ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMAL SAHAM-SAHAM JAKARTA ISLAMIC INDEKS TAHUN 2015
SKRIPSI
Diajukan untuk memenuhi salah satu syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Islam (SE.I) Strata Satu pada Prodi Muamalat Fakultas Agama Islam Universitas Muhammadiyah Yogyakarta
Oleh:
Dhyka Rachmaeni NPM: 20120730045
FAKULTAS AGAMA ISLAM PRODI EKONOMI PERBANKAN ISLAM UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH YOGYAKARTA
i
NOTA DINAS
Lamp.
: 4 eks. Skripsi
Hal
: Persetujuan
Yogyakarta, 19 Agustus 2016
Kepada Yth. Dekan Fakultas Agama Islam Universitas Muhammadiyah Yogyakarta Assalamu’alaikum wr. wb. Setelah menerima dan mengadakan perbaikan seperlunya, maka saya berpendapat bahwa skripsi saudara: Nama
: Dhyka Rachmaeni
NPM
: 20120730045
Judul
: ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMALSAHAM-SAHAM JAKARTA ISLAMIC INDEKS TAHUN 2015
Telah memenuhi syarat untuk diajukan pada ujian akhir tingkat Sarjana pada Fakultas Agama Islam Prodi Muamalat Konsentrasi Ekonomi dan Perbankan Islam Universitas Muhammadiyah Yogyakarta. Bersama ini saya sampaikan naskah skripsi tersebut, dengan harapan dapat diterima dan segera dimunaqasyahkan. Atas perhatiannya diucapkan terima kasih. Wassalamu’alaikum wr. wb.
Pembimbing
Lela Hindasah, M.si.
ii
PENGESAHAN
Judul Skripsi ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMAL SAHAM-SAHAM JAKARTA ISLAMIC INDEKS TAHUN 2015
Yang dipersiapkan dan disusun oleh:
Nama
: Dhyka Rachmaeni
NPM
: 20120730045
Telah dimunaqasyahkan di depan Sidang Munaqasyah Prodi Muamalat Konsentrasi Ekonomi dan Perbankan Islam pada tanggal 19 Oktober 2016 dan dinyatakan memenuhi syarat untuk diterima:
Sidang Dewan Penguji
Ketua Sidang : Sutrisno, S.EI, M.SI
(
)
Pembimbing : Lela Hindasah, SE, M.SI
(
)
Penguji
(
)
: Miftakhul Khasanah, M.SI
Yogyakarta, 29 November 2016 Fakultas Agama Islam Universitas Muhammadiyah Yogyakarta Dekan,
Dr. Mahli Zainuddin Tago, M.Si. NIK. 19660717199203113014
iii
PERNYATAAN
Yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama Mahasiswa
: Dhyka Rachmaeni
Nomor Mahasiswa
: 20120730045
Program Studi
: Ekonomi dan Perbankan Islam
Judul Skripsi
: ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMALSAHAMSAHAM JAKARTA ISLAMIC INDEKS TAHUN 2015
Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi ini merupakan karya saya sendiri dan belum pernah diajukan untuk memperoleh gelar kesarjanaan di suatu Perguruan Tinggi, dan sepanjang pengetahuan saya dalam skripsi ini tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis diacu dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka.
Yogyakarta,19 Oktober 2016 Yang membuat pernyataan
Dhyka Rachmaeni
iv
KATA PENGANTAR Assalamu’alaikum wr. Wb. Alhamdulilah dengan mengucap rasa syukur kepada Allah SWT yang selalu memberikan rahmat, hidayah, dan nikmat-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi dengan judul : Analisis Portofolio Optimal Saham-Saham Jakarta Islamic Indeks Tahun 2015 yang disusun sebagai syarat akademis dalam menyelesaikan studi program Sarjana (S1) Jurusan Ekonomi Perbankan Islam pada Fakultas Agama Islam Universitas Muhammadiyah Yogyakarta. Skripsi ini dapat diselesaikan dengan baik atas dukungan berbagai pihak. pada kesempatan ini dengan segala kerendahan hati penulismenyampaikan ucapan terima kasih kepada : 1. Bapak Dr. Mahli Zainuddin, M.Si. Selaku Dekan Fakultas Agama Islam Universitas Muhammadiyah Yogyakarta. 2. Bapak Syarif As’ad, SEI, M.Si. Selaku Kepala Program Studi Ekonomi dan Perbankan Islam Universitas Muhammadiyah Yogyakarta. 3. Ibu Lela Hindasah, SE, M.Si. Selaku Dosen Pembimbing yang telah meluangkan banyak waktunya untuk memberikan saran, petunjuk, dan bimbingan yang sangat berarti kepada penulis selama penyusunan skripsi ini. 4. Seluruh dosen dan staff Fakultas Agama Islam yang sudah mengajarkan ilmunya dengan ikhlas serta membantu kelancaran penulis dalam menyusun skripsi 5. Kedua orang tua tercinta, mama dan bapak terimakasih atas doa , kasih sayang, nasihat, serta dukungan moril serta finansial. 6. Adikku tercinta Siti Vannisa Rachmatika yang selalu mendorong semangatku 7. My Best Patner Edgy Hilmi Ramadhani terimakasih atas suntikan semangatnya selama ini
v
8. Teman-teman Ekonomi dan Perbankan Islam angkatan 2012, terimakasih atas dukungan dan semangatnya 9. Teman-teman DC UMY, terimakasih atas semua dukungannya selama ini. 10. Sahabat- sahabatku Septi, Ayu, dan Meri terimakasih untuk menjadi motivasiku untuk cepat-cepat menyelesaikan kuliahku 11. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu, terimakasih atas dukungnnya Penulis menyadari bahwa dalam Menulis skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran guna perbaikan di masa yang akan datang dan berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak.
Yogyakarta, 19 Oktober 2016 Penulis
Dhyka Rachmaeni
vi
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis portofolio optimal pada saham-saham di Jakarta Islamic Indeks tahun 2015. Penelitian ini menggunakan model Indeks Tunggal. Data yang digunakan adalah harga penutupan saham secara bulanan pada tahun 2015 dan indeks harga saham gabungan IHSG tahun 2015. Hasil dari penelitian ini menunjukan bahwa dengan menggunakan model indeks tunggal pada 25 perusahaan yang menjadi objek, hanya terdapat satu saham yang memiliki ERB > C* yaitu saham perusahaan Siloam Internasional Hospitals (SILO) dengan nilai ERB 5,2762 dan nilai C* 1,1190. Sehingga pada penelitian ini tidak terbentuknya portofolio optimal. Karena pada tahun 2015 harga saham yang menjadi objek penelitian yaitu Jakarta Islamic Indeks dan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mengalami penurunan. Ini dikarenakan pada tahun 2015 perekonomian Indonesia sedikit melemah. Kata kunci: JII, Model Indeks Tunggal, Portofolio Optimal,
vii
ABSTRACT This research was aimed to analyze optimal portfolio in the stocks of Jakarta Islamic Index during 2015. This research used Single Index Model. The data used was the monthly closing of stock in 2015 and composite stock price index of IHSG in 2015. The result of the research shows that by using Single Index Model in 25 companies as the objects, there is only one stock that has ERB > C* which is the stock of Siloam International Hospitals (SILO) with ERB 5.2762 and C* value of 1.1190. Therefore, the optimal portfolio could not be achieved. It is because in 2015 the stock price of the research objects : Jakarta Islamic Index and Composite Stock Price Index (IHSG) decreased due to the weakening Indonesian economic condition in 2015. Key words: JII, Single Index Model, Optimal Portfolio
viii
DAFTAR GRAFIK
1.1 Grafik Perkembangan Saham Syariah Tahun 2007-2015 ..........................
2
4.1 Grafik Indeks Harga Saham Gabungan Tahun 2015 .................................
57
ix
DAFTAR TABEL Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu .......................................................................
12
Tabel 4.1 25 Saham Jakarta Islamic Indeks Tahun 2015 ................................
45
Tabel 4.2 Harga saham Bulanan Saham-Saham di
Jakarta Islamic Indeks
Tahun 2015.......................................................................................................
46
Tabel 4.3 Indeks Harga Saham Gabungan Tahun 2015...................................
47
Tabel 4.4 Return bebas resiko .........................................................................
48
Tabel 4.5 Tingkat keuntungan pasar (IHSG) Tahun 2015 ..............................
51
Tabel 4.6 Perhitungan alpha dan beta perusahaan AALI ................................
52
Tabel 4.7 Nilai ERB dan Ci ............................................................................
55
x
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL .....................................................................................
i
NOTA DINAS ................................................................................................
ii
PENGESAHAN .............................................................................................
iii
PERNYATAAN .............................................................................................
iv
KATA PENGANTAR ...................................................................................
v
ABSTRACT ...................................................................................................
vii
ABSRAK ........................................................................................................
viii
DAFTAR GRAFIK .......................................................................................
ix
DAFTAR TABEL ..........................................................................................
x
DAFTAR ISI ...................................................................................................
xi
BAB I PENDAHULUAN ..............................................................................
1
A. Latar Belakang ....................................................................................
1
B. Rumusan masalah ................................................................................
5
C. Tujuan Penelitian ................................................................................
6
D. Manfaat Penelitian ..............................................................................
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...................................................................
7
A. Penelitian Sebelumnya ........................................................................
7
xi
B. Kerangka Teori ....................................................................................
13
1. Pasar Modal ...................................................................................
13
a. Sejarah dan Perkembangan Pasar Modal Syariah ...................
13
b. Pengertian Pasar Modal Syariah .............................................
15
c. Fatwa Pasar Modal Syariah .....................................................
17
d. Pandangan Syariah tentang Pasar Modal ................................
18
e. Fungsi dan karakteristik Pasar Modal Syariah ........................
19
f. Instrumen Pasar Modal Syariah ..............................................
20
2. Jakarta islamic Indeks (JII) ...........................................................
21
3. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) .......................................
23
4. Investasi .........................................................................................
24
a. Tipe-tipe investasi keuangan ...................................................
24
b. Proses investasi .......................................................................
25
c. Return dan resiko ....................................................................
27
a. Return ..........................................................................
27
b. Risiko ..........................................................................
28
5. Portofolio optimal .........................................................................
29
6. Beberapa cara Pembentukan portofolio ........................................
30
a. Pembentukan portofolio berisi banyak aktiva ...................
30
b. Pembentukan portofolio secara random ............................
31
c. Pembentukan portofolio secara markowitz .......................
31
d. Portofolio optimal dengan aktiva bebas risiko ..................
32
7. Portofolio Optimal Berdasarkan Model Indeks Tunggal ..............
33
xii
BAB III METODOLI PENELITIAN .........................................................
36
A. Jenis Penelitian ....................................................................................
36
B. Populasi dan Sample ...........................................................................
36
C. Sumber Data ........................................................................................
37
D. Teknik Pengumpulan Data ..................................................................
38
E. Definisi Operasional ............................................................................
38
F. Teknik Analisis Data ...........................................................................
40
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ................................................
44
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ....................................................
44
B. Analisis Penelitian ...............................................................................
48
C. Pembahasan .........................................................................................
56
1. Return Saham Jakarta Islamic Indeks ..........................................
58
2. Portofolio Optimal ........................................................................
57
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ........................................................
60
A. Kesimpulan .........................................................................................
60
B. Saran ....................................................................................................
60
DAFTAR PUSTAKA ....................................................................................
62
LAMPIRAN LAMPIRAN
xiii
