan yang positif dengan Harga Saham Perusahaan Pertambangan di BEI. Selanjutnya penelitian yang dilakukan oleh Nardi (2013) dalam jurnalnya yang berjudul “PENGARUH CURRENT RATIO (CR) DEBT TO EQUITY RATIO (DER) NET PROFIT MARGIN (NPM), DAN RETURN ON INVESTMENT (ROI) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI BEI” hasilnya menunjukkan bahwa secara simultan CR, DER, NPM, dan ROI berpengaruh terhadap harga saham, sedangkan secara parsial hanya variabel NPM dan ROI yang berpengaruh terhadap Harga Saham Perusahaan Food and Beverages di BEI. Hasil penelitian menurut Rosalina (2013) dalam jurnalnya yang berjudul “PENGARUH RASIO PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA SEKTOR BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BEI” menunjukkan bahwa NPM, ROI, ROE, dan EPS berpengaruh secara simultan terhadap harga saham. Sedangkan secara parsial hanya EPS yang berpengaruh terhadap Harga Saham Sektor Barang Konsumsi di BEI. Berdasarkan uraian di atas, jelas investor harus mengetahui faktor yang mempengaruhi nilai saham dengan baik. Dengan demikian, maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian mengenai pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham di Sektor Tekstil dan Garmen dengan judul : “Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham Sektor Tekstil dan Garmen di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2008-2012”.
6
1.2 Identifikasi Masalah Sesuai dengan latar belakang penelitian di atas, maka penulis mengidentifikasi masalah dalam penelitian ini sebagai berikut: 1. Bagaimana perkembangan ROI pada Perusahaan Sektor Tekstil dan Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012? 2. Bagaimana perkembangan NPM pada Perusahaan Sektor Tekstil dan Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012? 3. Bagaimana perkembangan Harga Saham pada Perusahaan Sektor Tekstil dan Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012? 4. Seberapa besar pengaruh kinerja keuangan perusahaan yang diukur dengan Rasio Profitabilitas (ROI dan NPM) secara simultan maupun parsial terhadap harga saham Perusahaan Sektor Tekstil dan Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012?
1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian Maksud dari penelitian ini adalah untuk diajukan sebagai salah satu syarat menyelesaikan program studi Manajemen S-1, Fakultas Bisnis dan Manajemen, Universitas Widyatama serta memberikan gambaran dan masukan tentang pengaruh kinerja keuangan perusahaan yang diukur dengan Rasio Profitabilitas (ROI dan NPM) terhadap Harga Saham Sektor Tekstil dan Garmen. Adapun tujuan yang ingin dicapai adalah : 1. Mengetahui perkembangan ROI pada Perusahaan Sektor Tekstil dan Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012. 2. Mengetahui perkembangan NPM pada Perusahaan Sektor Tekstil dan Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012. 3. Mengetahui perkembangan Harga Saham pada Perusahaan Sektor Tekstil dan Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012. 4. Mengetahui seberapa besar pengaruh kinerja keuangan perusahaan yang diukur dengan Rasio Profitabilitas (ROI dan NPM) secara simultan maupun parsial terhadap harga saham Pada Perusahaan Sektor Tekstil dan Garmen di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012.
7
1.4 Kegunaan Penelitian Dengan dilakukan penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat dan berguna baik secara langsung maupun tidak langsung bagi seluruh pihak, diantaranya: 1. Penulis
Penelitian ini bagi penulis merupakan sarana belajar yang diharapkan akan memberikan manfaat untuk menambah ilmu pengetahuan dalam memahami dan menganalisis sejauh mana teori yang selama ini diperoleh dapat diterapkan dalam memecahkan masalah dilapangan. Khususnya yang berkaitan dengan Return On Investment (ROI) dan Net Profit Margin (NPM). 2. Investor
Memberikan gambaran tentang keadaan perusahaan sektor tekstil dan garmen terutama pengaruh signifikan kinerja keuangan perusahaan yang diukur dengan Rasio Profitabilitas (ROI dan NPM) terhadap harga saham sektor tekstil dan garmen sehingga dapat dijadikan bahan masukan berupa sumbangan pemikiran yang berarti dalam pengambilan keputusan pendanaan dan penetapan kebijakan di masa yang akan datang. 3. Pihak Lain
Sebagai sumber informasi yang kiranya dapat memberikan manfaat dan petunjuk untuk keperluan penelitian dalam ruang lingkup yang sama atau penelitian lanjutan. Juga diharapkan penelitian ini dapat menambah pengetahuan bagi pembacanya.
1.5 Kerangka Penelitian Untuk mengetahui kinerja suatu perusahaan, diperlukan informasi dalam bentuk laporan keuangan yang memungkinkan analisis untuk menelaah kondisi dan hasil dari suatu perusahaan dalam jangka waktu tertentu. Laporan keuangan yang
diterbitkan
oleh
perusahaan
dimaksudkan
sebagai
mengkomunikasikan informasi keuangan terutama kepada pihak eksternal.
sarana
8
Hal ini dimungkinkan, karena menurut Munawir yang dikutip oleh Fahmi (2012:2) mengemukakan pengertian laporan keuangan sebagai berikut: “Laporan keuangan merupakan alat yang sangat penting untuk memperoleh informasi sehubungan dengan posisi keuangan dalam hasil-hasil yang telah dicapai oleh perusahaan yang bersangkutan”. Sedangkan menurut Kasmir (2012:7) laporan keuangan adalah: “Laporan yang menunjukan kondisi keuangan perusahaan pada saat ini atau dalam suatu periode”. Pada saat investor akan membeli saham suatu perusahaan yang telah go public, investor akan menganalisis laporan keuangan perusahaan terutama dalam hal pengelolaan investasi hingga dapat menghasilkan laba. Bagi investor, laporan keuangan bermaanfaat untuk mengetahui kinerja perusahaan yang berhubungan langsung dengan nilai saham yang diinvestasikan. Dengan harapan, apabila dari laporan keuangan yang bernilai positif pada akhirnya dapat memberikan keuntungan yang sepadan dengan nilai yang diinvestasikannya. Menurut Menteri Kuangan RI berdasarkan Keputusan No. 740/KMK. 00/1989 tanggal 28 Juni 1989, kinerja perusahaan adalah prestasi yang dicapai oleh perusahaan selama periode tertentu yang mencerminkan tingkat kesehatan dari perusahaan tersebut. Pengukuran kinerja mempunyai tujuan untuk mengukur kinerja bisnis dan manajemen dibandingkan dengan tujuan atas sasaran perusahaan. Salah satu cara yang digunakan untuk mengintepretasikan kinerja perusahaan adalah dengan analisis rasio keuangan. Metode ini membandingkan satu atau lebih data-data keuangan yang lain yang tertera dalam laporan keuangan untuk menghasilkan informasi yang lebih bermanfaat bagi pemodal (investor) dibandingkan apabila data tersebut berdiri sendiri. Menurut J. Fred Weston yang dikutip oleh Kasmir (2012:106) mengenai bentuk rasio keuangan adalah
9
”Bentuk-bentuk rasio keuangan yaitu terdiri dari Rasio Likuiditas, Rasio Solvabilitas, Rasio Aktivitas, Rasio Profitabilitas, Rasio Pertumbuhan, dan Rasio Penilaian”. Menurut Fahmi (2012:239), tentang pengertian kinerja keuangan adalah “Suatu analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan dengan menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar“. Dengan adanya standar rasio keuangan, perusahaan dapat menentukan apakah kinerja keuangannya baik atau tidak. Penilaian ini dilakukan dengan membandingkan rasio keuangan yang diperoleh dengan standar rasio keuangan yang ada. Pada umumnya, kinerja keuangan perusahaan dikategorikan baik jika besarnya rasio keuangan perusahaan bernilai sama dengan atau di atas standar rasio keuangan. Kinerja keuangan yang baik dapat dijadikan sebagai salah satu pedoman bagi investor sebagai dasar analisis investasinya. Salah satunya adalah melalui analisis rasio profitabilitas yang dapat menunjukan efisiensi dan efektifitas pengelolaan investasi oleh perusahaan dan kemampuan untuk menghasilkan laba. Menurut Kasmir (2012:196), mengenai rasio profitabilitas ialah “Merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan”. Pengunaan rasio profitabilitas dapat dilakukan dengan menggunakan perbandingan antara berbagai komponen yang ada di laporan keuangan, terutama laporan keuangan neraca dan laporan laba rugi. Pengukuran dapat dilakukan untuk beberapa periode operasi. Tujuannya adalah agar terlihat perkembangan perusahaan dalam rentang waktu tertentu, baik penurunan atau kenaikan, sekaligus mencari penyebab perubahan tersebut.
10
Rasio profitabilitas yang diindikasikan oleh ROI dan NPM sering digunakan sebagai dasar mengevaluasi perencanaan, penetapan tujuan dan peningkatan kinerja keuangan perusahaan. Return On Investment (ROI) ini digunakan oleh pimpinan perusahaan untuk mengukur tingkat efektivitas dan keseluruhan operasi perusahaan. ROI ini juga digunakan untuk dapat mengukur kemampuan perusahaan dengan keseluruhan dana yang ditanamkan di dalam aktiva yang digunakan untuk operasi perusahaan dalam usahanya menghasilkan keuntungan. Dengan demikian rasio ini menghubungkan keuntungan yang diperoleh dari operasi perusahaan (nett operating income) dengan jumlah investasi atau aktiva yang digunakan untuk menghasilkan keuntungan operasi tersebut (nett operating assets).
Singkatnya Return On Investment (ROI) digunakan untuk mengukur tingkat penghasilan bersih yang diperoleh dari total aktiva/ investasi perusahaan. Dengan rumus : ROI
x 100%
Net Profit Margin (NPM) atau Marjin Laba Bersih merupakan keuntungan penjualan setelah menghitung seluruh biaya dan pajak penghasilan. Marjin ini menunjukkan perbandingan laba bersih setelah pajak dengan penjualan.
Singkatnya Net Profit Margin digunakan untuk mengukur seberapa besar laba bersih sesudah pajak yang diperoleh dari volume penjualan. Dengan Rumus : Net Profit Margin
x 100%
11
Gambar 1.2 Kerangka Pemikiran
Laporan Keuangan Perusahaan
Kinerja Keuangan Perusahaan
Rasio Likuiditas
Gross Profit Margin (GPM)
Rasio Aktivitas
Rasio Profitabilitas
Return On Investment (ROI)
Harga Saham
Keterangan : : Faktor yang diteliti : Faktor yang tidak diteliti
Rasio Solvabilitas
Net Profit Margin (NPM)
Rasio Pertumbuhan
Return On Equity (ROE)
12
Berdasarkan latar belakang, identifikasi, tujuan penilitian dan kerangka pemikiran diatas, maka penulis mengambil suatu hipotesis yang akan diuji kebenarannya : 1. Return On Investment (ROI) dan Net Profit Margin (NPM) mempunyai hubungan yang positif secara simultan dengan Harga Saham pada Perusahaan Sektor Tekstil dan Garmen di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012. 2. Return On Investment (ROI) dan Net Profit Margin (NPM) mempunyai hubungan secara parsial dengan Harga Saham pada Perusahaan sektor Tekstil dan Garmen di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012.
1.6 Metode Penelitian Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif dengan pendekatan verifikatif. Metode deskriptif merupakan suatu metode penelitian yang berusaha mendeskripsikan dan menginterpretasikan sesuatu, misalnya kondisi atau hubungan yang ada, pendapat yang berkembang, proses yang sedang berlangsung, akibat atau efek yang terjadi, atau tentang kecendrungan yang tengah berlangsung. Sedangkan metode verifikatif merupakan suatu metode penelitian melalui pembuktian untuk menguji hipotesis hasil penelitian deskriptif dengan suatu perhitungan statistika sehingga didapat hasil pembuktian yang menunjukan hipotesis ditolak atau diterima. Dalam penelitian ini penulis menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan dan laporan laba-rugi selama periode lima (5) tahun. Teknik untuk pengumpulan data sekunder dilakukan dengan cara: 1. Penelitian Lapangan (Field Research) Yaitu pengumpilan data secara langsung dan mengadakan penelitian terhadap objek yang dilakukan dengan:
13
a. Observasi, yaitu: teknik pengumpulan data dengan mengamati secara langsung pada objek penelitian, dokumen-dokumen yang digunakan guna mendapatkan gambaran yang sebenarnya. b. Wawancara, yaitu: teknik pengumpulan data dengan tanya jawab kepada pihak yang berwenang atau yang berhubungan langsung dengan masalah tersebut. Data yang diperoleh selanjutnya akan diolah, kemudian dianalisis dan ditarik kesimpulan. 2. Penelitian Kepustakaan (Library Research) Yaitu teknik pengumpulan data dengan cara mencari dan mempelajari bahanbahan dan membandingkan dengan beberapa sumber kepustakaan, seperti buku literatur, majalah-majalah dan lain-lain yang ada hubungannya dengan masalah yang akan diteliti. Data yang diperoleh selanjutnya akan dijadikan tinjauan pustaka dalam penelitian ini. 1.7 Lokasi dan Waktu Penelitian Untuk memperoleh data yang berhubungan dengan masalah yang akan dibahas dalam penyusunan skripsi ini, penulis melakukan penelitian di perusahaan sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia melalui situsnya http://www.idx.co.id, serta media cetak dan elektronik berskala nasional. Waktu penelitian ini dilakukan mulai dari tanggal 1 September 2013.
