2004 Výroční zpráva. Investiční společnost České spořitelny, a. s

2004 Výroční zpráva

Investiční společnost České spořitelny, a. s.

ZÁLOŽKA S KLÍČOVÝMI ÚDAJI >



ZÁLOŽKA S KLÍČOVÝMI ÚDAJI >

Koncem roku 2004 Investiční společnost České spořitelny, a. s. obhospodařovala těchto dvanáct otevřených podílových fondů: Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporoinvest – otevřený podílový fond růstového typu, zaknihovaný. Největší otevřený podílový fond v ČR. Investuje převážně do nástrojů peněžního trhu a střednědobých dluhopisů. Fond zahájil činnost dne 1. července 1996. Ke dni 12. 11. 2003 došlo ke sloučení s otevřeným podílovým fondem Merkur, který sloučením zanikl. K témuž dni se stali podílníci slučovaného fondu Merkur podílníky přejímajícího fondu Sporoinvest. Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporobond – otevřený podílový fond růstového typu, zaknihovaný. Investuje převážně do státních a podnikových dluhopisů a nástrojů peněžního trhu se zaměřením na tuzemsko a středoevropský region. Fond zahájil činnost 31. března 1998. Ke dni 28. 12. 1999 došlo ke sloučení s otevřeným podílovým fondem Rentinvest. Investiční společnost České spořitelny, a. s., Trendbond – otevřený podílový fond růstového typu, zaknihovaný. Investuje především do státních dluhopisů vydaných v měnách nových členských zemí Evropské Unie. Činnost fond zahájil dne 29. října 2001. Investiční společnost České spořitelny, a. s., ČS korporátní dluhopisový otevřený podílový fond růstového typu, zaknihovaný. Fond investuje převážně do dluhopisů zahraničních firem (korporací) středoevropského a východoevropského regionu. Fond zahájil činnost 1. dubna 2004. Investiční společnost České spořitelny, a. s., Bondinvest – otevřený podílový fond výnosového typu, listinný, na doručitele. Dluhopisový fond investující především do dluhopisů českých emitentů, podíl zahraničních cenných papírů na aktivech však není omezen. Fond zahájil činnost dne 14. prosince 1994. Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporotrend – otevřený podílový fond růstového typu, zaknihovaný. Akciový fond zaměřený na východoevropský region, zejména na akciové trhy nových členských zemí Evropské unie. Do portfolia jsou nakupovány i podílové listy otevřených podílových fondů a cenné papíry zahraničních subjektů s akciovým investičním zaměřením. Fond zahájil činnost 31. března 1998. Ke dni 28. 12. 1999 došlo ke sloučení s otevřenými podílovými fondy Čechoinvest a Moravoinvest.

Investiční společnost České spořitelny, a. s., Eurotrend – otevřený podílový fond růstového typu, zaknihovaný. Akciový fond se zaměřením na trhy západoevropského regionu a nejvýznamnějších evropských společností. Snížení investorského rizika je zajištěno rozložením investic do akcií emitentů z báze indexu DJ STOXX 50. Fond zahájil činnost 1. září 2000. Investiční společnost České spořitelny, a. s., Globaltrend FF – otevřený podílový fond z fondů růstového typu, zaknihovaný. Aktiva fondu jsou tvořena podílovými listy zahraničních fondů investujících do akcií v mezinárodním měřítku. Tato strategie umožňuje dostatečné, globální rozložení investic. Fond zahájil činnost 1. září 2000. Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporomix 5 – otevřený podílový fond růstového typu, zaknihovaný. Podíl hodnoty akcií, cenných papírů akciových fondů a podílových listů akciových otevřených podílových fondů může činit maximálně 65% z hodnoty majetku. Fond Sporomix 5 zahájil činnost dne 28. srpna 2000. Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporomix 3 – otevřený podílový fond růstového typu, zaknihovaný. Váha akcií a instrumentů nesoucích riziko akcií nepřekročí 40 % aktiv podílového fondu. Fond Sporomix 3 zahájil činnost dne 1. května 2000. Investiční společnost České spořitelny, a. s, Fond řízených výnosů – otevřený podílový fond růstového typu, zaknihovaný. Jedná se o smíšený fond s převahou instrumentů peněžního trhu, doplňkově investuje do akcií. Podíl hodnoty akcií a cenných papírů investujících do akcií nesmí překročit 25 % z hodnoty majetku. Fond řízených výnosů zahájil činnost dne 14.června 1999. Investiční společnost České spořitelny, a.s., – Výnosový otevřený podílový fond růstového typu, zaknihovaný. Smíšený fond s převahou dluhopisů. Váha akcií a instrumentů nesoucích riziko akcií nepřekročí 25 % aktiv podílového fondu. Fond vznikl ke dni 1. prosince 1999 přeměnou investičního fondu.

Vybrané finanční ukazatele ISČS

Aktiva celkem Základní kapitál (jmění) Vlastní kapitál (jmění) Zisk před zdaněním Čistý zisk Počet pracovníků

(tis. Kč) (tis. Kč) (tis. Kč) (tis. Kč) (tis. Kč) osob

2004

2003

2002

654 074 70 000 597 185 115 107 85 414 31

591 477 70 000 512 874 146 183 104 309 32

503 364 70 000 409 661 260 727 231 221 58

2001

2000

1999

1998

1997

1996

662 393 684 284 685 489 543 325 482 940 442 090 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000 582 637 624 851 593 337 473 891 442 649 411 701 186 783 55 934 190 677 84 124 85 693 82 434 183 800 41 769 129 493 40 692 40 753 41 926 67 77 102 107 137 162

Vývoj hodnoty aktiv (v tis. Kč)

654 074

684 284

2003

2002

Výroční zpráva 2004

685 489 543 325

503 364

2004

2001

2000

1999

1998

482 940

1997

442 090

1996

Vývoj čistého zisku (v tis. Kč) 231 221 183 800 129 493 85 414

104 309 41 769

2004

2003

2002

Telefon: 222 180 111 Fax: 222 180 135 Informační linka: 800 207 207 E-mail: [email protected] Internet: www.iscs.cz

662 393

591 477

Investiční společnost České spořitelny, a. s. Praha 1, Staré město, Na Perštýně 342/1, PSČ 110 00 IČ: 44796188 DIČ: 004-44796188

2001

2000

40 692 1999

1998

40 753 1997

41 926 1996






2004

2003

2002

654 074 70 000 597 185 115 107 85 414 31

591 477 70 000 512 874 146 183 104 309 32

503 364 70 000 409 661 260 727 231 221 58

2001

2000

1999

1998

1997

1996

662 393 684 284 685 489 543 325 482 940 442 090 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000 582 637 624 851 593 337 473 891 442 649 411 701 186 783 55 934 190 677 84 124 85 693 82 434 183 800 41 769 129 493 40 692 40 753 41 926 67 77 102 107 137 162


654 074

684 284

2003

2002


685 489 543 325

503 364

2004

2001

2000

1999

1998

482 940

1997

442 090

1996


104 309 41 769

2004

2003

2002


662 393

591 477

Investiční společnost České spořitelny, a. s. Praha 1, Staré město, Na Perštýně 342/1, PSČ 110 00 IČ: 44796188 DIČ: 004-44796188

2001

2000

40 692 1999

1998

40 753 1997

41 926 1996


Obsah

INVESTIČNÍ SPOLEČNOST ČESKÉ SPOŘITELNY, a. s., 2004 VÝROČNÍ ZPRÁVA

Klíčové údaje, obhospodařované fondy

<

Úvodní slovo předsedy představenstva a generálního ředitele

04

Zpráva představenstva o podnikatelské činnosti ISČS a stavu jejího majetku

06

Představenstvo a dozorčí rada společnosti

08

Portfolio manažeři ISČS

09

Zpráva o hospodaření otevřených podílových fondů ISČS za rok 2004

11

Zpráva dozorčí rady ISČS

25

Zpráva o vztazích

26

Finanční část, Nekonsolidované finanční výsledky

33


34

Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporoinvest – otevřený podílový fond

54

Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporobond – otevřený podílový fond

70

Investiční společnost České spořitelny, a. s., Trendbond – otevřený podílový fond

86

Investiční společnost České spořitelny, a. s., ČS korporátní dluhopisový – otevřený podílový fond

100

Investiční společnost České spořitelny, a. s., Bondinvest – otevřený podílový fond

114

Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporotrend – otevřený podílový fond

129

Investiční společnost České spořitelny, a. s., Eurotrend – otevřený podílový fond

143

Investiční společnost České spořitelny, a. s., Globaltrend FF – otevřený podílový fond z fondů

158

Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporomix 5 – otevřený podílový fond

172


187

Investiční společnost České spořitelny, a. s, Fond řízených výnosů – otevřený podílový fond

203

Investiční společnost České spořitelny, a. s., Výnosový otevřený podílový fond

219

Adresář hlavních prodejních míst produktů ISČS

235

Použité zkratky ČS – Česká spořitelna, a. s. ISČS – Investiční společnost České spořitelny, a. s. UNIS – Unie investičních společností ČR OPF – otevřený podílový fond FF – fond z fondů PL – podílový list CRA Fond Scoring – hodnocení OPF dle různých kriterií AÚV – alikvotní úrokový výnos


Úvodní slovo předsedy představenstva

Vážení přátelé, v uplynulém roce 2004 se naší společnosti podařilo naplnit záměry ke zkvalitnění nabídky našich produktů, dodržování přijatých zásad při jejich řízení a také rozhodnutí v nákladové oblasti společnosti. Kolektivní investování do otevřených podílových fondů je u nás stále mladé odvětví podnikání, které si získává klienty. Jejich spokojenost, zlepšování služeb při investování, kvalitní poradenství a dostatečná nabídka našich fondů jsou atributy, kterými naplňujeme naše poslání. Významným faktorem pro naše podnikání je široká síť poboček České spořitelny s dostatečným odborným zázemím prodejců. Investiční společnost České spořitelny obhospodařuje dvanáct otevřených podílových fondů. Z hlediska investičního zaměření jsou koncipovány tak, aby uspokojily široké spektrum zájemců, kteří očekávají zhodnocení svých finančních prostředků a jsou ochotni přijmout riziko, které oblast kolektivního investování přináší. Naše nabídka rovněž vhodným způsobem doplňuje produktovou skladbu finanční skupiny České spořitelny. Obliba našich fondů roste každým rokem. V roce 2004 se podařilo v mnoha ohledech překonat i rekordní rok 2003, když prodeje podílových listů námi obhospodařovaných fondů překročily 22 miliard a čisté prodeje dosáhly 8,4 miliardy korun. Nárůst majetku ve fondech ISČS rovněž překonal předcházející rok a představuje meziročně 10,7 miliard Kč. V procentuálním vyjádření došlo k navýšení vlastního kapitálu o více než 22%, přitom nárůst majetku celého tuzemského trhu s otevřenými podílovými fondy dosáhl zhruba 12%. Celkové investice podílníků do otevřených podílových fondů přesáhly koncem roku 169 mld. Kč, značnou dynamiku růstu zaznamenaly především zahraniční fondy, do kterých čeští investoři vložili již 60 mld. Kč. ISČS obhospodařovala koncem roku majetek klientů v hodnotě téměř 59 miliard Kč a upevnila si tak svoji vedoucí pozici nejsilnější investiční společnosti s tržním podílem téměř 35 procent. Držíme rovněž významné podíly v jednotlivých segmentech trhu a obhospodařujeme objemově největší fondy v kategoriích peněžního trhu, v dluhopisových a také v akciových fondech.

V loňském roce se dařilo investicím do akciových titulů, zejména ve středoevropském regionu. Sem pokračoval přesun aktiv, které přilákaly lepšící se výsledky firem, politická stabilita, relativně silný růst HDP, posilování měn a vstup těchto států do Evropské unie. Zvýšený zájem klientů o akciové fondy ISČS zajistil jejich meziroční nárůst majetku o 86 %. Domácí ale i středoevropské dluhopisy po ztrátách v první polovině roku nabraly ve druhé polovině opačnou cestu a připsaly si značné zisky. Další masivní vlnu růstu majetku zaznamenal fond peněžního trhu Sporoinvest. ISČS rozšířila v loňském roce svoji nabídku produktů a uvedla na trh nový otevřený podílový fond ČS korporátní dluhopisový, který investuje do firemních dluhopisů převážně ze zemí střední a východní Evropy. Dále pro klienty připravila možnost nakupovat podílové fondy prostřednictvím čtyř druhů investičních profilů sestavených z nabízených fondů finanční skupiny České spořitelny s variantami výběru podle kolísání hodnoty investice, čemuž odpovídají i jejich názvy Opatrný, Konzervativní, Vyvážený a Dynamický. Tento způsob investování získal velmi rychle značnou popularitu. Úspěšný průběh obchodování se promítl i do hospodářských výsledků naší společnosti. Ekonomické ukazatele ISČS dosáhly výrazně lepších než plánovaných hodnot. Na tomto výsledku se v rozhodující míře podílely úspory v oblasti administrativních nákladů a vyšší výnosy z finančních investic společnosti. Hodnota celkového zisku po zdanění činila 85 mil. Kč. Po celé hodnocené období byla finanční situace společnosti velmi dobrá. Připojení k Evropské unii vyvolalo také změny legislativních norem. V průběhu hodnoceného období jsme připravovali změny statutů podílových fondů, které byly upraveny v souladu s novým zákonem o kolektivním investování. Nová znění statutů nabyla účinnosti dne 2. května 2005. Tímto dnem se všechny stávající podílové fondy ISČS mění na standardní podílové fondy, které splňují požadavky práva Evropských společenství. ISČS tak splnila jako jedna z prvních investičních společností v ČR významný úkol, který přinesly legislativní změny v oboru investování.

V Praze dne 17. května 2005

RNDr. Petr Zapletal předseda představenstva a generální ředitel

04


ÚVODNÍ SLOVO PŘEDSEDY PŘEDSTAVENST VA


05

Zpráva představenstva o podnikatelské činnosti ISČS a stavu jejího majetku

Investiční společnost České spořitelny, a. s. si v roce 2004 upevnila svoji vedoucí pozici na tuzemském trhu s otevřenými podílovými fondy. Rostoucí důvěra našich klientů je získávána naplňováním základního poslání naší společnosti – v poskytování kvalitních služeb v oblasti kolektivního investování, zejména při správě majetku vloženého do podílových fondů a při neustálém zdokonalování nabídky poradenských a technologických služeb prostřednictvím poboček České spořitelny.

Obchodování, majetek a pozice ISČS na trhu V roce 2004 se ISČS podařilo v oblasti obchodů překonat předcházející rekordní rok 2003. Prodeje podílových listů s námi obhospodařovanými podílovými fondy překročily 22,6 mld. Kč, zpětné odkupy v roce 2004 dosáhly 14,1 mld. Kč. Výsledkem jsou čisté prodeje v úrovni vyšší než 8,4 miliardy korun. Nárůst majetku ve spravovaných fondech rovněž překonal výsledky roku 2003 a představuje meziročně 10,7 mld. Kč. V procentuálním vyjádření se jedná o zvýšení vlastního kapitálu o více než 22 %. Finanční majetek klientů v obhospodařovaných fondech dosáhl ke konci roku 2004 hodnoty téměř 59 miliard korun (58,98 mld Kč). Pokračující vysoké objemy prodejů s podílovými listy našich fondů a jejich růst majetku zajišťují ISČS na tuzemském trhu s podílovými fondy přední pozice. Koncem roku 2004 vykázala Unie investičních společností ČR (UNIS) celkovou hodnotu majetku, které byly vloženy do otevřených podílových fondů sdružených v této organizaci 109,1 miliardy Kč. Podíl ISČS zde k tomuto datu dosáhl 54%. Z celkového majetku tuzemských i zahraničních otevřených podílových fondů, obchodovaného na našem trhu, dosáhl náš podíl téměř 35 %. V hodnoceném období navýšila ISČS na českém trhu podíl v segmentu fondů peněžního trhu na 47 %, na trhu akciových fondů máme již 17 %. K meziročnímu poklesu o necelé dvě procenta došlo v segmentu dluhopisových fondů, kde byl koncem roku náš podíl 37 %. Významné postavení držíme i v oblasti jednotlivých fondů, kde naši manažeři řídí objemově největší fondy v tuzemsku. V oblasti peněžního trhu je to Sporoinvest, jehož vlastní kapitál dosáhl koncem roku 41 miliard Kč, přičemž roční nárůst zde činil 12 miliard. V kategorii dluhopisových fondů je to Sporobond s více než 11 miliardami Kč a ve fondech akciových je to Sporotrend s téměř 2 miliardami majetku.

Obchodní politika společnosti Loňský rok by úspěšný zejména pro akciové trhy a to v globálním měřítku. Ojedinělý růst v desítkách procent dosáhly zejména středoevropské akcie, kde se projevil mj. očekávaný konvergenční efekt přibližování ekonomik zemí přijatých do EU. To vše se příznivě promítlo do zvýšeného zájmu klientů o akciové fondy ISČS, kde hodnota majetku v nich meziročně vzrostla o 86%. Podařilo se tedy i v roce 2004 plnit záměry ob-

06

chodní politiky ISČS, zvyšovat podíl majetku ve fondech určených pro investování s delším časovým horizontem. Méně úspěšný byl uplynulý rok pro dluhopisové fondy. Důvodem byl tlak na ceny dluhopisů prakticky v celém středoevropském regionu na počátku roku. To vedlo k nižšímu zájmu o dluhopisové fondy přesto, že jejich výnosy za loňský rok byly velmi atraktivní. V roce 2004 se klienti naopak vrátili do fondu peněžního trhu Sporoinvest a přispěli zde k významné dynamice růstu majetku, která meziročně zaznamenala 41%. ISČS uvedla na trh pro klienty v roce 2004 další alternativu investování ve formě nového otevřeného podílového fondu s názvem ISČS – ČS korporátní dluhopisový fond. Investuje do dluhopisů firem (korporací) převážně ze zemí střední a východní Evropy. Po schválení statutu fondu Komisí pro cenné papíry byl zahájen prodej jeho podílových listů 1. dubna 2004. ISČS pro klienty v minulém roce připravila rovněž možnost nakupovat podílové fondy prostřednictvím investičních profilů. Jedná se o čtyři druhy portfolií sestavených z nabízených fondů finanční skupiny České spořitelny s variantami výběru podle kolísání hodnoty investice, čemuž odpovídají i jejich názvy Opatrný, Konzervativní, Vyvážený a Dynamický. K 31. 12. 2004 obhospodařovala ISČS majetek dvanácti otevřených podílových fondů. ISČS ani Česká spořitelna nevlastní majetek fondů – ten patří podílníkům v podílových fondech. Účetnictví společnosti je od účetnictví podílových fondů přísně oddělené.

Výsledky hospodaření a legislativa V roce 2004 ekonomické ukazatele Investiční společnosti České spořitelny, a. s. dosáhly výrazně lepších než plánovaných hodnot. Na tomto výsledku se v rozhodující míře podílely úspory v oblasti administrativních nákladů a vyšší výnosy z finančních investic společnosti. Zisk z hlavní činnosti dosáhl 55 mil. Kč, což je výrazný nárůst proti roku 2003 a představuje více než 2,5 násobek plánované hodnoty. Hodnota celkového zisku po zdanění činí 85,4 mil. Kč. Po celé hodnocené období byla finanční situace společnosti velmi dobrá. Průměrný počet zaměstnanců ISČS, včetně vedoucích pracovníků a členů představenstva, dosáhl 31 osob. Vstup České republiky do Evropské unie vyvolal nové potřeby úprav legislativních norem, jejichž prostřednictvím dochází k prosazení evropských principů ovlivňujících řízení podílových fondů a distribuci jejich podílových listů. ISČS v průběhu hodnoceného období připravovala, v souladu s postupně přijímanými legislativními normami mj. změny statutů podílových fondů. Statuty byly upraveny a dány do souladu s novým zákonem č.189/2004 Sb., o kolektivním investování a s vyhláškou č. 457/2004 Sb., o minimálních náležitostech statutu a povinných náležitostech zjednodušeného statutu fondu kolektivního investování a s jejich přeměnou na standardní fondy, splňující podmínky práva Evropské unie. Nová znění statutů nabudou účinnosti dne 2. května 2005. Tímto dnem se


ZPRÁVA PŘEDSTAVENST VA

všechny stávající podílové fondy ISČS mění na standardní podílové fondy, tzn. že podle ustanovení § 2 odst. 1 písm. d) zákona o kolektivním investování se jedná o fondy, které splňují požadavky práva Evropských společenství. ISČS tak splnila jako jedna z prvních investičních společností v ČR významný úkol, který přinesly legislativní změny v oboru investování.

ISČS je významný člen finanční skupiny ČS Posláním ISČS v rámci finanční skupiny České spořitelny je vytvářet spolu s ostatními dceřinými společnostmi konkurenceschopné portfolio finančních produktů. Znamená to nabízet takové spektrum podílových fondů a investičních služeb, které odpovídá finančním potřebám klientů ČS. ISČS v tomto smyslu spolupracuje s ERSTE-SPARINVEST – dceřinou společností rakouské ERSTE-BANK – který pomáhá při volbě strategie a při zavádění některých nových produktů na náš trh. V rámci finanční skupiny ČS jsou postupně přijímána opatření k rozšíření synergií se zdroji České spořitelny s cílem nalézt další možnosti zlepšení služeb pro klienty. Využití synergií by mělo zároveň přispět k pozitivní tvorbě zisku společnosti, mj. úsporou nákladů.

Změna sídla společnosti a změny v orgánech společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. změnila v minulém roce, v souladu s přijatou strategií, sídlo. Dne 4. 10. 2004 vydal Městský soud v Praze usnesení, kterým se zapisuje do obchodního rejstříku změna sídla takto: Praha 1, Staré město, Na Perštýně 342/1, PSČ 110 00. Z představenstva společnosti odstoupil dnem 31. 12. 2004, v souvislosti s ukončením pracovního poměru v ISČS, jeho člen Mgr. Martin Burda. Z dozorčí rady společnosti odstoupil její předseda Mag. Wolfgang Traindl. Do funkce předsedy dozorčí rady byl zvolen Ing. Martin Škopek. Ke změně došlo dnem 10. prosince 2004.

Zlepšování technologie a kvality služeb ISČS nabízí prostřednictvím sítě poboček České spořitelny široký rozsah služeb s podílovými listy na našem trhu. O nabízených službách a možnostech se mohou naši klienti informovat právě v pobočkách ČS, jejichž distribuční síť je jednou z největších u nás. Velice oblíbenou je telefonní nebo Internetová varianta služby „Servis 24“, jejímž prostřednictvím lze dostat průběžné informace a mj. nakupovat podílové listy fondů ISČS. Dalšími službami umožňující variantní a pohodlná řešení jsou např. „Pravidelné nakupování a pravidelné odkupování podílových listů“, „Volné investování“, „Výměna podílových listů“ a další. ISČS prostřednictvím nabízených služeb umožňuje podílníkům, kteří nedisponují potřebnými informačními zdroji a kvalifikovaným know-how, investovat třeba i menší finanční částky a využít tak možností, které


jednotlivé segmenty kapitálového trhu nabízejí. ISČS se snaží podílníkům přinášet co největší zisky a to při minimálním riziku ve vztahu k deklarované investiční strategii fondů. Vysoká úroveň služeb a kvalitní poradenství mj. přispívají k silnému postavení fondů ISČS na tuzemském trhu. ISČS v posledním období věnuje prvořadou pozornost přípravě a podpoře poradců tak, aby jimi poskytované poradenství bylo vysoce kvalifikované, aktuální a pro klienty srozumitelné. Stejná pozornost je věnována i zlepšování technologie prodeje a rozvoji služeb.

Členství v profesních organizacích a vztah k veřejnosti ISČS je jedním ze zakládajících členů Unie investičních společností České republiky (UNIS). Posláním UNIS je podporovat rozvoj kolektivního investování, prosazovat dodržování standardů poctivého obchodního styku a dobrých mravů a spolupůsobit při tvorbě standardních podmínek trhu, při minimalizaci rizik spojených s neúplnou informovaností klientů. ISČS se aktivně podílí na činnosti této organizace jak svojí účastí v orgánech UNIS, tak i další odbornou i materiální angažovaností. Prostřednictvím UNIS působí rovněž na přípravě návrhů opatření, která mají za cíl zlepšit fungování kapitálového trhu, podpořit alokaci zdrojů do investičních instrumentů a zvyšovat ekonomickou vzdělanost investorů. ISČS trvale zajišťuje průběžnou informační otevřenost o všech důležitých skutečnostech, které jsou nezbytné pro rozhodování o investici. Nepřetržitě lze získat informace prostřednictvím Klientského centra České spořitelny, pro které ISČS uvedené informace připravuje. V roce 2004 byla realizována inovace internetových stránek ISČS. Zásadním způsobem došlo k jejich zlepšení jak v jejich vizuálním pojetí, tak zejména v rozšíření informačního obsahu spojeného s využitím interaktivních služeb. Týdně jsou aktualizovány informace o vývoji trhu v materiálu „Fondy a trhy“. Měsíčně ISČS připravuje leták „Investiční nabídka“ , který je aktuálním a vyhledávaným pomocníkem jak prodejců, tak investorů. Informace dlouhodobějšího charakteru jsou obsaženy ve Zpravodaji ISČS, nebo v nabídkových letácích. Všechny tyto informační materiály lze obdržet v pobočkách ČS, v ISČS, nebo na stránkách Internetu. V roce 2004 získala ISČS v kategorii Investiční společnost 2. místo v hlasování veřejnosti o nejlepší finanční instituci „Zlatý měšec 2004“. ISČS byla za rok 2004 vyhodnocena Českou spořitelnou jako Nejlepší dceřiná společnost v kvalitě vnitřních služeb.

V Praze dne 25. 4. 2005 Představenstvo Investiční společnosti České spořitelny, a. s.

07

Představenstvo Investiční společnosti České spořitelny, a. s.

Dozorčí rada Investiční společnosti České spořitelny, a. s.

RNDr. Petr Zapletal, MBA (1963)

Ing. Martin Škopek (1967)

> předseda představenstva a generální ředitel > Absolvent matematicko–fyzikální fakulty UK, doktorát z fyziky (1988) > US Business School v Praze, titul MBA ekonomika, finance (1993) > Licence pro kapitálový trh Securities and Financial Derivatives Representative (SFA), Londýn (1994) > Odborná praxe 15 let.

> předseda dozorčí rady > Absolvent Vysoké školy ekonomické v Praze a The Jack T. Conn Graduate School of Community Banking, Oklahoma City University (1995). > Odborná praxe 14 let. > Den vzniku funkce člena dozorčí rady: 10. prosince 2004

Günther Mandl (1959) Ph.D. Guntard Gutmann (1967) > člen představenstva a náměstek generálního ředitele > Absolvent University Salzburg, Fakulta právních věd (1997) > doktorandské studium na Univerzitě Karlově v Praze (1996). > Odborná praxe 8 let.

> člen dozorčí rady > Absolvent Reálného gymnázia ve Vídni (1978), Spořitelní kvalifikace > I. a II. stupně (1981, 1984). > Odborná praxe 22 let.

Mag. Heinz Bednar (1962) Mgr. Martin Burda (1971) > člen představenstva a náměstek generálního ředitele > Absolvent matematicko–fyzikální fakulty UK (1995) > Odborná praxe 8 let > Den ukončení funkce člena představenstva: 31. prosince 2004

> člen dozorčí rady > Absolvent Univerzity ve Vídni, fakulta sociálních a hospodářských věd (1989). > Odborná praxe 15 let.

Mag. Wolfgang Traindl (1958) > předseda dozorčí rady > Absolvent Hospodářské univerzity ve Vídni, obchodní vědy (1982). > Odborná praxe 21 let. > Den ukončení funkce člena dozorčí rady: 10. prosince 2004

08


Portfolio manažeři ISČS

Ing. Štěpán Mikolášek, CFA (1977)

Ing. Martin Šmíd (1973)

> Ředitel úseku dluhopisových fondů a portfolio manager > Absolvent Vysoké školy ekonomické v Praze, obor Finance (2000); Chartered Financial Analyst, CFA Institute, Carlottesville, USA (2004) > Odborná praxe v oblasti kolektivního investování 5 let z toho odborná praxe portfolio manažera Bondivest (2001) Trendbond (2001–2004) Výnosový OPF (2003–2004)

> Portfolio manager > Absolvent ekonomické fakulty Západočeské univerzity v Chebu, obor Finance a bankovnictví (bakalářské studium) (1995); Absolvent Masarykovy univerzity v Brně, fakulta ekonomicko–správní, obor Národní hospodářství (inženýrské studium) (1998); Pokročilá analýza fixně úročených aktiv, Česká finanční akademie (ČFA) a Moneco, Brno (2001); Fundamentální analýza a ratingové hodnocení, ČFA a Moneco, Brno (1999); Strukturované produkty, ČFA a Moneco, Brno (2001); Deriváty, Citibank, Praha (2000); Kreditní riziko a kreditní deriváty, ČFA a Moneco, Brno (1999) > Odborná praxe v oblasti kolektivního investování 7 let z toho odborná praxe portfolio manažera ISČS – Merkur OPF (2000–2002) ISČS – Sporoinvest OPF (2000–2004) ISČS – ČS korporátní dluhopisový OPF (2004)

Mgr., Ing. Jiří Lengál (1971) > Portfolio manager > Absolvent Přírodovědecké fakulty Univerzity Karlovy, obor Biochemie (1995); Absolvent Vysoké školy ekonomické, obor Finance (1998); Equity Markets and Analysis, Advanced Fixed Income Analysis, Derivatives Moneco, Brno (1999–2002); CFA, level 2, CFA Institute, Charlottesville, USA (2004) > Odborná praxe v oblasti kolektivního investování 5 let z toho odborná praxe portfolio manažera Sporotrend (2002–2004)

Mgr. Tomáš Ondřej, CFA (1973) > Ředitel úseku řízení akciových fondů a portfolio manager > Absolvent Přírodovědecké fakulty Univerzity Palackého v Olomouci, obor (matematika–geografie); specializace matematická analýza (1996); Makléřská licence, Ministerstvo Financí (1997); Chartered Financial Analyst Course zisk titulu CFA, CFA Institute, Charlottessville, VA, USA(2004) > Odborná praxe v oblasti kolektivního investování 7 let z toho odborná praxe portfolio manažera Sporomix 3 (2000–2004); původní název 2.Spořitelní privatizační investiční fond Eurotrend (2000–2004) Sporomix 5 (2002–2004); původní název Všeobecný otevřený podílový fond Globaltrend (2003–2004)

Ing. Jaromír Zdražil (1972) > Portfolio manager > Absolvent Vysoké školy ČZU, obor kvalita (1996); makléřská licence, Ministerstvo financí (1996); Macroeconomy and market, Česká finanční akademie (ČFA), Brno; Foreign securities, ČFA, Brno; Treasury game, Citibank (1999); Derivatives, Citibank (2001); Fixed income market and analysis, ČFA, Brno (2001); Advance fixed income analysis, ČFA, Brno (2001); Credit risk and Credit derivatives, ČFA, Brno (2002); Asset Securitisation, ČFA, Brno (2002) > Odborná praxe v oblasti kolektivního investování 7 let Fond řízených výnosů (2000–2004); původní název Český OPF Sporobond (2001–2004) Bondinvest (2002–2004)

Úplné názvy otevřených podílových fondů jsou uvedeny ve statutech.


09

Zpráva o hospodaření otevřených podílových fondů ISČS za rok 2004

Obsah

Otevřené podílové fondy: Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporoinvest – otevřený podílový fond

13


14


15


16


17


18


19


20


21


22

Investiční společnost České spořitelny, a. s., Fond řízených výnosů – otevřený podílový fond

23


24

Všechny uvedené otevřené podílové fondy jsou účetní jednotky bez právní subjektivity, zřízené Investiční společností České spořitelny, a. s., v souladu se zákonem č. 248/92 Sb. Depozitářem fondů je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a. s. Auditorem ISČS i všech jí obhospodařovaných fondů je Deloitte s. r. o.


11

Sporoinvest CRA Fond Scoring !!!!!

Charakteristika Největší fond peněžního trhu (OPF) v České republice, který je určen pro krátkodobé investování, i na dobu kratší než jeden rok. Investiční strategie Do portfolia Sporoinvestu jsou nakupovány především nástroje peněžního trhu a střednědobé dluhopisy, přičemž je dávána přednost dluhovým cenným papírům vydaným emitenty s kreditním ratingem od agentury Standard & Poor‘s nebo Moody‘s na investičním stupni. Do majetku jsou pořizovány i podílové listy otevřených podílových fondů a cenné papíry zahraničních subjektů kolektivního investování. Průměrná doba do splatnosti je aktivně řízena s ohledem na očekávání budoucího vývoje úrokových sazeb. Průměrná modifikovaná durace portfolia podílového fondu nepřekročí jeden rok. Komentář manažera fondu V prvním čtvrtletí roku panovala na domácím peněžním trhu stabilita. Ve druhém čtvrtletí byla vystřídána růstem sazeb po náhlé změně sentimentu investorů. Obavy z vyššího růstu ekonomiky, nárůstu inflačních tlaků a možného zvyšování repo sazby se projevily vyšším růstem kratších úrokových sazeb. Česká národní banka přistoupila ke dvěma zvýšením úrokových sazeb o 0,25 % (v červnu a srpnu). Na začátku posledního čtvrtletí roku došlo k obratu sentimentu na trhu

a očekávání zvyšování úrokových sazeb začalo postupně slábnout. To se odrazilo v poklesu tržních výnosů po celé délce výnosové křivky, od nejkratších sazeb až po dlouhé sazby. Pokles domácích výnosů byl podporován i podobným poklesem na evropských trzích. Trh korporátních dluhopisů zaznamenal s výjimkou prvního čtvrtletí dobré výsledky, obligace firem všech sektorů rostly po zbytek roku. Ve srovnání s loňským rokem došlo k utažení kreditních prémií v mnohem menší míře než v roce předcházejícím. Průměrná modifikovaná durace byla po první tři čtvrtletí udržována na nízké hodnotě z důvodu očekávání růstu úrokových sazeb. Vyšší využití nástrojů peněžního trhu s velmi nízkou durací se ve druhém a třetím čtvrtletí, kdy došlo k výraznému růstu úrokových výnosů na trhu, odrazilo pozitivně ve výkonnosti fondu. Na začátku posledního čtvrtletí roku byla durace fondu lehce zvýšena, a to hlavně investicemi na likvidnější eurové výnosové křivce, při zajištění měnového rizika. Fond tak participoval na poklesu výnosů v posledních měsících roku. Část portfolia fondu tvořená korporátními dluhopisy doznala v průběhu roku změny hlavně ve snížení rizikovosti emitentů. V portfoliu fondu byly posíleny zejména pozice v dluhopisech defenzivnějších emitentů. Fond se i nadále vyznačuje vysokou diversifikací portfolia. Majetek Sporoinvestu vzrostl v roce 2004 o rekordních 12 miliard korun, fond je největším otevřeným podílovým fondem na tuzemském trhu.

Počet podílových listů vydaných a odkoupených v roce 2004 ks 11 341 905 390

Vydané podílové listy Kč 19 343 304 116,30

Odkoupené podílové listy ks Kč 4 835 201 589 8 256 431 450,30

ks 6 506 703 801

Saldo (+/-) Kč 11 086 872 666,00

Zisk nebo ztráta po zdanění (tis. Kč) 11 464 170 751 303 624 875 952 825 804 815 365 609 021 447 819 804 358

Výkonnost (%) p.a. 4,75* 14,73 12,83 8,89 4,25 3,98 3,18 2,12 2,60

Vývoj základních ekonomických ukazatelů fondu K 31. 12.

Vlastní kapitál na PL (Kč) 1,0475 1,2018 1,356 1,4765 1,5392 1,6005 1,6514 1,6864 1,7302

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Vlastní kapitál (tis. Kč) 640 155 1 647 359 4 300 250 16 815 290 16 500 129 16 854 709 27 180 475 29 065 175 41 077 774

* absolutně od data vzniku

Vývoj hodnoty podílových listů OPF Sporoinvest v roce 2004 (Kč)

Struktura aktiv Zahraniční – hotovost 1,13 %

1,735 Domácí podílové listy 1,6 %

1,730 1,725

Domácí dluhopisy 18,69 %

1,720 1,715

Domácí – hotovost 14,34 %

1,710 1,705

Domácí – pokladniční poukázky 11,58 %

1,700 Ostatní 0,26 %

1,695 1,690

Zahraniční podílové listy 7,97 %

1,685 I.

II.

III.

IV.

V.

VI.

VII.

VIII.

IX.

X.

XI.

XII.

Zahraniční dluhopisy 44,43 %

Úplné názvy otevřených podílových fondů jsou uvedeny ve statutech nebo prospektech fondů. V souladu s pravidly platnými pro kolektivní investování upozorňujeme, že současná výkonnost fondů nezaručuje výkonnost budoucí. Investice do podílových listů v sobě obsahuje riziko kolísání aktuální hodnoty investované částky a výnosů z ní a není zaručena návratnost původně investované částky.


13

Sporobond CRA Fond Scoring !!!!!

Charakteristika Největší dluhopisový fond (OPF) v ČR, který je určen pro střednědobé investování s doporučeným investičním horizontem minimálně dva roky. Realizuje výnosy z kvalitních, zejména tuzemských dluhopisů. Investiční strategie Peněžní prostředky jsou investovány do státních dluhopisů, nástrojů peněžního trhu a do jiných dluhových cenných papírů s vysokým kreditním ratingem, povolených zákonem o investičních společnostech a investičních fondech. Průměrná doba do splatnosti je aktivně řízena s ohledem na očekávání budoucího vývoje úrokových sazeb a to takovým způsobem, aby bylo dosaženo cílů fondu.

Komentář manažera fondu V roce 2004 se v ekonomice naplno projevily známky oživení. Růst HDP za první 3 čtvrtletí dosáhl hodnoty 3,6 %, růst inflace za celý rok činil 2,8 %. Očekávání budoucí inflace přimělo ČNB již v červnu zvýšit sazby o 0,25 % a pak to ještě jednou zopakovat a zvýšit tak klíčovou REPO sazbu na 2,5 %. Ekonomika v USA pokračovala v solidním růstu, za celý rok posílila o 4,4 %. Americká centrální banka začala v červnu zvyšovat sazby a z historicky nejnižší úrovně 1 % navýšila svou klíčovou sazbu do prosince o 1,25 %. Evropská ekonomika si vedla o poznání hůře a za první 3 čtvrtletí si polepšila pouze o 1,8 %. Domácí dluhopisy po ztrátách v první polovině roku nabraly v druhé polovině roku opačnou cestu a připsaly si značné zisky. Investoři vyhodnotili inflační očekávání jako nadhodnocené a tehdejší rétoriku centrální banky za přehnanou. Rovněž v zahraničí ceny dluhopisů posilovaly. Portfolio Sporobondu mělo po značnou část roku, vyjma krátkodobých změn, duraci delší než benchmark. V závěru roku pak došlo ke zkrácení pod rovnovážnou úroveň. Výkonnost fondu dosáhla v hodnoceném období zajímavých 6,27 % a byla vyšší než výkonnost benchmarku.

Počet podílových listů vydaných a odkoupených v roce 2004 ks 865 924 199


Odkoupené podílové listy ks Kč 2 624 011 004 4 035 450 760,80

ks –1 758 086 805

Saldo (+/-) Kč –2 689 942 918,80

Zisk nebo ztráta po zdanění (tis. Kč) 14 217 148 078 139 621 114 541 253 799 339 031 338 075

Výkonnost (%) p.a. 14,36* 9,65 3,66 7,09 6,78 1,95 6,27


Vlastní kapitál na PL (Kč) 1,1436 1,254 1,2999 1,3920 1,4865 1,5155 1,6105

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Vlastní kapitál (tis. Kč) 1 049 485 2 337 973 2 066 500 2 734 958 8 449 694 13 182 477 11 177 841


Vývoj hodnoty podílových listů OPF Sporobond v roce 2004 (Kč)

Struktura aktiv Domácí podílové listy 1,82 %

1,610 1,600

Zahraniční – hotovost 3,79 %

1,590 Zahraniční dluhopisy 17,57 %

1,580 1,570


1,560 1,550

Ostatní 0,70 %

1,540 Domácí – pokladniční poukázky 1,78 %

1,530 1,520


1,510 I.

II.

III.

IV.

V.

VI.

VII.

VIII.

IX.

X.

XI.

XII.



14


Trendbond CRA Fond Scoring !

Charakteristika

Dluhopisový fond (OPF), který je určen pro střednědobé investice, doporučená doba investování je dva až tři roky. Investiční strategie Je založena na „konvergenčním efektu“, tj. sbližování úrovně úrokových sazeb středoevropských zemí k sazbám Evropské měnové unie. Fond investuje zejména do dluhopisů vydaných v měnách nových členských zemí Evropské unie. Jsou nakupovány přednostně dluhové cenné papíry vydané emitenty s kreditním ratingem od agentury Standard & Poor’s nebo Moody’s na investičním stupni. Podílový fond příležitostně využívá finančních derivátů k zajištění měnového, kreditního a úrokového rizika. Vlivem významného zastoupení cizích měn v portfoliu, které není objemově omezeno, může hodnota investice vykazovat vysokou krátkodobou kolísavost.

Komentář manažera fondu V první polovině roku 2004 kolísal kurz fondu mezi hodnotami 1,02 až 1,08. Důvodem byl tlak na ceny dluhopisů v celém středoevropském regionu. V České republice panovaly v prvních měsících roku 2004 obavy z možné rostoucí inflace a výnosy státních dluhopisů tak do sebe zapracovávaly tento scénář. V červnu a červenci na tento výhled zareagovala i ČNB, která zvýšila základní úrokové sazby celkem o 0,50 procentního bodu na 2,50 %. Po té však došlo k výraznému přehodnocení hrozby rychlého růstu inflace a tedy i výnosů a české dluhopisy začaly získávat. Tento trend silného růstu cen trval až do konce roku 2004. Podobný byl i vývoj v Polsku. V letních měsících zvýšila tamní centrální banka sazby o 1,25 procentního bodu z 5,25 % na 6,50 %. V druhé polovině roku pak ceny dluhopisů vytrvale rostly. Kromě příznivějšího inflačního výhledu byly ceny podpořeny zavedením úsporných fiskálních kroků. V Maďarsku centrální banka úrokové sazby v roce 2004 pouze snižovala z vysokých 12,5 % na 9,50 % a maďarské státní dluhopisy tak byly nejvýkonnější v regionu. Pozitivně se vyvíjely i měny, když nejvíce posílil polský zlotý, který k euru za rok 2004 přidal více jak 12 %. Fond těžil po celý rok především z převážené pozice v polských státních dluhopisech a rok 2004 zakončil cenou podílového listu 1,1544. Výkonnost fondu dosáhla v hodnoceném období skvělých 11,2 %.


Vydané podílové listy Kč 166 394 676,80

Odkoupené podílové listy ks Kč 764 661 212 820 198 676,40

ks –612 717 581

Saldo (+/-) Kč –653 803 999,60

Zisk nebo ztráta po zdanění (tis. Kč) 3 205 35 219 47 805 16 093

Výkonnost (%) p.a. 2,37* 6,9 –5,14 11,20


Vlastní kapitál na PL (Kč) 1,0237 1,0943 1,0381 1,1544

2001 2002 2003 2004

Vlastní kapitál (tis. Kč) 395 802 774 609 1 746 815 1 235 169


Vývoj hodnoty podílových listů OPF Trendbond v roce 2004 (Kč)


1,160 1,146


1,132 1,118 1,104


1,090 1,076

Ostatní 0,83 %

1,062 1,048 Zahraniční podílové listy 4,99 %

1,034 1,020 I.

II.

III.

IV.

V.

VI.

VII.

VIII.

IX.

X.

XI.

XII.




15

ČS korporátní dluhopisový Charakteristika Fond byl založen 1. 4. 2004. Jedná se o dluhopisový fond (OPF), který je určen pro střednědobé investice, doporučená minimální doba investování je tři roky. Investiční strategie Fond investuje zejména do dluhopisů firem (korporací) převážně ze zemí střední a východní Evropy. Jsou nakupovány přednostně dluhové cenné papíry vydané emitenty s kreditním ratingem od agentury Standard & Poor’s alespoň na stupni B-, nebo od agentury Moody‘s alespoň na investičním stupni B3. Podílový fond využívá finančních derivátů k zajištění proti měnovému a příležitostně i proti kreditnímu a úrokovému riziku. Komentář manažera fondu Činnost fondu byla zahájena 1. dubna 2004, kdy došlo na zahraničních dluhopisových trzích k výraznému růstu výnosů. Největší propad cen dluhopisů se přitom odehrál na americkém trhu. Důvodem byl nárůst očekávání rychlého zvyšování klíčových úrokových sazeb v americké ekonomice. Růst výnosů na dolarové výnosové křivce se odrazil i v růstu eurové výnosové křivky, ovšem již menší měrou. V polovině roku ale nastala změna v sentimentu investorů a očekávání zvyšování úrokových sazeb v hlavních světových ekonomikách začalo postupně slábnout. To

mělo za následek pozvolný pokles eurové i dolarové výnosové křivky, který trval po celou druhou polovinu roku. Trh korporátních dluhopisů emitentů z tzv. EMEA regionu (střední a východní Evropa, Blízký a Střední východ a Afrika) byl ve druhém čtvrtletí negativně ovlivněn aférou kolem společnosti Yukos a krizí ruského bankovního sektoru. Atraktivní výnosy dluhopisů a hospodářský růst zemí EMEA regionu brzy opět přilákaly investory a nárůst důvěry se odrazil v růstu cen dluhopisů, který zhruba trval až do konce roku a nebyl zastaven ani růstem emisní aktivity v tomto regionu. Vzhledem k vývoji dluhopisových trhů na začátku druhého čtvrtletí roku a výhledu dalšího vývoje bylo portfolio fondu zainvestováno s nízkou durací. Dolarová část portfolia přitom byla duračně kratší než eurová část. Důvodem byla rozdílná očekávání dalšího vývoje úrokových sazeb v americké a evropské ekonomice. Ačkoliv portfolio fondu neobsahovalo dluhopisy společnosti Yukos ani zbankrotovaných ruských bank, byla výkonnost fondu zpočátku negativně ovlivněna poklesem celého trhu. Po opětovném nastartování růstu korporátních dluhopisů z EMEA regionu fond těžil z vyššího podílu obligací ruských a kazašských firem, které patřily v loňském roce k nejvíce rostoucím.



Odkoupené podílové listy ks Kč 256 495 259 108,20

ks 856 361 162

Saldo (+/-) Kč 856 414 388,80

Zisk nebo ztráta po zdanění (tis. Kč) 66 520

Výkonnost (%) p.a. 2,16*


Vlastní kapitál na PL (Kč) 1,0216

2004

Vlastní kapitál (tis. Kč) 874 829


Vývoj hodnoty podílových listů OPF ČS korporátní dluhopisový v roce 2004 (Kč)

Struktura aktiv Zahraniční dluhopisy 52,46 %

1,0350 1,0275


1,0200 1,0125 1,0050


0,9975 0,9900 Ostatní 2,21 %

0,9825 0,9750 0,9675 0,9600 I.

II.

III.

IV.

V.

VI.

VII.

VIII.

IX.

X.

XI.

XII.


16


Bondinvest CRA Fond Scoring !!!!

Charakteristika Dluhopisový fond (OPF), který je určen pro střednědobou investici 2–3 let. Podílové listy Bondinvestu mají formu cenného papíru na doručitele a listinnou podobu. Jsou vydávány podílové listy ve jmenovitých hodnotách 5 000 Kč a 50 000 Kč. Mohou je nakupovat tuzemské i zahraniční fyzické a právnické osoby. Vytvořený zisk fondu je celý používán jako zdroj pro výplatu podílů na zisku, podíly jsou vypláceny podílníkům jednou ročně. Rozhodné datum pro výpočet podílů na zisku za rok 2004 bylo stanoveno na 31. 3. 2005. Investiční strategie Manažer fondu investuje peněžní prostředky shromážděné na běžném účtu vedeném pro podílový fond převážně do dluhopisů, do nástrojů peněžního trhu a i jiných dluhových cenných papírů vyhovujících zákonným podmínkám. Dále nakupuje do majetku v podílovém fondu i podílové listy otevřených podílových fondů a cenné papíry zahraničních subjektů kolektivního investování, pokud jejich zaměření a cíle investiční politiky nejsou v rozporu s investičním zaměřením podílového fondu.

Komentář manažera fondu Rok 2004 byl pro domácí ekonomiku relativně úspěšný, HDP do konce září vzrostlo na 3,6 %, celoroční nárůst inflace činil 2,8 %. ČNB proto již na svém červnovém zasedání zvýšila sazby o 0,25 % a pak to ještě jednou zopakovala a zvýšila tak klíčovou REPO sazbu na 2,5 %. Ekonomika v USA za celý rok posílila o 4,4 %. Americká centrální banka začala v červnu zvyšovat sazby a z historicky nejnižší úrovně 1 % navýšila svou klíčovou sazbu o 1,25 % do prosince na 2,25 %. Evropská ekonomika si vedla o poznání hůře a za první 3 čtvrtletí si polepšila pouze o 1,8 %. Domácí dluhopisy si v druhé polovině roku připsaly značné zisky. Investoři vyhodnotili inflační očekávání jako nadhodnocené a tehdejší rétoriku centrální banky za přehnanou. Ceny dluhopisů v zahraničí rovněž posilovaly. Durace fondu byla v průběhu roku, až na krátkodobé změny, spíše vyšší než durace benchmarku. V závěru roku pak došlo ke snížení durace pod úroveň benchmarku. Výkonnost fondu byla vyšší než výkonnost benchmarku a dosáhla 5,41 %.

Počet podílových listů vydaných a odkoupených v roce 2004 ks 10 117


Odkoupené podílové listy ks Kč 9 456 49 775 918,00

ks 661

Saldo (+/-) Kč 3 790 647,00

Zisk nebo ztráta po zdanění (tis. Kč) 22 047 24 830 20 841 23 976 11 999 17 360 16 438 14 395 11 917

Výkonnost (%) p.a. 11,65 13,41 15,74 10,75 4,78 7,87 6,22 2,18 5,41


Vlastní kapitál na PL (Kč) 5 368,4358 5 605,4372 5 696,0501 5 749,7860 5 246,0442 5 414,5842 5 420,8518 5 316,3818 5 416,8825

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Vlastní kapitál (tis. Kč) 238 234 184 027 178 487 195 947 257 785 286 069 386 078 426 991 438 643

Vývoj hodnoty podílových listů OPF Bondinvest v roce 2004 (Kč)

Struktura aktiv Domácí dluhopisy 56,48 %

5500 5460


5420 5380 Zahraniční dluhopisy 14,53 %

5340 5300


5260 5220

Ostatní 1,04 %

5180 5140


5100 I.

II.

III.

IV.

V.

VI.

VII.

VIII.

IX.

X.

XI.

XII.




17

Sporotrend CRA Fond Scoring !!!

Charakteristika Akciový fond (OPF), který je určen pro dlouhodobé investování s horizontem minimálně 5 let. Výnosy získává především z obchodování s kvalitními a likvidními akciemi emitentů středoevropských zemí (Česko, Polsko, Maďarsko). Investiční strategie Manažer fondu investuje peněžní prostředky především do akcií. Do portfolia jsou nakupovány i podílové listy otevřených podílových fondů a cenné papíry zahraničních subjektů kolektivního investování se stejným investičním zaměřením. Regionální a sektorová alokace a výběr jednotlivých titulů je řízen s cílem překonání výnosu indexových investic. Komentář manažera fondu Rok 2004 přinesl středoevropským akciím ojedinělý růst, když výkonnost domácího a maďarského trhu výrazně překonala 50 % a Varšava vzrostla téměř o 35 %. Trhy těžily ze zájmu investorů vyvolaného blížícím se a posléze uskutečněným vstupem těchto zemí do EU. Příliv prostředků ze zahraničí byl na trzích velmi citelný po korekci na přelomu dubna a května a krátkém období stagnace trhy obnovily svůj růst, jenž trval až do konce roku. Loňský rok přinesl zužováním oceňovací mezery oproti západoevropským akciím a v řadě případů došlo vlivem růstu ceny akcií k jejímu úplnému uzavření.

To je odrazem faktu, že několik světových investičních domů začalo střední Evropu nově pokrývat investičními doporučeními a zahraničí začalo středoevropské trhy vnímat jako méně rizikové. U řady společností došlo v roce 2004 k výraznému nárůstu ziskovosti, ať už pod vlivem globálních ekonomických podmínek, zvláštností domácí ekonomiky či konsolidaci a vnitřním úsporám. Nepřekvapí proto, že stejně jako ve zbytku světa se dařilo firmám spjatým s těžbou komodit či zpracováním ropy. Boom hypotečního úvěrování a jeho štědrá státní podpora výrazně přispěl k ojedinělé výkonnosti maďarských bank, příkladem úspěšné a pro akcionáře přínosné konsolidace byl v loňském roce ČEZ; naopak oslabující dolar poškozoval firmy s exportní orientací na USA. Po řadě let své existence začala pražská burza plnit své poslání jako zdroje kapitálu, když v červnu na ni byly uvedeny akcie společnosti Zentiva. Region pak přinesl obdobných příležitostí celou řadu, tradičně nejaktivnější byl co se veřejných nabídek akcií týče polský trh, kde se na burze octly mj. největší tamní banka či přední soukromá televizní stanice. Investorům se účast v těchto akcích stejně jako u Zentivy v drtivé většině případů vyplatila. Sporotrend v roce 2004 téměř zdvojnásobil svůj majetek na 1,9 miliardy korun. Vynikající byla i dosažená výkonnost, která v hodnoceném období překročila 41,8 %.

Počet podílových listů vydaných a odkoupených v roce 2004 ks 1 360 588 890



ks 425 898 717

Saldo (+/-) Kč 457 317 467,70

Zisk nebo ztráta po zdanění (tis. Kč) –7 518 9 710 –2 723 –124 705 –61 340 29 859 160 412

Výkonnost (%) p.a. –18,33* 10,7 –2,67 –21,48 1,16 25,41 41,89


Vlastní kapitál na PL (Kč) 0,8177 0,9052 0,8810 0,6918 0,6998 0,8776 1,2452

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Vlastní kapitál (tis. Kč) 60 109 169 186 829 873 675 596 564 658 969 641 1 906 051


Vývoj hodnoty podílových listů OPF Sporotrend v roce 2004 (Kč)

Struktura aktiv Zahraniční podílové listy 1,13 %

1,250 1,210


1,170 1,130 1,090

Domácí akcie 9,92 %

1,050 1,010


0,970 0,930 Zahraniční akcie 79,59 %

0,890 0,850 I.

II.

III.

IV.

V.

VI.

VII.

VIII.

IX.

X.

XI.

XII.

Ostatní 0,05 %


18


Eurotrend CRA Fond Scoring !!

Charakteristika Akciový fond (OPF), který je určen pro dlouhodobé investování na dobu alespoň sedm let. Jeho portfolio obsahuje zejména akcie evropských emitentů z báze indexu Dow Jones STOXX 50. Investiční strategie Investiční společnost operuje na kapitálových trzích s cílem dosáhnout pro podílníky dlouhodobého zhodnocení podílového listu výnosem z rozdílu prodejních cen a cen pořízení cenných papírů a z dividendových a úrokových výnosů. K zajištění měnového rizika a rizika nepříznivého vývoje cen na akciových trzích fond příležitostně využívá finančních derivátů.

Komentář manažera fondu Evropské akcie nabídly v roce 2004 investorům 9,5 % výnos měřeno indexem STOXX 600, a rostly již druhým rokem v řadě, v roce 2003 přidaly 13 %. Evropský index DJ STOXX 50, s nímž je poměřován Eurotrend však rostl podstatně méně, jen o 4,3 % kvůli úzkému sektorovému složení. Dařilo se zejména společnostem vyplácejícím vysokou dividendu. Tzv. růstové společnosti zaostaly už pátým rokem v řadě, investoři nebyli ochotni platit rizikovou prémii. Nejvyšší výnosy nabídly společnosti zabývající se rozvodem elektřiny, vody a plynu, vysoké růsty si připsaly dále sektory, které nejsou zastoupeny v úzkém indexu DJ STOXX 50, jako např. stavebnictví. Celkově však byly výnosy z evropských akcií spíše zklamáním, neboť fundamentální data ukazovala na výraznější zhodnocení. Pro domácí investory však posilování české koruny smazalo i tyto jednociferné zisky. Česká koruna posílila vůči libře o 12,5 % a vůči euru o 5 %. Fond si tak připsal ztrátu za rok 2004 ve výši 0,2 %, navzdory částečnému zajišťování kursového rizika, zejména v druhé polovině roku. Fond výrazně překonal svůj benchmark a to o 3,58 %. Nárůst majetku fondu za hodnocené období představuje více než 70 %.




ks 374 682 266

Saldo (+/-) Kč 184 427 285,70

Zisk nebo ztráta po zdanění (tis. Kč) –2 250 –26 692 –40 420 –22 449 –2 571

Výkonnost (%) p.a. –11,99* –27,84 –34,39 13,73 –0,21


Vlastní kapitál na PL (Kč) 0,8801 0,6351 0,4167 0,4739 0,4729

2000 2001 2002 2003 2004



Vývoj hodnoty podílových listů OPF Eurotrend v roce 2004 (Kč)

Struktura aktiv Domácí – hotovost 0,79 %

0,520 0,511

Ostatní 0,41 %

0,502 0,493 0,484

Zahraniční akcie 98,66 %

0,475 0,466 Zahraniční – hotovost 0,14 %

0,457 0,448 0,439 0,430 I.

II.

III.

IV.

V.

VI.

VII.

VIII.

IX.

X.

XI.

XII.



19

Globaltrend FF Charakteristika Otevřený podílový fond z fondů, který je určen pro investice na dobu alespoň pěti let. Jeho portfolio vykazuje širokou diverzifikaci investic zaměřených na světové trhy. Investiční strategie Prostředky fondu jsou vkládány především do podílových listů otevřených podílových fondů a cenných papírů zahraničních subjektů kolektivního investování, které investují na akciových trzích. Tato strategie umožňuje dostatečné rozložení investic v širokém globálním měřítku. Cílem fondu je aktivní správou překonávat akciový index MSCI ACWI.

Komentář manažera fondu Rok 2004 byl pro akciové trhy úspěšný a to v globálním měřítku. Trhy měly podporu v růstu HDP nejvyšším za několik dekád. Americké akcie si připsaly, měřeno indexem S&P 500, nadprůměrných 9 %. Evropské akcie nabídly investorům 9,5 % výnos což je mírně nad dlouhodobým průměrem. Akcie tak rostly druhým rokem v řadě, dařilo se zejména společnostem vyplácejícím vysokou dividendu. Investoři nebyli ochotni platit rizikovou prémii za tzv. růstové společnosti. Nejvyšší výnosy nabídli distributoři elektřiny, vody a plynu nabízející leckdy i 7 % dividendu, jejich akcie v průměru zhodnotily o 25 %. Na rozdíl od USA v Evropě totálně zklamaly technologie, které si připsaly 1,5 % ztrátu. Za pozornost stojí ještě výkon turecké burzy (36 %) a brazilské (18 %). Stejně důležitým faktorem jako akcie byly pro celkovou výkonnost českých investorů důležité i měnové turbulence, zejména prudké oslabení dolaru a posilování koruny vůči euru. Česká koruna posílila vůči dolaru o 12,5 % a vůči euru o 5 %, což prakticky odmazalo výkon zahraničních trhů pro české investory a fond tak zhodnotil jen o pouhých 1,05 % navzdory částečnému zajišťování kursového rizika zejména v druhé polovině roku. Fond výrazně překonal svůj benchmark a to o 4,75 %.




ks 119 676 117

Saldo (+/-) Kč 54 176 313,30

Zisk nebo ztráta po zdanění (tis. Kč) –1 234 –31 119 –42 241 –12 943 6 876

Výkonnost (%) p.a. –15,10* –24,61 –37,57 9,28 1,05



2000 2001 2002 2003 2004



Vývoj hodnoty podílových listů OPF Globaltrend FF v roce 2004 (Kč)


0,4850 0,4775


0,4700 0,4625


0,4550 0,4475

Ostatní 0,09 %

0,4400 0,4325 0,4250 0,4175 0,4100 I.

II.

III.

IV.

V.

VI.

VII.

VIII.

IX.

X.

XI.

XII.


20


Sporomix 5 CRA Fond Scoring !!

Charakteristika Jedná se o smíšený fond (OPF), s mírnou převahou akcií v jeho portfoliu. Doporučená doba investování je 5 let. Investiční strategie Peněžní prostředky manažer vkládá zejména do likvidních evropských akcií, tuzemských a evropských dluhopisů a dále do nástrojů peněžního trhu. Váha akcií a instrumentů nesoucích riziko akcií nepřekročí 65 % aktiv OPF. Do dluhopisové části portfolia jsou nakupovány přednostně dluhové cenné papíry vydané emitenty s kreditním ratingem od agentury Standard & Poor’s nebo Moody’s na investičním stupni.

Komentář manažera fondu Aktivně řízené smíšené portfolio fondu s neutrální vahou akcií kolem 50 % bylo prakticky celý rok 2004 v akciích převáženo kvůli jejich růstu. Zvláště výrazně byla pozice v evropských akciích zvýšena na konci léta po silné korekci a fond tak velmi příznivě svým zhodnocením reagoval na podzimní silný růst. Celkově však byly výnosy z evropských akcií spíše zklamáním. Příspěvek středoevropských akcií k výkonnosti fondu byl výrazný, neboť tyto trhy překonaly výkonnost západní Evropy o desítky procent. Přispěl k tomu vstup daných zemí do EU, jenž přitáhl pozornost investorů, ale i zvýšená ziskovost firem v řadě odvětví, jako např. bankovnictví či zpracování ropy. Na dluhopisovém trhu v České republice panovaly v první polovině roku 2004 obavy z možné rostoucí inflace a výnosy státních dluhopisů tak do sebe zapracovávaly tento scénář. V červnu a červenci na tento výhled zareagovala i ČNB, která zvýšila základní úrokové sazby celkem o 0,50 procentního bodu na 2,50 %. Po té však došlo k výraznému přehodnocení hrozby rychlého růstu inflace a tedy i výnosů a české dluhopisy začaly získávat. Ve fondu byla po celý rok udržována převážená pozice v polských státních dluhopisech, jejichž ceny i kurz zlotého se vyvíjely příznivě. Výnos ze zahraničních akciových investic velmi negativně ovlivnilo posílení české koruny. Z celý rok si fond připsal velmi zajímavé zhodnocení o 7,32 % a překonal svůj benchmark o 1,57 %.




ks 80 799 144

Saldo (+/-) Kč 87 632 029,80


Výkonnost (%) p.a. 1,27* 3,90 –13,63 9,30 7,32



2000 2001 2002 2003 2004

Vlastní kapitál (tis. Kč) 1 525 851 220 503 159 666 186 519 290 831


Vývoj hodnoty podílových listů OPF Sporomix 5 v roce 2004 (Kč)

Struktura aktiv Zahraniční podílové listy 16,05 %

1,140 1,128


1,116 Zahraniční – hotovost 5,74 %

1,104 1,092

Domácí akcie 0,47 %

1,080 1,068


1,056 Domácí – hotovost 2,30 %

1,044 1,032

Ostatní 0,19 %

1,020 I.

II.

III.

IV.

V.

VI.

VII.

VIII.

IX.

X.

XI.

XII.




21

Sporomix 3 CRA Fond Scoring !!

Charakteristika Jedná se o smíšený fond (OPF) s převahou dluhopisů. Investici je vhodné v tomto fondu ponechat alespoň po dobu 3 let. Investiční strategie ISČS vkládá peněžní prostředky podílníků do evropských a tuzemských dluhopisů, likvidních akcií a tuzemských nástrojů peněžního trhu. Váha akcií a instrumentů nesoucích riziko akcií nepřekročí 40 % aktiv OPF. Do portfolia jsou nakupovány i podílové listy OPF a cenné papíry subjektů kolektivního investování. Fond příležitostně využívá finančních derivátů k zajištění úrokového, měnového a kreditního rizika.

Komentář manažera fondu Aktivně řízené smíšené portfolio fondu s neutrální vahou akcií kolem 30 % bylo prakticky celý rok 2004 v akciích převáženo kvůli jejich růstu. Zvláště výrazně byla pozice v evropských akciích zvýšena na konci léta po silné korekci a fond tak velmi příznivě svým zhodnocením reagoval na podzimní silný růst. Příspěvek středoevropských akcií k výkonnosti fondu byl výrazný, přispěl k tomu vstup daných zemí do EU, jenž přitáhl pozornost investorů, ale i zvýšená ziskovost firem zapříčiněná příznivým ekonomickým prostředím v řadě odvětví, jako např. bankovnictví či zpracování ropy. Výnosy z evropských akcií byly spíše zklamáním, které z hlediska výkonnosti zaostaly za východní Evropou o desítky procent. Na dluhopisovém trhu v České republice panovaly v první polovině roku 2004 obavy z možné rostoucí inflace a výnosy státních dluhopisů tak do sebe zapracovávaly tento scénář. V červnu a červenci na tento výhled zareagovala i ČNB, která zvýšila základní úrokové sazby celkem o 0,50 procentního bodu na 2,50 %. Po té však došlo k výraznému přehodnocení hrozby rychlého růstu inflace a tedy i výnosů a české dluhopisy začaly získávat. Tento trend silného růstu cen trval až do konce roku 2004. Ve fondu byla po celý rok udržována převážená pozice v polských státních dluhopisech, jejichž ceny i kurz zlotého se vyvíjely příznivě. Výnos ze zahraničních akciových investic velmi negativně ovlivnilo posílení české koruny. Z celý rok si fond připsal zhodnocení o 6,57 % a překonal svůj benchmark o 1,27 %.




ks –16 515 376

Saldo (+/-) Kč –18 357 181,90


Výkonnost (%) p.a. –3,93* –4,58 –7,71 6,01 6,57



2000 2001 2002 2003 2004

Vlastní kapitál (tis. Kč) 1 603 375 982 370 571 296 394 142 401 093


Vývoj hodnoty podílových listů OPF Sporomix 3 v roce 2004 (Kč)


1,1550 1,1445


1,1340 1,1235


1,1130 1,1025


1,0920 1,0815

Ostatní 0,49 %

1,0710 1,0605


1,0500 I.

II.

III.

IV.

V.

VI.

VII.

VIII.

IX.

X.

XI.

XII.



22


Fond řízených výnosů CRA Fond Scoring !!!!

Charakteristika Jedná se o smíšený fond (OPF) s převahou instrumentů peněžního trhu, doplňkově investuje do akcií. Doporučená doba investování je tři roky. Investiční strategie Podíl hodnoty akcií, cenných papírů zahraničních subjektů kolektivního investování investujících do akcií a podílových listů akciových otevřených podílových fondů činí maximálně 25 % na hodnotě majetku. Technologie řízení portfolia je koncipována tak, aby v případě poklesu cen akcií v portfoliu fondu byl jejich podíl na majetku snižován. Fond může být nadále z tohoto důvodu zainvestován i bez akciové složky do konce kalendářního roku nebo do doby, než hodnota podílového listu dosáhne hodnoty na počátku kalendářního roku, v jehož průběhu k propadu došlo. Manažer může nakupovat do majetku fondu i střednědobé dluhopisy, zejména s pohyblivým úrokovým výnosem.

Komentář manažera fondu Podíl akcií byl v prvních měsících roku 2004 v souladu se strategií fondu navyšován, ovšem na rozsáhlé korekci evropského trhu v období duben až srpen (–9,1 %) byl snížen na polovinu tak, aby nebyl ohrožen cíl kladného zhodnocení v každém kalendářním roce. Od srpna do konce roku, kdy se obnovil růst evropských akcií, se podíl držel ve výši 8–10 % a pomohl tak vyrovnat předchozí ztráty. Dluhopisová složka portfolia se svou nízkou durací plnila stabilizující funkci. Nízká durace působí jako zajištění proti přílišné volatilitě akciového trhu. Po celý rok byla durace držena jen ve velmi úzkém rozpětí.




ks –46 780 183

Saldo (+/-) Kč –59 125 562,50

Zisk nebo ztráta po zdanění (tis. Kč) 244 962 –565 325 59 101 13 080 4 865 18 031

Výkonnost (%) p.a. 6,64* 7,26 3,75 4,26 0,59 1,67


Vlastní kapitál na PL (Kč) 1,0751 1,1532 1,1964 1,2474 1,2547 1,2757

1999 2000 2001 2002 2003 2004

Vlastní kapitál (tis. Kč) 7 734 753 5 127 905 1 057 377 923 048 871 467 826 385


Vývoj hodnoty podílových listů OPF Fond řízených výnosů v roce 2004 (Kč)


1,280 1,277


1,274 1,271


1,268 1,265


1,262 1,259

Ostatní 0,11 %

1,256 1,253


1,250 I.

II.

III.

IV.

V.

VI.

VII.

VIII.

IX.

X.

XI.

XII.




23

Výnosový otevřený podílový fond CRA Fond Scoring !!!!!

Charakteristika Jedná se o smíšený fond (OPF) s převahou dluhopisů. Vhodná doba pro vložení prostředků do tohoto fondu jsou 4 roky. Investiční strategie Manažer investuje peněžní prostředky především do dluhopisů, akcií a nástrojů peněžního trhu, dále do jiných cenných papírů povolených zákonem. Váha akcií a instrumentů nesoucích riziko akcií nepřekročí 25 % aktiv OPF. Fond dále využívá finančních derivátů k zajištění úrokového, kreditního a měnového rizika. Komentář manažera fondu V první polovině roku 2004 kolísal kurz fondu kolem hodnoty 1,35. Důvodem byl tlak na ceny dluhopisů v celém středoevropském regionu. V České republice panovaly v prvních měsících roku 2004 obavy z možné rostoucí inflace a výnosy státních dluhopisů tak do sebe zapracovávaly tento scénář. V červnu a červenci na tento výhled zareagovala i ČNB, která zvýšila základní úrokové sazby celkem o 0,50 procentního bodu na 2,50 %. Po té však došlo k výraznému pře-

hodnocení hrozby rychlého růstu inflace a tedy i výnosů a české dluhopisy začaly získávat. Tento trend silného růstu cen trval až do konce roku 2004. Podobný byl i vývoj v Polsku. V letních měsících zvýšila tamní centrální banka sazby o 1,25 procentního bodu z 5,25 % na 6,50 %. V druhé polovině roku pak ceny dluhopisů vytrvale rostly. V Maďarsku centrální banka úrokové sazby v roce 2004 pouze snižovala z vysokých 12,5 % na 9,50 % a maďarské státní dluhopisy tak byly nejvýkonnější v regionu. Pozitivně se vyvíjely i měny, když nejvíce posílil polský zlotý, který k euru za rok 2004 přidal více jak 12 %. Fond těžil po celý rok především z převážené pozice v polských státních dluhopisech. Vzhledem k růstu akciových trhů byla po celý rok držena v akciích vyšší pozice (14 –18 %) než činí neutrální alokace 10 %. Evropské akcie zastoupené i v benchmarku indexem DJ STOXX 50 přidaly jen 4,3 %, ale velmi příznivě výkonnost ovlivnily pozice v českých, maďarských a polských akciích, neboť středoevropské burzy posílily v řádu desítek procent. Výnosový OPF dosáhl v roce 2004 velmi dobrého zhodnocení, jež převýšilo 10 %.




ks –104 860 701

Saldo (+/-) Kč –141 376 026,60

Zisk nebo ztráta po zdanění (tis. Kč) 5 191 16 208 162 010 24 197 65 620 50 642

Výkonnost (%) p.a. 0,79* 6,77 6,24 5,53 2,00 10,69


Vlastní kapitál na PL (Kč) 1,0837 1,1571 1,2293 1,2973 1,3232 1,4647

1999 2000 2001 2002 2003 2004

Vlastní kapitál (tis. Kč) 6 249,111 4 533,427 1 069,727 777 462 1 043 138 1 001 035


Vývoj hodnoty podílových listů Výnosového OPF v roce 2004 (Kč)


1,480 1,464


1,448 1,432


1,416 1,400

Ostatní 0,08 %

1,384 1,368


1,352 1,336


1,320 I.

II.

III.

IV.

V.

VI.

VII.

VIII.

IX.

X.

XI.

XII.



24


Zpráva dozorčí rady

Investiční společnosti České spořitelny, a. s. se sídlem: Praha 1, Staré město, Na Perštýně 342/1, PSČ 110 00, IČ 44796188, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B., vložka 1154

Vyjádření dozorčí rady Investiční společnosti České spořitelny, a. s. k účetní závěrce společnosti k 31. 12. 2004 a návrhu na rozdělení zisku Dozorčí rada na svém zasedání dne 20. 5. 2005 přezkoumala účetní závěrku společnosti k 31. 12. 2004, zejména výši a strukturu aktiv a pasiv, tvorbu hospodářského výsledku za rok 2004, jakož i návrh na rozdělení zisku. Na základě předložených účetních výkazů účetní závěrky a auditu, zpracovaného firmou Deloitte s. r. o., dospěla k závěru, že údaje jsou v souladu s podmínkami pro vedení účetnictví a účetní závěrka od-

ráží finanční situaci i hospodaření společnosti. Po ověření celého komplexu dalších doplňujících údajů doporučuje dozorčí rada jedinému akcionáři, aby při výkonu působnosti valné hromady schválil účetní závěrku za rok 2004 a rozhodl o rozdělení zisku tak, jak bylo navrženo představenstvem společnosti.

V Praze dne 20. 5. 2005

Ing. Martin Škopek předseda dozorčí rady Investiční společnosti České spořitelny, a. s.


25

Zpráva o vztazích podle § 66a odst. 9 Obchodního zákoníku za účetní období 2004

Investiční společnost České spořitelny, a. s. se sídlem Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1, PSČ 110 00, IČ 44796188, zapsaná v obchodním rejstříku, vedeném Krajským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1154 (dále jen „zpracovatel“), je součástí podnikatelského seskupení, ve kterém existují následující vztahy mezi zpracovatelem a ovládajícími osobami a dále mezi zpracovatelem a osobami ovládanými stejnými ovládajícími osobami (dále jen „propojené osoby“). Tato zpráva o vztazích mezi níže uvedenými osobami byla vypracována v souladu s ustanovením § 66a odstavce 9 zákona č. 513/1991 Sb., Obchodního zákoníku, v platném znění, za účetní období 1. 1. 2004 až 31. 12. 2004 (dále jen „účetní období“). Mezi zpracovatelem a níže uvedenými osobami byly v tomto účetním období uzavřeny níže uvedené smlouvy a byly přijaty či uskutečněny následující právní úkony a ostatní faktická opatření.

B. Ovládající osoby > Česká spořitelna, a. s., se sídlem Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, Praha 4, Česká republika, IČ 45244782 („Česká spořitelna“) Vztah ke společnosti: přímo ovládající osoba Popis vztahů – viz Příloha č. 1 > Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, se sídlem Am Graben 21, Vídeň, Rakousko („Erste Bank“) Vztah ke společnosti: nepřímo ovládající osoba – osoba ovládající společnost Česká spořitelna Přímý vztah neexistuje

A. Přehled osob, jejichž vztahy jsou ve smlouvě popisovány ERSTE BANK

Česká spořitelna

Zpracovatel

Erste-Sparinvest

ÖCI

SKS

Pojišťovna ČS

Consulting ČS

26


ZPRÁVA O VZTAZÍCH

C. Ostatní propojené osoby CA. Společnosti přímo ovládané společností Erste Bank: > Erste – Sparinvest Kapitalanlagegesellschaft mbH, Habsburgergasse 1a, A-1010 Vídeň, Rakousko („Erste-Sparinvest“) Vztah ke společnosti: společnost přímo ovládaná společností Erste Bank > ÖCI – Unternehmenbeteiligungsgessellschaft mbH, se sídlem Graben 21, 1010 Vídeň, Rakousko („ÖCI“) Vztah ke společnosti: společnost přímo ovládaná společností Erste Bank

D. Společnosti ovládané Investiční společností České spořitelny, a. s.: > Spořitelní kapitálová společnost, a. s., Poláčkova 1976/2, 140 21 Praha 4, Česká republika („SKS“) Vztah ke společnosti: společnost, v níž měla společnost Investiční společnost České spořitelny, a. s. podíl 7 % Popis vztahů – Příloha č. 4

E. Závěr

Popis vztahů – Příloha č. 2 CB. Společnosti přímo ovládané společností Česká spořitelna, a. s.: > Pojišťovna České spořitelny, a. s., Nám.Republiky 115, 530 00 Pardubice, Česká republika („Pojišťovna ČS“) Vztah ke společnosti: společnost přímo ovládaná společností Česká spořitelna > Consulting České spořitelny, a. s., Vinohradská 1632/180, 130 00 Praha 3, Česká republika („Consulting ČS“) Vztah ke společnosti: společnost přímo ovládaná společností Česká spořitelna Popis vztahů – Příloha č. 3

S ohledem na námi přezkoumané právní vztahy mezi zpracovatelem a propojenými osobami je zřejmé, že v důsledku smluv, jiných právních úkonů či ostatních opatření uzavřených, učiněných či přijatých zpracovatelem v účetním období 2004, v zájmu nebo na popud jednotlivých propojených osob nevznikla zpracovateli žádná újma. Tato zpráva byla projednána a schválena představenstvem Investiční společnosti České spořitelny, a. s. dne 2. 3. 2005.

RNDr. Petr Zapletal předseda představenstva generální ředitel

Dr. Guntard Gutmann člen představenstva náměstek GŘ


27

ZPRÁVA O VZTAZÍCH

Příloha č. 1 Přehled smluvních vztahů mezi Investiční společností České spořitelny, a. s. jako osobou ovládanou a Českou spořitelnou, a. s. jako osobou ovládající ISČS – náklady Název–popis smlouvy

Datum účinnosti na dobu neurčitou

Popis plnění

2. Smlouva o poskytování depozitář- 1992 ských služeb

ukončena dohodou k 31. 7. 2004

zrušena povinnost smlouvy s depozitářem pro IS

3. Smlouvy o zprostředkování prodeje a odkupování podílových listů a vedení evidence jednotlivých podílových fondů vč. úhrady třetím osobám

vždy při otevření fondu

na dobu neurčitou

prodej, odkupování, manipulace > poplatky za zprostředkování 275 264 s PL, vedení evidence PL podílových fondů a u OPF Sporoinvest > prodejní poplatky paušální poplatek 5 tis. Kč za 42 400 činnosti spojené s vydáváním celkem 317 664 mezinárodních platebních karet VISA Gold/VISA Classic

4. Smlouva o zajišťování činností souvisejících se zprostředkováním prodeje podílových listů podílových fondů ISČS mimo pobočky ČS

17. 9. 2001

na dobu neurčitou

poskytování služeb souvisejících se zprostředkováním prodeje PL prostřednictvím získatelů zajišťujících tuto činnost na základě smlouvy s ISČS

6

nevznikla

5. Smlouvy o úhradě za užití loga, obchodního jména o postoupení oprávnění k výkonu práva užít ochrannou známku 6. Prováděcí smlouva k Základní smlouvě o vzájemné spolupráci 7. Smlouva o nájmu nebytových prostor a věcí movitých

20. 12. 2001

na dobu neurčitou

užití obchodního jména ČS pro komerční a jiné činnosti, užití loga

787

nevznikla

14. 7. 2001

na dobu neurčitou ukončena k 30. 6. 2004

zajišťování a využívání Klientského centra Prostějov nájem nebytových prostor v objektu ČS Poláčkova 1976/2, Praha 4

952

nevznikla

2 327

nevznikla

8. Smlouva o nájmu nebytových prostor a věcí movitých

30. 6. 2004

od 1. 7. 2004 na dobu neurčitou

nájem nebytových prostor v objektu ČS Na Perštýně 342/1, Praha 1

917

nevznikla

9. Smlouva o nájmu nebytových prostor a věcí movitých

30. 6. 2004

od 1. 7. 2004 na dobu neurčitou na dobu neurčitou na dobu neurčitou

nájem nebytových prostor v objektu Národní 27, Praha 1

275

nevznikla

1. Základní smlouva o vzájemné spolupráci

10. Smlouva o zřízení a vedení běžného účtu v české měně 11 Rámcová smlouva o vedení vkladových korunových účtů k BÚ

28

Datum uzavření 23. 6. 2000

19. 7. 2002

10. 4. 1997 15. 1. 1998

společně realizované obchodní aktivity ke klientským segmentům

zajištění bankovních služeb vč. Homebankingu jednotlivé termínované vklady na základě Příkazu klienta k smlouvě o vedení účtů

Výše plnění za rok 2004 (v tis. Kč) nebo způsob stanovení ceny konkretizace spolupráce a případné finanční závazky v jednotlivých smlouvách 117

Případná újma nevznikla

nevznikla

nevznikla

ceny služeb dle sazebníku

nevznikla


nevznikla


ZPRÁVA O VZTAZÍCH

Název – popis smlouvy 12. Smlouva o zřízení a vedení speciálního BÚ pro obchody na finančních trzích 13. Smlouva o zřízení a vedení BÚ Bonus pro obchody na finančních trzích 14. Smlouvy o výplatě podílů na zisku podílníkům fondu Bondinvest za roky 1999–2001

Datum Datum uzavření účinnosti 6. 3. 2001 na dobu neurčitou

Popis plnění

22. 11. 2002

na dobu neurčitou

zřízení běžného účtu BONUS

do 30. 6. 2006

zajištění výplaty podílů z kuponů dle počtu vyplacených č. 5 až 7 podílů 15

nevznikla

do znehodnocení veškerých kuponů č. 9 na dobu neurčitou na dobu neurčitou

odstřižení a znehodnocení kuponů

dle počtu vyplacených podílů odstřižení 144 přítisk 250

nevznikla

úschova tiskopisů PL Bondinvest vedení účetnictví PF, činnost back-office, controlling fondů a IT

úschova 339

nevznikla

odměna za tyto služby zahrnuta v odměnách za zprostředkování prodejů podílových listů

nevznikla

před zahájením výplaty za daný rok 15. Smlouva o odstřižení a znehodno- 16. 3. cení kupónu č. 9 podílových listů 2004 fondu Bondinvest

Výše plnění za rok 2004 (v tis. Kč) Případná nebo způsob stanovení ceny újma zřízení speciálního běžného účtu ceny služeb dle sazebníku nevznikla


nevznikla

16. Smlouva o úschově a distribuci PL Bondinvest 17. Mandátní smlouva o zajišťování vybraných činností souvisejících s obhospodařováním majetku OPF ISČS 18. Smlouva o správě a vedení personální a mzdové agendy

21. 5. 2003 25. 10. 2002

11. 12. 2002

na dobu neurčitou od 1. 1. 2003

správa a vedení personální a mzdové agendy ISČS

175

nevznikla

19. Smlouva o zajišťování činností v oblasti informační technologie

28. 11. 2003

na dobu neurčitou od 1. 1. 2004

údržba, servis, obměna a modernizace převedeného hardware a software, které ISČS používá k obhospodařování podílových fondů

1 152

nevznikla

20. Smlouva o poskytování služeb 1. 4. 2004 na dobu souvisejících s investováním neurčitou ISČS do PL jí obhospodařovaných podílových fondů

služby při realizaci vlastních investic ISČS do podílových listů jí obhospodařovaných podílových fondů

128

nevznikla

21. Smlouva o poskytování služeb 1. 4. 2004 souvisejících s investováním podílových fondů obhospodařovaných ISČS do PL jiných podílových fondů obhospodařovaných ISČS 22. Prováděcí smlouva k Rámcové 16. 2. smlouvě o zajišťování auditu 2004

na dobu neurčitou

služby při realizaci vlastních investic fondů ISČS do podílových listů jiných podílových fondů obhospodařovaných ISČS

501

nevznikla

do úhrady sjednané ceny období 2. 9.–30. 9. 2004

interní audit procesu obchodování s cennými papíry

400

nevznikla

motivační akce pro poradce ČS s cílem zvýšit odprodej ESPA– ČS Zajištěného fondu 2 z portfolia ISČS ostatním investorům motivační akce pro poradce ČS s cílem zvýšit objem prodeje podílových listů ISČS v rámci Investičních profilů

458

nevznikla

490

nevznikla

23. Dohoda o výplatě mimořádné provize za zvýšený výkon ČS

15. 9. 2004

24. Dohoda o výplatě další mimo19. 11. řádné provize za zvýšený výkon ČS 2004

období 3. 11.–10. 12. 2004


29

ZPRÁVA O VZTAZÍCH

ISČS – výnosy Název – popis smlouvy

Datum uzavření 25. Smlouva o zřízení a vedení 10. 4. běžného účtu v české měně 1997 26. Rámcová smlouva o vedení 15. 1. vkladových korunových účtů k BÚ 1998

Datum účinnosti na dobu neurčitou na dobu neurčitou

Popis plnění

27. Smlouva o zřízení a vedení speciálního běžného účtu pro obchody na finančních trzích 28. Smlouva o zřízení a vedení BÚ Bonus pro obchody na finančních trzích 29. Kupní smlouva na prodej hardware

6. 3. 2001

na dobu neurčitou

vedení speciálního běžného účtu

22. 11. 2002

na dobu neurčitou

28. 11. 2003

vedení běžného účtu – úroková sazba 1,5 % jednotlivé termínované vklady na základě Příkazu klienta k smlouvě o vedení účtů - úrokové sazby platné v době uzavření TV

zřízení běžného účtu BONUS – fixní úroková sazba v % p. a. (14denní revolving) 1. 2. 2004 prodej dlouhodobého hmotného majetku

Výše plnění za rok 2004 (v tis. Kč) Případná nebo způsob stanovení ceny újma 1 257 nevznikla 339

nevznikla

269

nevznikla

1

nevznikla

cena stanovena soudním znalcem 11 599

nevznikla

Smlouvy, uzavřené mezi ISČS a. s. jako obhospodařovatelem podílových fondů a ČS a. s. Jednotlivé OPF–náklady 30. Depozitářské smlouvy jménem jednotlivých OPF 31. Depozitářská smlouva

32. Komisionářská smlouva o obstarání koupě nebo prodeje zahraničních cenných papírů *

vždy při zahájení činnosti OPF 1. 11. 2004

ukončena k 1. 11. 2004 na dobu neurčitou

9. 5. 2001

na dobu neurčitou

depozitářské služby dle zákona 248/1992 Sb. depozitářské služby dle zákona 189/2004 Sb. a vyhlášky 265/2004 Sb. koupě a prodej zahraničních cenných papírů pro podílové fondy obhospodařované ISČS

dle rozsahu činnosti a druhu fondu, poplatky hrazeny jednotlivými podílovými fondy dle rozsahu činnosti a druhu fondu, poplatky hrazeny jednotlivými podílovými fondy provize dle sazebníku hrazena jednotlivými podílovými fondy

nevznikla

nevznikla

nevznikla

33. Smlouva o správě cenných papírů 12. 6. 2001 na dobu a obstarání vypořádání obchodů neurčitou s nimi *

správa cenných papírů a obstarání vypořádání obchodů s nimi pro podílové fondy obhospodařované ISČS

provize dle sazebníku hrazena jednotlivými podílovými fondy

nevznikla

34. Komisionářská smlouva 28. 8. 2001 na dobu o obstarání vypořádání obchodů neurčitou s cennými papíry *

obstarání vypořádání obchodů s cennými papíry prostřednictvím UNIVYC, SCP, RMS nebo jiným způsobem


nevznikla

35. Rámcová smlouva o provádění obchodů na finančním trhu *

úrokové a měnové derivátové obchody k zajištění hodnoty portfolií fondů zabezpečení výplaty podílů na zisku podílníkům za rok 2002 /z kuponů č. 8/ zabezpečení výplaty podílů na zisku podílníkům za rok 2003 /z kuponů č. 9/


nevznikla

25. 1. 2001 na dobu neurčitou

36. Smlouva o výplatě podílů na zisku 23. 4. 2003 podílníkům fondu Bondinvest za rok 2002 37. Smlouva o výplatě podílů na zisku 16. 3. 2004 podílníkům fondu Bondinvest za rok 2003

do 30. 6. 2007 do 30. 6. 2008

dle počtu vyplacených podílů nevznikla odměna hrazena podílovým fondem Bondinvest dle počtu vyplacených podílů nevznikla odměna hrazena podílovým fondem Bondinvest

* vzhledem k tomu, že jednotlivé podílové fondy nemají právní subjektivitu, smlouvy jsou uzavírány s ISČS jako obhospodařovatelem těchto fondů, ale finanční plnění přísluší jednotlivým fondům (samostatné účetnictví každého fondu zákonnou podmínkou)

30


ZPRÁVA O VZTAZÍCH

Příloha č. 2 Přehled smluvních vztahů mezi Investiční společností a. s. jako osobou ovládanou ČS, a. s. a ERSTE Bank a jejími dceřinými společnostmi Smluvní strana

Název – popis smlouvy Datum uzavření

Popis plnění

Výše plnění zahrnutého do nákladů v roce 2004 (v tis. Kč) nebo způsob stanovení ceny

Případná újma

ERSTE-Sparinvest smlouvy o poraden1. 9. 2000 na dobu ských službách při neurčitou správě fondů Eurotrend a Globaltrend

poradenství v oblasti zahraničních kapitálových trhů a obchodování se zahraničními cennými papíry

ET GT Celkem

726 283 1 009

nevznikla

ÖCI – UnternehmensbeteiligugsgesmbH

poskytování manažerských a konzultačních odborných služeb

6 925

nevznikla

smlouva o manažerských službách

25. 9. 2000

Datum účinnosti

na dobu neurčitou

Příloha č. 3 Přehled smluvních vztahů mezi Investiční společností České spořitelny, a. s. jako osobou ovládanou ČS, a. s. a ostatními dceřinými společnostmi ČS, a. s. (propojené osoby) Smluvní strana

Název – popis smlouvy Datum uzavření

Datum účinnosti

Popis plnění

Výše plnění zahrnutého do nákladů v roce 2004 (v tis. Kč) nebo způsob stanovení ceny

Případná újma

Pojišťovna ČS

pojistná smlouva 590 001 7644 smlouva o vedení účetnictví společnosti a zajišťování dalších přidružených služeb

na dobu neurčitou na dobu neurčitou

úrazové pojištění managementu 220 a zaměstnanců společnosti hrazeno ze sociálního fondu vedení účetnictví 1 290

nevznikla

Consulting ČS

24. 10. 2001 15. 11. 2002


nevznikla

31

ZPRÁVA O VZTAZÍCH

Příloha č. 4 Přehled smluvních vztahů mezi Investiční společností a. s. jako osobou ovládající a Spořitelní kapitálovou společností, a. s. jako osobou ovládanou Název – popis smlouvy Rámcová smlouva o poskytování spolupráce (účetní, fakturační aj. služby)

Datum uzavření 18. 6. 1996

Datum účinnosti

Popis plnění

na dobu neurčitou SKS zlikvidována k 16. 12. 2004

poskytování účetních prací a fakturačních aj. prací v případě potřeby

Způsob stanovení ceny a výše Případná plnění za rok 2004 (v tis. Kč) újma 0 nevznikla

Další právní úkony nebo opatření v zájmu nebo na popud těchto osob nebyla ve sledovaném účetním období Investiční společností České spořitelny, a. s. přijata nebo učiněna. Představenstvo Investiční společnosti České spořitelny, a. s. konstatuje, že z uvedených smluv ani dalších vztahů nevznikla společnosti žádná újma.

32


Finanční část nekonsolidované finanční výsledky

Obsah



34

Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporoinvest – otevřený podílový fond

54


70


86


100


114


129


143


158


172


187

Investiční společnost České spořitelny, a. s., Fond řízených výnosů – otevřený podílový fond

203


219


235

33

Deloitte s. r. o. Týn 641/4 110 00 Praha 1 Česká republika Tel: +420 224 895 500 Fax: +420 224 895 555 [email protected] www.deloitte.cz zapsaná Městským soudem v Praze, oddíl C, vložka 24349 IČ: 49620592 DIČ: CZ49620592

Zpráva auditora pro akcionáře společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. Se sídlem: Na Perštýně 342/1, Praha 1 Identifikační číslo: 44796188 Hlavní předmět podnikání: shromažďování peněžních prostředků vydáváním podílových listů a obhospodařování majetku v podílových fondech

Na základě provedeného auditu jsme dne 18. února 2005 vydali k účetní závěrce, která je součástí této výroční zprávy na stranách 35 až 53, zprávu následujícího znění: „Provedli jsme audit přiložené účetní závěrky společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. k 31. prosinci 2004. Za sestavení účetní závěrky je odpovědné představenstvo společnosti. Naší odpovědností je vyjádřit názor na účetní závěrku jako celek na základě provedeného auditu. Náš audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech a auditorskými směrnicemi vydanými Komorou auditorů České republiky. Tyto směrnice vyžadují, abychom plánovali a provedli audit s cílem získat přiměřenou míru jistoty, že účetní závěrka neobsahuje významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrovým způsobem provedené ověření účetních záznamů a dalších informací prokazujících údaje v účetní závěrce. Audit také zahrnuje posouzení účetních postupů a významných odhadů použitých společností při sestavení závěrky a posouzení celkové prezentace účetní závěrky. Jsme přesvědčeni, že provedený audit dává přiměřený základ pro vyslovení výroku na účetní závěrku. Podle našeho názoru účetní závěrka podává ve všech významných ohledech věrný a poctivý obraz aktiv, závazků, vlastního kapitálu a finanční situace společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. k 31. prosinci 2004 a výsledku hospodaření za rok 2004 v souladu se zákonem o účetnictví a příslušnými předpisy České republiky.“ Prověřili jsme věcnou správnost údajů uvedených ve zprávě o vztazích mezi propojenými osobami obsažené v této výroční zprávě na stranách 26 až 32. Za úplnost a správnost zprávy o vztazích odpovídá představenstvo společnosti. Na základě naší prověrky jsme nezjistili žádné významné věcné nesprávnosti údajů uvedených v této zprávě. Rovněž jsme ověřili soulad ostatních finančních informací uvedených v této výroční zprávě s výše zmíněnou účetní závěrkou. Za správnost těchto ostatních informací odpovídá představenstvo společnosti. Podle našeho názoru jsou tyto informace ve všech významných ohledech v souladu s příslušnou účetní závěrkou. Aniž bychom vyjadřovali výhradu, upozorňujeme na skutečnost, že společnost nezahrnula do výroční zprávy tyto části příloh účetních závěrek fondů: rozpis portfolia investic k 31. prosinci 2003 a k 31. prosinci 2002. Aktuální údaje o portfoliu investic fondů jsou průběžně zveřejňovány. V Praze dne 14. června 2005

Auditorská společnost: Deloitte s. r. o. Osvědčení č. 79 zastoupená: Michal Petrman, jednatel

Audit. Tax. Consulting. Financial Advisory.

34

Odpovědný auditor: Michal Petrman Osvědčení č. 1105

Member of Deloitte Touche Tohmatsu


Rozvaha ke dni 31. 12. 2004

Aktiva (v celých tisících Kč) 1 Pokladní hotovost a vklady u CB 2 Státní bezkupon. dluhopisy a ost. CP příjímané CB k refin. a V tom: vydané vládními institucemi b ostatní 3 Pohledávky za bankami a V tom: splatné na požádání b ostatní pohledávky 4 Pohledávky za klienty a V tom: splatné na požádání b ostatní pohledávky 5 Dluhové cenné papíry a V tom: vydané vládními institucemi b vydané ostatními osobami 6 Akcie, podílové listy a ostatní podíly 7 Účasti s podstatným vlivem a Z toho: v bankách 8 Účasti s rozhodujícím vlivem a Z toho: v bankách 9 Dlouhodobý nehmotný majetek a Z toho: zřizovací výdaje b Goodwill 10 Dlouhodobý hmotný majetek a Z toho: pozemky a budovy pro provozní činnost 11 Ostatní aktiva a V tom: pohledávky z obchodního styku b pohledávky z CP c stát - daňové pohledávky d odložená daňová pohledávka e ostatní pohledávky Pohledávky za upsaný základní kapitál Náklady a příjmy příštích období Aktiva celkem Kontrolní číslo


Řádek

001 002 003 004 005 006 007 008 009 010 011 012 013 014 015 016 017 018 019 020 021 022 023 024 025 026 027 028 029 030 031 032 999 1

Běžné účetní období Brutto 156 0 0 0 117 561 17 463 100 098 0 0 0 0 0 0 468 360 0 0 0 0 22 907 0 0 29 423 0 52 852 46 895 0 5 233 678 46 0 1 096 692 355 555 123

Korekce 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 –14 664 0 0 –23 617 0 0 0 0 0 0 0 0 0 –38 281 –76 562

Netto 156 0 0 0 117 561 17 463 100 098 0 0 0 0 0 0 468 360 0 0 0 0 8 243 0 0 5 806 0 52 852 46 895 0 5 233 678 46 0 1 096 654 074 1 478 561

Minulé úč. období Netto 188 0 0 0 139 257 139 257 0 0 0 0 0 0 0 348 959 45 000 0 0 0 5 092 0 0 12 260 0 39 178 39 148 0 0 0 30 0 1 543 591 477 1 361 389

Předmin.úč. období Netto 23 0 0 0 19 547 9 544 10 003 0 0 0 1 222 0 1 222 364 087 45 000 0 0 0 10 174 0 0 20 600 0 41 962 41 893 0 0 0 69 0 749 503 364 1 069 459

35

ROZVAHA KE DNI 31. 12. 2004

Pasiva (v celých tisících Kč) 1 Závazky vůči bankám a záložnám a V tom: splatné na požádání b ostatní závazky 2 Závazky vůči klientům a V tom: splatné na požádání b ostatní závazky 3 Závazky z dluhových CP a V tom: emitováné dluhové CP b ostatní závazky z dluhových CP 4 Ostatní pasiva a V tom: závazky z obchodního styku b závazky z CP c stát – daňový závazek d odložený daňový závazek e závazky ze sociálního zabezpečení f závazky vůči pracovníkům g ostatní závazky 5 Výnosy a výdaje příštích období 6 Rezervy a V tom: na důchody a podobné závazky b na daně c ostatní 7 Podřízené závazky 8 Základní kapitál a Z toho: splacený základní kapitál b vlastní akcie 9 Emisní ážio 10 Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku a V tom: povinné rezervní fondy a rizikové fondy b ostatní rezervní fondy c ostatní fondy ze zisku 11 Rezervní fond na nové ocenění 12 Kapitálové fondy 13 Oceňovací rozdíly a Z toho: z majetku a závazků b ze zajišťovacích derivátů c z přepočtu účastí 14 Nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta z předchozího období 15 Zisk nebo ztráta za účetní období Pasiva celkem Kontrolní číslo

36

Řádek 033 034 035 036 037 038 039 040 041 042 043 044 045 046 047 048 049 050 051 052 053 054 055 056 057 058 059 060 061 062 063 064 065 066 067 068 069 070 071 072 999

běžné 0 0 0 0 0 0 0 0 0 31 333 5 520 0 813 0 1 062 1 416 22 522 25 006 550 0 0 550 0 70 000 70 000 0 0 15 644 14 000 0 1 644 0 0 0 0 0 0 426 127 85 414 654 074 1 425 675

minulé 0 0 0 0 0 0 0 0 0 55 426 3 763 0 31 371 1 023 1 030 1 476 16 763 22 277 900 0 0 900 0 70 000 70 000 0 0 16 747 14 000 0 2 747 0 0 0 0 0 0 321 818 104 309 591 477 1 326 027

Účetní období předminulé 0 0 0 0 0 0 0 0 0 65 444 15 298 0 22 726 3 955 1 178 1 738 20 549 19 646 8 613 0 0 8 613 0 70 000 70 000 0 0 17 843 14 000 0 3 843 0 0 0 0 0 0 90 597 231 221 503 364 1 168 628


Výkaz zisků a ztrát ke dni 31. 12. 2004

Řádek (v celých tisících Kč) 1 Výnosy z úroků a podobné výnosy a Z toho: úroky z dluhových cenných papírů 2 Náklady na úroky a podobné náklady a Úroky z dluhových cenných papírů 3 Výnosy z akcií a podílů a Výnosy z účastí s podstatným vlivem b Výnosy z účastí s rozhodujícím vlivem c Ostatní výnosy z akcií a podílů 4 Výnosy z poplatků a provizí a Poplatek za obhospodařování b Prodejní poplatky c Ostatní finanční výnosy 5 Náklady na poplatky a provize a Poplatek za zprostředkování prodeje PL b Prodejní poplatky c Poplatky spojené s obhospodařováním majetku fondů d Provize z obchodů s CP e Ostatní finanční náklady 6 Čistý zisk nebo ztráta z finančních operací 7 Ostatní provozní výnosy a Tržby z prodeje majetku a materiálu b Ostatní 8 Ostatní provozní náklady a Zůstatková cena prodaného majetku a materiálu b Ostatní


01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

běžné 1 866 0 0 0 0 0 0 0 484 037 430 908 53 129 0 321 252 275 899 42 414 2 863 0 76 47 890 13 365 12 675 690 7 712 6 171 1 541

minulé 32 009 31 260 0 0 985 0 0 985 434 096 385 051 49 045 0 304 109 250 307 48 874 4 846 0 82 100 921 9 517 8 237 1 280 12 835 5 238 7 597

Účetní období předminulé 44 520 36 883 0 0 2 436 0 211 2 225 307 762 295 480 12 282 0 217 894 192 045 12 271 10 734 2 727 117 –51 214 5 591 4 796 795 2 997 2 210 787

37

VÝKAZ ZISKŮ A ZTRÁT KE DNI 31. 12. 2004

Řádek (v celých tisících Kč) 9 Správní náklady a Náklady na zaměstnance aa Mzdy a platy ab Sociální a zdravotní pojištění b Ostatní správní náklady 10 Rozpuštění rezerv a opravných položek k dlouhodobému HM a NM 11 Odpisy, tvorba a použití rezerv a opravných položek a Odpisy hmotného majetku b Odpisy nehmotného majetku 12 Rozpuštění opravných položek a rezerv k pohledávkám a zárukám, výnosy z dříve odepsaných pohledávek 13 Odpisy, tvorba a použití rezerv a opravných položek k pohledávkám a zárukám 14 Rozpuštění opravných položek k účastem s rozhodujícím a podstatným vlivem 15 Ztráty z převodu účastí s rozhodujícím a podstatným vlivem Tvorba a použití opravných položek k účastem s rozh. a podst. vlivem 16 Rozpuštění ostatních rezerv 17 Tvorba a použití ostatních rezerv 18 Podíl na ziscích nebo ztrátách účastí s rozhodujícím nebo podstatným vlivem 19 Zisk nebo ztráta za účetní období z běžné činnosti před zdaněním 20 Mimořádné výnosy 21 Mimořádné náklady 22 Zisk nebo ztráta za účetní období z mimořádné činnosti před zdaněním 23 Daň z příjmů a Daň z příjmů – splatná b Daň z příjmů – odložená 24 Zisk nebo ztráta za účetní období po zdanění Kontrolní číslo

38

26 27 28 29 30 31 32 33 34

běžné 105 695 50 984 37 805 13 179 54 711 0 5 577 3 861 1 716

minulé 105 307 50 700 37 726 12 974 54 607 0 16 807 11 031 5 776

Účetní období předminulé 146 849 66 359 49 611 16 748 80 490 0 22 898 17 182 5 716

35

0

0

0

36

0

0

0

37

0

0

0

38

0

0

0

39 40

0 –350

0 –7 713

0 –1 145

41

7 835

0

0

42 43 44 45 46 47 48 49 999

115 107 0 0 0 29 693 31 394 –1 701 85 414 2 243 408

146 183 0 0 0 41 874 44 806 –2 932 104 309 2 308 729

–80 398 448 726 107 601 341 125 29 506 29 085 421 231 221 2 615 544


Přehled o změnách vlastního kapitálu za rok 2004

(v celých tisících Kč) 1. Základní kapitál Počáteční zůstatek Zvýšení Snížení Konečný zůstatek 2. Vlastní akcie 3. Emisní ážio 4. Rezervní fondy Počáteční zůstatek Zvýšení Snížení Konečný zůstatek 5. Ostatní fondy ze zisku Počáteční zůstatek Příděl ze zisku předchozího roku do sociálního fondu Použití sociálního fondu Konečný zůstatek 6. Kapitálové fondy 7. Oceňovací rozdíly nezahrnuté do hospodářského výsledku 8. Nerozdělený zisk Počáteční zůstatek Příděl ze zisku předchozího roku Výplata dividend Konečný zůstatek 9. Neuhrazená ztráta 10. Zisk/ztráta za účetní období po zdanění 11. Dividendy placené


2004

2003

2002

70 000 0 0 70 000 0 0

70 000 0 0 70 000 0 0

70 000 0 0 70 000 0 0

14 000 0 0 14 000

14 000 0 0 14 000

14 000 0 0 14 000

2 747 0 –1 103 1 644 0 0

3 843 0 –1 096 2 747 0 0

2 940 1 600 –697 3 843 0 0

321 818 104 309 0 426 127 0 85 414 0

90 597 231 221 0 321 818 0 104 309 0

311 897 0 –221 300 90 597 0 231 221 403 500

39

Účetní závěrka sestavená k 31. 12. 2004

1. Charakteristika a hlavní aktivity

Složení statutárních orgánů k 31. 12. 2004:

Založení a charakteristika společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. (dále jen „ISČS”) vznikla 27. 12. 1991 zápisem do obchodního rejstříku vedeného Krajským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1154. V rámci transformace Finanční skupiny ČS došlo ke změně jména společnosti ze Spořitelní investiční společnost, a. s. na Investiční společnost České spořitelny, a. s. usnesením Městského soudu v Praze a dne 15. 8. 2001 byla tato změna zapsána do obchodního rejstříku. Depozitářem ISČS je Česká spořitelna, a. s.

Členové představenstva > RNDr. Petr Zapletal – předseda > Mgr. Martin Burda – člen > Dr. Guntard Gutmann – člen

Vlastníci společnosti Jediným akcionářem ISČS k 31. 12. 2004 je Česká spořitelna, a. s., vlastnící 100 % základního kapitálu.

Ke dni 31. 12. 2004 odstoupil z funkce člena představenstva ISČS Mgr. Martin Burda.

Sídlo společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. Na Perštýně 342/1 110 00 Praha 1, Staré Město Česká republika

Členové dozorčí rady > Ing. Martin Škopek – předseda > Mag. Heinz Bednar – člen > Günther Mandl – člen

Z dozorčí rady ISČS odstoupil dne 10. 12. 2004 její předseda Mag. Wolfgang Traindl. Na základě rozhodnutí jediného akcionáře se novým členem stal Ing. Martin Škopek, který byl zvolen předsedou.

Organizační struktura

Koordinace marketingu Koordinace marketingu a prodeje Prodejní informace a podpora Dluhopisové fondy Investment Management Akciové fondy Právní a compliance Finanční kontroling

PŘEDSTAVENST VO

Risk management KONZULTANT

Finance a provoz

Podpora prodeje Rozvoj produktů a reporting Office management IT

40


ÚČETNÍ ZÁVĚRKA SESTAVENÁ K 31. 12. 2004

Organizační struktura ISČS je vymezena organizačním řádem, obsahujícím povinnosti, oprávnění a zodpovědnost jednotlivých útvarů ISČS. Aktuální organizační struktura platí od 1. 3. 2003. Představenstvo schválilo novou organizační strukturu s platností od 1. 1. 2005. K 31. 12. 2004 obhospodařovala ISČS dvanáct otevřených podílových fondů; jedná se o tyto fondy: > ISČS, a. s. – Fond řízených výnosů otevřený podílový fond > ISČS, a. s. – Výnosový otevřený podílový fond > ISČS, a. s. – Sporomix 5 > ISČS, a. s. – Sporomix 3 > ISČS, a. s. – Sporoinvest otevřený podílový fond > ISČS, a. s. – Sporobond otevřený podílový fond > ISČS, a. s. – Sporotrend otevřený podílový fond > ISČS, a. s. – Bondinvest otevřený podílový fond > ISČS, a. s. – Eurotrend otevřený podílový fond > ISČS, a. s. – Globaltrend otevřený podílový fond z fondů > ISČS, a. s. – Trendbond otevřený dluhopisový podílový fond > ISČS, a. s. – ČS korporátní dluhopisový otevřený podílový fond

Sestavení účetní závěrky vyžaduje, aby ISČS prováděla odhady, které mají vliv na vykazované hodnoty aktiv a pasiv i podmíněných aktiv a pasiv k datu sestavení účetní závěrky a nákladů a výnosů v příslušném účetním období. Tyto odhady jsou založeny na informacích dostupných k datu sestavení účetní závěrky a mohou se od skutečných výsledků lišit. Účetní závěrka obsahuje rozvahu, výkaz zisku a ztráty, přehled o změnách vlastního kapitálu a přílohu k účetní závěrce. Všechny údaje jsou uvedeny v korunách českých (Kč). Měrnou jednotkou jsou tisíce Kč, pokud není uvedeno jinak. Účetní závěrka včetně přílohy je nekonsolidovaná.

Rozhodující předmět činnosti Předmětem činnosti ISČS je na základě povolení vydaného Ministerstvem financí ČR (v rozsahu stanoveném zákonem o investičních společnostech a investičních fondech v platném znění) shromažďování peněžních prostředků vydáváním podílových listů a z takto shromážděných peněžních prostředků vytváření podílových fondů a obhospodařování majetku v podílových fondech podle statutů těchto fondů, nákup, prodej, půjčování a půjčování si cenných papírů na vlastní účet. ISČS působí výhradně na trhu České republiky a výnosy jsou realizovány v České republice.

3.2.1. Hmotný a nehmotný majetek Hmotný a nehmotný majetek je evidován v pořizovací ceně. Hmotný majetek v pořizovací ceně od 10 tis. Kč do 40 tis. Kč je odpisován po dobu 2 let. Majetek v ceně od 1 tis. Kč do 10 tis. Kč je účtován přímo do spotřeby. Nehmotný majetek v ceně do 60 tis. Kč je účtován přímo do Ostatních provozních nákladů. Operativní evidence je vedena pro nehmotný majetek v ceně 10 tis. Kč až 60 tis. Kč. V následující tabulce jsou uvedeny účetní metody a doby odpisování podle skupin majetku:

Významné události v průběhu účetního období V průběhu druhého pololetí roku 2004 došlo ke změně sídla ISČS, do Obchodního rejstříku byla tato změna zapsána 27. 10. 2004.

2. Východiska pro přípravu účetní závěrky Účetní závěrka byla připravena na základě účetnictví vedeného v souladu se zákonem č. 563/1991 Sb., o účetnictví, příslušnými platnými nařízeními, vyhláškami a vnitřními normami v souladu a v rozsahu stanoveném Vyhláškou Ministerstva financí ČR 501/2002 Sb., ze dne 6. 11. 2002, kterou se stanoví uspořádání a obsahové vymezení položek účetní závěrky a rozsah údajů ke zveřejnění pro banky a některé finanční instituce a Českými účetními standardy. Sestavená účetní závěrka vychází z principu časového rozlišení, kdy transakce a další skutečnosti jsou uznány v době jejich vzniku a zaúčtovány v období, k němuž se věcně i časově vztahují.


3. Uplatněné účetní metody 3.1. Nové účetní metody V roce 2004 nedošlo k žádným metodickým změnám v účtování. 3.2. Způsoby oceňování majetku a závazků

Majetek Trezory a přístroje Stroje a přístroje Software, přístroje

Třída 3 2 1

Metoda Lineární Lineární Lineární

Doba odpisování 12 let 6 let 4 roky

3.2.2. Cenné papíry Veškeré cenné papíry kromě účastí jsou zařazeny v souladu se záměrem a strategií ISČS při jejich nabytí do portfolia k prodeji. Při pořízení jsou cenné papíry oceněny pořizovací cenou, jejíž součástí jsou přímé transakční náklady s nimi spojené. ISČS oceňuje k poslednímu dni každého měsíce reálnou hodnotou ty cenné papíry, u nichž je známa jejich aktuální cena (podílové listy). K 31. 12. jsou na reálnou hodnotu přeceněny veškeré cenné papíry. Reálná hodnota cenných papírů je stanovena jako tržní cena vyhlášená ke dni stanovení reálné hodnoty, pokud je za tuto cenu možné cenný papír prodat. Není-li možné stanovit reálnou hodnotu jako tržní cenu, pak se reálná hodnota stanoví jako upravená hodnota cenného papíru na základě dostupných informací a nejlepších odhadů vedení společnosti.

41


ISČS účtuje o nákupu nebo prodeji cenných papírů v okamžiku vypořádání transakce.

3.2.3. Účasti s rozhodujícím a podstatným vlivem Účasti s rozhodujícím vlivem a podstatným vlivem se účtují v cenách pořízení. K účastem, jejichž ocenění v účetnictví převyšuje míru účasti na vlastním kapitálu společnosti, je vytvářena opravná položka ve výši rozdílu mezi cenou pořízení a mírou účasti na vlastním kapitálu. 3.2.4. Opravné položky Opravné položky se tvoří k účtům majetku, který se nepřeceňuje na reálnou hodnotu nebo není oceňován ekvivalencí, v případech, kdy snížení hodnoty majetku v účetnictví je prokázáno na podkladě údajů zjištěných při inventarizaci a není trvalého charakteru. ISČS tvoří opravné položky brutto způsobem, tj. opravné položky z minulého účetního období se zúčtují do výnosů a tvorba opravných položek k jednotlivým aktivům je k rozvahovému dni zahrnována do nákladů. Opravné položky podléhají dokladové inventuře, při níž se posuzuje jejich výše a odůvodněnost. 3.2.5. Rezervy Rezerva představuje pravděpodobné plnění s nejistým časovým rozvrhem a výší. Rezerva se tvoří v případě, že existuje povinnost (právní nebo věcná) plnit, která je výsledkem minulých událostí, je pravděpodobné, že plnění nastane a vyžádá si odtok prostředků představujících ekonomický prospěch, přičemž ”pravděpodobné” znamená pravděpodobnost vyšší než 50 % a je možné provést přiměřeně spolehlivý odhad plnění. Zůstatky rezerv podléhají každoroční inventarizaci, na jejímž základě jsou rezervy zrušeny nebo převedeny do následujícího roku. 3.2.6. Daň z příjmů Daňový základ pro daň z příjmů je propočten z výsledku hospodaření běžného období přičtením daňově neuznatelných nákladů a odečtením výnosů, které nepodléhají dani z příjmů a položek upravujících daňový základ. Výpočet splatné daňové povinnosti je proveden na konci zdaňovacího období podle zákona č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů, ve znění pozdějších předpisů, sazba daně pro rok 2004 činí 28 %. Úroky z tuzemských dluhopisů vydaných v roce 1997 nebo dříve jsou předmětem srážkové daně 25 % vybírané u zdroje, která je konečným zdaněním. Podíl na likvidačním zůstatku akciové společnosti snížený o jeho nabývací cenu a přijaté tuzemské dividendy jsou zdaňovány subjektem vyplácejícím tyto výnosy srážkovou daní ve výši 15 %, která je konečným zdaněním. Odložený daňový závazek (pohledávka) je vypočten ze všech přechodných rozdílů mezi vykazovanou účetní hodnotou aktiv a pasiv a jejich oceněním pro daňové účely. Výpočet odložené daně je založen na závazkové metodě vycházející z rozvahového přístupu. Odložená daň se zjišťuje ze všech dočasných rozdílů mezi daňovou základnou aktiva nebo závazku

42

a jeho účetní hodnotou v rozvaze. Odložená daňová pohledávka nebo odložený daňový závazek se zjistí jako součin výsledného rozdílu a sazby platné podle zákona č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů pro období, ve kterém bude daňová pohledávka realizována nebo odložený daňový závazek uhrazen. O odloženém daňovém závazku je účtováno vždy, o odložené daňové pohledávce je účtováno pouze do výše pravděpodobných budoucích zdanitelných příjmů, vůči nimž chce odloženou daňovou pohledávku uplatnit. V případě, že není pravděpodobné, že daňová pohledávka bude realizována, je její výše odpovídajícím způsobem snížena.

3.2.7. Přepočty cizích měn ISČS používá pro přepočet cizích měn směnný kurz devizového trhu vyhlašovaný Českou národní bankou platný k danému dni. Kurzové rozdíly se účtují na účty nákladů nebo výnosů, které se vykazují v rámci výkazu zisku a ztrát v položce „Čistý zisk nebo ztráta z finančních operací“. 3.3. Postupy účtování nákladů a výnosů 3.3.1. Úrokové výnosy Úrokové výnosy z běžných a termínovaných účtů v bankách se účtují na základě bankovního výpisu do výnosů proti příslušnému rozvahovému účtu. K rozvahovému dni je zaúčtována proporcionální část úroků z termínovaných vkladů vztahujících se k účtovanému období použitím akruálního principu, tj. do období, s nímž časově a věcně souvisí, bez ohledu na okamžik jejich přijetí. Naběhlé úrokové výnosy vztahující se k aktivům se účtují v rozvaze společně s těmito aktivy. 3.3.2. Poplatky a provize Poplatky a provize jsou časově rozlišovány a účtovány do výkazu zisku a ztráty, kromě provize placené při nákupu cenných papírů, kdy se tato provize stává součástí pořizovací ceny. 3.3.3. Položky z jiného účetního období Položky z jiného účetního období, než kam účetně patří (opravy nákladů nebo výnosů minulých účetních období), jsou účtovány jako výnosy či náklady v běžném účetním období, pokud se nejedná o významné chyby. 3.3.4. Uskutečnění účetního případu Okamžikem uskutečnění účetního případu je zejména den sjednání a den vypořádání obchodu s cennými papíry, dále den, ve kterém dojde k nabytí nebo zániku vlastnictví, popř. práv k cizím věcem, ke vzniku pohledávky a závazku, jejich změně nebo zániku, ke zjištění škody, manka, schodku, přebytku, k pohybu majetku uvnitř účetní jednotky a k jiným skutečnostem, které jsou předmětem účetnictví.



3.4. Podrozvahové účty Na podrozvahových účtech se účtuje podvojně o majetku a závazcích, o kterých se neúčtuje na rozvahových účtech. Jde zejména o budoucí pevné a potenciální pohledávky a závazky. 3.5. Použité finanční nástroje 3.5.1. Řízení rizik ISČS sleduje průběžně tržní riziko svého portfolia. Vzhledem k malému počtu transakcí a z toho vyplývající stabilitě portfolia je i jeho riziková expozice velmi stabilní. Portfolio obsahuje především podílové listy otevřených podílových fondů obhospodařovaných ISČS, pro něž byl vytvořen pevný rámec sledování, měření a vyhodnocování rizika a k tomu příslušná soustava nástrojů, a tak je riziko společnosti řízeno především zprostředkovaně přes řízení rizik fondů. Při řízení fondů používá ISČS celé řady nástrojů pro řízení (a zejména omezování) rizikové expozice jednotlivých portfolií, přičemž významná pozornost je věnována tržním rizikům.

Fondy podléhají, kromě zákonných omezení, také souboru interních limitů, které přímo ovlivňují maximální forexovou expozici, pásmo modifikované durace, ve kterém se jednotlivé fondy pohybují, akciovou alokaci na jednotlivých trzích podle jejich rizikovosti, ratingovou strukturu portfolií (což sice bezprostředně představuje omezování kreditního rizika, ale díky přímému vlivu na volatilitu příslušného instrumentu úzce souvisí i s omezováním tržního rizika) atd. Příslušné limity jsou aplikovány na jednotlivé fondy adekvátně jejich povaze. Kromě toho je pravidelně měřena Value at Risk všech fondů s rozkladem na Foreign Exchange VaR, Interest Rate VaR a Equity VaR i ve své globální podobě, na základě čehož jsou identifikovány kritické rizikové oblasti/segmenty. Tato identifikace pak zpětně ovlivňuje reinvestiční proces. Také pro VaR jednotlivých fondů jsou stanoveny limity. Dodržování všech výše uvedených limitů je průběžně kontrolováno, přičemž je také průběžně hodnocena efektivnost jejich nastavení a v případě potřeby jsou tyto limity revidovány.

4. Doplňující informace k účetní závěrce 4.1. Pohledávky za bankami Pohledávky za bankami Splatné na požádání Termínované vklady Celkem

2004 17 463 100 098 117 561

2003 139 257 – 139 257

2002 9 544 10 003 19 547

Veškeré pohledávky za bankami mají zbytkovou splatnost a datum smluvní změny úrokové sazby do 3 měsíců.

4.2. Cenné papíry Veškeré cenné papíry jsou zařazeny v portfoliu k prodeji. Akcie a podílové listy 2004 Sporoinvest OPF Výnosový OPF Eurotrend OPF ESPA Zajištěný fond 1 Podílové listy celkem

Počet podílových listů 192 516 416 86 000 000 17 963 635 13 014 296 493 065

Nominál v Kč 1 1 1 100

Kurz v Kč 1,7290 1,4618 0,4714 101,1100

Reálná hodnota celkem 332 861 125 715 8 468 1 316 468 360

Změna reálné hodnoty podílových listů k 31. 12. 2004 ve výši 13 540 tis. Kč (2003: 5 561 tis. Kč, 2002: –25 445 tis. Kč) byla vykázána položce „Čistý zisk nebo ztráta z finančních operací“.


43


2003

Počet podílových listů 37 752 540 159 688 498 17 963 635 30 689 192 47 812 462 293 906 327

Sporoinvest OPF Výnosový OPF Eurotrend OPF Globaltrend FF Sporomix 3 Podílové listy celkem

Nominál v Kč 1 1 1 1 1

Kurz v Kč 1,6867 1,3275 0,4729 0,4370 1,0748

Reálná hodnota celkem 63 677 211 987 8 495 13 411 51 389 348 959

Akcie Marienbad Waters byly v průběhu roku 2003 prodány. Zisk z prodeje ve výši 2 174 tis. Kč byl zúčtován do výnosů a vykázán v položce „Čistý zisk nebo ztráta z finančních operací“.

2002

Počet podílových listů 99 865 42 739 761 737 199 61 967 049 17 963 635 30 689 192 219 075 509 373 272 210 66 373 272 292

Sporoinvest OPF Sporobond OPF Výnosový OPF Merkur OPF Eurotrend OPF Globaltrend FF Sporomix 3 Podílové listy celkem Marienbad Waters Akcie a PL celkem

Nominál v Kč 1 1 1 1 1 1 1

Kurz v Kč 1,6506 1,4859 1,3010 1,0192 0,4073 0,4056 1,0071

100 000

neobch.

Reálná hodnota celkem 165 59 341 959 63 157 7 317 12 447 220 631 364 017 70 364 087

4.3. Účasti Účasti představovaly veřejně neobchodovatelné akcie Spořitelní kapitálové společnosti, a. s. se sídlem Praha 4, Poláčkova 1976/2, jejímž předmětem podnikání byla koupě zboží za účelem jeho dalšího prodeje a prodej, činnost organizačních a ekonomických poradců a poskytování porad ve věcech podnikání. 26. 10. 2004 se uskutečnila obchodní výměna akcií kmenových za prioritní. Společnost převedla kmenové akcie v pořizovací hodnotě 45 000 tis. Kč výměnou za prioritní akcie v hodnotě 75 460 tis. Kč. Hodnota akcií v rozvaze vzrostla ze 45 000 na 75 460 tis. Kč, zisk z výměny ve výši 30 460 tis. Kč byl zúčtován do výnosů. V závěru roku 2004 byla společnost zlikvidována, ISČS získala likvidační zůstatek ve výši 83 295 tis. Kč, po zdanění srážkovou daní. Rozdíl mezi podílem na likvidačním zůstatku a hodnotou účasti k datu likvidace ve výši 7 835 tis. Kč je vykázán ve výsledovce jako Podíl na ziscích nebo ztrátách účastí s rozhodujícím nebo podstatným vlivem. 2003 Spořitelní kapitálová společnost, a. s.

2002 Spořitelní kapitálová společnost, a. s.

44

Počet akcií 16

Podíl na vlastním kapitálu 74 952

Cena pořízení

Nominál v Kč/ks 45 000 4 500 000

Počet akcií 16

Podíl na vlastním kapitálu 73 656

Cena pořízení

Nominál v Kč/ks 45 000 4 500 000

Základní kapitál 1 026 000

Vlastní kapitál

Základní kapitál 1 026 000

Vlastní kapitál

1 068 060

1 049 600



4.4. Nehmotný a hmotný majetek Dlouhodobý nehmotný majetek

Pořizovací cena Zůstatek k 1. 1. 2002 Přírůstky Úbytky Zůstatek k 31. 12. 2002 Přírůstky Úbytky Zůstatek k 31. 12. 2003 Přírůstky Úbytky Zůstatek k 31. 12. 2004 Oprávky Zůstatek k 1. 1. 2002 Odpisy Oprávky k úbytkům Zůstatek k 31. 12. 2002 Odpisy Oprávky k úbytkům Zůstatek k 31. 12. 2003 Odpisy Oprávky k úbytkům Zůstatek k 31. 12. 2004 Zůstatková hodnota k 31. 12. 2002 Zůstatková hodnota k 31. 12. 2003 Zůstatková hodnota k 31. 12. 2004


Software

Nedokončené investice

Celkem

32 486 2 151 –94 34 543 4 587 –22 794 16 336 6 662 –229 22 769

183 3 083 –2 613 653 8 589 –7 309 1 933 5 311 –7 106 138

32 669 5 234 –2 707 35 196 13 176 –30 103 18 269 11 973 –7 335 22 907

19 400 5 716 –94 25 022 10 949 –22 794 13 177 1 716 –229 14 664 9 521 3 159 8 105

–

19 400 5 716 –94 25 022 10 949 –22 794 13 177 1 716 –229 14 664 10 174 5 092 8 243

–

–

– 653 1 933 138

45


Dlouhodobý hmotný majetek

Pořizovací cena Zůstatek k 1. 1. 2002 Přírůstky Úbytky Zůstatek k 31. 12. 2002 Přírůstky Úbytky Zůstatek k 31. 12. 2003 Přírůstky Úbytky Zůstatek k 31. 12. 2004 Oprávky Zůstatek k 1. 1. 2002 Odpisy vč. ZC vyřazeného majetku Oprávky k úbytkům Zůstatek k 31. 12. 2002 Odpisy vč. ZC vyřazeného majetku Oprávky k úbytkům Zůstatek k 31. 12. 2003 Odpisy vč. ZC vyřazeného majetku Oprávky k úbytkům Zůstatek k 31. 12. 2004 Zůstatková hodnota k 31. 12. 2002 Zůstatková hodnota k 31. 12. 2003 Zůstatková hodnota k 31. 12. 2004

Budovy

Samostatné movité věci a soubory

Drobný hmotný majetek

Umělecká Nedokončené díla investice

Celkem

11 022 – –11 022 – – – – – – –

83 795 4 076 –15 320 72 551 7 680 –1 559 78 672 3 383 –55 168 26 887

4 129 673 –2 009 2 793 324 –357 2 760 182 –788 2 154

517 – –147 370 – – 370 – – 370

1 378 17 909 –14 037 5 250 2 751 –8 001 – 5 205 –5 193 12

100 841 22 658 –42 535 80 964 10 755 –9 917 81 802 8 770 –61 149 29 423

7 773 3 249 –11 022 – – – – – – – – – –

57 826 15 553 –15 320 58 059 10 727 –1 559 67 227 9 673 –55 168 21 732 14 492 11 445 5 155

3 871 443 –2 009 2 305 367 –357 2 315 358 –788 1 885 488 445 269

–

–

–

–

–

–

– 370 370 370

– 5 250 – 12

69 470 19 245 –28 351 60 364 11 094 –1 916 69 542 10 031 –55 956 23 617 20 600 12 260 5 806

Hmotný majetek pořízený formou finančního pronájmu ISČS v roce 2003 uhradila poslední splátku za majetek pořízený formou finančního pronájmu, v minulých obdobích byla zavázána platit splátky za finanční leasing osobních automobilů následovně:

Leasingové splátky celkem Zaplaceno k 31. 12. Splatné do 1 roku

46

k 31. 12. 2004 – – –

k 31. 12. 2003 58 58 –

k 31. 12. 2002 231 173 58



4.5. Ostatní aktiva Pohledávky z obchodního styku Pohledávky z obchodního styku Pohledávky ke spřízněným osobám Ostatní pohledávky z obchodního styku Celkem

k 31. 12. 2004 46 808 87 46 895

k 31. 12. 2003 39 009 139 39 148

k 31. 12. 2002 41 680 213 41 893

k 31. 12. 2004 404 23 596 9 943 3 815 946 1 255 396 478 – 702 475 1 685 1 105 2 008 – 46 808

k 31. 12. 2003 507 16 773 12 603 1 760 947 1 124 354 649 – 493 283 2 303 – 1 213 – 39 009

k 31. 12. 2002 538 19 706 10 908 1 055 1 026 1 217 355 998 133 287 185 1 437 – 3 824 11 41 680

ISČS nemá obchodní pohledávky po lhůtě splatnosti.

Pohledávky ke spřízněným osobám: Pohledávky ke spřízněným osobám ISČS, a. s. – OPF Bondinvest ISČS, a. s. – OPF Sporoinvest ISČS, a. s. – OPF Sporobond ISČS, a. s. – OPF Sporotrend ISČS, a. s. – Fond řízených výnosů OPF ISČS, a. s. – OPF Výnosový ISČS, a. s. – Sporomix 5 ISČS, a. s. – Sporomix 3 ISČS, a. s. – OPF Merkur ISČS, a. s. – OPF Eurotrend ISČS, a. s. – OPF Globaltrend FF ISČS, a. s. – ODPF Trendbond ISČS, a. s. – ČS korporátní DOPF Česká spořitelna, a. s. ÖCI, GmbH Celkem

Pohledávky za otevřenými podílovými fondy obhospodařované ISČS představují zejména obhospodařovatelský a prodejní poplatek za měsíc prosinec 2004. Pohledávka za Českou spořitelnou, a. s. je tvořena zálohami na služby spojené s nájmem a zálohou na poplatky za výplatu výnosů z OPF Bondinvest.

4.6. Daňové pohledávky Daňové pohledávky a odložená daňová pohledávka jsou blíže popsány v bodech 4.27 a 4.29. 4.7. Náklady a příjmy příštích období Náklady a příjmy příštích období v tis. Kč Příjmy příštích období Náklady příštích období Celkem

2004 – 1 096 1 096

2003 – 1 543 1 543

2002 223 526 749

Náklady příštích období zahrnují zejména náklady na pojištění, datové a servisní služby a další služby.


47


4.8. Ostatní pasiva Závazky z obchodního styku Závazky z obchodního styku Závazky ke spřízněným osobám Ostatní závazky z obchodního styku Celkem

k 31. 12. 2004 4 987 533 5 520

k 31. 12. 2003 3 133 630 3 763

k 31. 12. 2002 11 587 3 711 15 298

k 31. 12. 2004 4 975 – 12 – 4 987

k 31. 12. 2003 2 901 – – 232 3 133

k 31. 12. 2002 8 131 58 – 3 398 11 587

ISČS nemá závazky po lhůtě splatnosti.

Závazky ke spřízněným osobám Závazky ke spřízněným osobám Česká spořitelna, a. s. Leasing ČS, a. s. Informatika ČS, a. s. ÖCI, GmbH Celkem

Závazky k České spořitelně, a. s. představují vyfakturované a dosud neuhrazené dodávky služeb, z nichž rozhodující část tvoří prodejní poplatky za prosinec 2004. V tabulce uvedené závazky ke spřízněným osobám nezahrnují závazky vůči Penzijnímu fondu ČS z titulu příspěvku na penzijní připojištění zaměstnanců ve výši 51 tis. Kč, které jsou zahrnuty v závazcích vůči pracovníkům (2003: 48 tis. Kč, 2002: 71 tis. Kč).

4.9. Daňové závazky a odložený daňový závazek Daňové závazky a odložený daňový závazek jsou blíže popsány v bodech 4.28 a 4.29. 4.10. Ostatní závazky Závazky Dohadné účty pasivní Srážky ze mzdy – penzijní připojištění zaměstnanců Celkem

k 31. 12. 2004 22 522 – 22 522

k 31. 12. 2003 16 763 – 16 763

k 31. 12. 2002 20 478 71 20 549

Dohadné položky pasivní byly vytvořeny zejména na roční odměny vedoucích pracovníků včetně plateb na sociální a zdravotní pojištění a na nevyfakturované dodávky za plnění uskutečněná krátce před koncem roku.

48



4.11. Rezervy tis. Kč Rezerva na kurzové ztráty Zůstatek 1. lednu Tvorba Použití Zůstatek k 31. prosinci Rezerva na smluvní pokuty Zůstatek 1. lednu Tvorba Použití Zůstatek k 31. prosinci Rezerva na personální program Zůstatek 1. lednu Tvorba Použití Zůstatek k 31. prosinci Rezerva na právní zastoupení Zůstatek 1. lednu Tvorba Použití Zůstatek k 31. prosinci Rezerva na penále Zůstatek 1. lednu Tvorba Použití Zůstatek k 31. prosinci Celkem k 31. prosinci

2004

2003

2002

0 – – 0

0 – – 0

8 – –8 0

0 – – 0

7 000 – –7 000 0

7 000 – – 7 000

0 – – 0

913 – –913 0

2 400 913 –2 400 913

550 – 350 200

350 200 – 550

350 350 –350 350

350 – – 350 550

350 – – 350 900

– 350 – 350 8 613

Část rezervy na právní zastoupení byla v roce 2004 zrušena pro nepotřebnost. V roce 2003 zaplatila společnost pokutu 7 000 tis. Kč a rezervu použila. Rezervy na personální program byly v letech 2002 a 2003 použity na zvýšené náklady spojené s reorganizací společnosti.

4.12. Základní kapitál Základní kapitál ISČS představuje 700 ks listinných akcií na jméno, veřejně neobchodovatelných, ve jmenovité hodnotě 100 tis. Kč, tj. celkem 70 000 tis. Kč. 4.13. Rozdělení hospodářského výsledku ISČS má rezervní fond vytvořený v zákonem požadované výši, tj. 20 % základního kapitálu. Zisk za rok 2003 ve výši 104 309 tis. Kč byl na základě rozhodnutí jediného akcionáře při výkonu působnosti valné hromady podle § 190 obchodního zákoníku převeden do nerozděleného zisku minulých let. Zisk za rok 2004 ve výši 85 414 tis. Kč bude rozdělen na základě rozhodnutí jediného akcionáře při výkonu působnosti valné hromady podle § 190 obchodního zákoníku. 4.14. Podrozvahová aktiva a pasiva ISČS nemá podrozvahová aktiva a pasiva.


49


4.15. Výnosy z úroků a podobné výnosy Úrokové a podobné výnosy Výnosy z pohledávek za bankami Výnosy z cenných papírů Ostatní Celkem

2004 1 866 – – 1 866

2003 749 31 260 – 32 009

2002 7 635 36 883 2 44 520

Výnosy z cenných papírů jsou tvořeny jak alikvotním úrokovým výnosem stanoveným v emisních podmínkách dluhopisu tak i výnosem z rozpouštění rozdílu mezi pořizovací a nominální hodnotou dluhopisů (sekundární úrokový výnos).

4.16. Výnosy z akcií a podílů Výnosy z akcií a podílů Výnosy z účastí s podstatným vlivem Výnosy z ostatních akcií a podílů Celkem

2004 – – 0

2003 – 985 985

2002 211 2 225 2 436

2003 167 505 138 911 12 264 4 481 10 817 11 934 2 816 7 716 535 2 984 1 631 23 457 – 385 051

2002 154 696 63 281 11 457 4 056 16 945 17 841 3 081 10 675 685 2 555 1 428 8 780 – 295 480

4.17. Výnosy z poplatků a provizí Výnosy jsou tvořeny zejména obhospodařovatelskými poplatky jednotlivých fondů, které jsou uvedeny níže. Výnosy – poplatky za obhospodařování OPF ISČS, a. s. – OPF Sporoinvest ISČS, a. s. – OPF Sporobond ISČS, a. s. – OPF Sporotrend ISČS, a. s. – OPF Bondinvest ISČS, a. s. – Fond řízených výnosů OPF ISČS, a. s. – OPF Výnosový ISČS, a. s. – Sporomix 5 ISČS, a. s. – Sporomix 3 ISČS, a. s. – OPF Merkur ISČS, a. s. – OPF Eurotrend ISČS, a. s. – OPF Globaltrend FF ISČS, a. s. – ODPF Trendbond ISČS, a. s. – ČS korporátní DOPF Celkem

2004 213 871 114 125 26 476 4 205 11 068 12 437 3 468 5 127 – 7 260 2 834 20 435 9 602 430 908

4.18. Náklady na poplatky a provize Náklady na poplatky jsou tvořeny zejména poplatkem za zprostředkování prodeje podílových listů, který je hrazen České spořitelně, a. s. ve výši 65 % výnosů z obhospodařovatelského poplatku. 4.19. Čistý zisk nebo ztráta z finančních operací Čistý zisk nebo ztráta z finančních operací Z operací s cennými papíry Z kurzových rozdílů Celkem

50

2004 48 001 –111 47 890

2003 101 181 –260 100 921

2002 –51 048 –166 –51 214



Čistý zisk z operací s cennými papíry v roce 2004 je tvořen ziskem z výměny akcií Spořitelní kapitálové společnosti, a. s. (30 mil. Kč), realizovanými zisky a ztrátami z prodeje podílových listů a meziročním růstem kurzů podílových listů v portfoliu. Zisk v roce 2003 je v rozhodující míře tvořen ziskem realizovaným při splatnosti dluhopisů Nová Huť (88 mil. Kč). Ztráta v roce 2002 je způsobena meziročním poklesem kurzů podílových listů v portfoliu a přeceněním dluhopisů Nová Huť v souvislosti s malou pravděpodobností splacení jistiny.

4.20. Ostatní provozní výnosy a náklady Ostatní provozní výnosy jsou tvořeny zejména tržbami z prodeje majetku a materiálu, ostatní provozní náklady především zůstatkovou cenou prodaného majetku a materiálu, pojištěním, pokutami apod. 4.21. Správní náklady Správní náklady Náklady na zaměstnance Ostatní správní náklady z toho: náklady na audit náklady na právní a daňové poradenství Celkem

2004 50 984 54 711 1 376 451 105 695

2003 50 700 54 607 1 298 3 667 105 307

2002 66 359 80 490 1 487 2 327 146 849

Ostatní správní náklady představují zejména náklady na reklamu, informační technologie a poradenství.

4.22. Zaměstnanci a vedoucí pracovníci Průměrný počet zaměstnanců a vedoucích pracovníků a osobní náklady za roky 2004, 2003 a 2002: 2004 Zaměstnanci Vedoucí pracovníci včetně členů představenstva Celkem

2003 Zaměstnanci Vedoucí pracovníci včetně členů představenstva Celkem

2002 Zaměstnanci Vedoucí pracovníci včetně členů představenstva Celkem

Počet zaměstnanců 22 9 31

Mzdové náklady 16 414 21 391 37 805

Sociální a zdravotní pojištění 5 842 7 337 13 179

Sociální náklady 362 194 556


Mzdové náklady 18 089 19 637 37 726


Sociální náklady 336 225 561


Mzdové náklady 24 216 25 395 49 611


Sociální náklady 853 353 1 206

Sociální náklady jsou součástí ostatních správních nákladů. Všem zaměstnancům ISČS jsou hrazeny preventivní lékařské prohlídky a těm, kteří projevili zájem, je poskytován příspěvek na penzijní připojištění. Členům představenstva je bezplatně poskytnuto motorové vozidlo pro služební i soukromé účely a mohou využívat individuální lékařskou péči.

4.23. Odměny a půjčky členům statutárních a dozorčích orgánů V roce 2004 ani v minulých 2 obdobích neobdrželi členové představenstva a dozorčí rady tantiémy, ani jim nebyly vypláceny odměny.


51


4.24. Ostatní výnosy a náklady Výnosy Podíl na likvidačním zůstatku SKS, a. s. Celkem

k 31. 12. 2004 7 835 7 835

k 31. 12. 2003 – –

k 31. 12. 2002 – –

Náklady Odpisy hmotného a nehmotného majetku Tvorba ostatních rezerv Použití ostatních rezerv Celkem

k 31. 12. 2004 5 577 – –350 5 227

k 31. 12. 2003 16 807 – –7 713 9 094

k 31.12.2002 22 898 1 613 –2 758 21 753

Podrobnější informace o tvorbě a použití rezerv jsou uvedeny v bodě 4.11. V minulých obdobích bylo použití rezerv účtováno do výnosů, od roku 2003 je účtováno jako snížení nákladů na příslušný druh rezervy.

4.25. Mimořádné výnosy a náklady

Mimořádné výnosy Mimořádné náklady Celkem

2004 – – –

2003 – – –

2002 448 726 107 601 341 125

V roce 2002 byly z důvodu účetní metodické změny mimořádné výnosy a mimořádné náklady tvořeny přeceněním cenných papírů k 1. 1. 2002.

4.26. Daň z příjmů Daň z příjmů právnických osob za zdaňovací období 2004 byla propočtena ve výši 31 431 tis. Kč (2003: 44 807 tis. Kč; 2002: 28 742 tis. Kč). (tis. Kč) Propočtená daňová povinnost za rok + dodatečný odvod/snížení daně za minulá období Výsledná částka daně z příjmu (splatná) z toho: z běžné činnosti z mimořádné činnosti

k 31. 12. 2004 31 431 –37 31 394 31 394 –

k 31. 12. 2003 44 807 –1 44 806 44 806 –

k 31. 12. 2002 28 742 343 29 085 29 085 –

4.27. Stát – daňová pohledávka K 31. 12. 2004 činí daňová pohledávka z titulu zaplacených záloh na daň z příjmů 5 233 tis. Kč (tj. zaplacené zálohy převyšují daňovou povinnost za rok 2004). K 31. 12. 2003, resp. 31. 12. 2002 ISČS neměla žádnou daňovou pohledávku. 4.28. Stát – daňový závazek Daňový závazek k 31. 12. 2004 ve výši 813 tis. Kč je tvořen závazkem z titulu daně z mezd zaměstnanců, DPH a silniční daně. Daňový závazek k 31. 12. 2003 činil 31 371 tis. Kč (z daně z příjmů právnických osob 30 443 tis. Kč), k 31. 12. 2002 byl daňový závazek 22 726 tis. Kč (z daně z příjmů právnických osob 22 093 tis. Kč).

52



4.29. Odložená daňová pohledávka/závazek (tis. Kč) Rozdíl mezi účetní a daňovou zůstatkovou hodnotou dlouhodobého majetku Ostatní přechodné rozdíly Celkem Sazba daně Odložený daňový závazek Neuhrazené sociální a zdravotní pojištění k bonusům za r. 2004 a refundované dovolené Sazba daně Odložená daňová pohledávka Rezerva daňově neúčinná Sazba daně Odložená daňová pohledávka Odložená daňová pohledávka celkem

2004

2003

2002

1 566

3 653

12 800

– 1 566 26 % 407

– 3 653 28 % 1 023

–42 12 758 31 % 3 955

3 974

–

–

–

–

– –

– –

26 % 1 033 200 26 % 52 678

Pro výpočet odložené daně k datu účetní závěrky použita sazba 26 % platná pro rok 2005.

5. Vztahy se spřízněnými osobami Za spřízněné osoby lze považovat členy Finanční skupiny České spořitelny, a. s. a otevřené podílové fondy obhospodařované ISČS. Informace o pohledávkách a závazcích ke spřízněným osobám jsou uvedeny v bodech 4.5 a 4.8. ISČS obhospodařovala k 31. 12. 2004 dvanáct otevřených podílových fondů, jejichž celková hodnota obhospodařovaného majetku k 31. 12. 2004 činila 59 849 636 tis. Kč (k 31. 12. 2003: 48 275 314 tis. Kč).

6. Významné události po účetní závěrce V prosinci 2004 schválilo představenstvo ISČS převod úseku Podpory prodeje do České spořitelny, a. s. k datu 1. 1. 2005. K tomuto datu byla zároveň schválena nová organizační struktura ISČS. Společnost nezaznamenala mezi datem účetní závěrky a datem schválení rozvahy a výkazu zisku a ztráty žádné jiné významné události.

RNDr. Petr Zapletal předseda představenstva Investiční společnosti České spořitelny, a. s.


Dr. Guntard Gutmann člen představenstva Investiční společnosti České spořitelny, a. s.

53


Zpráva auditora pro podílníky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporoinvest – otevřený podílový fond Se sídlem: Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Identifikační číslo: 44796188 Hlavní předmět podnikání: otevřený podílový fond

Provedli jsme audit přiložené účetní závěrky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporoinvest – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004. Za sestavení účetní závěrky je odpovědné představenstvo investiční společnosti. Naší odpovědností je vyjádřit názor na účetní závěrku jako celek na základě provedeného auditu. Náš audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech a auditorskými směrnicemi vydanými Komorou auditorů České republiky. Tyto směrnice vyžadují, abychom plánovali a provedli audit s cílem získat přiměřenou míru jistoty, že účetní závěrka neobsahuje významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrovým způsobem provedené ověření účetních záznamů a dalších informací prokazujících údaje v účetní závěrce. Audit také zahrnuje posouzení účetních postupů a významných odhadů použitých společností při sestavení závěrky a posouzení celkové prezentace účetní závěrky. Jsme přesvědčeni, že provedený audit dává přiměřený základ pro vyslovení výroku na účetní závěrku. Podle našeho názoru účetní závěrka podává ve všech významných ohledech věrný a poctivý obraz aktiv, závazků, vlastního kapitálu a finanční situace fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporoinvest – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004 a výsledku hospodaření za rok 2004 v souladu se zákonem o účetnictví a příslušnými předpisy České republiky.

V Praze dne 14. března 2005



54



INVESTIČNÍ SPOLEČNOST ČESKÉ SPOŘITELNY, a. s., SPOROINVEST – OTEVŘENÝ PODÍLOVÝ FOND 2004 VÝROČNÍ ZPRÁVA

Rozvaha k 31. 12. 2004

Aktiva (v celých tisících Kč) 1 Pohledávky za bankami v tom: a/běžné účty b/termínové vklady c/repo obchody 2 Pohledávky za nebankovními subjekty v tom: repo obchody 3 Dluhové cenné papíry a/vydané vládními institucemi b/vydané ostatními osobami 4 Akcie, podílové listy a ostatní podíly 5 Ostatní aktiva a/deriváty b/pohledávky z obchodování s cennými papíry c/zúčtování se státním rozpočtem d/ostatní aktiva 6 Náklady a příjmy příštích období Aktiva celkem

Řádek

Pasiva (v celých tisících Kč) 1 Závazky vůči bankám v tom: repo obchody 2 Závazky vůči nebankovním subjektům v tom: repo obchody 3 Ostatní pasiva a/deriváty b/závazky z obchodování s cennými papíry c/zúčtování se státním rozpočtem d/ostatní pasiva 4 Výnosy a výdaje příštích období 5 Rezervy v tom: rezervy na daně 6 Emisní ážio 7 Ostatní fondy ze zisku 8 Kapitálové fondy 9 Oceňovací rozdíly a/z majetku a závazků b/ze zajišťovacích derivátů 10 Nerozd. zisk nebo neuhrazená ztráta z předchozích období 11 Zisk nebo ztráta za účetní období Pasiva celkem z toho: Vlastní kapitál

Řádek

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39


Běžné období 6 404 379 6 404 379

Minulé období 3 568 802 3 095 567 473 235

Předminulé období 4 298 192 3 616 285 681 907

30 912 343 8 222 564 22 689 779 3 959 952 106 826 88 321

23 797 446 5 837 087 17 960 359 1 723 400 25 527 1 112

22 975 547 5 152 175 17 823 372

11 211 7 294

009 406 460 635

27 302 287

Běžné období

Minulé období

Předminulé období

301 245 241 039

49 576 4 678 23

118 431 27 379

60 206 4 481

44 875 2 884

16 670 74 382 3 381

12 300 433 4 059 802 23 741 830 171 351 257 196 –85 845

7 720 264 3 611 982 17 235 126 49 984 48 683 1 301

7 190 181 3 002 961 16 459 061 –80 749 –53 370 –27 379

804 358 41 383 500 41 077 774

447 819 29 117 635 29 065 175

609 021 27 302 287 27 180 475

41 383 500

17 7 2 29 117

28 548

28 548

55

Podrozvaha k 31. 12. 2004

Řádek (v celých tisících Kč) 1 Pohledávky z repo obchodů 2 Pohledávky z pevných termínových operací a/s úrokovými nástroji b/s měnovými nástroji 3 Odepsané pohledávky 4 Hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení v tom: cenné papíry 5 Přijaté zástavy a zajištění 6 Závazky z pevných termínových operací a/s úrokovými nástroji b/s měnovými nástroji

56

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

Běžné období

Minulé období


8 720 010 4 258 971 4 461 039

3 876 369 892 031 2 984 338

1 739 703

34 208 775 34 208 775

16 199 075 16 199 075

13 147 184 13 147 184

8 720 010 4 258 971 4 461 039

3 876 369 892 031 2 984 338

1 739 703

1 739 703

1 739 703


Výkaz zisku a ztráty k 31. 12. 2004

Řádek (v celých tisících Kč) 1 Výnosy z úroků a podobné výnosy v tom: a/úroky z dluhových cenných papírů b/úroky z repo obchodů 2 Náklady na úroky a podobné náklady 3 Výnosy z akcií a podílů 4 Náklady na poplatky a provize a/provize a poplatky z obchodů s cennými papíry b/obhospodařovatelský poplatek c/depozitářský poplatek d/ostatní finanční náklady 5 Zisk nebo ztráta z finančních operací a/zisk nebo ztráta z operací s cennými papíry b/zisk nebo ztráta z kurzových rozdílů c/zisk nebo ztráta z pevných termínových operací a opcí 6 Ostatní provozní výnosy 7 Ostatní provozní náklady 8 Správní náklady a/audit b/ostatní správní náklady 9 Rozpuštění oprav. položek k pohledávkám a výnosy z dříve odepsaných pohledávek 10 Odpisy a tvorba opravných položek k pohledávkám 11 Zisk nebo ztráta za účetní období z běžné činnosti před zdaněním 12 Mimořádné výnosy 13 Mimořádné náklady 14 Zisk nebo ztráta za účetní období z mimořádné činnosti před zdaněním 15 Daň z příjmů 16 Zisk nebo ztráta za účetní období po zdanění

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19

sledovaném 1 126 321 967 571 139 353 1 323 277 851 19 213 871 46 133 17 828 136 793 38 172 –18 239 116 860 1 1 490 490

Skutečnost v účetním období minulém předminulém 905 950 1 025 797 784 757 791 704 10 917

119 782

211 302 17 167 505 33 478 10 302 –162 156 –126 434 37 131 –72 853

194 929 110 154 696 33 133 6 990 –11 926 –236 733 78 978 145 829 95

560 560

269 269

846 743

521 015

698 986

42 385 804 358

73 196 447 819

89 965 609 021

20 21 22 23 24 25 26 27


57

Přehled o změnách ve vlastním kapitálu za rok 2004

Řádek (v celých tisících Kč) 1 Emisní ážio Počáteční zůstatek Vydané podílové listy Zpětné odkupy podílových listů Ostatní změny Konečný zůstatek 2 Ostatní fondy ze zisku Počáteční zůstatek Převody do fondů Ostatní změny Konečný zůstatek 3 Kapitálové fondy Počáteční zůstatek Vydané podílové listy Zpětné odkupy podílových listů Převody do fondů Ostatní změny Konečný zůstatek 4 Oceňovací rozdíly Počáteční zůstatek Kurzové rozdíly a rozdíly z přecenění nezahrnuté do HV Konečný zůstatek 5 Nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta Počáteční zůstatek Ostatní změny, dividendy Konečný zůstatek 6 Zisk/ztráta za účetní období po zdanění Počáteční zůstatek Zisk/ztráta Převody do fondů, dividendy Konečný zůstatek 7 Celkem

58

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32

Běžné období

Minulé období


7 720 264 8 001 399 –3 421 230

7 190 181 4 258 299 –3 728 216

3 471 722 6 689 682 –2 971 223

12 300 433

7 720 264

7 190 181

3 611 982 447 820

3 002 961 609 021

2 187 596 815 365

4 059 802

3 611 982

3 002 961

17 235 126 11 341 906 –4 835 202

16 459 061 6 378 976 –5 602 911

10 531 069 10 664 398 –4 736 406

23 741 830

17 235 126

16 459 061

49 984 121 367 171 351

–80 749 130 733 49 984

–151 043 70 294 –80 749

447 819 804 358 –447 819 804 358 41 077 774

609 021 447 819 –609 021 447 819 29 065 175

815 365 609 021 –815 365 609 021 27 180 475


Příloha k účetní závěrce za rok 2004

1. Charakteristika a hlavní aktivity Založení a charakteristika společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporoinvest – otevřený podílový fond (dále jen „Fond“ nebo „ISČS, a. s. – Sporoinvest OPF“) je účetní jednotka bez právní subjektivity, zřízená Investiční společností České spořitelny, a. s. (dále „Investiční společnost“) v souladu se zákonem č. 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, na základě povolení MF ČR ze dne 17. května 1996 jako otevřený podílový fond. Činnost Fond zahájil dne 1. července 1996. Komise pro cenné papíry rozhodla na základě žádosti Investiční společnosti v souladu s ustanovením § 35f odst. 3 zákona 248/1992 Sb. dne 23. července 2003 o sloučení Fondu s otevřeným podílovým fondem Investiční společnost České spořitelny, a. s., Merkur – otevřený podílový fond, který sloučením zanikl. Podle § 35f odst. 10 zákona 248/1992 Sb. ke sloučení dochází po uplynutí 3 měsíců od data nabytí právní moci rozhodnutí Komise. Vzhledem k tomu, že rozhodnutí Komise nabylo právní moci dne 11. srpna 2003, dnem sloučení byl 12. listopad 2003. Depozitářem Fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a. s. K 1. 5. 2004 vstoupil v účinnost zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování (dále jen „Zákon“). V ustanovení § 140 se zrušuje zákon 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. Ze souběhu ustanovení § 136, odst. 4 a 8 ustanovení § 84, odst. 14 Zákona vyplývá, že v přechodném období do platnosti nového statutu Fondu (nejpozději do 30. 4. 2005) platí statut stávající, a tedy v platnosti zůstávají i odkazy na ustanovení zákona 248/1992 Sb. ve statutu uvedených včetně navazujících právních předpisů. Fond je spravován Investiční společností České spořitelny, a. s. Investiční společnost je podle Zákona zodpovědná za obhospodařování majetku ve Fondu. Obhospodařováním majetku se rozumí správa majetku a nakládání s ním. Sídlo společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. Sporoinvest – otevřený podílový fond Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Rozhodující předmět činnosti Investiční společnost shromažďuje vydáváním podílových listů peněžní prostředky fyzických i právnických osob za účelem jejich kolektivního investování na tuzemských a zahraničních peněžních a kapitálových trzích. Počet vydávaných podílových listů a doba jejich prodeje nejsou nijak omezeny. Fond vykonává svoji činnost pouze na území České republiky.

Zaměření Fondu Cílem Fondu je poskytnout investorům růst hodnoty investice za podmínky, že celkový rizikový profil odpovídá kategorii fondů peněžního trhu. Fond je řízen takovým způsobem, aby minimalizoval možnost ztráty v horizontu 6 měsíců. Cílem správy portfolia Fondu je překonávání výnosu krátkodobé úrokové sazby (šestiměsíční PRIBOR) ve střednědobém horizontu. Vzhledem k možným nepředvídatelným výkyvům na finančních trzích nemůže investiční společnost zaručit dosažení stanovených cílů. Prostředky shromážděné ve Fondu jsou investovány především do nástrojů peněžního trhu, dluhopisů a dále do jiných dluhových cenných papírů povolených Zákonem. Do portfolia Fondu jsou nakupovány přednostně dluhové cenné papíry vydané emitenty s kreditním ratingem od agentury Standard & Poor‘s nebo Moody‘s na investičním stupni. Do portfolia Fondu jsou nakupovány i podílové listy otevřených podílových fondů a cenné papíry zahraničních subjektů kolektivního investování, pokud jejich zaměření a cíle investiční politiky nejsou v rozporu s cílem Fondu. Průměrná modifikovaná durace portfolia Fondu nepřekročí 12 měsíců. Průměrná doba do splatnosti je aktivně řízena s ohledem na očekávání budoucího vývoje úrokových sazeb. Fond příležitostně využívá finančních derivátů k zajištění úrokového a měnového rizika.

2. Východiska pro přípravu účetní závěrky Účetní závěrka byla připravena na základě účetnictví vedeného v souladu se zákonem č. 563/1991 Sb., o účetnictví, příslušnými platnými nařízeními, vyhláškami a vnitřními normami v souladu a v rozsahu stanoveném Vyhláškou Ministerstva financí ČR 501/2002 Sb., ze dne 6. 11. 2002 ve znění pozdějších předpisů, kterou se stanoví uspořádání a obsahové vymezení položek účetní závěrky a rozsah údajů ke zveřejnění pro banky a některé finanční instituce, a Českými účetními standardy pro finanční instituce, kterými se stanoví základní postupy účtování. Příslušné údaje vykazované za dvě bezprostředně předcházející účetní období jsou vykázány v podmínkách roku, za který se účetní závěrka sestavuje. Údaje vykazované v období běžného roku obsahují údaje již po sloučení fondů. Konečné hodnoty majetku, závazků a pasiv ze slučovaného fondu byly převedeny ke dni sloučení 12. 11. 2003 do rozvahy Fondu. Fond je povinen dodržovat regulační požadavky Zákona. Účetní závěrka respektuje obecné účetní zásady, především zásadu účtování ve věcné a časové souvislosti, zásadu opatrnosti a předpoklad o schopnosti účetní jednotky pokračovat ve svých aktivitách. Účetní závěrka obsahuje rozvahu, výkaz zisku a ztráty, podrozvahu, přehled o změnách ve vlastním kapitálu a přílohu k účetní závěrce.


59

PŘÍLOHA K ÚČETNÍ ZÁVĚRCE ZA ROK 2004

Sestavení účetní závěrky vyžaduje, aby Fond prováděl odhady, které mají vliv na vykazované hodnoty aktiv a pasiv k datu sestavení účetní závěrky a nákladů a výnosů v příslušném účetním období. Tyto odhady jsou založeny na informacích dostupných k datu sestavení účetní závěrky a mohou se od skutečných výsledků lišit. Tato účetní závěrka je nekonsolidovaná. Údaje ve výkazech a v příloze jsou uvedeny v tisících Kč, pokud není uvedeno jinak.

V okamžiku prodeje cenného papíru je na účty nákladů a výnosů zachycen rozdíl mezi prodejní cenou a pořizovací cenou prodávaných cenných papírů zjištěnou váženým průměrem. Realizované kapitálové zisky a ztráty jsou vykázány ve výkazu zisku a ztráty v položce Zisk nebo ztráta z finančních operací. U dlužných cenných papírů je nakoupený alikvotní úrokový výnos (dále jen „AÚV“) ve výši stanovené v emisních podmínkách účtován na zvláštní analytický majetkový účet. Naběhlý AÚV za dobu držby je součástí ocenění cenných papírů a je účtován na zvláštní analytický majetkový účet souvztažně s účtem úrokových výnosů.

3. Uplatněné účetní metody Okamžik uskutečnění účetního případu Fond účtuje o prodeji a nákupu cenných papírů v okamžiku uzavření smlouvy (tzv. trade date) v případě, že doba mezi uzavřením smlouvy a plněním závazku z této smlouvy není delší než doba obvyklá pro vypořádání obchodů podle běžných obchodních zvyklostí na daném trhu. Za okamžik uskutečnění účetního případu se v případě smluv o derivátech považuje: a) okamžik, kdy byla uzavřena příslušná smlouva, b) okamžik, kdy došlo ke změně reálné hodnoty derivátu, c) okamžik, kdy došlo k plnění na základě příslušné smlouvy. Dále je okamžikem uskutečnění účetního případu den, ve kterém dojde ke vzniku pohledávky a závazku, jejich změně nebo zániku a k dalším skutečnostem, které jsou předmětem účetnictví a které nastaly. Cenné papíry V souladu se strategií Fondu jsou všechny cenné papíry klasifikovány jako cenné papíry k obchodování. Cenné papíry se během účetního období přeceňují na reálnou hodnotu denně dle Vyhlášky MF č. 270/ 2004 Sb., o způsobu stanovení reálné hodnoty majetku a závazků fondu kolektivního investování a o způsobu stanovení aktuální hodnoty akcie nebo podílového listu fondu kolektivního investování (dále jen „Vyhláška“). V účetnictví Fondu se rozdíly mezi pořizovací cenou a cenou stanovenou dle Vyhlášky účtují na rozvahovém účtu Oceňovací rozdíly. Cenné papíry jsou dle Vyhlášky oceněny cenou uvedenou na veřejném trhu, která je případně upravena dle pravidel zakotvených ve Vyhlášce. Nelze-li takto stanovit cenu, použije se hodnota, kterou s vynaložením odborné péče stanovila Investiční společnost, tj. použijí se ceny vypočtené dle oceňovacích modelů založených na diskontování budoucích cash flow dle výnosové křivky vypočtené s využitím systému Reuters a Kondor+. Cenné papíry jsou při prvotním zachycení oceněny pořizovací cenou. Její součástí jsou přímé transakční náklady spojené s pořízením cenných papírů. Rozdíl mezi pořizovací cenou a nominální hodnotou nakoupených dlužných cenných papírů je od okamžiku pořízení do splatnosti cenného papíru rozpouštěn lineárně do úrokových výnosů ve výkazu zisku a ztráty.

60

Ostatní pohledávky Fond účtuje o pohledávkách vzniklých při obchodování s cennými papíry, o pohledávkách z kladné reálné hodnoty derivátů a o ostatních provozních pohledávkách. Dle zásady opatrnosti jsou vytvářeny opravné položky ve výši 100 % k neuhrazeným pohledávkám z titulu dividend po uplynutí dvou let od zaúčtování nároku a k neuhrazeným pohledávkám za splatné kupóny při zjištění nesolventnosti emitenta a k jiným nedobytným pohledávkám. Fond neúčtoval v roce 2004 opravné položky. Úvěry a půjčky K překlenutí dočasného nedostatku finančních prostředků může Fond přijímat úvěry za podmínek stanovených v Zákoně. Finanční deriváty a zajišťovací operace Fond v rámci své činnosti vstupuje do zajišťovacích kontraktů s finančními deriváty. Fond používá finanční deriváty k zajištění úrokového a měnového rizika, kterému je vystaven v důsledku operací na finančních trzích. Kritéria Fondu, která musejí být splněna, aby mohlo být o derivátu účtováno jako o zajišťovacím, jsou následující: > Fond má vypracovanou strategii v oblasti řízení rizik, > na počátku zajištění je zajišťovací vztah formálně zdokumentován, dokumentace obsahuje identifikace zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů, vymezení rizika, které je předmětem zajištění, přístup ke zjišťování, zda je zajištění efektivní, > zajištění je efektivní, tzn. že v jeho průběhu jsou změny reálných hodnot nebo peněžní toky zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů téměř vyrovnány a toto vyrovnání je v rozmezí 80–125 %. Nominální hodnoty finančních derivátů jsou prvotně zachyceny v podrozvaze. Změny reálných hodnot derivátů, které jsou klasifikovány jako zajišťovací (viz výše) jsou vykázány v rozvaze na účtu Oceňovacích rozdílů, který je součástí vlastního kapitálu. Všechny finanční deriváty jsou vykazovány jako aktiva v případě kladné reálné hodnoty a jako pasiva v případě záporné reálné hodnoty. Reálná hodnota derivátů je vypočtena na základě oceňovacích modelů.



Zůstatky zaúčtované v rozvaze jsou převáděny do výkazu zisku a ztráty a klasifikovány jako náklady a výnosy v období, ve kterém zajištěné aktivum nebo pasivum ovlivní výkaz zisku a ztráty. V některých případech může být derivát součástí složeného finančního nástroje, který zahrnuje jak hostitelský nástroj, tak i derivát. Fond v souladu s platnými předpisy účtuje o změnách majetku a závazků z titulu změn kurzů nebo cen cenných papírů nebo změn devizových kurzů prostřednictvím účtu Oceňovací rozdíly. Vzhledem k tomu, že majetek Fondu je oceňován reálnou hodnotou, vložené deriváty nebyly v roce 2004 oddělovány.

Daň z příjmů Podle platných daňových předpisů činí sazba daně z příjmů právnických osob pro podílové fondy 5 %. Od 1. 1. 2005 došlo ke změně účtování oceňovacích rozdílů. Cenné papíry jsou přeceňovány proti účtům výnosů a nákladů. Zůstatky oceňovacích rozdílů k 31. 12. 2004 jsou převedeny do nerozděleného zisky/neuhrazené ztráty minulých let. Z tohoto důvodu nebyla k 31. 12. 2004 počítána odložená daň z oceňovacích rozdílů. Z důvodu nejistoty realizace neúčtuje společnost o odložené daňové pohledávce z titulu daňových ztrát minulých let. Přepočty cizích měn Pro přepočet cizích měn je používán kurz devizového trhu vyhlašovaný ČNB platný k danému dni. Aktiva a pasiva v zahraniční měně jsou k rozvahovému dni přepočítána stejným způsobem. Kurzové rozdíly vzniklé denním přeceňováním majetku a závazků účtovaných v cizích měnách se účtují do vlastního kapitálu. Vlastní kapitál fondu Prodejní cena podílového listu je vypočítávána jako podíl vlastního kapitálu Fondu a příslušného počtu podílových listů. Podílové listy jsou prodávány investorům na základě denně stanovované prodejní ceny. Emisní ážio Emisní ážio bylo vykazováno jako součást kapitálových fondů. Od roku 2003 je vykazováno samostatně. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny (viz „Přehled o změnách ve vlastním kapitálu“). Úrokové výnosy a náklady Časové rozlišení úroků vztahující se k aktivům a pasivům je zahrnuto do celkových zůstatků těchto aktiv a pasiv. Mezi úrokové výnosy a náklady jsou od roku 2003 zahrnuty i zisky nebo ztráty ze zajišťovacích úrokových derivátů. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny.

Opravy související s minulými účetními obdobími Opravy nákladů nebo výnosů minulých účetních období jsou účtovány jako výnosy či náklady ve výkazu zisku a ztráty v běžném účetním období, pokud se nejedná o významné chyby.

4. Řízení rizik Úvěrové riziko V souladu se statutem a investiční strategií stanovuje Investiční společnost pravidla a postupy pro výběr investičních instrumentů tak, aby celkový kreditní profil alokovaných investic odpovídal charakteru Fondu. Nové typy instrumentů jsou jednotlivě posuzovány a v případě vhodnosti schvalovány útvarem risk managementu včetně specifikace limitů pro pozice v takových instrumentech. Důraz je kladen na přiměřenou ratingovou strukturu a na diverzifikaci portfolií (především u úrokových portfolií, resp. úrokových částí portfolií). Tržní riziko Fond používá celou řadu nástrojů pro omezování rizikové expozice portfolia, přičemž významná pozornost je věnována tržním rizikům. Fond podléhá, kromě zákonných omezení, také souboru interních limitů, které přímo ovlivňují cizoměnovou rizikovou expozici, úrokovou rizikovou expozici (pásmo modifikované durace, ve kterém se Fond pohybuje), případně i akciovou alokaci na jednotlivých trzích podle jejich volatility, ratingovou strukturu portfolií (viz výše), popř. další charakteristiky Fondu. Příslušné limity jsou aplikovány adekvátně povaze Fondu. V případě nákupu instrumentů nového typu jsou tyto instrumenty předem analyzovány nejen z hlediska již zmíněného úvěrového rizika, ale i z hlediska tržního rizika, které mohou vnést do portfolia, popř. které mohou napomoci z portfolia eliminovat, na základě čehož je posouzena jejich vhodnost, popř. ještě přijatelný podíl na portfoliu. Je sledována globální riziková expozice – „Value at Risk“ (“VaR”) i riziková expozice v rozložení na „cizoměnový VaR“, „úrokový VaR“ a “akciový Var“. Na základě takovéhoto rozkladu mohou být identifikovány kritické rizikové segmenty, přičemž tato identifikace pak zpětně ovlivňuje reinvestiční proces. Limity stanovují maximální přípustnou hodnotu VaR pro Fond. Níže jsou v procentech uvedeny relativní hodnoty VaR pro jednotlivé typy tržních rizik:

Globální VaR Cizoměnový VaR Úrokový VaR

k 31. 12. 2004 0,33 % 0,31 % 0,12 %

Průměr r. 2004 0,22 % 0,17 % 0,14 %

Relativní riziková expozice je vypočtena jako poměr VaR (rizikové expozice v absolutním vyjádření) a tržní hodnoty portfolia. Relativní VaR


61


k 31. 12. je změřena na 95 % hladině spolehlivosti pro horizont 30 dní, průměrná denní relativní VaR odpovídá také 95 % hladině spolehlivosti, a to pro horizont 30 dní. Dodržování všech výše uvedených limitů je průběžně kontrolováno, přičemž je také průběžně hodnocena efektivnost jejich nastavení a v případě potřeby jsou tyto limity revidovány. Riziko vývoje směnných kurzů, úrokových sazeb, popř. dalších tržních veličin, které by mohlo být pro portfolio nepříznivé, je zajišťováno v přiměřeném rozsahu prostřednictvím finančních derivátů. Finanční deriváty jsou nakupovány či prodávány na OTC trhu, neboť tam lze zobchodovat kontrakty parametry a povahou přesně odpovídající potřebám zajištění. V portfoliích se objevují především měnové swapy, měnové forwardy a úrokové swapy. Jak vyplývá z výše uvedeného, jsou derivátové pozice drženy výhradně za účelem zajištění.

Riziko likvidity Dalším monitorovaným rizikem je riziko likvidity. Představuje riziko, že Fond nebude mít dostatek pohotovostních zdrojů ke splnění svých závazků vyplývajících z finančních kontraktů. Likvidita je monitorována a řízena na základě očekávaných peněžních toků a v souvislosti s tím je upravována struktura portfolia cenných papírů a termínových vkladů. Podle Zákona je Investiční společnost povinna odkoupit podílový list bez zbytečného odkladu, nejpozději však do jednoho měsíce ode dne uplatnění práva na jeho odkoupení. Jelikož v držení Fondu jsou cenné papíry obchodované na světových burzách, které lze realizovat během několika dnů, je krajně nepravděpodobné, že by Fond nebyl z důvodu absence likvidních prostředků schopen dostát svým závazkům.

5. Doplňující informace k účetní závěrce 5.1. Pohledávky za bankami Pohledávky za bankami Běžné účty Termínové vklady Celkem

2004 6 404 379 – 6 404 379

2003 3 095 567 473 235 3 568 802

2002 3 616 285 681 907 4 298 192

Běžné účty jsou splatné na požádání.

5.2. Cenné papíry Jednotlivé druhy cenných papírů podle emitentů, jejich počet, tržní ocenění a úročení jsou uvedeny v Portfoliu, které je součástí této přílohy. Veškeré cenné papíry v majetku Fondu jsou kótované na Burze cenných papírů Praha nebo zahraničních burzách. Podílové listy, které nejsou kótované na burzách, jsou odkupovány Investiční společností, která je obhospodařuje. Akcie, podílové listy a ostatní podíly Pořizovací hodnota Tržní přecenění Celkem Dluhové cenné papíry Pořizovací hodnota Tržní přecenění Časové rozlišení diskontu, prémie Alikvotní úrokový výnos Celkem

2004 3 901 613 58 339 3 959 952

2003 1 700 294 23 106 1 723 400

2002 – – –

2004 30 378 755 200 169 4 334 329 085 30 912 343

2003 23 591 596 38 996 –117 890 284 744 23 797 446

2002 22 744 209 –56 180 –80 115 367 633 22 975 547

Podíl dluhových cenných papírů se splatností do 1 roku na jejich celkovém objemu je 27,78 %. Podíl dluhových cenných papírů se splatností nad jeden rok s proměnlivým kupónem činí v celkovém objemu dluhových cenných papírů 53,83 %, se splatností nad jeden rok s pevným kupónem 18,39 %.

62



5.3. Ostatní aktiva Ostatní aktiva Zúčtování se státním rozpočtem Kladné hodnoty finančních derivátů Ostatní pohledávky – tuzemské kupóny Celkem

2004 11 211 88 321 7 294 106 826

2003 17 009 1 112 7 406 25 527

2002 – – 28 548 28 548

Tuzemské kupóny jsou splatné v lednu 2005. Zúčtování se státním rozpočtem představuje pohledávku po ročním zúčtování záloh na daň z příjmů proti skutečné daňové povinnosti.

5.4. Vlastní kapitál V souladu s postupy účtování Fond nemá základní kapitál. Jmenovitá hodnota podílového listu je 1 Kč. Celková jmenovitá hodnota všech podílových listů je zachycena na účtu Kapitálové fondy. Emisní ážio z rozdílu mezi jmenovitou a prodejní hodnotou podílových listů je vykazováno samostatně. Fond účtuje o emisním ážiu jak při prodeji podílových listů, tak i při jejich zpětném odkupu. Prodejní cena podílového listu je stanovena jako podíl vlastního kapitálu Fondu a počtu vydaných podílových listů. Hodnota podílového listu k 31. 12. 2004 činila Kč 1,7302. Zisky za rok 2002 ve výši 609 021 tis. Kč a za rok 2003 ve výši 447 819 tis. Kč byly v souladu se statutem Fondu převedeny do Fondu reinvestic, který je součástí Ostatních fondů ze zisku. Zisk za rok 2004 ve výši 804 358 tis. Kč bude rovněž dle statutu převeden do Fondu reinvestic. Přehled změn Kapitálového fondu

Zůstatek k 31. 12. 2002 Podílové listy prodané Podílové listy odkoupené Podílové listy ze sloučeného fondu Vklad Zůstatek k 31. 12. 2003 Podílové listy prodané Podílové listy odkoupené Podílové listy ze sloučeného fondu Vklad Zůstatek k 31. 12. 2004

Počet podílových listů (v ks) 16 459 060 632 6 322 969 614 –5 602 636 136 56 006 147 – 17 235 400 257 11 341 905 390 –4 835 201 589 – – 23 742 104 058

Jmenovitá hodnota podílových listů 16 459 061 6 322 969 –5 602 636 56 006 – 17 235 400 11 341 905 –4 835 201 – – 23 742 104

Vklad při sloučení – – – – –274 –274 – – – – –274

Kapitálové fondy Celkem 16 459 061 6 322 969 –5 602 636 56 006 –274 17 235 126 11 341 905 –4 835 201 – – 23 741 830

Vklad při sloučení přestavuje především změny ocenění cenných papírů slučovaného fondu Merkur, jejichž hodnota je obsažena v hodnotě podílových listů sloučeného fondu.


63


Změna oceňovacích rozdílů Z majetku a závazků Zůstatek k 31. 12. 2002 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků Zůstatek k 31. 12. 2003 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků odložená daň Zůstatek k 31. 12. 2004 z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků

–53 370 –56 180 2 810 48 683 38 996 18 507 –8 820 257 196 200 169 57 027

Ze zajišťovacích derivátů –27 379 – – 1 301 – – – –85 845 – –

Oceňovací rozdíly celkem –80 749 – – 49 984 – – – 171 351 – –

5.5. Ostatní pasiva Ostatní pasiva Záporné hodnoty finančních derivátů Závazky z obhospodařovatelského poplatku Závazky z obchodování s cennými papíry Závazky z vkladů od podílníků Závazek z daně z příjmu Odložená daň Ostatní závazky Celkem

2004 241 039 20 207 – 33 597 – – 6 402 301 245

2003 4 678 14 533 23 18 546 – 8 820 2 976 49 576

2002 27 379 15 855 – 54 210 16 670 – 4 317 118 431

5.6. Výnosy a výdaje příštích období V položce výdajů příštích období je zaúčtován nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 ve výši 4 481 tis. Kč (2003: 2 884 tis. Kč). 5.7. Finanční deriváty vykazované jako zajišťovací deriváty

Úrokové nástroje Úrokové swapy Měnové nástroje Měnové swapy Měnové forwardy Měnové nástroje celkem Celkem

64

2004 Aktiva

Nominální hodnota 2004 Pasiva

Nominální hodnota 2003 Aktiva 2003 Pasiva

Nominální hodnota 2002 Aktiva 2002 Pasiva

4 258 971

4 258 971

892 031

892 031

–

–

4 461 039 – 4 461 039 8 720 010

4 461 039 – 4 461 039 8 720 010

2 984 338 – 2 984 338 3 876 369

2 984 338 – 2 984 338 3 876 369

1 534 694 205 009 1 739 703 1 739 703

1 534 694 205 009 1 739 703 1 739 703



Úrokové nástroje Úrokové swapy Měnové nástroje Měnové swapy Měnové forwardy Měnové nástroje celkem Celkem

2004 kladná – 35 164

Reálná hodnota 2004 záporná – 241 039

53 157 –

– –

88 321

241 039

Reálná hodnota 2003 kladná 2003 záporná – – – 4 678 1 112 – 1 112 1 112

Reálná hodnota 2002 kladná 2002 záporná – – – –

– – – 4 678

– – – –

25 039 2 340 27 379 27 379

Nominální hodnota kladná záporná – – 910 271 – 3 348 700 – 4 258 971 –

kladná – 5 862 29 302 35 164

Reálná hodnota záporná – 30 553 210 486 241 039

Měnové deriváty jsou splatné do jednoho roku.

Úrokové nástroje k 31. 12. 2004 Splatnost do 1 roku Splatné v období 1–5 let Splatné nad 5 let Celkem

5.8. Výnosy a náklady z úroků Výnosy Úroky z vkladů Úroky z dluhových cenných papírů Úroky z derivátů Celkem Náklady Úroky z derivátů Celkem

2004 84 683 967 571 74 067 1 126 321

2003 109 146 784 757 12 047 905 950

2002 195 253 791 704 38 839 1 025 796

2004 139 353 139 353

2003 10 917 10 917

2002 119 782 119 782

Mezi úrokové výnosy a náklady jsou od roku 2003 zahrnuty i zisky nebo ztráty ze zajišťovacích úrokových derivátů. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny.

5.9. Poplatky a provize

Obhospodařovatelský poplatek Depozitářský poplatek Provize a poplatky z obchodů s cennými papíry Náklady SCP Správa cenných papírů Ostatní poplatky a provize Celkem

2004 213 871 46 133 19 1 692 14 682 1 454 277 851

2003 167 505 33 478 17 907 8 322 1 073 211 302

2002 154 696 33 132 110 215 5 451 1 324 194 928

Poplatek za obhospodařování, hrazený Fondem Investiční společnosti, činí v souladu se statutem fondu 0,60 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu.


65


V souladu se smlouvou o výkonu funkce depozitáře, kterou vykonává Česká spořitelna, a. s., platil Fond poplatek do 30. 4. 2004 ve výši 0,12 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu Fondu., od 1. 5. 2004 činí 0,11 % + základní sazba DPH.

5.10. Zisk nebo ztráta z finančních operací

Zisk (ztráta) z cenných papírů určených k obchodování Zisk (ztráta) z kurzových rozdílů Zisk (ztráta) z derivátů Celkem

2004 38 172 –18 239 116 860 136 793

2003 –126 434 37 131 –72 853 –162 156

2002 –236 733 78 978 145 829 –11 926

Zisk nebo ztráta z kurzových rozdílů představuje hodnotu realizovaných kurzových rozdílů z devizových účtů a z vypořádání zahraničních pohledávek a závazků. Položka zisk nebo ztráta z derivátů obsahuje zisk nebo ztrátu při vypořádání finančních derivátů s měnovými nástroji.

5.11. Správní náklady Správní náklady Audit Celkem

2004 490 490

2003 560 560

2002 269 269

2004 42 392 –7 42 385

2003 73 187 9 73 196

2002 89 965 – 89 965

5.12. Daň z příjmů Hlavní složky daně z příjmů zahrnují:

Daň splatná – běžný rok Daň splatná – minulý rok Daň z příjmů celkem

Daň splatná – daňová analýza: 31. 12. 2004 846 743 1 332 4 205 – 843 870 42 194 1 323 198 –7 42 385

Hospodářský výsledek před zdaněním Přičitatelné položky Odečitatelné položky Ostatní - uplatnění daň štítů Základ daně Daň ze základu daně Zahraniční dividendy Daň ze zahraničních dividend Dodatečné odvody daně Daň celkem

5.13. Vztahy se spřízněnými osobami Za spřízněné osoby lze považovat Českou spořitelnu, a. s. a Investiční společnost České spořitelny, a. s.

66



Závazky z titulu obhospodařovatelského poplatku ISČS Ostatní závazky ke spřízněným osobám Nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 ČS Celkem

2004 20 207 4 772 4 481 29 460

2003 14 533 2 239 2 884 19 656

2002 15 855 31 173 3 381 50 409

Náklady účtované Fondu Českou spořitelnou, a. s. v roce 2004 činily celkem 62 289 tis. Kč (2003 – 42 893 tis. Kč, 2002 – 39 040 tis. Kč), z toho největší položku představuje depozitářský poplatek ve výši 46 133 tis. Kč (2003 – 33 478 tis. Kč, 2002 – 33 133 tis. Kč). Náklady účtované Investiční společností činily 213 871 tis. Kč (2003 – 167 505 tis. Kč, 2002 – 154 696 tis. Kč), což je roční obhospodařovatelský poplatek. V položce ostatní závazky v roce 2002 je významnou položkou závazek z derivátového obchodu vůči České spořitelně, a. s. ve výši 27 379 tis. Kč.

5.14. Likvidita V tabulce je uvedena zbytková splatnost aktiv členěných podle nejdůležitějších druhů. Vzhledem k tomu, že všechny cenné papíry jsou obchodované na veřejných trzích, prodeje je možné realizovat do 3 měsíců. Pohledávky za bankami Dluhové cenné papíry Podílové listy Ostatní aktiva Aktiva celkem

Do 3 měsíců 6 404 379 4 184 714 – 18 505 10 607 598

3 měsíce–1 rok – 4 403 615 – – 4 403 615

1–5 let – 18 042 582 – – 18 042 582

Nad 5 let – 4 281 432 – – 4 281 432

Nespecifikované – – 3 959 952 88 321 4 048 273

Celkem 6 404 379 30 912 343 3 959 952 106 826 41 383 500

5.15. Majetek a závazky vykázané v podrozvaze V položce hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení jsou vykázány tuzemské a zahraniční cenné papíry spravované Českou spořitelnou, a. s. 5.16. Majetek a závazky nevykázané v rozvaze a podrozvaze Fond nemá majetek a závazky, které by nebyly vykázány v rozvaze nebo podrozvaze. 5.17. Dodržení ustanovení § 24 odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. V průběhu roku 2004 ani k 31. 12. 2004 nebyl u Fondu porušen limit podle § 24, odst. 1–5 zákona č.248/1992 Sb. 5.18. Události po datu účetní závěrky Investiční společnost podala dne 28. 1. 2005 na Komisi pro cenné papíry žádost o změnu statutu Fondu v souvislosti s jeho přeměnou na standardní fond splňující požadavky práva Evropských společenství a v souvislosti s uvedením statutu do souladu se zákonem č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování.




67

Portfolio – přecenění k 31. 12. 2004

ISIN Název CP CZ0000000070 AHOLD NV VAR/05 CZ0003700635 CESKA KONS.AGENTURA VAR/05 CZ0003700569 CESKA POJISTOVNA VAR/06 CZ0003501355 CESKY TELECOM 3.5/08 CZ0003501306 CESKY TELECOM 4.55/05 CZ0003501348 CEZ 3.35/06-08 CZ0003501223 CP LEASING VAR/15-11-05 CZ0003700767 CSPO VAR/2014 CZ0003700478 KOB VAR/05 CZ0003501207 SKODA AUTO 7.25/05 CZ0003501181 SKODA AUTO VAR/07 CZ0003501199 SKODA AUTO VAR/10 CZ0003500993 SM ENERG VAR/05 CZ0003501397 SPRAVA ZEL.DOPR.CESTY 4.6/03-11 CZ0003700544 UNION LEASING VAR/05 Dluhopisy tuz. po 1. 1. 1998 podnik. CZ0001000863 CZECH GB 3.95/02-08-07 CZ0001000814 SD 3.7/13 CZ0001000822 SD 4.6/18 Dluhopisy tuz. po 1. 1. 1998 státní XS0150494135 AIG SUNAMERICA IF VAR/08 XS0149802372 BANK AUSTRIA ZLB VAR/07 XS0138491963 BANK OF AMERICA VAR/07 XS0153063275 BG ENERGY VAR/07 XS0109961630 BGB IRELAND 6.75/05 XS0196002033 DANONE FINANCE 4.15/09-07-07 XS0155793663 DEUTSCHE TELECOM VAR/05 XS0174316256 DEXIA CREDIT LOCAL BARR-SKK/EUR XS0185557609 ERSTE BANK BARR-PLN/EUR XS0184656121 EUROPEAN CREDIT LUX VAR/21/01/07 XS0134333052 FORD CREDIT EUROPE BANK VAR/06 XS0162832314 FORTIS FINANCE VAR/08 XS0147845787 GE CAPITAL CANADA VAR/05-07 XS0157691576 GE CAPITAL CORP. VAR/07 XS0206971482 GE CAPITAL CORP. VAR/09-12-09 XS0142320521 GENERAL MOTORS AUSTR. 5.75/02-05 XS0173759118 GENERAL MOTORS IF VAR/08-06 XS0161364848 HBOS-TS VAR/08 XS0117330851 HYPO ALPE ADRIA 6.75/05 XS0203603211 ING VERZEKERING IN VAR/02-11-09 XS0147454085 INTERNATIONAL ENDESA VAR/08 XS0188829575 LANDSBANKI ISLANDS VAR/31-03-09 XS0149694381 LINDE FINANCE VAR/08 FR0010136358 LVMH VAR/02-12-09 XS0126007474 MONUMENT GLOBAL FUNDING 5.75/05 XS0175980316 MORGAN STANLEY VAR/09-08

68

Počet 81 500 360 243 230 39 000 30 500 100 45 8 500 200 3 000 3 900 11 000 40 000 5 000

Tržní cena 9 955,00 1 000 550,00 995 000,00 992 600,00 10 105,00 9 955,00 1 002 682,30 10 014 200,00 10 009,00 103 650,00 99 680,00 99 080,00 10 020,00 10 500,00 10 019,00

75 000 145 000 115 000

10 226,00 9 789,00 10 216,00

18 240 8 000 490 5 700 10 800 4 900 21 475 780 29 44 000 20 000 4 660 23 200 5 700 2 900 1 680 2 700 855 13 000 49 500 92 4 880 41 4 000 390

24 675,00 24 997,19 1 003 000,00 100 550,00 25 253,15 101 950,00 10 122,48 537 400,00 10 465 400,00 10 010,11 24 562,50 100 000,00 25 037,50 101 150,00 100 090,00 25 026,25 101 250,00 1 000 615,09 25 709,15 10 020 000,00 995 051,01 5 016 849,39 100 766,70 10 071 345,17 25 122,30 1 004 500,00

Tržní cena celkem 811 332 500,00 360 198 000,00 241 785 000,00 228 298 000,00 394 095 000,00 303 627 500,00 100 268 229,60 450 639 000,00 85 076 500,00 20 730 000.00 299 040 000,00 386 412 000,00 110 220 000,00 420 000 000,00 50 095 000,00 4 261 816 729,60 766 950 000,00 1 419 405 000,00 1 174 840 000,00 3 361 195 000,00 450 072 000,00 199 977 495,80 491 470 000,00 573 135 000,00 272 734 020,00 499 555 000,00 217 380 245,33 419 172 000,00 303 496 600,00 440 444 840,00 491 250 000,00 466 000 000,00 580 870 000,00 576 555 000,00 290 261 000,00 42 044 100,00 273 375 000,00 855 525 902,81 334 218 950,00 490 980 000,00 497 525 504,00 461 550 143,88 491 741 517,96 412 925 151,97 100 489 200,00 391 755 000,00

AÚV tržní celkem 7 487 133,36 55 760,00 –336 960,00 3 823 750,00 8 133 125,01 5 307 423,61 565 000,00 6 096 500,00 714 383 ,68 257 777,78 1 541 333,33 2 059 200,00 1 151 150,00 15 180 000,00 773 541,67 52 809 118,44 12 179 166,68 28 911 388,91 19 396 666,71 60 487 222,30 5 773 466,67 30 666,66 1 928 422,22 6 113 250,00 13 032 123,29 9 885 069,44 2 295 140,63 7 678 125,00 5 308 450,00 1 322 933,35 960 000,00 4 874 101,11 1 578 888,90 2 352 516,67 485 588,89 2 164 262,29 4 557 600,00 10 272 825,00 6 010 273,97 2 280 677,78 2 097 916,67 3 703 000,00 432 422,22 967 713,89 4 568 493,15 3 721 466,67


PORTFOLIO – PŘECENĚNÍ K 31. 12. 2004

ISIN Název CP Počet XS0194202486 MORGAN STANLEY VAR/17-06-07 8 000 XS0147735251 RWE VAR/05-07 71 100 XS0130539793 SAS VAR/08 4 800 XS0184594934 SEVERN TRENT WATER VAR/28-01-09 4 000 XS0122851081 SNS BANK 6.0/05 13 650 XS0191878536 SNS BANK VAR/11-05-09 6 400 XS0207879536 SNS BANK VAR/21-12-09 8 000 XS0143426053 TRANSCO VAR/07 18 800 XS0146746911 VATTENFALL TREAS. VAR/07 97 XS0146802763 VIVENDI ENVIRONNEMENT VAR/09 I 5 550 XS0135757622 VOLVO VAR/06 800 XS0145358882 VORARLBERG LND-HYPOBK 5/05 15 800 XS0110006573 VORARLBERG LND-HYPOBK 6.5/05 2 600 XS0169443784 ANGLO AMERICAN 3.625/08 10 000 XS0179256952 BRE FINANCE FRANCE VAR/03-11-06 15 000 XS0203048631 BRE FINANCE FRANCE VAR/18-10-07 10 000 XS0123688870 BRITISH TELECOM 6.125/15-02-06 10 000 XS0193834156 CEZ FINANCE 4.625/08-06-11 (EUR) 11 000 XS0103421128 CEZ FINANCE 7.25/06 (EUR) 9 720 XS0195517684 DAIMLER CHRYSLER NA 2.57/07 20 000 XS0132408419 DEUTSCHE TELECOM 5.875/11-07-06 6 000 XS0181638023 FORD CREDIT AUSTR. VAR/05-01-07 5 800 XS0195560262 GENERAL MOTORS AC VAR/30-06-09 8 300 HU0000338470 DIAKHITEL KOZPONT VAR/06 50 000 Dluhopisy zahraniční podnik. XS0109263516 EIB 6.5/05 400 Dluhopisy zahraniční státní 770040000018 ISCS KORPORATNI DLUHOPISOVY 650 000 000 Podílové listy tuzemské AT0000809165 ESPA BOND EMERGING-MARKETS 189 161 AT0000805684 ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD 105 831 AT0000626031 ESPA CASH ASSET-BACKED 98 658 AT0000633771 ESPA CESKY FOND STATNICH 2 000 000 DLUHOPISU AT0000657747 ESPA CZECH CORPORATE CASH FUND 10 000 000 AT0000657721 ESPA CZECH MORTGAGE CASH FUND 5 000 000 AT0000626056 ESPA SHORT TERM-PREFFERED A 98 058 Podílové listy zahraniční 20104436 010405 MF CZ0001000970 600 20508439 050805 MF CZ0001001002 790 20701437 070105 MF CZ0001000988 1 130 21103443 110305 MF CZ0001001051 1 164 21802440 180205 MF CZ0001001010 154 52103009 210305 CKA II 980 Pokladniční pouk. tuzemské Portfolio celkem

Tržní cena 24 987,50 10 050,00 21 062,50 100 650,00 25 060,25 50 043,54 50 000,00 9 750,00 5 003 500,00 100 992,32 25 115,00 25 159,15 25 281,13 30 935,68 30 520,90 30 281,65 31 720,77 31 794,98 32 769,62 30 537,20 32 098,69 30 714,81 29 432,24 1 222,65

3 265,85 2 913,06 3 090,67

Tržní cena celkem 199 900 000,00 714 555 000,00 101 100 000,00 402 600 000,00 342 072 412,50 320 278 667,20 400 000 000,00 183 300 000,00 485 339 500,00 560 507 368,23 20 092 000,00 397 514 570,00 65 730 925,00 309 356 842,50 457 813 549,13 302 816 501,14 317 207 673,00 349 744 780,44 318 520 670,63 610 744 041,00 192 592 113,75 178 145 915,40 244 287 562,95 61 132 415,75 18 159 856 180,37 10 106 260,00 10 106 260,00 663 520 000,00 663 520 000,00 617 771 073,53 308 292 402,10 304 919 740,16

AÚV tržní celkem 2 998 777,78 2 387 774,98 181 800,00 4 974 666,67 18 628 893,44 1 297 777,78 301 111,11 2 042 724,45 2 559 452,78 3 175 987,50 16 444,44 14 447 260,28 2 963 287,67 6 323 574,05 1 842 066,23 1 469 750,11 16 980 491,83 8 747 419,71 4 234 918,82 3 872 440,28 5 089 950,23 1 600 462,59 24 084,87 4 740 874,30 215 297 386,37 491 506,85 491 506,85 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

106,38

212 760 000,00

0,00

103,41 102,77 3 107,73

1 034 100 000,00 513 850 000,00 304 738 244,31 3 296 431 460,10 596 294 652,60 777 871 492,61 1 129 467 642,31 1 158 476 648,89 153 489 088,98 974 684 848,48 4 790 284 373,87 34 543 210 003,94

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 329 085 233,96

25 265,65 1,02

993 824,42 984 647,46 999 528,89 995 254,85 996 682,40 994 576,38


69


Zpráva auditora pro podílníky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporobond – otevřený podílový fond Se sídlem: Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Identifikační číslo: 44796188 Hlavní předmět podnikání: otevřený podílový fond Provedli jsme audit přiložené účetní závěrky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporobond – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004. Za sestavení účetní závěrky je odpovědné představenstvo investiční společnosti. Naší odpovědností je vyjádřit názor na účetní závěrku jako celek na základě provedeného auditu. Náš audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech a auditorskými směrnicemi vydanými Komorou auditorů České republiky. Tyto směrnice vyžadují, abychom plánovali a provedli audit s cílem získat přiměřenou míru jistoty, že účetní závěrka neobsahuje významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrovým způsobem provedené ověření účetních záznamů a dalších informací prokazujících údaje v účetní závěrce. Audit také zahrnuje posouzení účetních postupů a významných odhadů použitých společností při sestavení závěrky a posouzení celkové prezentace účetní závěrky. Jsme přesvědčeni, že provedený audit dává přiměřený základ pro vyslovení výroku na účetní závěrku. Podle našeho názoru účetní závěrka podává ve všech významných ohledech věrný a poctivý obraz aktiv, závazků, vlastního kapitálu a finanční situace fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporobond – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004 a výsledku hospodaření za rok 2004 v souladu se zákonem o účetnictví a příslušnými předpisy České republiky.




70



INVESTIČNÍ SPOLEČNOST ČESKÉ SPOŘITELNY, a. s., SPOROBOND – OTEVŘENÝ PODÍLOVÝ FOND 2004 VÝROČNÍ ZPRÁVA

Rozvaha ke dni 31. 12. 2004


Řádek

Pasiva (v celých tisících Kč) 1 Závazky vůči bankám v tom: repo obchody 2 Závazky vůči nebankovním subjektům v tom: repo obchody 3 Ostatní pasiva a/deriváty b/závazky z obchodování s cennými papíry c/zúčtování se státním rozpočtem d/ostatní pasiva 4 Výnosy a výdaje příštích období 5 Rezervy v tom: rezervy na daně 6 Emisní ážio 7 Ostatní fondy ze zisku 8 Kapitálové fondy 9 Oceňovací rozdíly a/z majetku a závazků b/ze zajišťovacích derivátů 10 Nerozd. zisk n. neuhrazená ztráta z předchozích období 11 Zisk nebo ztráta za účetní období Pasiva celkem z toho: vlastní kapitál

Řádek

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39

Běžné období 1 109 136 1 109 136

Minulé období 1 199 305 410 579 788 726

Předminulé období 1 727 357 891 695 835 662

9 088 704 5 907 157 3 181 547 926 125 78 454 19 110

11 985 679 9 492 163 2 493 516

7 181 809 5 801 096 1 380 713

37 591

65 352

16 800 42 544

231 65 121

11 202 419

37 591 139 13 222 714

8 974 518

Běžné období

Minulé období


23 359 4 741

38 937 10 997

523 780 29 684 439 061

18 618 1 219

11 045 16 895 1 300

55 035 1 044

2 600 101 1 009 287 6 946 825 283 385 265 192 18 193 168 338 075 11 202 419 11 177 841

3 531 907 670 256 8 704 912 –63 797 –54 599 –9 198 168 339 031 13 222 714 13 182 477

1 972 397 416 457 5 690 787 116 086 145 770 –29 684 168 253 799 8 974 518 8 449 694


71


(v celých tisících Kč) 1 Pohledávky z repo obchodů 2 Pohledávky z pevných termínovaných operací a/s úrokovými nástroji b/s měnovými nástroji 3 Odepsané pohledávky 4 Hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení v tom: cenné papíry 5 Přijaté zástavy a zajištění 6 Závazky z pevných termínových operací a/s úrokovými nástroji b/s měnovými nástroji

72

Řádek 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

Běžné období

Minulé období


1 242 327 62 330 1 179 997

5 636 858 402 330 5 234 528

1 619 474 1 619 474

9 810 669 9 810 669

5 645 412 5 645 412

1 592 305 1 592 305

1 242 327 62 330 1 179 997

5 636 858 402 330 5 234 528

1 619 474 1 619 474



(v celých tisících Kč) 1 Výnosy z úroků a podobné výnosy v tom: a/úroky z dluhových cennných papírů b/úroky z repo obchodů 2 Náklady na úroky a podobné náklady 3 Výnosy z akcií a podílů 4 Náklady na poplatky a provize a/provize a poplatky z obchodů s cennými papíry papíry b/obhospodařovatelný poplatek c/depozitářský poplatek d/ostatní finanční náklady 5 Zisk nebo ztráta z finančních operací a/zisk nebo ztráta z operací s cennými papíry b/zisk nebo ztráta z kurzových rozdílů c/zisk nebo ztráta z pevných termínových operací a opcí 6 Ostatní provozní výnosy 7 Ostatní provozní náklady 8 Správní náklady a/audit b/ostatní správní náklady 9 Rozpuštění oprav. položek k pohledávkám a výnosy z dříve odepsaných pohledávek 10 Odpisy a tvorba opravných položek k pohledávkám 11 Zisk nebo ztráta za účetní období z běžné činnosti před zdaněním 12 Mimořádné výnosy 13 Mimořádné náklady 14 Zisk nebo ztráta za účetní období z mimořádné činnosti před zdaněním 15 Daň z příjmů 16 Zisk nebo ztráta za účetní období po zdanění

Číslo řádku 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19

sledovaném 494 286 454 681

Skutečnost v účetním období minulém předminulém 511 525 254 997 415 934 203 742

14 828 457 134 941 85 114 125 14 681 6 050 11 238 9 801 14 259 –12 822

3 567

2

157 960 27 138 911 15 136 3 886 48 917 132 809 59 998 –143 890

72 614 132 63 281 7 898 1 303 110 384 –4 587 61 775 53 196 397

292 292

255 255

102 102

20

9

21 22 23 24 25 26 27

9 355 920

398 660

9 293 051

17 845 338 075

59 629 339 031

39 252 253 799


73


Řádek (v celých tisících Kč) 1 Emisní ážio počáteční zůstatek vydané podílové listy zpětné odkupy podílových listů ostatní změny konečný zůstatek 2 Ostatní fondy ze zisku počáteční zůstatek převody do fondů ostatní změny konečný zůstatek 3 Kapitálové fondy počáteční zůstatek vydané podílové listy zpětné odkupy podílových listů převody do fondů ostatní změny konečný zůstatek 4 Oceňovací rozdíly počáteční zůstatek kurzové rozdíly a rozdíly z přecenění nezahrnuté do HV konečný zůstatek 5 Nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta počáteční zůstatek ostatní změny, dividendy konečný zůstatek 6 Zisk/ztráta za úč. období po zdanění počáteční zůstatek zisk/ztráta převody do fondů, dividendy konečný zůstatek 7 Celkem

74

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32

Běžné období

Minulé období


3 531 907 479 584 –1 411 440 50 2 600 101

1 972 397 2 754 416 –1 194 906 3 531 907

340 178 1 948 250 –316 058 27 1 972 397

670 256 339 031

416 457 253 799

301 916 114 541

1 009 287

670 256

416 457

8 704 912 865 924 –2 624 011

5 690 787 5 336 519 –2 322 394

1 971 045 4 459 129 –739 387

6 946 825

8 704 912

5 690 787

–63 797 347 182 283 385

116 086 –179 883 –63 797

7 110 108 976 116 086

168

168

168

168

168

168

339 031 338 075 –339 031 338 075 11 177 841

253 799 339 031 –253 799 339 031 13 182 477

114 541 253 799 –114 541 253 799 8 449 694



1. Charakteristika a hlavní aktivity Založení a charakteristika společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporobond – otevřený podílový fond (dále jen „Fond“ nebo „ISČS, a. s. – Sporobond OPF“) je účetní jednotka bez právní subjektivity, zřízená Investiční společností České spořitelny, a. s. (dále „Investiční společnost“) v souladu se zákonem č. 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech na základě povolení MF ČR ze dne 13. listopadu 1997 jako otevřený podílový fond. Činnost Fond zahájil dne 31. března 1998. Depozitářem Fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a. s. Na základě žádosti Investiční společnosti ze dne 16. 7. 1999 rozhodla Komise pro cenné papíry v souladu s §35f odst. 3 zákona č. 248/ 1992 Sb. dne 21. září 1999 o sloučení otevřeného podílového fondu Investiční společnost ČS, a. s. – Rentinvest s otevřeným podílovým fondem Investiční společnost ČS, a. s. Sporobond, jehož statut se nemění a zůstává ve znění schváleném Komisí. Sloučení bylo provedeno ke dni 28. 12. 1999. K 1. 5. 2004 vstoupil v účinnost zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování (dále jen „Zákon“).V ustanovení § 140 se zrušuje zákon č. 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. Ze souběhu ustanovení § 136, odst. 4. a 8. a ustanovení § 84, odst. 14. Zákonu vyplývá, že v přechodném období do platnosti nového statutu Fondu (nejpozději do 30. 4. 2005) platí statut stávající a tedy v platnosti zůstávají i odkazy na ustanovení zákona č. 248/1992 Sb. ve statutu uvedených včetně navazujících právních předpisů. Investiční společnost je zodpovědná za obhospodařování majetku v podílovém fondu dle Zákona. Obhospodařováním majetku se rozumí správa majetku a nakládání s ním. Sídlo společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. Sporobond – otevřený podílový fond Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Rozhodující předmět činnosti Investiční společnost shromažďuje vydáváním podílových listů peněžní prostředky fyzických i právnických osob za účelem jejich kolektivního investování na tuzemských a zahraničních peněžních a kapitálových trzích. Počet vydávaných podílových listů a doba jejich prodeje nejsou nijak omezeny. Fond vykonává svoji činnost pouze na území České republiky. Zaměření Fondu Cílem Fondu je poskytnout investorům růst hodnoty investice za podmínky, že celkový rizikový profil odpovídá kategorii dluhopisových fondů.

Fond je řízen takovým způsobem, aby minimalizoval možnost ztráty v horizontu 2 let. Cílem správy portfolia Fondu je dlouhodobé překonávání výnosu střednědobých českých státních dluhopisů, dosažení tohoto cíle není zaručeno vzhledem k možným nepředvídatelným výkyvům na finančních trzích. Prostředky Fondu jsou investovány do dluhopisů, nástrojů peněžního trhu a jiných dluhových cenných papírů povolených Zákonem. Přednostně jsou nakupovány dluhové cenné papíry vydané emitenty s kreditním ratingem od agentury Standard & Poor’s nebo Moody’s na investičním stupni. Průměrná doba do splatnosti je aktivně řízena s ohledem na očekávání budoucího vývoje úrokových sazeb a to takovým způsobem, aby bylo dosaženo cílů Fondu. Portfolio Fondu dále tvoří podílové listy otevřených podílových fondů a cenné papíry zahraničních subjektů kolektivního investování, pokud jejich zaměření a cíle investiční politiky nejsou v rozporu s cílem Fondu. Fond příležitostně využívá finančních derivátů k zajištění úrokového a měnového rizika.

2. Východiska pro přípravu účetní závěrky Účetní závěrka byla připravena na základě účetnictví vedeného v souladu se zákonem č. 563/1991 Sb., o účetnictví, příslušnými platnými nařízeními, vyhláškami a vnitřními normami v souladu a v rozsahu stanoveném Vyhláškou Ministerstva financí ČR 501/2002 Sb., ze dne 6. 11. 2002, ve znění pozdějších předpisů, kterými se stanoví uspořádání a obsahové vymezení položek účetní závěrky a rozsah údajů ke zveřejnění pro banky a některé finanční instituce, a Českými účetními standardy pro finanční instituce, kterými se stanoví základní postupy účtování. Příslušné údaje vykazované za dvě bezprostředně předcházející účetní období jsou vykázány v podmínkách roku, za který se účetní závěrka sestavuje. Fond je povinen dodržovat regulační požadavky Zákona. Účetní závěrka respektuje obecné účetní zásady, především zásadu účtování ve věcné a časové souvislosti, zásadu opatrnosti a předpoklad o schopnosti účetní jednotky pokračovat ve svých aktivitách. Účetní závěrka obsahuje rozvahu, výkaz zisku a ztráty, podrozvahu, přehled o změnách ve vlastním kapitálu a přílohu k účetní závěrce. Sestavení účetní závěrky vyžaduje, aby Fond prováděl odhady, které mají vliv na vykazované hodnoty aktiv a pasiv k datu sestavení účetní závěrky a nákladů a výnosů v příslušném účetním období. Tyto odhady jsou založeny na informacích dostupných k datu sestavení účetní závěrky a mohou se od skutečných výsledků lišit. Tato účetní závěrka je nekonsolidovaná. Údaje ve výkazech a v příloze jsou uvedeny v tisících Kč, pokud není uvedeno jinak.


75


3. Uplatněné účetní metody Okamžik uskutečnění účetního případu Fond účtuje o prodeji a nákupu cenných papírů v okamžiku uzavření smlouvy (tzv. trade date) v případě, že doba mezi uzavřením smlouvy a plněním závazku z této smlouvy není delší než doba obvyklá pro vypořádání obchodů podle běžných obchodních zvyklostí na daném trhu. Za okamžik uskutečnění účetního případu se v případě smluv o derivátech považuje: a) okamžik, kdy byla uzavřena příslušná smlouva, b) okamžik, kdy došlo ke změně reálné hodnoty derivátu, c) okamžik, kdy došlo k plnění na základě příslušné smlouvy. Dále je okamžikem uskutečnění účetního případu den, ve kterém dojde ke vzniku pohledávky a závazku, jejich změně nebo zániku a k dalším skutečnostem, které jsou předmětem účetnictví a které nastaly. Cenné papíry V souladu se strategií Fondu jsou všechny cenné papíry klasifikovány jako cenné papíry k obchodování. Cenné papíry se během účetního období přeceňují na reálnou hodnotu denně dle vyhlášky MF č. 270/2004 Sb., o způsobu stanovení reálné hodnoty majetku a závazků fondu kolektivního investování a o způsobu stanovení aktuální hodnoty akcie nebo podílového listu fondu kolektivního investování (dále jen „Vyhláška“). V účetnictví Fondu se rozdíly mezi pořizovací cenou a cenou stanovenou dle Vyhlášky účtují na rozvahovém účtu Oceňovací rozdíly. Cenné papíry jsou dle Vyhlášky oceněny cenou uvedenou na veřejném trhu, která je případně upravena dle pravidel zakotvených ve Vyhlášce. Nelze-li takto stanovit cenu, použije se hodnota, kterou s vynaložením odborné péče stanovila Investiční společnost, tj. použijí se ceny vypočtené dle oceňovacích modelů založených na diskontování budoucích cash flow dle výnosové křivky vypočtené s využitím systému Reuters a Kondor+. Cenné papíry jsou při prvotním zachycení oceněny pořizovací cenou. Její součástí jsou přímé transakční náklady spojené s pořízením cenných papírů. Rozdíl mezi pořizovací cenou a nominální hodnotou nakoupených dlužných cenných papírů je od okamžiku pořízení do splatnosti cenného papíru rozpouštěn lineárně do úrokových výnosů ve výkazu zisku a ztráty. V okamžiku prodeje cenného papíru je na účty nákladů a výnosů zachycen pouze rozdíl mezi prodejní cenou a pořizovací cenou prodávaných cenných papírů zjištěnou váženým průměrem. Realizované kapitálové zisky a ztráty jsou vykázány ve výkazu zisků a ztráty v položce Zisk nebo ztráta z finančních operací. U dlužných cenných papírů je nakoupený alikvotní úrokový výnos (dále jen „AÚV“) ve výši stanovené v emisních podmínkách účtován na zvláštní analytický majetkový účet. Naběhlý AÚV za dobu držby je součástí ocenění cenných papírů a je účtován na zvláštní analytický majetkový účet souvztažně s účtem úrokových výnosů.

76

Ostatní pohledávky Fond účtuje o pohledávkách vzniklých při obchodování s cennými papíry, o pohledávkách z kladné hodnoty derivátů a o ostatních provozních pohledávkách. Dle zásady opatrnosti jsou vytvářeny opravné položky ve výši 100 % k neuhrazeným pohledávkám z titulu dividend po uplynutí dvou let od zaúčtování nároku a k neuhrazeným pohledávkám za splatné kupóny při zjištění nesolventnosti emitenta a k jiným nedobytným pohledávkám. Úvěry a půjčky K překlenutí dočasného nedostatku finančních prostředků může Fond přijímat úvěry za podmínek stanovených v Zákoně. Finanční deriváty a zajišťovací operace Fond v rámci své činnosti vstupuje do zajišťovacích kontraktů s finančními deriváty. Fond používá finanční deriváty k zajištění úrokového a měnového rizika, kterému je vystaven v důsledku operací na finančních trzích. Kritéria Fondu, která musejí být splněna, aby mohlo být o derivátu účtováno jako o zajišťovacím, jsou následující: > Fond má vypracovanou strategii v oblasti řízení rizik, > na počátku zajištění je zajišťovací vztah formálně zdokumentován, dokumentace obsahuje identifikace zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů, vymezení rizika, které je předmětem zajištění, přístup ke zjišťování, zda je zajištění efektivní, > zajištění je efektivní, tzn. že v jeho průběhu jsou změny reálných hodnot nebo peněžní toky zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů téměř vyrovnány a toto vyrovnání je v rozmezí 80–125 %. Nominální hodnoty finančních derivátů jsou prvotně zachyceny v podrozvaze. Změny reálných hodnot derivátů, které jsou klasifikovány jako zajišťovací (viz výše) jsou vykázány v rozvaze na účtu Oceňovacích rozdílů, který je součástí vlastního kapitálu. Všechny finanční deriváty jsou vykazovány jako aktiva v případě kladné reálné hodnoty a jako pasiva v případě záporné reálné hodnoty. Reálná hodnota derivátů je vypočtena na základě oceňovacích modelů. Zůstatky zaúčtované v rozvaze jsou převáděny do výkazu zisku a ztráty a klasifikovány jako náklady a výnosy v období, ve kterém zajištěné aktivum nebo pasivum ovlivní výkaz zisku a ztráty. V některých případech může být derivát součástí složeného finančního nástroje, který zahrnuje jak hostitelský nástroj, tak i derivát. Fond v souladu se platnými předpisy účtuje o změnách majetku a závazků z titulu změn kurzů nebo cen cenných papírů nebo změn devizových kurzů prostřednictvím účtu Oceňovací rozdíly. Vzhledem k tomu, že majetek Fondu je oceňován reálnou hodnotou, vložené deriváty nebyly v roce 2004 oddělovány.



Daň z příjmů Podle platných daňových předpisů činí sazba daně z příjmů právnických osob pro podílové fondy 5 %. Od 1. 1. 2005 došlo ke změně účtování oceňovacích rozdílů. Cenné papíry jsou přeceňovány proti účtům výnosů a nákladů. Zůstatky oceňovacích rozdílů k 31. 12. 2004 jsou převedeny do nerozděleného zisky/neuhrazené ztráty minulých let. Z tohoto důvodu nebyla k 31. 12. 2004 počítána odložená daň z oceňovacích rozdílů. Z důvody nejistoty realizace neúčtuje společnost o odložené daňové pohledávce z titulu daňových ztrát minulých let. Přepočty cizích měn Pro přepočet cizích měn je používán kurz devizového trhu vyhlašovaný ČNB platný k danému dni. Aktiva a pasiva v zahraniční měně jsou k rozvahovému dni přepočítána stejným způsobem. Kurzové rozdíly vzniklé denním přeceňováním majetku a závazků účtovaných v cizích měnách se účtují do vlastního kapitálu. Vlastní kapitál Fondu Prodejní cena podílového listu je vypočítávána jako podíl vlastního kapitálu Fondu a příslušného počtu podílových listů. Podílové listy jsou prodávány investorům na základě denně stanovované prodejní ceny. Emisní ážio Emisní ážio bylo vykazováno jako součást kapitálových fondů. Od roku 2003 je vykazováno samostatně. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny (viz „Přehled o změnách ve vlastním kapitálu“). Úrokové výnosy a náklady Časové rozlišení úroků vztahující se k aktivům je zahrnuto do celkových zůstatků těchto aktiv. Mezi úrokové výnosy a náklady jsou od roku 2003 zahrnuty i zisky nebo ztráty ze zajišťovacích úrokových derivátů. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny. Opravy související s minulými účetními obdobími Opravy nákladů nebo výnosů minulých účetních období jsou účtovány jako výnosy či náklady ve výkazu zisku a ztráty v běžném účetním období, pokud se nejedná o významné chyby.

4. Řízení rizik Úvěrové riziko V souladu se statutem a investiční strategií stanovuje Investiční společnost pravidla a postupy pro výběr investičních instrumentů tak, aby celkový kreditní profil alokovaných investic odpovídal charakteru Fondu. Nové typy instrumentů jsou jednotlivě posuzovány a v případě vhodnosti schvalovány útvarem risk managementu včetně specifikace limitů pro po-

zice v takových instrumentech. Důraz je kladen na přiměřenou ratingovou strukturu a na diverzifikaci portfolií (především u úrokových portfolií, resp. úrokových částí portfolií).

Tržní riziko Fond používá celou řadu nástrojů pro omezování rizikové expozice portfolia, přičemž významná pozornost je věnována tržním rizikům. Fond podléhá, kromě zákonných omezení, také souboru interních limitů, které přímo ovlivňují cizoměnovou rizikovou expozici úrokovou rizikovou expozici (pásmo modifikované durace, ve kterém se Fond pohybuje, případně i akciovou alokaci na jednotlivých trzích podle jejich volatility, ratingovou strukturu portfolií (viz výše), popř. další charakteristiky Fondu. Příslušné limity jsou aplikovány adekvátně povaze Fondu. V případě nákupu instrumentů nového typu, jsou tyto instrumenty předem analyzovány nejen z hlediska již zmíněného úvěrového rizika, ale i z hlediska tržního rizika, které mohou vnést do portfolia, popř. které mohou napomoci z portfolia eliminovat, na základě čehož je posouzena jejich vhodnost, popř. ještě přijatelný podíl na portfoliu. Je sledována globální riziková expozice – „Value at Risk“ („VaR“) i riziková expozice v rozložení na „cizoměnový VaR“, „úrokový VaR“ a „akciový VAR“. Na základě takovéhoto rozkladu mohou být identifikovány kritické rizikové segmenty, přičemž tato identifikace pak zpětně ovlivňuje reinvestiční proces. Limity stanovují maximální přípustnou hodnotu VaR pro Fond. Níže jsou v procentech uvedeny relativní hodnoty VaR pro jednotlivé typy tržních rizik:


k 31. 12. 2004 0,86 % 0,17 % 0,85 %

Průměr v r. 2004 1,31 % 0,34 % 1,27 %

Relativní riziková expozice je vypočtena jako poměr VaR (rizikové expozice v absolutním vyjádření) a tržní hodnoty portfolia. Relativní VaR k 31. 12. je změřena na 95 % hladině spolehlivosti pro horizont 30 dní, průměrná denní relativní VaR odpovídá také 95% hladině spolehlivosti, a to pro horizont 30-ti dní. Dodržování všech výše uvedených limitů je průběžně kontrolováno, přičemž je také průběžně hodnocena efektivnost jejich nastavení a v případě potřeby jsou tyto limity revidovány. Riziko vývoje směnných kurzů, úrokových sazeb, popř. dalších tržních veličin, které by mohlo být pro portfolio nepříznivé, je zajišťováno v přiměřeném rozsahu prostřednictvím finančních derivátů. Finanční deriváty jsou nakupovány či prodávány na OTC trhu, neboť tam lze zobchodovat kontrakty, parametry a povahou přesně odpovídající potřebám zajištění. V portfoliích se objevují především měnové swapy a měnové forwardy a úrokové swapy. Jak vyplývá z výše uvedeného, jsou derivátové pozice drženy výhradně za účelem zajištění.


77


Riziko likvidity Dalším monitorovaným rizikem je riziko likvidity. Představuje riziko, že Fond nebude mít dostatek pohotovostních zdrojů ke splnění svých závazků vyplývajících z finančních kontraktů. Likvidita je monitorována a řízena na základě očekávaných peněžních toků a v souvislosti s tím je upravována struktura portfolia cenných papírů a termínových vkladů.

Podle Zákona je Investiční společnost povinna odkoupit podílový list bez zbytečného odkladu, nejpozději však do jednoho měsíce ode dne uplatnění práva na jeho odkoupení. Jelikož v držení Fondu jsou cenné papíry obchodované na světových burzách, které lze realizovat během několika dnů, je nepravděpodobné, že by Fond nebyl z důvodu absence likvidních prostředků schopen dostát svým závazkům.


2004 1 109 136 – 1 109 136

2003 410 579 788 726 1 199 305

2002 891 695 835 662 1 727 357


5.2. Cenné papíry Jednotlivé druhy cenných papírů podle emitentů, jejich počet, tržní ocenění a úročení jsou uvedeny v Portfoliu, které je součástí této přílohy. Veškeré cenné papíry v majetku Fondu jsou kótované na Burze cenných papírů Praha nebo zahraničních burzách. Podílové listy.které nejsou kótované na burzách jsou odkupovány Investiční společností, která je obhospodařuje. Akcie, podílové listy a ostatní podíly Pořizovací hodnota Tržní přecenění Celkem Dluhové cenné papíry Pořizovací hodnota Tržní přecenění Časové rozlišení diskontu, prémie Alikvotní úrokový výnos Celkem

2004 929 469 –3 344 926 125

2003 – – –

2002 – – –

2004 8 687 696 269 520 –16 376 147 864 9 088 704

2003 11 906 152 –50 509 –69 213 199 249 11 985 679

2002 6 958 471 162 765 –22 264 82 838 7 181 809


5.3. Ostatní aktiva Ostatní aktiva Pohledávky z obchodování s cennými papíry Zúčtování se státním rozpočtem Kladné hodnoty finančních derivátů Ostatní pohledávky Opravné položky Celkem

78

2004 7 270 16 800 19 110 42 544 –7 270 78 454

2003 7 270 – – 37 600 –7 279 37 591

2002 7 270 231 – 65 130 –7 279 65 352



V položce ostatní pohledávky jsou zejména uvedeny tuzemské kupóny ve výši 42 290 tis. Kč splatné v lednu následujícího roku (2003: 37 591 tis. Kč, 2002: 65 121 tis. Kč). Opravné položky k pohledávkám z obchodování s cennými papíry ve výši 7 270 tis. Kč byly vytvořeny před rokem 2002.

5.4. Vlastní kapitál V souladu s postupy účtování Fond nemá základní kapitál. Jmenovitá hodnota podílového listu je 1 Kč. Celková jmenovitá hodnota všech podílových listů je zachycena na účtu Kapitálové fondy. Emisní ážio z rozdílu mezi jmenovitou a prodejní hodnotou podílových listů je vykazováno samostatně. Fond účtuje o emisním ážiu jak při prodeji podílových listů, tak i při jejich zpětném odkupu. Prodejní cena podílového listu je stanovena jako podíl vlastního kapitálu Fondu a počtu vydaných podílových listů. Hodnota podílového listu k 31. 12. 2004 činila Kč 1,6105. Zisk za rok 2002 ve výši 253 799 tis. Kč a zisk za rok 2003 ve výši 339 031 tis. Kč byly v souladu se statutem Fondu převedeny do Fondu reinvestic, který je součástí Ostatních fondů ze zisku. Zisk za rok 2004 ve výši 338 075 tis. Kč bude rovněž dle statutu převeden do Fondu reinvestic. Přehled změn Kapitálového fondu

Zůstatek k 31. 12. 2002 Podílové listy prodané Podílové listy odkoupené Zůstatek k 31. 12. 2003 Podílové listy prodané Podílové listy odkoupené Zůstatek k 31. 12. 2004

Počet podílových listů (v ks) 5 684 439 850 5 336 519 185 –2 322 394 132 8 698 564 903 865 924 199 –2 624 011 004 6 940 478 098

Jmenovitá hodnota podíl. listu 5 684 440 5 336 519 –2 322 394 8 698 565 865 924 –2 624 011 6 940 478

Vklad při sloučení fondu 6 347 – – 6 347 – – 6 347

Kapitálové fondy celkem 5 690 787 5 336 519 –2 322 394 8 704 912 865 924 –2 624 011 6 946 825

Ze zajišťovacích derivátů –29 684 – – – –9 198 – – 18 193 – 18 193

Oceňovací rozdíly celkem 116 086 – – – –63 797 – – 283 385 269 521 13 864

Změna oceňovacích rozdílů Z majetku a závazků Zůstatek k 31. 12. 2002 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků odložená daň Zůstatek k 31. 12. 2003 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků Zůstatek k 31. 12. 2004 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků

145 770 162 765 3 492 –20 486 –54 599 –50 509 –4 090 265 192 269 520 –4 328


79


5.5. Ostatní pasiva Ostatní pasiva Záporné hodnoty finančních derivátů Závazky z obhospodařovatelského poplatku Závazky z obchodování s cennými papíry Závazky z vkladů od podílníků Odložený daňový závazek Zúčtování se státním rozpočtem Ostatní závazky Celkem

2004 4 741 9 139 – 7 839 – – 1 640 23 359

2003 10 997 12 084 – 3 995 – 11 045 816 38 937

2002 29 684 8 450 439 061 23 575 20 486 – 2 524 523 780

V položce závazky z obchodování s cennými papíry v roce 2002 jsou vykázány nevypořádané obchody s cennými papíry k 31. 12. 2002.

5.6. Výnosy a výdaje příštích období Výdaje příštích období představují nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 ve výši 1 219 tis. Kč (2003: 1 300 tis. Kč, 2002: 1 044 tis. Kč). 5.7. Finanční deriváty vykazované jako zajišťovací deriváty Měnové nástroje Měnové swapy Měnové forwardy Měnové nástroje celkem Úrokové nástroje Úrokové swapy Úrokové nástroje celkem Celkem

Měnové nástroje Měnové swapy Měnové forwardy Měnové nástroje celkem Úrokové nástroje Úrokové swapy Úrokové nástroje celkem Celkem

Nominální hodnota 2004 Aktiva 2004 Pasiva 1 179 997 1 179 997 – – 1 179 997 1 179 997 62 330 62 330 1 242 327

62 330 62 330 1 242 327

Reálná hodnota 2004 kladná 2004 záporná 16 904 – – – 16 904 – 2 206 2 206 19 110

Nominální hodnota 2003 Aktiva 2003 Pasiva 5 234 528 5 234 528 – – 5 234 528 5 234 528 402 330 402 330 5 636 858

402 330 402 330 5 636 858

Reálná hodnota 2003 kladná 2003 záporná – 3 791 – – – 3 791

4 741 4 741 4 741

– – –

7 206 7 206 10 997

Nominál. hodnota 2002 Aktiva 2002 Pasiva 1 394 774 1 394 774 224 700 224 700 1 619 474 1 619 474 – – 1 619 474

– – 1 619 474

Reálná hodnota 2004 kladná 2002 záporná – 27 120 – 2 564 – 29 684 – – –

– – 29 684

Měnové deriváty jsou splatné do jednoho roku. Úrokový derivát má splatnost nad 1 rok.

80



5.8. Výnosy a náklady z úroků Výnosy Úroky z vkladů u bank Úroky z dluhových cenných papírů Úroky ze zajišťovacích derivátů Celkem Náklady Úroky z kontokorentního úvěru Úroky ze zajišťovacích derivátů Celkem

2004 30 041 454 681 9 564 494 286

2003 94 275 415 934 1 316 511 525

2002 51 255 203 742 – 254 997

2004 – 14 828 14 828

2003 – 3 567 3 567

2002 2 – 2

Mezi úrokové výnosy a náklady jsou od roku 2003 zahrnuty i zisky nebo ztráty ze zajišťovacích úrokových derivátů. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny.



2004 114 125 14 681 85 580 5 167 303 134 941

2003 138 911 15 136 27 422 2 990 474 157 960

2002 63 281 7 898 132 70 858 375 72 614

Poplatek za obhospodařování, hrazený Fondem Investiční společnosti, činí v souladu se statutem fondu 1,00 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu. V souladu se smlouvou o výkonu funkce depozitáře, kterou vykonává Česká spořitelna, a. s., platí Fond poplatek, který byl vypočítáván jako 0,12 % do 30. 4. 2004 a od 1. 5. 2004 je vypočítáván jako 0,11 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu Fondu + základní sazba DPH.


Zisk/(ztráta) z cenných papírů určených k obchodování Zisk/(ztráta) z kurzových rozdílů Zisk/ (ztráta) z derivátů Celkem

2004 9 801 14 259 –12 822 11 238

2003 132 809 59 998 –143 890 48 917

2002 –4 587 61 775 53 196 110 384

Zisk nebo ztráta z kurzových rozdílů představuje hodnotu realizovaných kurzových rozdílů z devizových účtů a z vypořádání zahraničních pohledávek a závazků. Položka zisk nebo ztráta z derivátů obsahuje zisk nebo ztrátu při vypořádání pevných termínových operací.


81


5.11. Správní náklady Správní náklady Audit Ostatní náklady Celkem

2004 292 – 292

2003 255 – 255

2002 102 – 102

2004 17 845 17 845

2003 59 629 59 629

2002 39 252 39 252


Daň splatná – běžný rok Daň z příjmů celkem

Fond začal o odložené dani účtovat v roce 2002. Odložený daňový závazek za rok 2002 činil 20 486 tis. Kč.

Daň splatná – daňová analýza: 31. 12. 2004 355 920 78 466 355 532 17 776 457 69 – 17 845

Hospodářský výsledek před zdaněním Přičitatelné položky Odečitatelné položky Ostatní – uplatnění daňových štítů Základ daně Daň ze základu daně Zahraniční dividendy Daň ze zahraničních dividend Dodatečné odvody daně Daň celkem


Závazky z titulu obhospodařovatelského poplatku – ISČS, a. s. Nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 – ČS, a. s. Ostatní závazky ke spřízněným osobám Celkem

2004 9 139 406 1 235 10 780

2003 12 084 1 300 519 13 903

2002 8 450 1 044 471 194 480 688

Náklady účtované Fondu Českou spořitelnou, a. s. v roce 2004 činily celkem 20 237 tis. Kč (2003: 18 628 tis. Kč, 2002: 8 987 tis. Kč), z toho největší položku představuje depozitářský poplatek ve výši 14 681 tis. Kč ( 2003: 15 136 tis. Kč, 2002: 7 898 tis. Kč). Náklady účtované Investiční společností činily 114 125 tis. Kč, což je roční obhospodařovatelský poplatek(2003: 138 911 tis. Kč, 2002: 63 281 tis. Kč).

5.14. Likvidita V tabulce je uvedena zbytková splatnost aktiv členěna podle nejdůležitějších druhů. Vzhledem k tomu, že všechny cenné papíry jsou obchodované na veřejných trzích, prodej je možné realizovat do 3 měsíců.

82



Do 3 měsíců 3 měsíce–1rok Pohledávky za bankami Dluhové cenné papíry Akcie a podílové listy Ostatní aktiva Aktiva celkem

1 109 136 252 563 – 59 344 1 421 043

– 361 599 – – 361 599

1–5 let

Nad 5 let

– 4 149 757 – – 4 149 757

– 4 324 785 – – 4 324 785

Nespecifikováno – – 926 125 19 110 945 235

Celkem 1 109 136 9 088 704 926 125 78 454 11 202 419

5.15. Majetek a závazky vykázané v podrozvaze V položce hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení jsou vykázány tuzemské a zahraniční cenné papíry spravované Českou spořitelnou, a. s. 5.16. Majetek a závazky nevykázané v rozvaze a podrozvaze Fond nemá majetek a závazky, které by nebyly vykázány v rozvaze nebo podrozvaze. 5.17. Dodržení ustanovení § 24 odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. V průběhu roku 2004 ani k 31. 12. 2004 nebyl u Fondu porušen limit podle § 24, odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. ve znění pozdějších předpisů. 5.18. Události po datu účetní závěrky Investiční společnost podala dne 28. 1. 2005 na Komisi pro cenné papíry žádost o změnu statutu Fondu v souvislosti s jeho přeměnou na standardní fond splňující požadavky práva Evropských společenství a v souvislosti s uvedením statutu do souladu se zákonem č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování.

RNDr.Petr Zapletal předseda představenstva Investiční společnosti České spořitelny, a. s.



83


ISIN Název CP CZ0000000070 AHOLD NV VAR/05 CZ0003700569 CESKA POJISTOVNA VAR/06 CZ0003501355 CESKY TELECOM 3.5/08 CZ0003501306 CESKY TELECOM 4.55/05 CZ0003501348 CEZ 3.35/06-08 CZ0003700767 CSPO VAR/2014 CZ0003501207 SKODA AUTO 7.25/05 CZ0003501181 SKODA AUTO VAR/07 CZ0003501199 SKODA AUTO VAR/10 CZ0003501397 SPRAVA ZEL.DOPR.CESTY 4.6/03-11 Dluhopisy tuz. po 1. 1. 1998 podnik. CZ0001000863 CZECH GB 3.95/02-08-07 CZ0001000798 SD 2.9/08 CZ0001000814 SD 3.7/13 CZ0001000855 SD 3.8/09 CZ0001000822 SD 4.6/18 CZ0001000764 SD 6.55/11 CZ0001000749 SD 6.95/16 Dluhopisy tuz. po 1. 1. 1998 státní XS0109961630 BGB IRELAND 6.75/05 XS0143983251 BREMER LBCM 5/07 XS0131260977 DEUTSCHE APO ARZT 6.25/07 XS0174316256 DEXIA CREDIT LOCAL BARR-SKK/EUR XS0090897488 ERSTE BANK 10.16/08 XS0185557609 ERSTE BANK BARR-PLN/EUR XS0184656121 EUROPEAN CREDIT LUX VAR/21/01/07 XS0134333052 FORD CREDIT EUROPE BANK VAR/06 XS0173759118 GENERAL MOTORS IF VAR/08-06 XS0117330851 HYPO ALPE ADRIA 6.75/05 XS0126007474 MONUMENT GLOBAL FUNDING 5.75/05 XS0172975111 RWE VAR/04-09 XS0122851081 SNS BANK 6.0/05 XS0146802763 VIVENDI ENVIRONNEMENT VAR/09 I XS0159722205 VORARLBERG LND-HYPOBK 3.25/12-07 XS0143869807 VORARLBERG LND-HYPOBK 5/07 XS0193834156 CEZ FINANCE 4.625/08-06-11 (EUR) HU0000338470 DIAKHITEL KOZPONT VAR/06

84

Počet 16 000 20 237 9 800 6 000 52 600 800 500 10 000 500 000 350 500 600 400 400

10 226,00 9 907,00 9 789,00 10 180,00 10 216,00 11 646,00 12 406,00

600 800 2 000 660 9 19

25 253,15 25 939,78 26 572,25 537 400,00 12 277 517,09 10 465 400,00

Tržní cena celkem 159 280 000,00 19 900 000,00 235 246 200,00 99 029 000,00 59 730 000,00 520 738 400,00 62 190 000,00 79 744 000,00 49 540 000,00 105 000 000,00 1 390 397 600,00 199 407 000,00 99 070 000,00 825 702 150,00 1 593 170 000,00 1 140 105 600,00 808 232 400,00 749 322 400,00 5 415 009 550,00 15 151 890,00 20 751 820,00 53 144 500,00 354 684 000,00 110 497 653,81 198 842 600,00

20 000

10 010,11

200 202 200,00

601 333,34

2 600 1 300 800

24 562,50 101 250,00 25 709,15

63 862 500,00 131 625 000,00 20 567 320,00

124 800,00 2 194 400,00 369 863,01

1 200

25 122,30

30 146 760,00

1 370 547,95

1 950 800 800

99 937,50 25 060,25 100 992,32

194 878 125,00 20 048 200,00 80 793 854,88

1 148 875,00 1 091 803,28 457 800,00

2 000

24 989,50

49 979 000,00

62 328,77

2 400 2 200 50 000

25 944,08 31 794,98 1 222,65

62 265 780,00 69 948 956,09 61 132 415,75

2 473 972,60 1 749 483,94 4 740 874,30

19 10 84 156 111 69 60

Tržní cena 9 955,00 995 000,00 992 600,00 10 105,00 9 955,00 10 014 200,00 103 650,00 99 680,00 99 080,00 10 500,00

AÚV tržní celkem 1 469 866,67 –27 733,33 3 940 125,00 2 043 708,34 1 044 083,33 7 044 844,44 773 333,33 411 022,22 264 000,00 3 795 000,00 20 758 250,00 3 166 583,34 2 279 722,22 16 818 452,79 45 924 055,49 18 823 200,04 10 732 902,79 –3 031 744,42 94 713 172,25 724 006,85 821 917,81 1 498 287,67 6 496 875,00 2 463 800,00 3 477 950,00



ISIN Název CP Dluhopisy zahraniční podnik. XS0180416934 EIB 2.97/28-11-08 Dluhopisy zahraniční státní 770 040 000 018 ISCS KORPORATNI DLUHOPISOVY Podílové listy tuzemské AT0000809165 ESPA BOND EMERGING-MARKETS AT0000805684 ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD AT0000637491 ESPA BOND USA HIGH YIELD AT0000626031 ESPA CASH ASSET-BACKED AT0000626056 ESPA SHORT TERM-PREFFERED A Podílové listy zahraniční 20 701 437 070105 MF CZ0001000988 Pokladniční pouk. tuzemské Portfolio celkem

Počet

Tržní cena

195

1 010 283,60

200 000 000

1,02

91 553 36 575 30 625 34 096 33 888

3 265,85 2 913,06 3 452,29 3 090,67 3 107,73

200

999 528,89


Tržní cena celkem 1 738 522 575,53 197 005 302,00 197 005 302,00 204 160 000,00 204 160 000,00 298 998 181,94 106 545 290,20 105 726 497,63 105 379 629,23 105 314 911,82 721 964 510,82 199 905 777,40 199 905 777,40 9 866 965 315,75

AÚV tržní celkem 31 868 919,52 523 615,07 523 615,07 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 147 863 956,84

85


Zpráva auditora pro podílníky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Trendbond – otevřený dluhopisový podílový fond Se sídlem: Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Identifikační číslo: 44796188 Hlavní předmět podnikání: otevřený podílový fond Provedli jsme audit přiložené účetní závěrky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Trendbond – otevřený dluhopisový podílový fond k 31. prosinci 2004. Za sestavení účetní závěrky je odpovědné představenstvo investiční společnosti. Naší odpovědností je vyjádřit názor na účetní závěrku jako celek na základě provedeného auditu. Náš audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech a auditorskými směrnicemi vydanými Komorou auditorů České republiky. Tyto směrnice vyžadují, abychom plánovali a provedli audit s cílem získat přiměřenou míru jistoty, že účetní závěrka neobsahuje významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrovým způsobem provedené ověření účetních záznamů a dalších informací prokazujících údaje v účetní závěrce. Audit také zahrnuje posouzení účetních postupů a významných odhadů použitých společností při sestavení závěrky a posouzení celkové prezentace účetní závěrky. Jsme přesvědčeni, že provedený audit dává přiměřený základ pro vyslovení výroku na účetní závěrku. Podle našeho názoru účetní závěrka podává ve všech významných ohledech věrný a poctivý obraz aktiv, závazků, vlastního kapitálu a finanční situace fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Trendbond – otevřený dluhopisový podílový fond k 31. prosinci 2004 a výsledku hospodaření za rok 2004 v souladu se zákonem o účetnictví a příslušnými předpisy České republiky.





86


INVESTIČNÍ SPOLEČNOST ČESKÉ SPOŘITELNY, a. s., TRENDBOND – OTEVŘENÝ DLUHOPISOVÝ PODÍLOVÝ FOND 2004 VÝROČNÍ ZPRÁVA

Rozvaha k 31. 12. 2004


Řádek

Pasiva (v celých tisících Kč) 1 Závazky vůči bankám v tom: repo obchody 2 Závazky vůči nebankovním subjektům v tom: repo obchody 3 Ostatní pasiva a/deriváty b/závazky z obchodování s cennými papíry c/zúčtování se státním rozpočtem d/ostatní pasiva 4 Výnosy a výdaje příštích období 5 Rezervy v tom: rezervy na daně 6 Emisní ážio 7 Ostatní fondy ze zisku 8 Kapitálové fondy 9 Oceňovací rozdíly a/z majetku a závazků b/ze zajišťovacích derivátů 10 Nerozd. zisk nebo neuhrazená ztráta z předchozích období 11 Zisk nebo ztráta za účetní období Pasiva celkem z toho: vlastní kapitál

Řádek

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39

Běžné období 118 506 118 506

Minulé období 225 717 118 450 107 267

Předminulé období 216 513 85 077 131 436

1 047 728 1 003 948 43 780 61 777 10 305 3 148

1 525 463 1 483 536 41 927

564 727 564 727

2 364

7 127 30

2 364

1 238 316

70 1 751 250

783 604

Běžné období

Minulé období


3 012 851

4 278 127

8 908 2 101

2 161 135

1 440 2 711 157

1 603 5 204 87

60 86 1 069 2

049 229 969 829 174 2 655

101 135 38 424 1 682 686 –123 235 –123 108 –127

18 069 3 205 707 844 10 272 12 373 –2 101

16 093 1 238 316 1 235 169

47 805 1 751 250 1 746 815

35 219 783 604 774 609


87



88

Řádek 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

Běžné období

Minulé období


289 272 26 040 263 232

622 040

129 591

622 040

129 591

1 109 505 1 109 505

1 342 410 1 342 410

444 808 444 808

289 272 26 040 263 232

622 040

129 591

622 040

129 591




Číslo řádku 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19

sledovaném 88 260 77 475


2 502 23 479 64 20 435 1 727 1 253 –45 189 –65 045 995 18 861

26 529 4 23 457 1 859 1 209 –5 849 4 913 –2 568 –8 194 2

10 143 48 8 780 868 447 12 014 6 326 2 354 3 334

150 150

135 135

64 64

16 940

56 241

41 434

847 16 093

8 436 47 805

6 215 35 219

20 21 22 23 24 25 26 27


89



90

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32

Běžné období

Minulé období


101 135 14 451 –55 537

18 069 105 717 –22 651

2 487 16 462 –880

60 049

101 135

18 069

38 424 47 805

3 205 35 219

3 205

86 229

38 424

3 205

1 682 686 151 944 –764 661

707 844 1 358 565 –383 723

386 629 408 665 –87 450

1 069 969

1 682 686

707 844

–123 235 126 064 2 829

10 272 –133 507 –123 235

3 481 6 791 10 272

47 805 16 093 –47 805 16 093 1 235 169

35 219 47 805 –35 219 47 805 1 746 815

3 205 35 219 –3 205 35 219 774 609



1. Charakteristika a hlavní aktivity Založení a charakteristika společnosti Investiční společnost České spořitelny a. s., Trendbond - otevřený dluhopisový podílový fond (dále jen „Fond“ nebo „ISČS, a. s. – TRENDBOND OPF dluhopisový“) je účetní jednotka bez právní subjektivity, zřízená Investiční společností České spořitelny, a. s. (dále „Investiční společnost“) v souladu se zákonem č. 248/1992 Sb., na základě povolení Komise pro cenné papíry ze dne 11. října 2001 jako otevřený dluhopisový podílový fond. Činnost Fond zahájil dne 29. října 2001. Depozitářem Fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a. s. K 1. 5. 2004 vstoupil v účinnost zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování (dále jen „Zákon“).V ustanovení § 140 se zrušuje zákon č. 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. Ze souběhu ustanovení § 136, odst. 4. a 8. a ustanovení § 84, odst. 14. Zákona vyplývá, že v přechodném období do platnosti nového statutu Fondu (nejpozději do 30. 4. 2005) platí statut stávající a tedy v platnosti zůstávají i odkazy na ustanovení zákona č. 248/1992 Sb. ve statutu uvedených včetně navazujících právních předpisů. Fond je spravován Investiční společností České spořitelny, a. s. Investiční společnost je podle Zákona zodpovědná za obhospodařování majetku ve Fondu. Obhospodařováním majetku se rozumí správa majetku a nakládání s ním. Sídlo společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. Trendbond – otevřený podílový fond Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Rozhodující předmět činnosti Investiční společnost shromažďuje vydáváním podílových listů peněžní prostředky fyzických i právnických osob za účelem jejich kolektivního investování na tuzemských a zahraničních peněžních a kapitálových trzích. Počet vydávaných podílových listů a doba jejich prodeje nejsou nijak omezeny. Fond vykonává svoji činnost pouze na území České republiky. Zaměření Fondu Cílem Fondu je poskytnout investorům růst hodnoty investice především investicemi do dluhopisů členských zemí Europské Unie (EU). Fond je řízen takovým způsobem, aby těžil z případného poklesu úrokových výnosů a zároveň maximalizoval výnos z pohybu směnných kurzů. Vlivem významného zastoupení cizích měn v portfoliu, které není objemově omezeno, vykazuje hodnota investice vysokou krátkodobou kolísavost. Cílem portfolia Fondu je dlouhodobé překonávání výnosu střednědobých českých státních dluhopisů. Dosažení tohoto cíle není zaručeno.

Prostředky Fondu jsou investovány do dluhopisů, nástrojů peněžního trhu a jiných dluhových cenných papírů povolených Zákonem. Do portfolia Fondu jsou nakupovány přednostně dluhové cenné papíry vydané emitenty s kreditním ratingem na investičním stupni. Váha cizích měn a průměrná doba do splatnosti dluhových cenných papírů je aktivně řízena s ohledem na očekávání budoucího vývoje úrokových sazeb a směnných kurzů a to takovým způsobem, aby bylo dosaženo cílů Fondu. Fond využívá finančních derivátů k zajištění úrokového a měnového rizika.

2. Východiska pro přípravu účetní závěrky Účetní závěrka byla připravena na základě účetnictví vedeného v souladu se zákonem č. 563/1991 Sb., o účetnictví, příslušnými platnými nařízeními, vyhláškami a vnitřními normami v souladu a v rozsahu stanoveném Vyhláškou Ministerstva financí ČR 501/2002 Sb., ze dne 6. 11. 2002, ve znění pozdějších předpisů, kterou se stanoví uspořádání a obsahové vymezení položek účetní závěrky a rozsah údajů ke zveřejnění pro banky a některé finanční instituce, a Českými účetními standardy pro finanční instituce, kterými se stanoví základní postupy účtování. Příslušné údaje vykazované za dvě bezprostředně předcházející účetní období jsou vykázány v podmínkách roku, za který se účetní závěrka sestavuje. Fond je povinen dodržovat regulační požadavky Zákona. Účetní závěrka respektuje obecné účetní zásady, především zásadu účtování ve věcné a časové souvislosti, zásadu opatrnosti a předpoklad o schopnosti účetní jednotky pokračovat ve svých aktivitách. Účetní závěrka obsahuje rozvahu, výkaz zisku a ztráty, podrozvahu, přehled o změnách ve vlastním kapitálu a přílohu k účetní závěrce. Sestavení účetní závěrky vyžaduje, aby Fond prováděl odhady, které mají vliv na vykazované hodnoty aktiv a pasiv k datu sestavení účetní závěrky a nákladů a výnosů v příslušném účetním období. Tyto odhady jsou založeny na informacích dostupných k datu sestavení účetní závěrky a mohou se od skutečných výsledků lišit. Tato účetní závěrka je nekonsolidovaná. Údaje ve výkazech a v příloze jsou uvedeny v tisících Kč, pokud není uvedeno jinak.

3. Uplatněné účetní metody Okamžik uskutečnění účetního případu Fond účtuje o prodeji a nákupu cenných papírů v okamžiku uzavření smlouvy (tzv. trade date) v případě, že doba mezi uzavřením smlouvy a plněním závazku z této smlouvy není delší než doba obvyklá pro vypořádání obchodů podle běžných obchodních zvyklostí na daném trhu.


91


Za okamžik uskutečnění účetního případu se v případě smluv o derivátech považuje: a) okamžik, kdy byla uzavřena příslušná smlouva, b) okamžik, kdy došlo ke změně reálné hodnoty derivátu, c) okamžik, kdy došlo k plnění na základě příslušné smlouvy. Dále je okamžikem uskutečnění účetního případu den, ve kterém dojde ke vzniku pohledávky a závazku, jejich změně nebo zániku a k dalším skutečnostem, které jsou předmětem účetnictví a které nastaly.

Cenné papíry V souladu se strategií Fondu jsou všechny cenné papíry klasifikovány jako cenné papíry k obchodování. Cenné papíry se během účetního období přeceňují na reálnou hodnotu denně dle vyhlášky MF č. 270/2004 Sb., o způsobu stanovení reálné hodnoty majetku a závazků fondu kolektivního investování a o způsobu stanovení aktuální hodnoty akcie nebo podílového listu fondu kolektivního investování (dále jen „Vyhláška“). V účetnictví Fondu se rozdíly mezi pořizovací cenou a cenou stanovenou dle Vyhlášky účtují na rozvahovém účtu Oceňovací rozdíly. Cenné papíry jsou dle Vyhlášky oceněny cenou uvedenou na veřejném trhu, která je případně upravena dle pravidel zakotvených ve Vyhlášce. Nelze-li takto stanovit cenu, použije se hodnota, kterou s vynaložením odborné péče stanovila Investiční společnost, tj. použijí se ceny vypočtené dle oceňovacích modelů založených na diskontování budoucích cash flow dle výnosové křivky vypočtené s využitím systému Reuters a Kondor+. Cenné papíry jsou při prvotním zachycení oceněny pořizovací cenou. Její součástí jsou přímé transakční náklady spojené s pořízením cenných papírů. Rozdíl mezi pořizovací cenou a nominální hodnotou nakoupených dlužných cenných papírů je od okamžiku pořízení do splatnosti cenného papíru rozpouštěn lineárně do úrokových výnosů výkazu zisku a ztráty. V okamžiku prodeje cenného papíru je na účty nákladů a výnosů zachycen rozdíl mezi prodejní cenou a pořizovací cenou prodávaných cenných papírů zjištěnou váženým průměrem. Realizované kapitálové zisky a ztráty jsou vykázány ve výkazu zisku a ztráty v položce Zisk nebo ztráta z finančních operací. U dlužných cenných papírů je nakoupený alikvotní úrokový výnos (dále jen „AÚV“) ve výši stanovené v emisních podmínkách účtován na zvláštní analytický majetkový účet. Naběhlý AÚV za dobu držby je součástí ocenění cenných papírů a je účtován na zvláštní analytický majetkový účet souvztažně s účtem úrokových výnosů. Ostatní pohledávky Fond účtuje o pohledávkách vzniklých při obchodování s cennými papíry, o pohledávkách z kladných reálných hodnot derivátů a o ostatních provozních pohledávkách. Dle zásady opatrnosti jsou vytvářeny opravné položky k neuhrazeným pohledávkám za splatné kupóny při zjištění nesolventnosti emitenta a k jiným nedobytným pohledávkám.

92

V roce 2004 nebyly opravné položky účtovány.

Úvěry a půjčky K překlenutí dočasného nedostatku finančních prostředků může Fond přijímat úvěry za podmínek stanovených v Zákoně. Finanční deriváty a zajišťovací operace Fond v rámci své činnosti vstupuje do zajišťovacích kontraktů s finančními deriváty. Fond používá finanční deriváty k zajištění úrokového a měnového rizika, kterému je vystaven v důsledku operací na finančních trzích. Kritéria Fondu, která musejí být splněna, aby mohlo být o derivátu účtováno jako o zajišťovacím, jsou následující: > Fond má vypracovanou strategii v oblasti řízení rizik, > na počátku zajištění je zajišťovací vztah formálně zdokumentován, dokumentace obsahuje identifikace zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů, vymezení rizika, které je předmětem zajištění, přístup ke zjišťování, zda je zajištění efektivní, > zajištění je efektivní, tzn. že v jeho průběhu jsou změny reálných hodnot nebo peněžní toky zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů téměř vyrovnány a toto vyrovnání je v rozmezí 80–125 %. Nominální hodnoty finančních derivátů jsou prvotně zachyceny v podrozvaze. Změny reálných hodnot derivátů, které jsou klasifikovány jako zajišťovací (viz výše) jsou vykázány v rozvaze na účtu Oceňovacích rozdílů, který je součástí vlastního kapitálu. Všechny finanční deriváty jsou vykazovány jako aktiva v případě kladné reálné hodnoty a jako pasiva v případě záporné reálné hodnoty. Reálná hodnota derivátů je vypočtena na základě oceňovacích modelů. Zůstatky zaúčtované v rozvaze jsou převáděny do výkazu zisku a ztráty a klasifikovány jako náklady a výnosy v období, ve kterém zajištěné aktivum nebo pasivum ovlivní výkaz zisku a ztráty. V některých případech může být derivát součástí složeného finančního nástroje, který zahrnuje jak hostitelský nástroj, tak i derivát. Fond v souladu s platnými předpisy účtuje o změnách majetku a závazků z titulu změn kurzů nebo cen cenných papírů nebo změn devizových kurzů prostřednictvím účtu Oceňovací rozdíly. Vzhledem k tomu, že majetek Fondu je oceňován reálnou hodnotou, vložené deriváty nebyly v roce 2004 oddělovány. Daň z příjmů Podle platných daňových předpisů činí sazba daně z příjmů právnických osob pro podílové fondy 5 %. Od 1. 1. 2005 došlo ke změně účtování oceňovacích rozdílů. Cenné papíry jsou přeceňovány proti účtům výnosů a nákladů. Zůstatky oceňovacích rozdílů k 31. 12. 2004 byly převedeny do nerozděleného zisky/neuhrazené ztráty minulých let. Z tohoto důvodu nebyla k 31. 12. 2004 počítána odložená daň z oceňovacích rozdílů. Z důvody nejistoty realizace neúčtuje společnost o odložené daňové pohledávce z titulu daňových ztrát minulých let.



Přepočty cizích měn Pro přepočet cizích měn je používán kurz devizového trhu vyhlašovaný ČNB platný k danému dni. Aktiva a pasiva v zahraniční měně jsou k rozvahovému dni přepočítána stejným způsobem. Kurzové rozdíly vzniklé denním přeceňováním majetku a závazků účtovaných v cizích měnách se účtují do vlastního kapitálu. Vlastní kapitál Fondu Prodejní cena podílového listu je vypočítávána jako podíl vlastního kapitálu Fondu a příslušného počtu podílových listů. Podílové listy jsou prodávány investorům na základě denně stanovované prodejní ceny. Emisní ážio Emisní ážio bylo vykazováno jako součást kapitálových fondů. Od roku 2003 je vykazováno samostatně. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny (viz „Přehled o změnách ve vlastním kapitálu“). Úrokové výnosy Časové rozlišení úroků vztahující se k aktivům je zahrnuto do zůstatků těchto aktiv. Opravy související s minulými účetními obdobími Opravy nákladů nebo výnosů minulých účetních období jsou účtovány jako výnosy či náklady ve výkazu zisku a ztráty v běžném účetním období, pokud se nejedná o významné chyby.

4. Řízení rizik Úvěrové riziko V souladu se statutem a investiční strategií stanovuje Investiční společnost pravidla a postupy pro výběr investičních instrumentů tak, aby celkový kreditní profil alokovaných investic odpovídal charakteru Fondu. Nové typy instrumentů jsou jednotlivě posuzovány a v případě vhodnosti schvalovány útvarem risk managementu včetně specifikace limitů pro pozice v takových instrumentech. Důraz je kladen na přiměřenou ratingovou strukturu a na diverzifikaci portfolií (především u úrokových portfolií, resp. úrokových částí portfolií). Tržní riziko Fond používá celou řadu nástrojů pro omezování rizikové expozice portfolia, přičemž významná pozornost je věnována tržním rizikům. Fond podléhá, kromě zákonných omezení, také souboru interních limitů, které přímo ovlivňují cizoměnovou rizikovou expozici, úrokovou rizikovou expozici (pásmo modifikované durace, ve kterém se Fond pohybuje), případně i akciovou alokaci na jednotlivých trzích podle jejich volatility, ratingovou strukturu portfolií (viz výše), popř. další charakteristiky Fondu. Příslušné limity jsou aplikovány adekvátně povaze Fondu.

V případě nákupu instrumentů nového typu, jsou tyto instrumenty předem analyzovány nejen z hlediska již zmíněného úvěrového rizika, ale i z hlediska tržního rizika, které mohou vnést do portfolia, popř. které mohou napomoci z portfolia eliminovat, na základě čehož je posouzena jejich vhodnost, popř. ještě přijatelný podíl na portfoliu. Je sledována globální riziková expozice – „Value at Risk“ (“VaR”) i riziková expozice v rozložení na „cizoměnový VaR“, „úrokový VaR“ a „akciový VaR“. Na základě takovéhoto rozkladu mohou být identifikovány kritické rizikové segmenty, přičemž tato identifikace pak zpětně ovlivňuje reinvestiční proces. Limity stanovují maximální přípustnou hodnotu VaR pro Fond. Níže jsou v procentech uvedeny relativní hodnoty VaR pro jednotlivé typy tržních rizik:


k 31. 12. 2004 2,24 % 2,10 % 0,65 %

Průměr pro r. 2004 2,71 % 2,34 % 1,13 %

Relativní riziková expozice je vypočtena jako poměr VaR (rizikové expozice v absolutním vyjádření) a tržní hodnoty portfolia. Relativní VaR k 31. 12. je změřena na 95% hladině spolehlivosti pro horizont 30 dní, průměrná denní relativní VaR odpovídá také 95% hladině spolehlivosti, a to pro horizont 30-ti dní. Dodržování všech výše uvedených limitů je průběžně kontrolováno, přičemž je také průběžně hodnocena efektivnost jejich nastavení a v případě potřeby jsou tyto limity revidovány. Riziko vývoje směnných kurzů, úrokových sazeb, popř. dalších tržních veličin, které by mohlo být pro portfolio nepříznivé, je zajišťováno v přiměřeném rozsahu prostřednictvím finančních derivátů. Finanční deriváty jsou nakupovány či prodávány na OTC trhu, neboť tam lze zobchodovat kontrakty, parametry a povahou přesně odpovídající potřebám zajištění. V portfoliích se objevují především měnové swapy, měnové forwardy a úrokové swapy. Jak vyplývá z výše uvedeného, jsou derivátové pozice drženy výhradně za účelem zajištění.

Riziko likvidity Dalším monitorovaným rizikem je riziko likvidity. Představuje riziko, že Fond nebude mít dostatek pohotovostních zdrojů ke splnění svých závazků vyplývajících z finančních kontraktů. Likvidita je monitorována a řízena na základě očekávaných peněžních toků a v souvislosti s tím je upravována struktura portfolia cenných papírů a termínových vkladů. Podle Zákona je Investiční společnost povinna odkoupit podílový list bez zbytečného odkladu, nejpozději však do jednoho měsíce ode dne uplatnění práva na jeho odkoupení. Jelikož v držení Fondu jsou cenné papíry obchodované na světových burzách, které lze realizovat během několika dnů, je nepravděpodobné, že by Fond nebyl z důvodu absence likvidních prostředků schopen dostát svým závazkům.


93



31. 12. 2004 118 506 – 118 506

31. 12. 2003 118 450 107 267 225 717

31. 12. 2002 85 077 131 436 216 513


5.2. Cenné papíry Jednotlivé druhy cenných papírů podle emitentů, jejich počet, tržní ocenění a úročení jsou uvedeny v Portfoliu, které je součástí této přílohy. Veškeré cenné papíry v majetku Fondu jsou kótované na Burze cenných papírů Praha nebo zahraničních burzách. Podílové listy, které nejsou kótované na burzách, jsou odkupovány Investiční společností, která je obhospodařuje. Akcie, podílové listy a ostatní podíly Pořizovací hodnota Tržní přecenění Celkem

31. 12. 2004 62 051 –274 61 777

31. 12. 2003 – – –

31. 12. 2002 – – –

Dluhové cenné papíry Pořizovací hodnota Tržní přecenění Časové rozlišení diskontu, prémie Alikvotní úrokový výnos Celkem

31. 12. 2004 1 015 111 967 –829 32 479 1 047 728

31. 12. 2003 1 595 463 –122 724 2 559 50 165 1 525 463

31. 12. 2002 535 416 13 629 1 784 13 898 564 727

Podíl dluhových cenných papírů se splatností do 1 roku na jejich celkovém objemu je 5,41 %, se splatností nad jeden rok s proměnlivým kupónem 58,69 %, se splatností nad jeden rok s pevným kuponem 35,90 %.

5.3. Ostatní aktiva Ostatní aktiva Kladné reálné hodnoty derivátů Zúčtování se státním rozpočtem Ostatní aktiva Celkem

31. 12. 2004 3 148 7 127 30 10 305

31. 12. 2003 – – – –

31. 12. 2002 – – 2 364 2 364

5.4. Vlastní kapitál V souladu s postupy účtování Fond nemá základní kapitál. Jmenovitá hodnota podílového listu je 1 Kč. Celková jmenovitá hodnota všech podílových listů je zachycena na účtu Kapitálové fondy. Emisní ážio z rozdílu mezi jmenovitou a prodejní hodnotou podílových listů je vykazováno samostatně. Fond účtuje o emisním ážiu jak při prodeji podílových listů, tak i při jejich zpětném odkupu. Prodejní cena podílového listu je stanovena jako podíl vlastního kapitálu Fondu a počtu vydaných podílových listů. Účetní hodnota podílového listu k 31. 12. 2004 činila Kč 1,1544. Zisky za rok 2003 ve výši 47 805 tis. Kč a za rok 2002 ve výši 35 219 tis. Kč byly v souladu se statutem Fondu převedeny do Fondu reinvestic, který je součástí Ostatních fondů ze zisku.

94



Zisk za rok 2004 ve výši 16 093 tis. Kč bude rovněž dle statutu převeden do Fondu reinvestic.

Přehled změn Kapitálového fondu


Počet podílových listů (v ks) 707 843 542 1 358 565 091 –383 723 127 1 682 685 506 151 943 631 –764 661 212 1 069 967 925

Jmenovitá hodnota podíl. listů 707 844 1 358 565 –383 723 1 682 686 151 944 –764 661 1 069 969

Kapitálové fondy celkem 707 844 1 358 565 –383 723 1 682 686 151 944 –764 661 1 069 969

Z majetku a závazků

Ze zajišťovacích derivátů –2 101

Oceňovací rozdíly celkem 10 272

–127

–123 235

2 655

2 829

Změna oceňovacích rozdílů

Zůstatek k 31. 12. 2002 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků odložená daň Zůstatek k 31. 12. 2003 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků Zůstatek k 31. 12. 2004 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků

12 373 13 629 556 –1 812 –123 108 –122 724 –384 174 967 –793

5.5. Ostatní pasiva Ostatní pasiva Záporné hodnoty finančních derivátů Závazky z obhospodařovatelského poplatku Závazky z vkladů od podílníků Odložený daňový závazek Závazek vůči státnímu rozpočtu Ostatní závazky Celkem

31. 12. 2004 851 1 544 297 – – 320 3 012

31. 12. 2003 127 2 184 304 – 1 440 223 4 278

31. 12. 2002 2 101 968 1 914 1 813 1 603 509 8 908

5.6. Výnosy a výdaje příštích období Výdaje příštích období představují nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 ve výši 135 tis. Kč (2003: 157 tis. Kč, 2002: 87 tis. Kč).


95


5.7. Finanční deriváty vykazované jako zajišťovací deriváty Nominální hodnota 2004 Aktiva 2004 Pasiva 263 232 263 232 – – 263 232 263 232


26 040 26 040 289 272

26 040 26 040 289 272

Reálná hodnota 2004 kladná 2004 záporná 2 490 – – – 2 490 –


658 658 3 148

851 851 851

Nominální hodnota 2003 Aktiva 2003 Pasiva 380 479 380 479 241 561 241 561 622 040 622 040 – – 622 040

– – 622 040

Reálná hodnota 2003 kladná 2003 záporná – 280 153 – 153 280 – – 153


– – 129 591

Reálná hodnota 2002 kladná 2002 záporná – 1 554 – 547 – 2 101

– – 280

– – –

– – 2 101

Měnové deriváty jsou splatné do jednoho roku. Úrokové deriváty jsou splatné nad 5 let.

5.8. Výnosy a náklady z úroků Výnosy Úroky z vkladů u bank Úroky z dluhových cenných papírů Celkem Náklady Úroky ze zajišťovacích derivátů Celkem

2004 10 785 77 475 88 260

2003 20 702 68 050 88 752

2002 6 110 33 517 39 627

2004 2 502 2 502

2003 – –

2002 – –

2004 20 435 1 727 64 133 1 041 79 23 479

2003 23 457 1 859 4 92 995 122 26 529

2002 8 780 868 48 25 346 75 10 142



Poplatek za obhospodařování, hrazený Fondem Investiční společnosti, činí v souladu se statutem fondu 1,50 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu.

96



V souladu se smlouvou o výkonu funkce depozitáře, kterou vykonává Česká spořitelna, a. s., platí Fond poplatek, který je do 30. 4. 2004 vypočítáván jako 0,12 %, od 1. 5. 2004 jako 0,11 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu Fondu + základní sazba DPH.


Zisk (ztráta) z cenných papírů určených k obchodování Zisk (ztráta) z derivátů Zisk (ztráta) z kurzových rozdílů Celkem

2004 –65 045 18 861 995 –45 189

2003 4 913 –8 194 –2 658 –5 849

2002 6 326 3 334 2 354 12 014

Položka zisk nebo ztráta z derivátů obsahuje zisk nebo ztrátu při vypořádání pevných termínových operací. Zisk nebo ztráta z kurzových rozdílů představuje hodnotu realizovaných kurzových rozdílů z devizových účtů a z vypořádání zahraničních pohledávek a závazků.

5.11. Správní náklady

Správní náklady – audit

2004 150

2003 135

2002 64

2004 847 847

2003 8 436 8 436

2002 6 215 6 215



Daň splatná – daňová analýza: 31. 12. 2004 16 940 0 0 16 940 847 847

Hospodářský výsledek před zdaněním Přičitatelné položky Odečitatelné položky Základ daně Daň ze základu daně Daň celkem



2004 1 545 135 227 1 907


2003 2 184 157 120 2 461

2002 968 87 2 577 3 632

97


Náklady účtované Fondu Českou spořitelnou, a. s. v roce 2004 činily celkem 2 910 tis. Kč (2003 – 2 980 tis. Kč, 2002 – 1 234 tis. Kč), z toho největší položku představuje depozitářský poplatek ve výši 1 727 tis. Kč (2003 – 1 859 tis. Kč, 2002 – 868 tis. Kč). Náklady účtované Investiční společností činily 20 435 tis. Kč (2003 – 23 457 tis. Kč, 2002 – 8 780 tis. Kč), což je roční obhospodařovatelský poplatek. V položce Ostatní závazky ke spřízněným osobám v roce 2002 je významnou položkou vztah vůči České spořitelně, a. s. z derivátového obchodu ve výši 2 101 tis. Kč.

5.14. Likvidita V tabulce je uvedena zbytková splatnost aktiv členěných podle nejdůležitějších druhů. Vzhledem k tomu, že všechny cenné papíry jsou obchodované na veřejných trzích, prodeje je možné realizovat do 3 měsíců. Do 3 měsíců Pohledávky za bankami Dluhové cenné papíry Podílové listy Ostatní aktiva Aktiva celkem

118 506 – – 7 157 125 663

3 měsíce– –1 rok – 56 651 – – 56 651

1–5 let

Nad 5 let

– 667 240 – – 667 240

– 323 837 – – 323 837

Nespecifikováno – – 61 777 3 148 64 925

Celkem 118 506 1 047 728 61 777 10 305 1 238 316

5.15. Majetek a závazky vykázané v podrozvaze V položce hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení jsou vykázány zahraniční a tuzemské cenné papíry spravované Českou spořitelnou, a. s. 5.16. Majetek a závazky nevykázané v rozvaze a podrozvaze Fond nemá majetek a závazky, které by nebyly vykázány v rozvaze nebo podrozvaze. 5.17. Dodržení ustanovení § 24 odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. V průběhu roku 2004 ani k 31. 12. 2004 nebyl u Fondu porušen limit podle § 24, odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. ve znění pozdějších předpisů. 5.18. Události po datu účetní závěrky Investiční společnost podala dne 28. 1. 2005 na Komisi pro cenné papíry žádost o změnu statutu Fondu v souvislosti s jeho přeměnou na standardní fond splňující požadavky práva Evropských společenství a v souvislosti s uvedením statutu do souladu se zákonem č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování.


98




ISIN Název CP CZ0001000798 SD 2.9/08 CZ0001000814 SD 3.7/13 CZ0001000822 SD 4.6/18 Dluhopisy tuz. po 1. 1. 1998 podnik. XS0174316256 DEXIA CREDIT LOCAL BARR-SKK/EUR Dluhopisy zahraniční podnik. XS0138976385 BULGARIAN GB 7.25/01-03-07 XS0142739993 CROATIA GB 6.25/11-02-09 XS0131554700 ROMANIAN GB 10.625/06-08 HU0000402052 HUNGARIAN GB 6.25/06-07D HU0000402102 HUNGARIAN GB 6.25/06-08C HU0000402045 HUNGARIAN GB 6.75/02-13D HU0000402078 HUNGARIAN GB 7/08-05H HU0000402086 HUNGARIAN GB 8.5/10-05I HU0000402268 HUNGARIAN GB 8/12-02-15A PL0000102869 POLISH GB 5.75/06-08 PL0000102836 POLISH GB 5/24-10-02 PL0000101259 POLISH GB 6/05-09 PL0000102125 POLISH GB 8.5/05-06 PL0000102331 POLISH GB 8.5/11-06 XS0145623624 BULGARIAN GB 8.25/15-01-15 XS0107716416 UKRAINE GB 11/15-03-07 Dluhopisy zahraniční státní AT0000809165 ESPA BOND EMERGING-MARKETS Podílové listy zahraniční Portfolio celkem

Počet 1 000 9 000 10 000

Tržní cena 9 907,00 9 789,00 10 216,00

80

537 400,00

500 1 250 1 750 85 000 50 000 30 000 20 000 25 000 20 000 16 200 5 000 13 100 8 000 3 000 1 000 500

33 353,08 33 910,59 37 685,21 1 183,55 1 174,37 1 199,40 1 224,62 1 236,44 1 321,32 7 361,23 7 012,73 7 420,81 7 659,61 7 743,92 28 290,61 11 231,32

18 916

3 265,85

Tržní cena celkem 9 907 000,00 88 101 000,00 102 160 000,00 200 168 000,00 42 992 000,00 42 992 000,00 16 676 541,00 42 388 239,38 65 949 108,75 100 601 658,03 58 718 248,20 35 981 950,95 24 492 353,52 30 911 038,80 26 426 486,80 119 251 884,33 35 063 640,15 97 212 609,95 61 276 878,44 23 231 756,65 28 290 606,75 5 615 657,83 772 088 659,53 61 776 780,77 61 776 780,77 833 865 440,30


AÚV tržní celkem 227 972,22 1 794 500,00 1 686 666,67 3 709 138,89 787 500,00 787 500,00 922 818,24 2 106 954,41 2 902 130,36 3 643 920,93 2 143 482,90 2 214 919,56 670 294,68 577 254,80 923 607,68 3 616 797,60 347 405,46 3 549 789,18 3 237 819,07 255 343,03 845 676,56 23 918,81 27 982 133,27 0,00 0,00 32 478 772,16

99


Zpráva auditora pro podílníky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., ČS Korporátní dluhopisový – otevřený podílový fond Se sídlem: Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Identifikační číslo: 44796188 Hlavní předmět podnikání: otevřený podílový fond

Provedli jsme audit přiložené účetní závěrky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., ČS Korporátní dluhopisový – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004. Za sestavení účetní závěrky je odpovědné představenstvo investiční společnosti. Naší odpovědností je vyjádřit názor na účetní závěrku jako celek na základě provedeného auditu. Náš audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech a auditorskými směrnicemi vydanými Komorou auditorů České republiky. Tyto směrnice vyžadují, abychom plánovali a provedli audit s cílem získat přiměřenou míru jistoty, že účetní závěrka neobsahuje významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrovým způsobem provedené ověření účetních záznamů a dalších informací prokazujících údaje v účetní závěrce. Audit také zahrnuje posouzení účetních postupů a významných odhadů použitých společností při sestavení závěrky a posouzení celkové prezentace účetní závěrky. Jsme přesvědčeni, že provedený audit dává přiměřený základ pro vyslovení výroku na účetní závěrku. Podle našeho názoru účetní závěrka podává ve všech významných ohledech věrný a poctivý obraz aktiv, závazků, vlastního kapitálu a finanční situace fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., ČS Korporátní dluhopisový – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004 a výsledku hospodaření za rok 2004 v souladu se zákonem o účetnictví a příslušnými předpisy České republiky.





100


INVESTIČNÍ SPOLEČNOST ČESKÉ SPOŘITELNY, a. s., ČS KORPORÁTNÍ DLUHOPISOVÝ – OTEVŘENÝ PODÍLOVÝ FOND 2004 VÝROČNÍ ZPRÁVA

Rozvaha k 31. 12. 2004


Řádek


Řádek

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39

Běžné období 400 679 400 679

Minulé období


Minulé období


463 518 110 842 352 676 19 564 19 564

883 761

Běžné období

8 837 4 017 3 501 1 319 95

53 856 361 –48 105 –65 629 17 524 66 520 883 761 874 829


101



102

Řádek 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

Běžné období

Minulé období


595 943 125 812 470 131 463 518 463 518 595 943 125 812 470 131



(v celých tisících Kč) 1 Výnosy z úroků a podobné výnosy v tom: a/úroky z dluhových cennných papírů b/úroky z repo obchodů 2 Náklady na úroky a podobné náklady 3 Výnosy z akcií a podílů 4 Náklady na poplatky a provize a/provize a poplatky z obchodů s cennými papíry b/obhospodařovatelný poplatek c/depozitářský poplatek d/ostatní finanční náklady 5 Zisk nebo ztráta z finančních operací a/zisk nebo ztráta z operací s cennými papíry b/zisk nebo ztráta z kurzových rozdílů c/zisk nebo ztráta z pevných termínových operací a opcí 6 Ostatní provozní výnosy 7 Ostatní provozní náklady 8 Správní náklady a/audit b/ostatní správní náklady 9 Rozpuštění oprav. položek k pohledávkám a výnosy z dříve odepsaných pohledávek 10 Odpisy a tvorba opravných položek k pohledávkám 11 Zisk nebo ztráta za účetní období z běžné činnosti před zdaněním 12 Mimořádné výnosy 13 Mimořádné náklady 14 Zisk nebo ztráta za účetní období z mimořádné činnosti před zdaněním 15 Daň z příjmů 16 Zisk nebo ztráta za účetní období po zdanění

Číslo řádku 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19


Skutečnost v účetním období minulém předminulém

2 977 10 742 1 9 601 830 310 54 094 –1 663 –7 139 62 896

100 100

20 21 22 23 24 25 26 27

70 021

3 501 66 520


103



104

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32

Běžné období

Minulé období


56 –3

53

856 617 –256

856 361

–48 105 –48 105

66 520 66 520 874 829



1. Charakteristika a hlavní aktivity Založení a charakteristika společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s., ČS korporátní dluhopisový - otevřený podílový fond (dále jen „Fond“ nebo „ISČS, a. s. – ČS korporátní dluhopisový OPF“) je účetní jednotka bez právní subjektivity, zřízená Investiční společností České spořitelny, a. s. (dále „Investiční společnost“) v souladu se zákonem č. 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech . Na základě žádosti Investiční společnosti České spořitelny, a. s. ze dne 22. 12. 2003 Komise pro cenné papíry schválila vytvoření fondu s názvem Investiční společnost České spořitelny, a. s. – ČS korporátní dluhopisový otevřený podílový fond. Činnost Fond zahájil dne 1. dubna 2004. Depozitářem Fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a. s. K 1. 5. 2004 vstoupil v účinnost zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování (dále jen „Zákon“). V ustanovení § 140 se zrušuje zákon č. 248/1992 Sb. o investičních společnostech a investičních fondech. Ze souběhu ustanovení § 136, odst. 4. a 8. a ustanovení § 84, odst. 14. Zákonu vyplývá, že v přechodném období do platnosti nového statutu Fondu ( nejpozději do 30. 4. 2005 ) platí statut stávající a tedy v platnosti zůstávají i odkazy na ustanovení zákona č. 248/1992 Sb. ve statutu uvedených včetně navazujících právních předpisů. Fond je spravován Investiční společností České spořitelny, a. s. Investiční společnost je zodpovědná za obhospodařování majetku v podílovém fondu dle Zákona. Obhospodařováním majetku se rozumí správa majetku a nakládání s ním. Sídlo společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. ČS korporátní dluhopisový – otevřený podílový fond Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Rozhodující předmět činnosti Investiční společnost shromažďuje vydáváním podílových listů peněžní prostředky fyzických i právnických osob za účelem jejich kolektivního investování na tuzemských a zahraničních peněžních a kapitálových trzích. Počet vydávaných podílových listů a doba jejich prodeje nejsou nijak omezeny. Fond vykonává svoji činnost pouze na území České republiky. Zaměření Fondu Strategií Fondu je dlouhodobé zhodnocení prostředků především investicemi do dluhopisů podnikových, komunálních, bankovních a státních emitentů z rozvíjejících se zemí Evropy, Středního východu a Afriky, s nimiž se obchoduje na veřejném trhu zemí Organizace pro ekonomickou spolupráci a rozvoj. Cílem správy portfolia Fondu je dlouhodobé překonávání výnosu na českém peněžním trhu při zajištění proti měnovému riziku.

Peněžní prostředky jsou v souladu se strategií Fondu investovány do dluhopisů, nástrojů peněžního trhu a dále do jiných dluhových cenných papírů povolených Zákonem. Do portfolia Fondu jsou nakupovány i podílové listy otevřených podílových fondů a cenné papíry zahraničních subjektů kolektivního investování, pokud jejich zaměření a cíle investiční politiky nejsou v rozporu s cílem podílového fondu. Přednostně jsou nakupovány dluhové cenné papíry vydané emitenty s kreditním ratingem od agentury Standard & Poor’s alespoň na stupni B- nebo od agentury Moody’s alespoň na stupni B3. Fond využívá finančních derivátů k zajištění proti měnovému a proti úrokovému riziku.

2. Východiska pro přípravu účetní závěrky Účetní závěrka byla připravena na základě účetnictví vedeného v souladu se zákonem č. 563/1991 Sb., o účetnictví, příslušnými platnými nařízeními, vyhláškami a vnitřními normami v souladu a v rozsahu stanoveném Vyhláškou Ministerstva financí ČR 501/2002 Sb., ze dne 6. 11. 2002, ve znění pozdějších předpisů, kterými se stanoví uspořádání a obsahové vymezení položek účetní závěrky a rozsah údajů ke zveřejnění pro banky a některé finanční instituce, a Českými účetními standardy pro finanční instituce, kterými se stanoví základní postupy účtování. Fond je povinen dodržovat regulační požadavky Zákona. Účetní závěrka respektuje obecné účetní zásady, především zásadu účtování ve věcné a časové souvislosti, zásadu opatrnosti a předpoklad o schopnosti účetní jednotky pokračovat ve svých aktivitách. Účetní závěrka obsahuje rozvahu, výkaz zisku a ztráty, podrozvahu, přehled o změnách ve vlastním kapitálu a přílohu k účetní závěrce. Sestavení účetní závěrky vyžaduje, aby Fond prováděl odhady, které mají vliv na vykazované hodnoty aktiv a pasiv k datu sestavení účetní závěrky a nákladů a výnosů v příslušném účetním období. Tyto odhady jsou založeny na informacích dostupných k datu sestavení účetní závěrky a mohou se od skutečných výsledků lišit. Tato účetní závěrka je nekonsolidovaná. Údaje ve výkazech a v příloze jsou uvedeny v tisících Kč, pokud není uvedeno jinak. Fond zahájil svoji činnost 1. dubna 2004, proto jsou veškeré údaje vykazovány za období od 1. 4. 2004 do 31. 12. 2004.

3. Uplatněné účetní metody Okamžik uskutečnění účetního případu Fond účtuje o prodeji a nákupu cenných papírů v okamžiku uzavření smlouvy (tzv. trade date) v případě, že doba mezi uzavřením smlouvy


105


a plněním závazku z této smlouvy není delší než doba obvyklá pro vypořádání obchodů podle běžných obchodních zvyklostí na daném trhu. Za okamžik uskutečnění účetního případu se v případě smluv o derivátech považuje: a) okamžik, kdy byla uzavřena příslušná smlouva, b) okamžik, kdy došlo ke změně reálné hodnoty derivátu, c) okamžik, kdy došlo k plnění na základě příslušné smlouvy. Dále je okamžikem uskutečnění účetního případu den, ve kterém dojde ke vzniku pohledávky a závazku, jejich změně nebo zániku a k dalším skutečnostem, které jsou předmětem účetnictví a které nastaly.

Cenné papíry V souladu se strategií Fondu jsou všechny cenné papíry klasifikovány jako cenné papíry k obchodování. Cenné papíry se během účetního období přeceňují na reálnou hodnotu denně dle vyhlášky MF č. 270/2004 Sb., o způsobu stanovení reálné hodnoty majetku a závazků fondu kolektivního investování a o způsobu stanovení aktuální hodnoty akcie nebo podílového listu fondu kolektivního investování (dále jen „Vyhláška“). V účetnictví Fondu se rozdíly mezi pořizovací cenou a cenou stanovenou dle Vyhlášky účtují na rozvahovém účtu Oceňovací rozdíly. Cenné papíry jsou dle Vyhlášky oceněny cenou uvedenou na veřejném trhu, která je případně upravena dle pravidel zakotvených ve Vyhlášce. Nelze-li takto stanovit cenu, použije se hodnota, kterou s vynaložením odborné péče stanovila Investiční společnost, tj. použijí se ceny vypočtené dle oceňovacích modelů založených na diskontování budoucích cash flow dle výnosové křivky vypočtené s využitím systému Reuters a Kondor+. Cenné papíry jsou při prvotním zachycení oceněny pořizovací cenou. Její součástí jsou přímé transakční náklady spojené s pořízením cenných papírů. Rozdíl mezi pořizovací cenou a nominální hodnotou nakoupených dlužných cenných papírů je od okamžiku pořízení do splatnosti cenného papíru rozpouštěn lineárně do úrokových výnosů ve výkazu zisku a ztráty. V okamžiku prodeje cenného papíru je na účty nákladů a výnosů zachycen rozdíl mezi prodejní cenou a pořizovací cenou prodávaných cenných papírů zjištěnou váženým průměrem. Realizované kapitálové zisky a ztráty jsou vykázány ve výkazu zisků a ztráty v položce Zisk nebo ztráta z finančních operací. U dlužných cenných papírů je nakoupený alikvotní úrokový výnos (dále jen „AÚV“) ve výši stanovené v emisních podmínkách účtován na zvláštní analytický majetkový účet. Naběhlý AÚV za dobu držby je součástí ocenění cenných papírů a je účtován na zvláštní analytický majetkový účet souvztažně s účtem úrokových výnosů. Ostatní pohledávky Fond účtuje o pohledávkách vzniklých při obchodování s cennými papíry, o pohledávkách z kladné hodnoty derivátů a o ostatních provozních pohledávkách.

106

Úvěry a půjčky K překlenutí dočasného nedostatku finančních prostředků může Fond přijímat úvěry za podmínek stanovených v Zákoně. Finanční deriváty a zajišťovací operace Fond v rámci své činnosti vstupuje do zajišťovacích kontraktů s finančními deriváty. Fond používá finanční deriváty k zajištění úrokového a měnového rizika, kterému je vystaven v důsledku operací na finančních trzích. Kritéria Fondu, která musejí být splněna, aby mohlo být o derivátu účtováno jako o zajišťovacím, jsou následující: > Fond má vypracovanou strategii v oblasti řízení rizik, > na počátku zajištění je zajišťovací vztah formálně zdokumentován, dokumentace obsahuje identifikace zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů, vymezení rizika, které je předmětem zajištění, přístup ke zjišťování, zda je zajištění efektivní, > zajištění je efektivní, tzn. že v jeho průběhu jsou změny reálných hodnot nebo peněžní toky zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů téměř vyrovnány a toto vyrovnání je v rozmezí 80–125 %. Nominální hodnoty finančních derivátů jsou prvotně zachyceny v podrozvaze. Změny reálných hodnot derivátů, které jsou klasifikovány jako zajišťovací (viz výše) jsou vykázány v rozvaze na účtu Oceňovacích rozdílů, který je součástí vlastního kapitálu. Všechny finanční deriváty jsou vykazovány jako aktiva v případě kladné reálné hodnoty a jako pasiva v případě záporné reálné hodnoty. Reálná hodnota derivátů je vypočtena na základě oceňovacích modelů. Zůstatky zaúčtované v rozvaze jsou převáděny do výkazu zisku a ztráty a klasifikovány jako náklady a výnosy v období, ve kterém zajištěné aktivum nebo pasivum ovlivní výkaz zisku a ztráty. V některých případech může být derivát součástí složeného finančního nástroje, který zahrnuje jak hostitelský nástroj, tak i derivát. Fond v souladu s platnými předpisy účtuje o změnách majetku a závazků z titulu změn kurzů nebo cen cenných papírů nebo změn devizových kurzů prostřednictvím účtu Oceňovací rozdíly. Vzhledem k tomu, že majetek Fondu je oceňován reálnou hodnotou, vložené deriváty nebyly v roce 2004 oddělovány. Daň z příjmů Podle platných daňových předpisů činí sazba daně z příjmů právnických osob pro podílové fondy 5 %. Od 1. 1. 2005 došlo ke změně účtování oceňovacích rozdílů. Cenné papíry jsou přeceňovány proti účtům výnosů a nákladů. Zůstatky oceňovacích rozdílů k 31. 12. 2004 jsou převedeny do nerozděleného zisky/neuhrazené ztráty minulých let. Z tohoto důvodu nebyla k 31. 12. 2004 počítána odložená daň z oceňovacích rozdílů.



Přepočty cizích měn Pro přepočet cizích měn je používán kurz devizového trhu vyhlašovaný ČNB platný k danému dni. Aktiva a pasiva v zahraniční měně jsou k rozvahovému dni přepočítána stejným způsobem. Kurzové rozdíly vzniklé denním přeceňováním majetku a závazků účtovaných v cizích měnách se účtují do vlastního kapitálu. Vlastní kapitál Fondu Prodejní cena podílového listu je vypočítávána jako podíl vlastního kapitálu Fondu a příslušného počtu podílových listů. Podílové listy jsou prodávány investorům na základě denně stanovované prodejní ceny. Emisní ážio Emisní ážio je vykazováno samostatně. Úrokové výnosy a náklady Časové rozlišení úroků vztahující se k aktivům je zahrnuto do celkových zůstatků těchto aktiv. Mezi úrokové výnosy a náklady jsou zahrnuty i zisky nebo ztráty ze zajišťovacích úrokových derivátů. Opravy související s minulými účetními obdobími Opravy nákladů nebo výnosů minulých účetních období jsou účtovány jako výnosy či náklady ve výkazu zisku a ztráty v běžném účetním období, pokud se nejedná o významné chyby.

4. Řízení rizik Úvěrové riziko V souladu se statutem a investiční strategií stanovuje Investiční společnost pravidla a postupy pro výběr investičních instrumentů tak, aby celkový kreditní profil alokovaných investic odpovídal charakteru Fondu. Nové typy instrumentů jsou jednotlivě posuzovány a v případě vhodnosti schvalovány útvarem risk managementu včetně specifikace limitů pro pozice v takových instrumentech. Důraz je kladen na přiměřenou ratingovou strukturu a na diverzifikaci portfolií (především u úrokových portfolií, resp. úrokových částí portfolií). Tržní riziko Fond používá celou řadu nástrojů pro omezování rizikové expozice portfolia, přičemž významná pozornost je věnována tržním rizikům. Fond podléhá kromě zákonných omezení také souboru interních limitů, které přímo ovlivňují cizoměnovou rizikovou expozici, úrokovou rizikovou expozici (pásmo modifikované durace, ve kterém se Fond pohybuje), případně i akciovou alokaci na jednotlivých trzích podle jejich volatility, ratingovou strukturu portfolií (viz výše), popř. další charakteristiky Fondu. Příslušné limity jsou aplikovány adekvátně povaze Fondu.

V případě nákupu instrumentů nového typu jsou tyto instrumenty předem analyzovány nejen z hlediska již zmíněného úvěrového rizika, ale i z hlediska tržního rizika, které mohou vnést do portfolia, popř. které mohou napomoci z portfolia eliminovat, na základě čehož je posouzena jejich vhodnost, popř. ještě přijatelný podíl na portfoliu. Je sledována globální riziková expozice – „Value at Risk“ („VaR“) i riziková expozice v rozložení na „cizoměnový VaR“, „úrokový VaR“ a „akciový VAR“. Na základě takovéhoto rozkladu mohou být identifikovány kritické rizikové segmenty, přičemž tato identifikace pak zpětně ovlivňuje reinvestiční proces. Limity stanovují maximální přípustnou hodnotu VaR pro fond. Níže jsou v procentech uvedeny relativní hodnoty VaR pro jednotlivé typy tržních rizik:


k 31. 12. 2004 4,47 % 4,42 % 1,04 %

Průměr v r. 2004 4,70 % 4,65 % 1,42 %

Relativní riziková expozice je vypočtena jako poměr VaR (rizikové expozice v absolutním vyjádření) a tržní hodnoty portfolia. Relativní VaR k 31. 12. je změřena na 95% hladině spolehlivosti pro horizont 30 dní, průměrná denní relativní VaR odpovídá také 95% hladině spolehlivosti, a to pro horizont 30-ti dní. Dodržování všech výše uvedených limitů je průběžně kontrolováno, přičemž je také průběžně hodnocena efektivnost jejich nastavení a v případě potřeby jsou tyto limity revidovány. Riziko vývoje směnných kurzů, úrokových sazeb, popř. dalších tržních veličin, který by mohl být pro portfolio nepříznivý, je zajišťováno v přiměřeném rozsahu prostřednictvím finančních derivátů. Finanční deriváty jsou nakupovány či prodávány na OTC trhu, neboť tam lze zobchodovat kontrakty, parametry a povahou přesně odpovídajícími potřebám zajištění. V portfoliích se objevují především měnové swapy a měnové forvardy a úrokové swapy. Jak vyplývá z výše uvedeného, jsou derivátové pozice drženy výhradně za účelem zajištění.



107


5. Doplňující informace k účetní závěrce 5.1. Pohledávky za bankami Pohledávky za bankami Běžné účty Celkem

2004 400 679 400 679

2003 – –

2002 – –


5.2. Cenné papíry Jednotlivé druhy cenných papírů podle emitentů, jejich počet, tržní ocenění a úročení jsou uvedeny v Portfoliu, které je součástí této přílohy. Veškeré cenné papíry v majetku Fondu jsou kótované na Burze cenných papírů Praha nebo zahraničních burzách. Dluhové cenné papíry Pořizovací hodnota Tržní přecenění Časové rozlišení diskontu, prémie Alikvotní úrokový výnos Celkem

2004 522 778 –64 755 –6 317 11 812 463 518

2003 – – – – –

2002 – – – – –


5.3. Ostatní aktiva Ostatní aktiva Kladné hodnoty finančních derivátů Celkem

2004 19 564 19 564

2003 – –

2002 – –

5.4. Vlastní kapitál V souladu s postupy účtování Fond nemá základní kapitál. Jmenovitá hodnota podílového listu je 1 Kč. Celková jmenovitá hodnota všech podílových listů je zachycena na účtu Kapitálové fondy. Emisní ážio z rozdílu mezi jmenovitou a prodejní hodnotou podílových listů je vykazováno samostatně. Fond účtuje o emisním ážiu jak při prodeji podílových listů, tak i při jejich zpětném odkupu. Prodejní cena podílového listu je stanovena jako podíl vlastního kapitálu Fondu a počtu vydaných podílových listů. Hodnota podílového listu k 31. 12. 2004 činila Kč 1,0216. Přehled změn Kapitálového fondu

Podílové listy prodané Podílové listy odkoupené Zůstatek k 31. 12. 2004

108

Počet podílových listů (v ks) 856 617 657 256 495 856 361 162

Jmenovitá hodnota podíl. listu 856 617 –256 856 361

Kapitálové fondy celkem 856 617 –256 856 361



Změna oceňovacích rozdílů Z majetku a závazků Zůstatek k 31. 12. 2004 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků

–65 629 –64 755 –874

Ze zajišťovacích derivátů 17 524 – –

Oceňovací rozdíly celkem –48 105 – –

2004 4 017 1 094 160 3 501 65 8 837

2003 – – – – – –

2002 – – – – – –

5.5. Ostatní pasiva Ostatní pasiva Záporné hodnoty finančních derivátů Závazky z obhospodařovatelského poplatku Závazky z vkladů od podílníků Zúčtování se státním rozpočtem Ostatní závazky Celkem

5.6. Výnosy a výdaje příštích období Výdaje příštích období představují nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 ve výši 95 tis. 5.7. Finanční deriváty vykazované jako zajišťovací deriváty


Nominální hodnota 2004 Aktiva 2004 Pasiva – – 470 131 470 131 – – 470 131 470 131 – – 125 812 125 812 125 812 125 812 595 943 595 943

Nominální hodnota 2003 Aktiva 2003 Pasiva – – – – – – – – – – – – – – – –

Nominální hodnota 2002 Aktiva 2002 Pasiva – – – – – – – – – – – – – – – –


Reálná hodnota 2004 kladná 2004 záporná – – 12 018 – – – 12 018 – – – 7 546 4 017 7 546 4017 19 564 4017

Reálná hodnota 2003 kladná 2003 záporná – – – – – – – – – – – – – – – –

Reálná hodnota 2002 kladná 2002 záporná – – – – – – – – – – – – – – – –

Měnové deriváty jsou splatné do jednoho roku. Úrokové deriváty jsou uzavřeny na dobu nad 5 let.


109


5.8. Výnosy a náklady z úroků Výnosy Úroky z vkladů Úroky z dluhových cenných papírů Úroky z derivátů Celkem Náklady Úroky z kontokorentního úvěru Úroky z derivátů Celkem

2004 5 308 20 923 3 515 29 746

2003 – – – –

2002 – – – –

2004 – 2 977 2 977

2003 – – –

2002 – – –

2004 9 601 830 1 55 228 27 10 742

2003 – – – – – – –

2002 – – – – – – –



Poplatek za obhospodařování, hrazený Fondem Investiční společnosti, činí v souladu se statutem fondu 1,50 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu. V souladu se smlouvou o výkonu funkce depozitáře, kterou vykonává Česká spořitelna, a. s., platí Fond poplatek, který byl vypočítáván do 30. 4. 2004 jako 0,12 % a od 1. 5. 2004 jako 0,11% z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu Fondu. + základní sazba DPH.


Zisk/(ztráta) z cenných papírů určených k obchodování Zisk/(ztráta) z kurzových rozdílů Zisk/(ztráta) z derivátů Celkem

2004 –1 663 –7 139 62 896 54 094

2003 – – – –

2002 – – – –

Zisk nebo ztráta z kurzových rozdílů představuje hodnotu realizovaných kurzových rozdílů z devizových účtů a z vypořádání zahraničních pohledávek a závazků. Položka zisk nebo ztráta z derivátů obsahuje zisk nebo ztrátu při vypořádání pevných termínových operací.


110

2004 100 100

2003 – –

2002 – –



5.12. Daň z příjmů Hlavní složky daně z příjmů zahrnují: 2004 3 501 3 501


2003 – –

2002 – –

Daň splatná – daňová analýza: 31. 12. 2004 70 021 – – 70 021 3 501 – – – 3 501

Hospodářský výsledek před zdaněním Přičitatelné položky Odečitatelné položky Základ daně Daň ze základu daně Zahraniční dividendy Daň ze zahraničních dividend Dodatečné odvody daně Daň celkem

5.13. Vztahy se spřízněnými osobami Za spřízněné osoby lze považovat Českou spořitelnu, a. s. a Investiční společnost České spořitelny, a. s. 2004 1 094 95 36 1 225


2003 – – – –

2002 – – – –

Náklady účtované Fondu Českou spořitelnou, a. s. v roce 2004 činily celkem 1 086 tis. Kč, z toho největší položku představuje depozitářský poplatek ve výši 830 tis. Kč. Náklady účtované Investiční společností činily 9 601 tis. Kč, což je roční obhospodařovatelský poplatek.

5.14. Likvidita V tabulce je uvedena zbytková splatnost aktiv členěna podle nejdůležitějších druhů. Vzhledem k tomu, že všechny cenné papíry jsou obchodované na veřejných trzích, prodej je možné realizovat do 3 měsíců. Do 3 měsíců Pohledávky za bankami Dluhové cenné papíry Ostatní aktiva Aktiva celkem

400 679 – – 400 679

3 měsíce– –1 rok – 14 196 – 14 196

1–5 let

Nad 5 let

– 314 134 – 314 134

– 135 188 – 135 188

Nespecifikováno – – 19 564 19 564

Celkem 400 679 463 518 19 564 883 761

5.15. Majetek a závazky vykázané v podrozvaze V položce hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení jsou vykázány zahraniční cenné papíry spravované Českou spořitelnou, a. s.


111


5.16. Majetek a závazky nevykázané v rozvaze a podrozvaze Fond nemá majetek a závazky, které by nebyly vykázány v rozvaze nebo podrozvaze. 5.17. Dodržení ustanovení § 24 odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. V průběhu roku 2004 ani k 31. 12. 2004 nebyl u Fondu porušen limit podle § 24, odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. ve znění pozdějších předpisů. 5.18. Události po datu účetní závěrky Investiční společnost podala dne 28. 1. 2005 na Komisi pro cenné papíry žádost o změnu statutu Fondu v souvislosti s jeho přeměnou na standardní fond splňující požadavky práva Evropských společenství a v souvislosti s uvedením statutu do souladu se zákonem č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování.


112




ISIN Název CP XS0145137286 AGROKOR DD 11/03-04-07 XS0103421128 CEZ FINANCE 7.25/06 (EUR) XS0159049765 CFR MARFA SA 10.5/10-12-07 XS0136561429 SNP PETROM 11.625/02-10-06 XS0111459656 ZELEZNICE SLOV.REP.8/30-05-07 XS0167967354 ALROSA FINANCE 8.125/06-05-03 XS0155792186 BANK KAZAKHSTAN 7.125/10-10-07 XS0170388424 BANK ZENIT (WESTLB)9.25/12-06-06 XS0174040591 CITY OF KIEV (DRESD.BK) 8.75/08 XS0176677184 EVRAZ SECURITIES 8.875/25-09-06 XS0164067836 GAZPROM (MORGAN ST) 9.625/03-13 XS0179102560 GAZPROMBK(GAZINV.) 7.25/30-10-08 XS0167149094 KAZKOMMERTS INTL 8.5/16-04-13 XS0132391938 KAZTRANSOIL 8.5/06-07-06 XS0157813279 KYIVSTAR (DRESDNER BK) 12.75/05 XS0159504637 MDM BANK 10.75/16-12-05 XS0177503058 MMK FINANCE SA 8/21-10-08 XS0162126287 MOBILE TELESYSTEMS 9.75/30-01-08 XS0162680382 PETROKAZACHSTAN FIN 9.625/02-10 XS0139143035 ROSNEFT(ABN AMRO) 12.75/20-11-06 XS0178949946 SBERBANK VAR/24-10-06 XS0186918255 SEVERSTAL (CITIGROUP GLOB) 8.625 XS0166639566 SISTEMA FINANCE 10.25/14-04-08 USN31209AA26 TPSA FINANCE 7.75/08 XS0168848801 TURANALEM FINANCE 7.875/02-06-10 XS0148404279 TYUMEN OIL 11/06-11-07 XS0170487242 URAL SIBERIAN BK 8.875/06-07-06 XS0147683949 VESTEL ELECTRONICS 11.5/05-14-07 XS0182007830 VTB CAPITAL 6.875/11-12-08 XS0168652732 WIM-BILL-DANN (UBS) 8.5/21-05-08 Dluhopisy zahraniční podnik. XS0145624432 BULGARIAN GB 7.5/15-01-13 XS0142739993 CROATIA GB 6.25/11-02-09 XS0147466501 ROMANIAN GB 8.5/08-05-12 XS0187564801 UKRAINE GB 6.875/04-03-11 Dluhopisy zahraniční státní Portfolio celkem

Počet 450 300 300 400 500 300 400 450 300 60 30 7 700 300 300 300 600 600 600 400 65 300 500 300 700 550 300 300 500 600

Tržní cena 33 435,34 32 769,62 34 601,20 34 712,43 33 989,44 23 050,17 24 040,90 22 694,10 23 529,75 227 915,01 265 971,29 2 346 155,60 23 591,90 23 858,09 23 904,83 23 013,14 22 623,76 23 706,90 24 958,31 25 663,84 224 209,13 45 151,36 23 575,62 25 142,33 22 623,16 25 430,12 22 389,38 24 857,80 23 517,33 22 334,56

650 900 600 1 200

37 944,16 33 910,59 39 086,60 23 051,83

Tržní cena celkem 15 045 901,88 9 830 884,90 10 380 360,78 13 884 972,12 16 994 717,46 6 915 052,24 9 616 359,56 10 212 345,44 7 058 924,05 13 674 900,33 7 979 138,69 16 423 089,17 16 514 329,42 7 157 426,22 7 171 449,08 6 903 941,31 13 574 257,83 14 224 140,00 14 974 986,73 10 265 535,00 14 573 593,13 13 545 406,98 11 787 808,73 7 542 699,13 15 836 211,44 13 986 567,79 6 716 813,36 7 457 340,87 11 758 667,13 13 400 736,74 345 408 557,51 24 663 702,38 30 519 532,35 23 451 957,00 27 662 194,98 106 297 386,71 451 705 944,22


AÚV tržní celkem 1 123 782,91 130 707,37 55 212,60 349 304,18 717 805,48 81 772,03 141 645,00 46 547,16 231 570,94 314 274,84 213 469,27 189 170,62 273 536,37 275 648,62 92 674,97 28 049,44 205 758,00 545 146,88 495 105,18 126 735,00 104 163,43 405 086,06 241 976,88 28 888,13 95 889,94 202 962,38 287 809,59 98 592,37 40 575,39 123 566,62 7 267 427,65 1 424 301,19 1 517 007,18 1 008 850,56 594 536,26 4 544 695,19 11 812 122,84

113


Zpráva auditora pro podílníky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Bondinvest – otevřený podílový fond Se sídlem: Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Identifikační číslo: 44796188 Hlavní předmět podnikání: otevřený podílový fond Provedli jsme audit přiložené účetní závěrky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Bondinvest – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004. Za sestavení účetní závěrky je odpovědné představenstvo investiční společnosti. Naší odpovědností je vyjádřit názor na účetní závěrku jako celek na základě provedeného auditu. Náš audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech a auditorskými směrnicemi vydanými Komorou auditorů České republiky. Tyto směrnice vyžadují, abychom plánovali a provedli audit s cílem získat přiměřenou míru jistoty, že účetní závěrka neobsahuje významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrovým způsobem provedené ověření účetních záznamů a dalších informací prokazujících údaje v účetní závěrce. Audit také zahrnuje posouzení účetních postupů a významných odhadů použitých společností při sestavení závěrky a posouzení celkové prezentace účetní závěrky. Jsme přesvědčeni, že provedený audit dává přiměřený základ pro vyslovení výroku na účetní závěrku. Podle našeho názoru účetní závěrka podává ve všech významných ohledech věrný a poctivý obraz aktiv, závazků, vlastního kapitálu a finanční situace fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Bondinvest – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004 a výsledku hospodaření za rok 2004 v souladu se zákonem o účetnictví a příslušnými předpisy České republiky.




114



INVESTIČNÍ SPOLEČNOST ČESKÉ SPOŘITELNY, a. s., BONDINVEST – OTEVŘENÝ PODÍLOVÝ FOND 2004 VÝROČNÍ ZPRÁVA

Rozvaha k 31. 12. 2004


Řádek

Pasiva (v celých tisících Kč) 1 Závazky vůči bankám v tom: repo obchody 2 Závazky vůči nebankovním subjektům v tom: repo obchody 3 Ostatní pasiva a/deriváty b/závazky z obchodování s cennými papíry c/zúčtování se státním rozpočtem d/ostatní pasiva 4 Výnosy a výdaje příštích období 5 Rezervy v tom: rezervy na daně 6 Emisní ážio 7 Ostatní fondy ze zisku 8 Kapitálové fondy 9 Oceňovací rozdíly a/z majetku a závazků b/ze zajišťovacích derivátů 10 Nerozd. zisk nebo neuhrazená ztráta z předchozích období 11 Zisk nebo ztráta za účetní období Pasiva celkem z toho: Vlastní kapitál

Řádek

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39


Běžné období 76 299 76 299

Minulé období 91 258 64 442 26 816


335 317 265 616 69 701 27 861 4 602 757

337 150 259 083 78 067

333 626 218 359 115 267

3 767

3 613

712 3 133 444 079

191 3 576 62 432 237

410 435

Běžné období

Minulé období


5 388

5 221 456

5 388 48

4 765 25

24 304 1 644 18 612 142 3 906 53

10 035

9 549

6 237

404 885 11 264 10 507 757 542 11 917 444 079 438 643

401 580 919 1 353 -434 548 14 395 432 237 426 991

356 105 6 926 8 570 -1 644 372 16 438 410 435 386 078

3 613

115



116

Řádek 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

Běžné období

Minulé období


55 768

85 422

55 768

161 954 10 000 151 954

363 178 363 178

175 545 175 545

138 987 138 987

55 768

161 954

85 422

55 768

161 954

85 422

85 422




Číslo řádku 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19



245 18 4 989 28 4 205 535 221 1 955 929 968 58

37

14

5 111 7 4 481 471 152 5 617 6 293 2 402 –3 078

4 943 69 4 056 664 154 5 893 –2 815 2 254 6 454 257

1 448 133 1 315

1 437 129 1 308

62 62

12 546

16 416

18 745

629 11 917

2 021 14 395

2 307 16 438

20 21 22 23 24 25 26 27


117



118

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32

Běžné období

Minulé období


9 549 2 982 –2 496

6 237 5 467 –2 155

1 966 6 030 –1 759

10 035

9 549

6 237

401 580 50 585 –47 280

356 105 76 375 –30 900

264 165 120 380 –28 440

404 885

401 580

356 105

919 10 345 11 264

6 926 –6 007 919

2 199 4 727 6 926

548 –6 542

372 176 548

379 –7 372

14 395 11 917 –14 395 11 917 438 643

16 438 14 395 –16 438 14 395 426 991

17 360 16 438 –17 360 16 438 386 078



1. Charakteristika a hlavní aktivity Založení a charakteristika společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s., Bondinvest – otevřený podílový fond (dále jen „Fond“ nebo „ISČS, a. s. – Bondinvest OPF“) je účetní jednotka bez právní subjektivity, zřízená Investiční společností České spořitelny, a. s., (dále jen „Investiční společnost“) v souladu se zákonem č. 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech ve znění pozdějších předpisů na základě povolení MF ČR ze dne 27. října 1994 jako otevřený podílový fond. Rozhodnutí nabylo právní moci dne 14. prosince 1994. Depozitářem Fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a. s. K 1. 5. 2004 vstoupil v účinnost zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování (dále jen „Zákon“). V ustanovení § 140 se zrušuje zákon č. 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. Ze souběhu ustanovení § 136, odst. 4. a 8. a ustanovení § 84, odst. 14. Zákona vyplývá, že v přechodném období do platnosti nového statutu Fondu (nejpozději do 30. 4. 2005) platí statut stávající a tedy v platnosti zůstávají i odkazy na ustanovení zákona č. 248/1992 Sb. ve statutu uvedených včetně navazujících právních předpisů. Fond je spravován Investiční společností České spořitelny, a. s., která je podle Zákona odpovědná za obhospodařování majetku ve Fondu. Obhospodařováním majetku se rozumí správa majetku a nakládání s ním. Sídlo společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. Bondinvest – otevřený podílový fond Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Rozhodující předmět činnosti Investiční společnost shromažďuje vydáváním podílových listů peněžní prostředky fyzických i právnických osob pro Fond za účelem jejich kolektivního investování na tuzemských a zahraničních peněžních a kapitálových trzích. Podílové listy jsou vydávány v listinné podobě. Počet vydávaných podílových listů a doba jejich prodeje nejsou nijak omezeny. Fond vykonává svoji činnost pouze na území České republiky. Zaměření Fondu Cílem Fondu je poskytnout investorům růst hodnoty investice za podmínky, že celkový rizikový profil odpovídá kategorii dluhopisových fondů. Fond je řízen takovým způsobem, aby minimalizoval možnost ztráty v horizontu 2 let. Cílem portfolia Fondu je dlouhodobé překonávání výnosu střednědobých českých státních dluhopisů. Dosažení tohoto cíle není zaručeno. Prostředky Fondu jsou investovány do dluhopisů, nástrojů peněžního trhu a jiných dluhových cenných papírů povolených Zákonem.

Průměrná doba do splatnosti je aktivně řízena s ohledem na očekávání budoucího vývoje úrokových sazeb a to takovým způsobem, aby bylo dosaženo cílů Fondu. Fond využívá finančních derivátů k zajištění úrokového a měnového rizika.

2. Východiska pro přípravu účetní závěrky Účetní závěrka byla připravena na základě účetnictví vedeného v souladu se zákonem č. 563/1991 Sb., o účetnictví, příslušnými platnými nařízeními, vyhláškami a vnitřními normami v souladu a v rozsahu stanoveném Vyhláškou Ministerstva financí ČR 501/2002 Sb., ze dne 6. 11. 2002, ve znění pozdějších předpisů, kterou se stanoví uspořádání a obsahové vymezení položek účetní závěrky a rozsah údajů ke zveřejnění pro banky a některé finanční instituce, a Českými účetními standardy pro finanční instituce, kterými se stanoví základní postupy účtování. Příslušné údaje vykazované za dvě bezprostředně předcházející účetní období jsou vykázány v podmínkách roku, za který se účetní závěrka sestavuje. Fond je povinen dodržovat regulační požadavky Zákona. Sestavená účetní závěrka vychází z principu časového rozlišení, kdy transakce a další skutečnosti jsou uznány v době jejich vzniku a zaúčtovány v období, k němuž se vztahují. Účetní závěrka obsahuje rozvahu, výkaz zisku a ztráty, podrozvahu, přehled o změnách ve vlastním kapitálu a přílohu k účetní závěrce. Sestavení účetní závěrky vyžaduje, aby Fond prováděl odhady, které mají vliv na vykazované hodnoty aktiv a pasiv k datu sestavení účetní závěrky a nákladů a výnosů v příslušném účetním období. Tyto odhady jsou založeny na informacích dostupných k datu sestavení účetní závěrky a mohou se od skutečných výsledků lišit. Tato účetní závěrka je nekonsolidovaná. Údaje ve výkazech a v příloze jsou uvedeny v tisících Kč, pokud není uvedeno jinak.

3. Uplatněné účetní metody Okamžik uskutečnění účetního případu Fond účtuje o prodeji a nákupu cenných papírů v okamžiku uzavření smlouvy (tzv. trade date) v případě, že doba mezi uzavřením smlouvy a plněním závazku z této smlouvy není delší než doba obvyklá. Za okamžik uskutečnění účetního případu se v případě smluv o derivátech považuje: a) okamžik, kdy byla uzavřena příslušná smlouva, b) okamžik, kdy došlo ke změně reálné hodnoty derivátu, c) okamžik, kdy došlo k plnění na základě příslušné smlouvy.


119


Dále je okamžikem uskutečnění účetního případu den, ve kterém dojde ke vzniku pohledávky a závazku, jejich změně nebo zániku a k dalším skutečnostem, které jsou předmětem účetnictví a které nastaly.

Cenné papíry V souladu se strategií Fondu jsou všechny cenné papíry klasifikovány jako cenné papíry k obchodování. Cenné papíry se během účetního období přeceňují na reálnou hodnotu denně dle Vyhlášky MF č. 270/2004 Sb., o způsobu stanovení reálné hodnoty majetku a závazků fondu kolektivního investování a o způsobu stanovení aktuální hodnoty akcie nebo podílového listu fondu kolektivního investování (dále jen „Vyhláška“). V účetnictví Fondu se rozdíly mezi pořizovací cenou a cenou stanovenou dle Vyhlášky účtují na rozvahovém účtu Oceňovací rozdíly. Cenné papíry jsou dle Vyhlášky oceněny cenou uvedenou na veřejném trhu, která je případně upravena dle pravidel zakotvených ve Vyhlášce. Nelze-li takto stanovit cenu, použije se hodnota, kterou s vynaložením odborné péče stanovila Investiční společnost, tj. použijí se ceny vypočtené dle oceňovacích modelů založených na diskontování budoucích cash flow dle výnosové křivky vypočtené s využitím systému Reuters a Kondor+. Cenné papíry jsou při prvotním zachycení oceněny pořizovací cenou. Její součástí jsou přímé transakční náklady spojené s pořízením cenných papírů. Rozdíl mezi pořizovací cenou a nominální hodnotou nakoupených dlužných cenných papírů je od okamžiku pořízení do splatnosti cenného papíru rozpouštěn lineárně do výkazu zisku a ztráty. V okamžiku prodeje cenného papíru je na účty nákladů a výnosů zachycen rozdíl mezi prodejní cenou a pořizovací cenou prodávaných cenných papírů zjištěnou váženým průměrem. Realizované kapitálové zisky a ztráty jsou vykázány ve výkazu zisku a ztráty v položce Zisk nebo ztráta z finančních operací. U dlužných cenných papírů je nakoupený alikvotní úrokový výnos (dále jen „AÚV“) ve výši stanovené v emisních podmínkách účtován na zvláštní analytický majetkový účet. Naběhlý AÚV za dobu držby je součástí ocenění cenných papírů a je účtován na zvláštní analytický majetkový účet souvztažně s účtem úrokových výnosů. Ostatní pohledávky Fond účtuje o pohledávkách vzniklých při obchodování s cennými papíry, o pohledávkách z kladné reálné hodnoty derivátů a o ostatních provozních pohledávkách. Dle zásady opatrnosti jsou vytvářeny opravné položky k neuhrazeným pohledávkám za splatné kupóny při zjištění nesolventnosti emitenta a k jiným nedobytným pohledávkám. V roce 2004 nebyly opravné položky účtovány. Úvěry a půjčky K překlenutí dočasného nedostatku finančních prostředků může Fond přijímat úvěry za podmínek stanovených v Zákoně.

120

Finanční deriváty a zajišťovací operace Fond v rámci své činnosti vstupuje do zajišťovacích kontraktů s finančními deriváty. Fond používá finanční deriváty k zajištění úrokového a měnového rizika, kterému je vystaven v důsledku operací na finančních trzích. Kritéria Fondu, která musejí být splněna, aby mohlo být o derivátu účtováno jako o zajišťovacím, jsou následující: > Fond má vypracovanou strategii v oblasti řízení rizik, > na počátku zajištění je zajišťovací vztah formálně zdokumentován, dokumentace obsahuje identifikace zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů, vymezení rizika, které je předmětem zajištění, přístup ke zjišťování, zda je zajištění efektivní, > zajištění je efektivní, tzn. že v jeho průběhu jsou změny reálných hodnot nebo peněžní toky zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů téměř vyrovnány a toto vyrovnání je v rozmezí 80–125 %. Nominální hodnoty finančních derivátů jsou prvotně zachyceny v podrozvaze. Změny reálných hodnot derivátů, které jsou klasifikovány jako zajišťovací (viz výše) jsou vykázány v rozvaze na účtu Oceňovacích rozdílů, který je součástí vlastního kapitálu. Všechny finanční deriváty jsou vykazovány jako aktiva v případě kladné reálné hodnoty a jako pasiva v případě záporné reálné hodnoty. Reálná hodnota derivátů je vypočtena na základě oceňovacích modelů. Zůstatky zaúčtované v rozvaze jsou převáděny do výkazu zisku a ztráty a klasifikovány jako náklady a výnosy v období, ve kterém zajištěné aktivum nebo pasivum ovlivní výkaz zisku a ztráty. V některých případech může být derivát součástí složeného finančního nástroje, který zahrnuje jak hostitelský nástroj, tak i derivát. Fond v souladu s platnými předpisy účtuje o změnách majetku a závazků z titulu změn kurzů nebo cen cenných papírů nebo změn devizových kurzů prostřednictvím účtu Oceňovací rozdíly. Vzhledem k tomu, že majetek Fondu je oceňován reálnou hodnotou, vložené deriváty nebyly v roce 2004 oddělovány. Daň z příjmů Podle platných daňových předpisů činí sazba daně z příjmů právnických osob pro podílové fondy 5%. Od 1. 1. 2005 došlo ke změně účtování oceňovacích rozdílů. Cenné papíry jsou přeceňovány proti účtům výnosů a nákladů. Zůstatky oceňovacích rozdílů k 31. 12. 2004 jsou převedeny do nerozděleného zisky/neuhrazené ztráty minulých let. Z tohoto důvodu nebyla k 31. 12. 2004 počítána odložená daň z oceňovacích rozdílů. Z důvody nejistoty realizace neúčtuje společnost o odložené daňové pohledávce z titulu daňových ztrát minulých let. Přepočty cizích měn Pro přepočet cizích měn je používán kurz devizového trhu vyhlašovaný ČNB platný k danému dni. Aktiva a pasiva v zahraniční měně jsou k rozvahovému dni přepočítána stejným způsobem.



Kurzové rozdíly vzniklé denním přeceňováním majetku a závazků účtovaných v cizích měnách se účtují do vlastního kapitálu.

Vlastní kapitál Fondu Prodejní cena podílového listu je vypočítávána jako podíl vlastního kapitálu Fondu a příslušného počtu podílových listů. Podílové listy jsou prodávány investorům na základě denně stanovované prodejní ceny. Emisní ážio Emisní ážio bylo vykazováno jako součást kapitálových fondů. Od roku 2003 je vykazováno samostatně. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny (viz „Přehled o změnách ve vlastním kapitálu“). Úrokové výnosy a náklady Časové rozlišení úroků vztahující se k aktivům je součástí zůstatků těchto aktiv. Do úrokových výnosů a nákladů jsou od roku 2003 zahrnuty i zisky nebo ztráty ze zajišťovacích úrokových derivátů. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny (viz bod 5.8.). Opravy související s minulými účetními obdobími Opravy nákladů nebo výnosů minulých účetních období jsou účtovány jako výnosy či náklady ve výkazu zisku a ztráty v běžném účetním období.

4. Řízení rizik Úvěrové riziko V souladu se statutem a investiční strategií stanovuje Investiční společnost pravidla a postupy pro výběr investičních instrumentů tak, aby celkový kreditní profil alokovaných investic odpovídal charakteru Fondu. Nové typy instrumentů jsou jednotlivě posuzovány a v případě vhodnosti schvalovány útvarem risk managementu včetně specifikace limitů pro pozice v takových instrumentech. Důraz je kladen na přiměřenou ratingovou strukturu a na diverzifikaci portfolií (především u úrokových portfolií, resp. úrokových částí portfolií). Tržní riziko Fond používá celou řadu nástrojů pro omezování rizikové expozice portfolia, přičemž významná pozornost je věnována tržním rizikům. Fond podléhá kromě zákonných omezení také souboru interních limitů, které přímo ovlivňují cizoměnovou rizikovou expozici, úrokovou rizikovou expozici (pásmo modifikované durace, ve kterém se Fond pohybuje), případně i akciovou alokaci na jednotlivých trzích podle jejich volatility, ratingovou strukturu portfolií (viz výše), popř. další charakteristiky Fondu. Příslušné limity jsou aplikovány adekvátně povaze Fondu. V případě nákupu instrumentů nového typu jsou tyto instrumenty předem analyzovány nejen z hlediska již zmíněného úvěrového rizika, ale

i z hlediska tržního rizika, které mohou vnést do portfolia, popř. které mohou napomoci z portfolia eliminovat, na základě čehož je posouzena jejich vhodnost, popř. ještě přijatelný podíl na portfoliu. Je sledována globální riziková expozice – „Value at Risk“ (“VaR”) i riziková expozice v rozložení na „cizoměnový VaR“, „úrokový VaR“ a „akciový VaR“. Na základě takovéhoto rozkladu mohou být identifikovány kritické rizikové segmenty, přičemž tato identifikace pak zpětně ovlivňuje reinvestiční proces. Limity stanovují maximální přípustnou hodnotu VaR pro Fond. Níže jsou v procentech uvedeny relativní hodnoty VaR pro jednotlivé typy tržních rizik:


k 31. 12. 2004 Průměr pro horizont 1D r. 2004 0,98 % 1,43 % 0,19 % 0,38 % 0,97 % 1,39 %

Relativní riziková expozice je vypočtena jako poměr VaR (rizikové expozice v absolutním vyjádření) a tržní hodnoty portfolia. Relativní VaR k 31. 12. je změřena na 95% hladině spolehlivosti pro horizont 30 dní, průměrná denní relativní VaR odpovídá také 95% hladině spolehlivosti, a to pro horizont 30-ti dní. Dodržování všech výše uvedených limitů je průběžně kontrolováno, přičemž je také průběžně hodnocena efektivnost jejich nastavení a v případě potřeby jsou tyto limity revidovány. Riziko vývoje směnných kurzů, úrokových sazeb, popř. dalších tržních veličin , které by mohlo být pro portfolio nepříznivé, je zajišťováno v přiměřeném rozsahu prostřednictvím finančních derivátů. Finanční deriváty jsou nakupovány či prodávány na OTC trhu, neboť tam lze zobchodovat kontrakty parametry a povahou přesně odpovídající potřebám zajištění. V portfoliích se objevují především měnové swapy, měnové forwardy a úrokové swapy. Jak vyplývá z výše uvedeného, jsou derivátové pozice drženy výhradně za účelem zajištění.



121



31. 12. 2004 76 299 – 76 299

31. 12. 2003 64 442 26 816 91 258

31. 12. 2002 30 893 42 303 73 196



31. 12. 2004 28 159 –298 27 861

31. 12. 2003 – – –

31. 12. 2002 – – –


31. 12. 2004 319 170 11 029 –637 5 755 335 317

31. 12. 2003 332 404 1 695 –3 529 6 580 337 150

31. 12. 2002 320 418 9 610 –1 531 5 129 333 626

Podíl dluhových cenných papírů se splatností do 1 roku na jejich celkovém objemu je 11,25 %, se splatností nad jeden rok s proměnlivým kupónem činí 7,94 %, se splatností nad jeden rok s pevným kupónem 80,81 %.

5.3. Ostatní aktiva Ostatní aktiva Zúčtování se státním rozpočtem Kladné reálné hodnoty derivátů Ostatní pohledávky Celkem

31. 12. 2004 712 757 3 133 4 602

31. 12. 2003 191 – 3 576 3 767

31. 12. 2002 – – 3 613 3 613

V položce ostatní pohledávky jsou zejména uvedeny prostředky poskytnuté České spořitelně, a. s., která jako administrátor zajišťuje výplaty výnosů z podílových listů ve výši 1 106 tis. Kč (2003: 2 464 tis. Kč, 2002: 543 tis. Kč) a pohledávky z kupónů ve výši 2 016 tis. Kč (2003: 1 112 tis. Kč, 2002: 3 070 tis. Kč).

5.4. Vlastní kapitál V souladu s postupy účtování Fond nemá základní kapitál. Jmenovitá hodnota podílových listů je 5 000 Kč a 50 000 Kč. Podílové listy s hodnotou 50 000 Kč jsou vydávány od roku 2003. Celková jmenovitá hodnota všech podílových listů je zachycena na účtu Kapitálové fondy. Emisní ážio z rozdílu mezi jmenovitou a prodejní hodnotou podílových listů je vykazováno samostatně. Fond účtuje o emisním ážiu jak při prodeji podílových listů, tak i při jejich zpětném odkupu.

122



Prodejní cena podílového listu je stanovena jako podíl vlastního kapitálu Fondu a počtu vydaných podílových listů, přičemž podílový list se jmenovitou hodnotou 50 000 Kč je pro výpočet započítán jako 10 ks. Hodnota podílového listu k 31. 12. 2004 činila Kč 5 416,8825 pro podílový list s jmenovitou hodnotou 5 000 Kč. Zisky za rok 2003 ve výši 14 395 tis. Kč a za rok 2002 ve výši 16 262 tis. Kč byly v souladu se statutem Fondu vyplaceny podílníkům. Zůstatek zisku roku 2002 ve výši 176 tis. Kč byl převeden do nerozděleného zisku. Zisk za rok 2004 ve výši 11 917 tis. Kč bude rovněž dle statutu vyplacen podílníkům.



Počet podílových listů (v ks) 71 221 15 275 –6 180 80 316 10 117 –9 456 80 977

Jmenovitá hodnota podíl. listů 356 105 76 375 –30 900 401 580 50 585 –47 280 404 885

Kapitálové fondy celkem 356 105 76 375 –30 900 401 580 50 585 –47 280 404 885


Ze zajišťovacích derivátů –1 644 – – – –434 – – – 757 – –

Oceňovací rozdíly celkem 6 926 – – – 919 – – – 11 264 – –


Zůstatek k 31. 12. 2002 Z toho: z dluhových cenných papírů ostatní majetek a závazky odložená daň Zůstatek k 31. 12. 2003 Z toho: z dluhových cenných papírů ostatní majetek a závazky odložená daň Zůstatek k 31. 12. 2004 Z toho: z dluhových cenných papírů ostatní majetek a závazky

8 570 9 610 182 –1 222 1 353 1 695 –180 –162 10 507 11 029 –522

5.5. Ostatní pasiva Ostatní pasiva Záporné hodnoty finančních derivátů Závazky z obhospodařovatelského poplatku Závazky z obchodování s cennými papíry Závazky vůči podílníkům Odložený daňový závazek Závazek vůči státnímu rozpočtu Ostatní závazky Celkem

31. 12. 2004 – 366 – 4 944 – – 78 5 388


31. 12. 2003 456 391 – 4 089 162 – 123 5 221

31. 12. 2002 1 644 386 18 612 2 122 1 222 142 176 24 304

123


V položce závazky vůči podílníkům jsou uvedeny závazky z vkladů od podílníků ve výši 981 tis. Kč (2003: 1 030 tis. Kč, 2002: 2 122 tis. Kč) a závazky z dosud nevyplacených kupónů ve výši 3 963 tis. Kč (2003: 3 059 tis. Kč, 2002: 0 tis. Kč).

5.6. Výnosy a výdaje příštích období Výdaje příštích období představují nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 ve výši 48 tis. Kč (2003: 25 tis. Kč, 2002: 53 tis. Kč). 5.7. Finanční deriváty vykazované jako zajišťovací deriváty Měnové nástroje Měnové swapy Měnové forwardy Měnové nástroje celkem Úrokové nástroje Úrokové swapy Úrokové nástroje celkem Celkem


Nominální hodnota 2004 Aktiva 2004 Pasiva 55 768 55 768 – – 55 768 55 768 – – 55 768

– – 55 768

Reálná hodnota 2004 kladná 2004 záporná 757 – – – 757 – – – 757

Nominální hodnota 2003 Aktiva 2003 Pasiva 151 954 151 954 – – 151 954 151 954 10 000 10 000 161 954

10 000 10 000 161 954

Reálná hodnota 2003 kladná 2003 záporná – 120 – – – 120

– – –

– – –


– – 85 422

Reálná hodnota 2002 kladná 2002 záporná – 1 514 – 130 – 1 644

336 336 456

– – –

– – 1 644


5.8. Výnosy a náklady z úroků Výnosy Úroky z vkladů u bank Úroky z dluhových cenných papírů Úroky ze zajišťovacích derivátů Celkem Náklady Úroky ze zajišťovacích derivátů Celkem

2004 2 180 15 016 59 17 255

2003 3 458 13 910 16 17 384

2002 2 928 14 686 17 614

2004 245 245

2003 37 37

2002 14 14

Do úrokových výnosů a nákladů jsou od roku 2003 zahrnuty i zisky nebo ztráty ze zajišťovacích úrokových derivátů. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny.

124




Obhospodařovatelský poplatek Depozitářský poplatek Provize a poplatky z obchodů s cennými papíry Správa cenných papírů Ostatní poplatky a provize Celkem

2004 4 205 535 28 166 55 4 989

2003 4 481 471 7 99 53 5 111

2002 4 056 664 69 88 66 4 943

Poplatek za obhospodařování, hrazený Fondem Investiční společnosti, činí v souladu se statutem fondu 1 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu. V souladu se smlouvou o výkonu funkce depozitáře, kterou vykonává Česká spořitelna, a. s., platí Fond poplatek, který je vypočítáván do 30. 4. 2004 jako 0,12 % a od 1. 5. 2004 jako 0,11 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu Fondu + základní sazba DPH.



2004 929 58 968 1 955

2003 6 293 –3 078 2 402 5 617

2002 –2 815 6 454 2 254 5 893

Položka zisk nebo ztráta z derivátů obsahuje zisk nebo ztrátu při vypořádání pevných termínových operací s měnovými nástroji. Zisk nebo ztráta z kurzových rozdílů představuje hodnotu realizovaných kurzových rozdílů z devizových účtů a z vypořádání zahraničních pohledávek a závazků.

5.11. Správní náklady Správní náklady Audit Odměna za výplaty výnosů Celkem

2004 133 1 315 1 448

2003 129 1 308 1 437

2002 62 – 62

2003 2 021 2 021

2002 2 307 2 307

V souladu se změnou statutu je od roku 2003 odměna administrátorovi za výplaty kupónů hrazena Fondem.



2004 629 629


125


Daň splatná – daňová analýza: 31. 12. 2004 12 546 4 18 12 532 627 17 2 0 629


5.13. Vztahy se spřízněnými osobami Za spřízněné osoby lze považovat Českou spořitelnu, a. s. a Investiční společnost České spořitelny, a. s. 2004 366 48 431 845


2003 391 25 115 531

2002 386 53 20 420 20 859

Náklady účtované Fondu Českou spořitelnou, a. s. v roce 2004 činily celkem 2 094 tis. Kč (2003 – 1 938 tis. Kč , 2002 – 826 tis. Kč), z toho největší položku představuje odměna za výplaty kuponů ve výši 1 315 tis. Kč (2003 – 1 308 tis. Kč, v roce 2002 největší položku představoval depozitářský popl. ve výši 664 tis. Kč), které jsou vykázány v položce ostatní správní náklady. Náklady účtované Investiční společností, a. s. činily 4 205 tis. Kč (2003 – 4 481 tis. Kč, 2002 – 4 056 tis. Kč), což je roční obhospodařovatelský poplatek. V položce ostatní závazky v roce 2002 je uvedena částka 18 612 tis. Kč za nákup cenných papírů.

5.14. Likvidita V tabulce je uvedena zbytková splatnost aktiv členěných podle nejdůležitějších druhů. Vzhledem k tomu, že všechny cenné papíry jsou obchodované na veřejných trzích, prodeje je možné realizovat do 3 měsíců. Do 3 měsíců Pohledávky za bankami Dluhové cenné papíry Podílové listy Ostatní aktiva Aktiva celkem

76 299 30 496 – 3 845 110 640

3 měsíce– –1 rok – 7 219 – – 7 219

1–5 let

Nad 5 let

– 161 752 – – 161 752

– 135 850 – – 135 850

Nespecifikováno – – 27 861 757 28 618

Celkem 76 299 335 317 27 861 4 602 444 079

5.15. Majetek a závazky vykázané v podrozvaze V položce hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení jsou vykázány zahraniční a tuzemské cenné papíry spravované Českou spořitelnou, a. s. 5.16. Majetek a závazky nevykázané v rozvaze a podrozvaze Fond nemá majetek a závazky, které by nebyly vykázány v rozvaze nebo podrozvaze.

126



5.17. Dodržení ustanovení § 24 odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. V průběhu roku 2004 ani k 31. 12. 2004 nebyl u Fondu porušen limit podle § 24, odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb.ve znění pozdějších předpisů. 5.18. Události po datu účetní závěrky Investiční společnost podala dne 28. 1. 2005 na Komisi pro cenné papíry žádost o změnu statutu Fondu v souvislosti s jeho přeměnou na standardní fond splňující požadavky práva Evropských společenství a v souvislosti s uvedením statutu do souladu se zákonem č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování.




127


ISIN Název CP CZ0003501355 CESKY TELECOM 3.5/08 CZ0003501306 CESKY TELECOM 4.55/05 Dluhopisy tuz. po 1. 1. 1998 podnik. CZ0001000863 CZECH GB 3.95/02-08-07 CZ0001000798 SD 2.9/08 CZ0001000814 SD 3.7/13 CZ0001000855 SD 3.8/09 CZ0001000822 SD 4.6/18 CZ0001000764 SD 6.55/11 CZ0001000749 SD 6.95/16 Dluhopisy tuz. po 1. 1. 1998 státní XS0174316256 DEXIA CREDIT LOCAL BARR-SKK/EUR XS0090897488 ERSTE BANK 10.16/08 XS0185557609 ERSTE BANK BARR-PLN/EUR XS0126007474 MONUMENT GLOBAL FUNDING 5.75/05 XS0172975111 RWE VAR/04-09 XS0193834156 CEZ FINANCE 4.625/08-06-11 (EUR) Dluhopisy zahraniční podnik. XS0180416934 EIB 2.97/28-11-08 Dluhopisy zahraniční státní AT0000809165 ESPA BOND EMERGING-MARKETS AT0000805684 ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD AT0000637491 ESPA BOND USA HIGH YIELD AT0000626031 ESPA CASH ASSET-BACKED AT0000626056 ESPA SHORT TERM-PREFFERED A Podílové listy zahraniční 20 701 437 070105 MF CZ0001000988 Pokladniční pouk. tuzemské Portfolio celkem

128

Počet 3 700 2 1 3 7 2 2 2

Tržní cena 992 600,00 10 105,00

500 500 600 000 500 400 900

10 226,00 9 907,00 9 789,00 10 180,00 10 216,00 11 646,00 12 406,00

20 1 1 400 50 300

537 400,00 12 277 517,09 10 465 400,00 25 122,30 99 937,50 31 794,98

5

1 010 283,60

3 527 1 412 1 185 1 317 1 309

3 265,85 2 913,06 3 452,29 3 090,67 3 107,73

20

999 528,89

Tržní cena celkem 2 977 800,00 7 073 500,00 10 051 300,00 25 565 000,00 14 860 500,00 35 240 400,00 71 260 000,00 25 540 000,00 27 950 400,00 35 977 400,00 236 393 700,00 10 748 000,00 12 277 517,09 10 465 400,00 10 048 920,00 4 996 875,00 9 538 494,01 58 075 206,10 5 051 418,00 5 051 418,00 11 518 645,90 4 113 245,38 4 090 968,15 4 070 417,99 4 068 024,66 27 861 302,08 19 990 577,74 19 990 577,74 357 423 503,92

AÚV tržní celkem 49 875,00 145 979,17 195 854,17 405 972,22 341 958,33 717 800,00 2 054 111,11 421 666,67 371 166,67 -145 563,89 4 167 111,11 196 875,00 273 755,56 183 050,00 456 849,32 29 458,33 238 565,99 1 378 554,20 13 426,03 13 426,03 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 5 754 945,51



Zpráva auditora pro podílníky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporotrend – otevřený podílový fond Se sídlem: Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Identifikační číslo: 44796188 Hlavní předmět podnikání: otevřený podílový fond

Provedli jsme audit přiložené účetní závěrky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporotrend – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004. Za sestavení účetní závěrky je odpovědné představenstvo investiční společnosti. Naší odpovědností je vyjádřit názor na účetní závěrku jako celek na základě provedeného auditu. Náš audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech a auditorskými směrnicemi vydanými Komorou auditorů České republiky. Tyto směrnice vyžadují, abychom plánovali a provedli audit s cílem získat přiměřenou míru jistoty, že účetní závěrka neobsahuje významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrovým způsobem provedené ověření účetních záznamů a dalších informací prokazujících údaje v účetní závěrce. Audit také zahrnuje posouzení účetních postupů a významných odhadů použitých společností při sestavení závěrky a posouzení celkové prezentace účetní závěrky. Jsme přesvědčeni, že provedený audit dává přiměřený základ pro vyslovení výroku na účetní závěrku. Podle našeho názoru účetní závěrka podává ve všech významných ohledech věrný a poctivý obraz aktiv, závazků, vlastního kapitálu a finanční situace fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporotrend – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004 a výsledku hospodaření za rok 2004 v souladu se zákonem o účetnictví a příslušnými předpisy České republiky.



Michal Petrman Osvědčení č. 1105

Odpovědný auditor:


INVESTIČNÍ SPOLEČNOST ČESKÉ SPOŘITELNY, a. s., SPOROTREND – OTEVŘENÝ PODÍLOVÝ FOND 2004 VÝROČNÍ ZPRÁVA


129

Rozvaha k 31. 12. 2004

130


Řádek


Řádek

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39

Běžné období 178 957 178 957

Minulé období 44 657 44 657

Předminulé období 10 044 10 044

1 741 164 969

926 797 514 33

556 319 434

15 419

1 921 090

101 380 65 972 033

566 797

Běžné období

Minulé období


14 831

2 311

2 081 910

9 064 532 5 235 208

2 311 81

1 171 58

-60 412

-15 508

921 840 78 354 78 321 33

685 183 -43 677 -42 767 -910

29 859 972 033 969 641

-61 340 566 797 564 658

969

-28 29 1 347 397 397

959 859 739 000 000

160 412 1 921 090 1 906 051




Řádek 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

Běžné období

1 741 164 1 741 164


Minulé období


24 073

79 770

24 073

79 770

631 763 631 763

425 779 425 779

24 073

79 770

24 073

79 770

131



132

Číslo řádku 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19

sledovaném 2 488

Skutečnost v účetním období minulém předminulém 1 436 691

76

111

36 340 31 500 1 475 26 476 1 876 1 673 157 023 155 130 –1 763 3 656

15 252 15 210 1 132 12 264 802 1 012 29 487 32 829 –1 901 –1 441

2 8 396 14 807 1 600 11 457 942 808 –54 858 –54 092 –2 376 1 610 227

140 140

131 131

64 64

20

112

72

21 22 23 24 25 26 27

191 164 132

295 30 611

6 –60 423

3 720 160 412

752 29 859

917 –61 340




01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32


Běžné období

Minulé období


–60 412 73 086 –41 667 34 –28 959

–15 508 –122 955 78 051

–75 246 –43 510 103 248

–60 412

–15 508 6 997

29 859 –6 997 29 859 921 840 1 360 589 –934 690

685 183 678 736 –380 739 –61 340

972 602 144 224 –313 955 –117 688

1 347 739

921 840

685 183

78 354 318 646 397 000

–43 677 122 031 78 354

–104 072 60 395 –43 677 20 –20

29 859 160 412 –29 859 160 412 1 906 051

–61 340 29 859 61 340 29 859 969 641

–124 –61 124 –61 564

705 340 705 340 658

133


1. Charakteristika a hlavní aktivity Založení a charakteristika společnosti Investiční společnost České spořitelny a. s., Sporotrend – otevřený podílový fond (dále jen „Fond“ nebo „ISČS, a. s. – Sporotrend OPF“), je účetní jednotka bez právní subjektivity, zřízená Investiční společností České spořitelny, a. s. (dále „Investiční společnost“) v souladu se zákonem č. 248/1992 Sb., na základě povolení MF ČR ze dne 13. listopadu 1997, jako otevřený podílový fond. Činnost fond zahájil dne 31. března 1998. Depozitářem Fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a. s. Na základě žádosti Investiční společnosti ze dne 16. 7. 1999 rozhodla Komise pro cenné papíry v souladu s § 35f odst. 3 zákona č. 248/ 1992 Sb., ze dne 21. 9. 1999 o sloučení otevřeného podílového fondu Investiční společnosti Čechoinvest a otevřeného podílového fondu Investiční společnosti Moravoinvest s otevřeným podílovým fondem Investiční společnosti Sporotrend. Sloučení bylo provedeno ke dni 28. 12. 1999. K 1. 5. 2004 vstoupil v účinnost zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování (dále jen „Zákon“). V ustanovení § 140 se zrušuje zákon č. 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. Ze souběhu ustanovení § 136, odst. 4. a 8. a ustanovení § 84, odst. 14. zákona vyplývá, že v přechodném období do platnosti nového statutu Fondu (nejpozději do 30. 4. 2005) platí statut stávající a tedy v platnosti zůstávají i odkazy na ustanovení zákona č. 248/1992 Sb., ve statutu uvedených včetně navazujících právních předpisů. Fond je spravován Investiční společností České spořitelny, a. s. Investiční společnost je podle Zákona zodpovědná za obhospodařování majetku v podílovém fondu. Obhospodařováním majetku se rozumí správa majetku a nakládání s ním. Sídlo společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. Sporotrend - otevřený podílový fond Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Rozhodující předmět činnosti Investiční společnost shromažďuje vydáváním podílových listů peněžní prostředky fyzických i právnických osob pro Fond za účelem jejich kolektivního investování na tuzemských a zahraničních peněžních a kapitálových trzích. Počet vydávaných podílových listů a doba jejich prodeje nejsou nijak omezeny. Fond vykonává svoji činnost pouze na území České republiky.

ské unie. Vzhledem k možným nepředvídatelným výkyvům na finančních trzích nemůže investiční společnost zaručit dosažení stanoveného cíle. Prostředky Fondu jsou investovány do akcií a dále do jiných cenných papírů povolených Zákonem. Do portfolia Fondu jsou nakupovány i podílové listy otevřených podílových fondů a cenné papíry zahraničních subjektů kolektivního investování, pokud jejich zaměření a cíle investiční politiky nejsou v rozporu s cílem podílového fondu. Regionální a sektorová alokace, stejně jako výběr jednotlivých akciových titulů je řízen s cílem překonání výnosu indexových investic. Fond využívá finančních derivátů k zajištění měnového rizika a rizika nepříznivého vývoje cen na akciových trzích.

2. Východiska pro přípravu účetní závěrky Účetní závěrka byla připravena na základě účetnictví vedeného v souladu se zákonem č. 563/1991 Sb., o účetnictví, příslušnými platnými nařízeními, vyhláškami a vnitřními normami v souladu a v rozsahu stanoveném Vyhláškou Ministerstva financí ČR 501/2002 Sb., ze dne 6. 11. 2002, ve znění pozdějších předpisů, kterými se stanoví uspořádání a obsahové vymezení položek účetní závěrky a rozsah údajů ke zveřejnění pro banky a některé finanční instituce, a Českými účetními standardy pro finanční instituce, kterými se stanoví základní postupy účtování. Příslušné údaje vykazované za dvě bezprostředně předcházející účetní období jsou vykázány v podmínkách roku, za který se účetní závěrka sestavuje. Fond je povinen dodržovat regulační požadavky Zákona. Účetní závěrka respektuje obecné účetní zásady, především zásadu účtování ve věcné a časové souvislosti, zásadu opatrnosti a předpoklad o schopnosti účetní jednotky pokračovat ve svých aktivitách. Účetní závěrka obsahuje rozvahu, výkaz zisku a ztráty, podrozvahu, přehled o změnách ve vlastním kapitálu a přílohu k účetní závěrce. Sestavení účetní závěrky vyžaduje, aby Fond prováděl odhady, které mají vliv na vykazované hodnoty aktiv a pasiv k datu sestavení účetní závěrky a nákladů a výnosů v příslušném účetním období. Tyto odhady jsou založeny na informacích dostupných k datu sestavení účetní závěrky a mohou se od skutečných výsledků lišit. Tato účetní závěrka je nekonsolidovaná. Údaje ve výkazech a v příloze jsou uvedeny v tisících Kč, pokud není uvedeno jinak.

3. Uplatněné účetní metody Zaměření Fondu Cílem investiční politiky Fondu je dlouhodobé zhodnocení prostředků především investicemi do akcií společností z členských zemí Evrop-

134

Okamžik uskutečnění účetního případu Fond účtuje o prodeji a nákupu cenných papírů v okamžiku uzavření smlouvy (tzv. trade date) v případě, že doba mezi uzavřením smlouvy



a plněním závazku z této smlouvy není delší než doba obvyklá pro vypořádání obchodů podle běžných obchodních zvyklostí na daném trhu. Za okamžik uskutečnění účetního případu se v případě smluv o derivátech považuje: a) okamžik, kdy byla uzavřena příslušná smlouva, b) okamžik, kdy došlo ke změn reálné hodnoty derivátu, c) okamžik, kdy došlo k plnění na základě příslušné smlouvy. Dále je okamžikem uskutečnění účetního případu den, ve kterém dojde ke vzniku pohledávky a závazku, jejich změně nebo zániku a k dalším skutečnostem, které jsou předmětem účetnictví a které nastaly.

Cenné papíry V souladu se strategií Fondu jsou všechny cenné papíry klasifikovány jako cenné papíry k obchodování. Cenné papíry se během účetního období přeceňují na reálnou hodnotu denně dle Vyhlášky MF č. 270/2004 Sb., o způsobu stanovení reálné hodnoty majetku a závazků fondu kolektivního investování a o způsobu stanovení aktuální hodnoty akcie nebo podílového listu fondu kolektivního investování (dále jen „Vyhláška“). V účetnictví Fondu se rozdíly mezi pořizovací cenou a cenou stanovenou dle Vyhlášky účtují na rozvahovém účtu Oceňovací rozdíly. Cenné papíry jsou dle Vyhlášky oceněny cenou uvedenou na veřejném trhu, která je případně upravena dle pravidel zakotvených ve Vyhlášce. Nelze-li takto stanovit cenu, použije se hodnota, kterou s vynaložením odborné péče stanovila Investiční společnost, tj. použijí se ceny vypočtené dle oceňovacích modelů založených na diskontování budoucích cash flow dle výnosové křivky vypočtené s využitím systému Reuters a Kondor+. Cenné papíry jsou při prvotním zachycení oceněny pořizovací cenou. Její součástí jsou přímé transakční náklady spojené s pořízením cenných papírů. Rozdíl mezi pořizovací cenou a nominální hodnotou nakoupených dlužných cenných papírů je od okamžiku pořízení do splatnosti cenného papíru rozpouštěn lineárně do úrokových výnosů ve výkazu zisku a ztráty. V okamžiku prodeje cenného papíru je na účty nákladů a výnosů zachycen rozdíl mezi prodejní cenou a pořizovací cenou prodávaných cenných papírů zjištěnou váženým průměrem. Realizované kapitálové zisky a ztráty jsou vykázány ve výkazu zisků a ztráty v položce Zisk nebo ztráta z finančních operací. Repo obchody Prodej cenných papírů se současně sjednaným zpětným nákupem a nákup cenných papírů se současně sjednaným zpětným prodejem se účtuje jako přijetí (resp. poskytnutí) půjčky zajištěné převodem cenných papírů. Cenné papíry půjčené a cenné papíry v repo obchodech se zachycují na samostatných analytických účtech syntetických účtů, kde o nich bylo účtováno před půjčením nebo poskytnutím v repu. K 31. 12. 2004 nebyly uzavřeny žádné repo obchody.

Ostatní pohledávky Fond účtuje o pohledávkách vzniklých při obchodování s cennými papíry, o pohledávkách z kladné hodnoty derivátů a o ostatních provozních pohledávkách. Dle zásady opatrnosti jsou vytvářeny opravné položky ve výši 100 % k neuhrazeným pohledávkám z titulu dividend po uplynutí dvou let od zaúčtování nároku a k jiným nedobytným pohledávkám. Úvěry a půjčky K překlenutí dočasného nedostatku finančních prostředků může Fond přijímat úvěry za podmínek stanovených v Zákoně. Finanční deriváty a zajišťovací operace Fond v rámci své činnosti vstupuje do zajišťovacích kontraktů s finančními deriváty. Fond používá finanční deriváty k zajištění úrokového a měnového rizika, kterému je vystaven v důsledku operací na finančních trzích. Kritéria Fondu, která musejí být splněna, aby mohlo být o derivátu účtováno jako o zajišťovacím, jsou následující: > Fond má vypracovanou strategii v oblasti řízení rizik, > na počátku zajištění je zajišťovací vztah formálně zdokumentován, dokumentace obsahuje identifikace zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů, vymezení rizika, které je předmětem zajištění, přístup ke zjišťování, zda je zajištění efektivní, > zajištění je efektivní, tzn. že v jeho průběhu jsou změny reálných hodnot nebo peněžní toky zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů téměř vyrovnány a toto vyrovnání je v rozmezí 80–125 %. Nominální hodnoty finančních derivátů jsou prvotně zachyceny v podrozvaze. Změny reálných hodnot derivátů, které jsou klasifikovány jako zajišťovací (viz výše) jsou vykázány v rozvaze na účtu Oceňovacích rozdílů, který je součástí vlastního kapitálu. Všechny finanční deriváty jsou vykazovány jako aktiva v případě kladné reálné hodnoty a jako pasiva v případě záporné reálné hodnoty. Reálná hodnota derivátů je vypočtena na základě oceňovacích modelů. Zůstatky zaúčtované v rozvaze jsou převáděny do výkazu zisku a ztráty a klasifikovány jako náklady a výnosy v období, ve kterém zajištěné aktivum nebo pasivum ovlivní výkaz zisku a ztráty. V některých případech může být derivát součástí složeného finančního nástroje, který zahrnuje jak hostitelský nástroj, tak i derivát. Fond v souladu se platnými předpisy účtuje o změnách majetku a závazků z titulu změn kurzů nebo cen cenných papírů nebo změn devizových kurzů prostřednictvím účtu Oceňovací rozdíly. Vzhledem k tomu, že majetek Fondu je oceňován reálnou hodnotou, vložené deriváty nebyly v roce 2004 oddělovány. Daň z příjmů Podle platných daňových předpisů činí sazba daně z příjmů právnických osob pro podílové fondy 5 %.


135


Od 1. 1. 2005 došlo ke změně účtování oceňovacích rozdílů. Cenné papíry jsou přeceňovány proti účtům výnosů a nákladů. Zůstatky oceňovacích rozdílů k 31. 12. 2004 jsou převedeny do nerozděleného zisky/neuhrazené ztráty minulých let. Z tohoto důvodu nebyla k 31. 12. 2004 počítána odložená daň z oceňovacích rozdílů. Z důvody nejistoty realizace neúčtuje společnost o odložené daňové pohledávce z titulu daňových ztrát minulých let.

Přepočty cizích měn Pro přepočet cizích měn je používán kurz devizového trhu vyhlašovaný ČNB platný k danému dni. Aktiva a pasiva v zahraniční měně jsou k rozvahovému dni přepočítána stejným způsobem. Kurzové rozdíly vzniklé denním přeceňováním majetku a závazků účtovaných v cizích měnách se účtují do vlastního kapitálu. Vlastní kapitál Fondu Prodejní cena podílového listu je vypočítávána jako podíl vlastního kapitálu Fondu a příslušného počtu podílových listů. Podílové listy jsou prodávány investorům na základě denně stanovované prodejní ceny. Emisní ážio Emisní ážio bylo vykazováno jako součást kapitálových fondů. Od roku 2003 je vykazováno samostatně. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny (viz „Přehled o změnách ve vlastním kapitálu“). Úrokové výnosy Časové rozlišení úroků vztahující se k termínovým vkladům je zahrnuto do celkových zůstatků těchto vkladů. Opravy související s minulými účetními obdobími. Opravy nákladů nebo výnosů minulých účetních období jsou účtovány jako výnosy či náklady ve výkazu zisku a ztráty v běžném účetním období, pokud se nejedná o významné chyby.

4. Řízení rizik Úvěrové riziko V souladu se statutem a investiční strategií stanovuje Investiční společnost pravidla a postupy pro výběr investičních instrumentů tak, aby celkový kreditní profil alokovaných investic odpovídal charakteru Fondu. Nové typy instrumentů jsou jednotlivě posuzovány a v případě vhodnosti schvalovány útvarem risk managementu včetně specifikace limitů pro pozice v takových instrumentech. Důraz je kladen na přiměřenou ratingovou strukturu a na diverzifikaci portfolií (především u úrokových portfolií, resp. úrokových částí portfolií).

136

Tržní riziko Fond používá celou řadu nástrojů pro omezování rizikové expozice portfolia, přičemž významná pozornost je věnována tržním rizikům. Fond podléhá kromě zákonných omezení také souboru interních limitů, které přímo ovlivňují cizoměnovou rizikovou expozici úrokovou rizikovou expozici (pásmo modifikované durace, ve kterém se Fond pohybuje, případně i akciovou alokaci na jednotlivých trzích podle jejich volatility, ratingovou strukturu portfolií (viz výše), popř. další charakteristiky Fondu. Příslušné limity jsou aplikovány adekvátně povaze Fondu. V případě nákupu instrumentů nového typu, jsou tyto instrumenty předem analyzovány nejen z hlediska již zmíněného úvěrového rizika, ale i z hlediska tržního rizika, které mohou vnést do portfolia, popř. které mohou napomoci z portfolia eliminovat, na základě čehož je posouzena jejich vhodnost, popř. ještě přijatelný podíl na portfoliu. Je sledována globální riziková expozice – „Value at Risk“ („VaR“) i riziková expozice v rozložení na „cizoměnový VaR“, „úrokový VaR“ a „akciový VAR“. Na základě takovéhoto rozkladu mohou být identifikovány kritické rizikové segmenty, přičemž tato identifikace pak zpětně ovlivňuje reinvestiční proces. Limity stanovují maximální přípustnou hodnotu VaR pro Fond. Níže jsou v procentech uvedeny relativní hodnoty VaR pro jednotlivé typy tržních rizik:

Globální VaR Cizoměnový VaR Akciový VaR

k 31. 2. 2004 7,53 % 2,82 % 6,50 %

Průměr v r. 2004 8,22 % 2,75 % 7,16 %

Relativní riziková expozice je vypočtena jako poměr VaR (rizikové expozice v absolutním vyjádření) a tržní hodnoty portfolia. Relativní VaR k 31. 12. je změřena na 95 % hladině spolehlivosti pro horizont 30 dní, průměrná denní relativní VaR odpovídá také 95 % hladině spolehlivosti, a to pro horizont 30-ti dní. Dodržování všech výše uvedených limitů je průběžně kontrolováno, přičemž je také průběžně hodnocena efektivnost jejich nastavení a v případě potřeby jsou tyto limity revidovány. Riziko vývoje směnných kurzů, úrokových sazeb, popř. dalších tržních veličin, které by mohlo být pro portfolio nepříznivé, je zajišťováno v přiměřeném rozsahu prostřednictvím finančních derivátů. Finanční deriváty jsou nakupovány či prodávány na OTC trhu, neboť tam lze zobchodovat kontrakty, parametry a povahou přesně odpovídající potřebám zajištění. V portfoliích se objevují především měnové swapy a měnové forwardy a úrokové swapy. Jak vyplývá z výše uvedeného, jsou derivátové pozice drženy výhradně za účelem zajištění.

Riziko likvidity Dalším monitorovaným rizikem je riziko likvidity. Představuje riziko, že Fond nebude mít dostatek pohotovostních zdrojů ke splnění svých závazků vyplývajících z finančních kontraktů. Likvidita je monitorována



a řízena na základě očekávaných peněžních toků a v souvislosti s tím je upravována struktura portfolia cenných papírů a termínových vkladů. Podle Zákona je Investiční společnost povinna odkoupit podílový list bez zbytečného odkladu, nejpozději však do jednoho měsíce ode dne

uplatnění práva na jeho odkoupení. Jelikož v držení Fondu jsou cenné papíry obchodované na světových burzách, které lze realizovat během několika dnů, je nepravděpodobné, že by Fond nebyl z důvodu absence likvidních prostředků schopen dostát svým závazkům.


2004 178 957 – 178 957

2003 44 657 – 44 657

2002 10 044 – 10 044

Běžné účty v bankách jsou splatné na požádání.


2004 1 343 986 397 178 1 741 164

2003 848 335 78 462 926 797

2002 599 027 –42 708 556 319

2004 4 762 – 1 292 – –5 085 969

2003 4 762 101 653 33 –5 035 514

2002 4 762 15 528 – –4 871 434

5.3. Ostatní aktiva Ostatní aktiva Pohledávky z obchodování s cennými papíry Zúčtování se státním rozpočtem Ostatní pohledávky Kladné hodnoty finančních derivátů Opravné položky Celkem

Opravné položky k 31. 12. 2004 představují opravné položky k pohledávkám z obchodování s cennými papíry ve výši 4 762 tis. Kč, které představují neuhrazený doplatek kupní ceny cenných papírů a byly řádně v zákonné lhůtě přihlášeny do konkurzního řízení (2003: 4 762 tis. Kč, 2002: 4 762 tis. Kč) a k ostatním pohledávkám ve výši 323 tis. Kč (2003: 273 tis. Kč, 2002: 109 tis. Kč).

5.4. Vlastní kapitál V souladu s postupy účtování Fond nemá základní kapitál. Jmenovitá hodnota podílového listu je 1 Kč. Celková jmenovitá hodnota všech podílových listů je zachycena na účtu Kapitálové fondy. Emisní ážio z rozdílu mezi jmenovitou a prodejní hodnotou podílových listů je vykazováno samostatně. Fond účtuje o emisním ážiu jak při prodeji podílových listů, tak i při jejich zpětném odkupu. Prodejní cena podílového listu je stanovena jako podíl vlastního kapitálu Fondu a počtu vydaných podílových listů.


137


Účetní hodnota podílového listu k 31. 12. 2004 činila Kč 1,2452. V souladu se statutem Fondu byla ztráta za rok 2002 ve výši 61 340 tis. Kč pokryta z Kapitálového fondu a zisk za rok 2003 ve výši 29 859 tis. Kč byl převeden do Fondu reinvestic. Zisk za rok 2004 ve výši 160 412 tis. Kč bude převeden v souladu se statutem Fondu do Fondu reinvestic.

Přehled změn Kapitálového fondu Počet podílových listů (v ks) Zůstatek k 31. 12. 2002 Podílové listy prodané Podílové listy odkoupené Použití fondu na krytí ztráty Zůstatek k 31. 12. 2003 Podílové listy prodané Podílové listy odkoupené Použití fondu na krytí ztráty Zůstatek k 31. 12. 2004

806 832 525 678 735 657 –380 738 798 – 1 104 829 384 1 360 588 890 –934 690 173 – 1 530 728 101

Jmenovitá hodnota podíl. listů 806 833 678 736 –380 739 – 1 104 830 1 360 589 –934 690 – 1 530 729

Vklad při sloučení fondu 3 556 – – – 3 556 – – – 3 556

Použití fondu na krytí ztráty – 125 206 – – –61 340 –186 546 – – – –186 546

Kapitálové fondy celkem 685 183 678 736 –380 739 –61 340 921 840 1 360 589 –934 690 – 1 347 739

Změna oceňovacích rozdílů Z majetku a závazků Zůstatek k 31. 12. 2002 Zůstatek k 31. 12. 2003 Zůstatek k 31. 12. 2004

–42 767 78 321 397 000

Ze zajišťovacích derivátů –910 33 –

Oceňovací rozdíly celkem –43 677 78 354 397 000

Oceňovací rozdíly z majetku a závazků představují oceňovací rozdíly akcií a kurzové rozdíly při přecenění ostatního majetku a závazků.

5.5. Ostatní pasiva Ostatní pasiva Záporné hodnoty finančních derivátů Závazky z obhospodařovatelského poplatku Závazky z obchodování s cennými papíry Závazky z vkladů od podílníků Závazek vůči státnímu rozpočtu Ostatní závazky Celkem

2004 – 2 859 9 064 1 091 532 1 285 14 831

2003 – 1 454 – 454 – 403 2 311

2002 910 847 14 22 – 288 2 081

5.6. Finanční deriváty vykazované jako zajišťovací deriváty

Měnové nástroje Měnové swapy Měnové forwardy Celkem

138

Nominální hodnota 2004 Aktiva 2004 Pasiva – – – – – –

Nominální hodnota 2003 Aktiva 2003 Pasiva 24 073 24 073 – – 24 073 24 073

Nominální hodnota 2002 Aktiva 2002 Pasiva – – 79 770 79 770 79 770 79 770




Reálná hodnota 2004 kladná 2004 záporná – – – – – –

Reálná hodnota 2003 kladná 2003 záporná 33 – – – 33 –

Reálná hodnota 2002 kladná 2002 záporná – – – 910 – 910

K 31. 12. 2004 Fond nevykazoval žádné deriváty. Veškeré deriváty v roce 2003 a 2002 byly splatné do jednoho roku.

5.7. Výnosy a výdaje příštích období Výdaje příštích období představují nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 ve výši 208 tis. Kč (2003: 81 tis. Kč, 2002: 58 tis. Kč). 5.8. Výnosy z akcií a podílů 2004 11 537 24 803 36 340

2003 10 239 5 013 15 252

2002 2 281 6 115 8 396

Výnosy Úroky z vkladů u bank Celkem

2004 2 488 2 488

2003 1 436 1 436

2002 691 691

Náklady Úroky z kontokorentního úvěru Celkem

2004 – –

2003 – –

2002 2 2

2004 26 476 1 876 1 475 212 1 205 256 31 500

2003 12 264 802 1 132 109 682 221 15 210

2002 11 457 941 1 600 44 557 208 14 807

Tuzemské dividendy Zahraniční dividendy Přijaté dividendy celkem

5.9. Výnosy a náklady z úroků



Poplatek za obhospodařování, hrazený Fondem Investiční společnosti, činí v souladu se statutem Fondu 1,80 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu. V souladu se smlouvou o výkonu funkce depozitáře, kterou vykonává Česká spořitelna, a. s., platí Fond poplatek, který byl vypočítáván do 30. 4. 2004 jako 0,12 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu Fondu. Od 1. 5. 2004 byl koeficient pro výpočet poplatku změněn na 0,11 % + základní sazba DPH.


139




2004 155 130 3 656 –1 763 157 023

2003 32 829 –1 441 –1 901 29 487

2002 –54 092 1 610 –2 376 –54 858



2004 140 140

2003 131 131

2002 64 64

2004 3 720 – 3 720

2003 752 – 752

2002 917 – 917



Daň splatná – daňová analýza: 31. 12. 2004 164 132 4 932 36 452 132 612 – – 24 802 3 720 – 3 720

Hospodářský výsledek před zdaněním Přičitatelné položky Odečitatelné položky Ostatní – uplatnění daňových ztrát Základ daně Daň ze základu daně Zahraniční dividendy Daň ze zahraničních dividend Dodatečné odvody daně Daň celkem

Z důvodu nejisté realizace společnost nezaúčtovala odloženou daňovou pohledávku ve výši 4 166 tis. Kč z titulu daňových ztrát minulých let.

5.14. Odpisy nepromlčených pohledávek

Odpisy nepromlčených pohledávek

140

2004 6

2003 20

2002 –



Odepsané pohledávky ve výši 6 tis. Kč v roce 2004 (2003: 20 tis. Kč) se týkají nedoplatků daní ze zahraničních dividend. Odpisy nepromlčených pohledávek jsou součástí položky Odpisy a tvorba opravných položek k pohledávkám ve výkazu zisku a ztráty.

5.15. Vztahy se spřízněnými osobami Za spřízněné osoby lze považovat Českou spořitelnu, a. s. a Investiční společnost České spořitelny, a. s. 2004 2 859 208 10 206 13 273

Závazky z titulu obhospodařovatelského poplatku – ISČS,a. s. Nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 – ČS,a. s. Ostatní závazky ke spřízněným osobám Celkem

2003 1 454 81 307 1 842

2002 847 58 1 112 2 017

Náklady účtované Fondu Českou spořitelnou, a. s. v roce 2004 činily celkem 4 811 tis. Kč (2003: 1 236 tis. Kč, 2002: 1 190 tis. Kč), z toho největší položku představuje depozitářský poplatek ve výši 1 876 tis. Kč (2003: 802 tis. Kč, 2002: 942 tis. Kč). Náklady účtované Investiční společností činily 26 476 tis. Kč (2003: 12 264 tis. Kč, 2002: 11 457 tis. Kč), což je roční obhospodařovatelský poplatek. V položce ostatní závazky vůči ČS, a. s. je významnou položkou nákup zahraničních akcií v závěru roku 2004 s vypořádáním v roce 2005 ve výši 9 064 tis. Kč.

5.16. Likvidita V tabulce je uvedena zbytková splatnost aktiv členěných podle nejdůležitějších druhů. Do 3 měsíců Pohledávky za bankami Akcie a podílové listy Ostatní aktiva Aktiva celkem

178 957 – 969 179 926

3 měsíce– –1 rok – – – –

1–5 let

Nad 5 let

– – – –

– – – –

Nespecifikováno – 1 741 164 – 1 741 164

Celkem 178 957 1 741 164 969 1 921 090

5.17. Majetek a závazky vykázané v podrozvaze V položce hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení jsou vykázány tuzemské a zahraniční cenné papíry spravované Českou spořitelnou a. s. 5.18. Majetek a závazky nevykázané v rozvaze a podrozvaze Fond nemá majetek a závazky, které by nebyly vykázány v rozvaze nebo podrozvaze. 5.19. Dodržení ustanovení § 24 odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. V průběhu roku 2004 byl několikrát překročen limit podle § 24 odst. 1) zák. č. 248/1992 Sb. u emitentů OTP Bank a MOL Magyar Olaj és Gázipari Rt. vlivem změn kurzu cenného papíru, podle § 24 odst. 7). Tyto skutečnosti byly vždy nahlášeny Komisi pro cenné papíry podle § 24, odst. 8. 5.20. Události po datu účetní závěrky Investiční společnost podala dne 28. 1. 2005 na Komisi pro cenné papíry žádost o změnu statutu Fondu v souvislosti s jeho přeměnou na standardní fond splňující požadavky práva Evropských společenství a v souvislosti s uvedením statutu do souladu se zákonem č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování.




141


ISIN Název CP CZ0009093209 CESKY TELECOM, A. s. CZ0005112300 CEZ, A. s. CZ0008002854 INVESTICNI A POSTOVNI BANKA CZ0008019106 KOMERCNI BANKA, A. s. CZ0009091500 UNIPETROL, A. s. Akcie tuzemské AT0000652011 ERSTE BANK (CZK) NL0000405173 ZENTIVA BV AT0000995006 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AT0000743059 OMV AG HU0000069448 ANTENNA HUNGARIA HU0000072640 BORSOD CHEM HU0000074067 DANUBIUS HOTELS HU0000069232 DEMASZ HU0000067707 FHB LAND CREDIT AND MORTG. BANK HU0000067624 GEDEON RICHTER RT. HU0000068952 MAGYAR OLAJ-ES GAZIPARI HU0000073507 MATAV RT. HU0000052857 NABI RT. HU0000061726 OTP BANK HU0000073457 RABA PLAGORA00067 AGORA PLPEKAO00016 BANK PEKAO PLBZ00000044 BANK ZACHODNI WBK PLCMPLD00016 COMPUTERLAND PLELTIM00013 ELEKTRIM PLGTC0000037 GLOBE TRADE CENTRE PLKGHM000017 KGHM POLSKA MIEDZ SA PLNETIA00014 NETIA PLPKN0000018 POLSKI KONCERN NAFTOWY PLPKO0000016 POWSZECHNA KASA OSZ. BANK POLSKI PLPROKM00013 PROKOM SOFTWARE PLSOFTB00016 SOFTBANK SA PLTLKPL00017 TELEKOMUNIKACJA POLSKA PLTVN0000017 TVN SA PLWSIP000015 WYDAWNICTWA SZKOLNE I PEDAGOG. US5597761098 MATAV RT. (ADR) US6074091090 MOBILE TELESYSTEMS USX607461166 OTP BANK (GDR) US72917Q2021 PLIVA DD (GDR) US9001112047 TURKCELL ILETISIM HIZMETLERI ADR US68370R1095 VIMPELCOM Akcie zahraniční US4642867729 ISHARES MSCI SOUTH KOREA INDEX US4642867315 ISHARES MSCI TAIWAN INDEX Podílové listy zahraniční Portfolio celkem

142

Počet 132 300 63 000 55 000 33 100 121 155

Tržní cena 369,20 340,70 0,00 3 272,00 98,20

34 524 88 300 26 038 4 613 2 900 293 006 674 24 895 39 840 56 346 116 961 1 219 543 104 946 229 440 313 309 30 700 52 455 7 528 6 460 70 000 27 600 57 000 170 000 164 721 92 229 15 987 16 000 777 612 65 000 276 205 4 000 7 500 29 000 154 011 10 000 28 000

1 187,00 757,60 2 025,92 6 753,79 477,17 229,17 666,80 1 908,68 1 598,83 2 770,06 1 575,28 107,21 48,96 686,63 84,28 423,67 1 029,34 723,52 827,95 47,36 790,65 233,47 33,27 281,95 207,36 1 096,47 208,11 147,69 292,39 73,10 534,08 3 064,01 1 364,27 279,56 404,81 808,27

8 500 60 000

654,18 269,72

Tržní cena celkem 48 845 160,00 21 464 100,00 0,00 108 303 200,00 11 897 421,00 190 509 881,00 40 979 988,00 66 896 080,00 52 750 970,06 31 155 214,13 1 383 790,10 67 146 737,57 449 421,31 47 516 489,02 63 697 227,84 156 081 744,41 184 246 019,98 130 744 887,90 5 137 767,86 157 539 836,54 26 405 431,87 13 006 705,84 53 994 134,61 5 446 681,14 5 348 550,54 3 315 525,50 21 822 050,40 13 307 601,90 5 655 413,80 46 443 118,89 19 124 623,89 17 529 313,85 3 329 697,60 114 844 116,58 19 005 532,00 20 190 088,33 2 136 304,80 22 980 037,50 39 563 685,00 43 055 700,19 4 048 065,00 22 631 590,80 1 528 910 144,75 5 560 498,13 16 183 314,00 21 743 812,13 1 741 163 837,88



Zpráva auditora pro podílníky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Eurotrend – otevřený podílový fond Se sídlem: Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Identifikační číslo: 44796188 Hlavní předmět podnikání: otevřený podílový fond

Provedli jsme audit přiložené účetní závěrky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Eurotrend – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004. Za sestavení účetní závěrky je odpovědné představenstvo investiční společnosti. Naší odpovědností je vyjádřit názor na účetní závěrku jako celek na základě provedeného auditu. Náš audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech a auditorskými směrnicemi vydanými Komorou auditorů České republiky. Tyto směrnice vyžadují, abychom plánovali a provedli audit s cílem získat přiměřenou míru jistoty, že účetní závěrka neobsahuje významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrovým způsobem provedené ověření účetních záznamů a dalších informací prokazujících údaje v účetní závěrce. Audit také zahrnuje posouzení účetních postupů a významných odhadů použitých společností při sestavení závěrky a posouzení celkové prezentace účetní závěrky. Jsme přesvědčeni, že provedený audit dává přiměřený základ pro vyslovení výroku na účetní závěrku. Podle našeho názoru účetní závěrka podává ve všech významných ohledech věrný a poctivý obraz aktiv, závazků, vlastního kapitálu a finanční situace fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Eurotrend – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004 a výsledku hospodaření za rok 2004 v souladu se zákonem o účetnictví a příslušnými předpisy České republiky.





INVESTIČNÍ SPOLEČNOST ČESKÉ SPOŘITELNY, a. s., EUROTREND – OTEVŘENÝ PODÍLOVÝ FOND 2004 VÝROČNÍ ZPRÁVA


143

Rozvaha k 31. 12. 2004

144


Řádek


Řádek

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39




418 131 1 758 185

239 627 3 051

117 387 621

423 825

2 424 204 423 61 258 192

125 645

Běžné období

Minulé období


1 388

12 492

364

1 573

115 506

11 888 415 973 46

604 11

364 10

–335 803

–145 548

–23 432

801 363 –40 598 –40 783 185

449 131 –35 445 –35 445

271 697 –82 574 –82 574

–2 571 423 825 422 391

–22 449 258 192 245 689

–40 420 125 645 125 271




Řádek 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

Běžné období

Minulé období


239 627 239 627

117 387 117 387

30 656 30 656 418 131 418 131 30 656 30 656


145



146

Číslo řádku 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19

sledovaném 344

Skutečnost v účetním období minulém předminulém 168 134

1 4 499 3 720 330 2 985 186 219 –22 387 –22 162 –225

4 3 826 3 366 322 2 555 208 281 –40 392 –41 772 –183 1 563

131 131

124 124

60 60

20

54

16

21 22 23 24 25 26 27

137 –737

226 –21 775

–39 862

1 834 –2 571

674 –22 449

558 –40 420

12 379 8 809 630 7 260 514 405 –4 437 –9 070 –631 5 264




01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32


Běžné období

Minulé období


–145 548 –412 110 221 855

–23 432 –289 383 167 267

–20 609 –56 626 53 803

–335 803

–145 548

–23 432

449 131 798 969 –424 287 –22 450

271 697 512 884 –295 030 –40 420

305 007 109 859 –116 477 –26 692

801 363

449 131

271 697

–35 445 –5 153 –40 598

–82 574 47 129 –35 445

–62 561 –20 013 –82 574

–22 449 –2 571 22 449 –2 571 422 391

–40 420 –22 449 40 420 –22 449 245 689

–26 692 –40 420 26 692 –40 420 125 271

147


1. Charakteristika a hlavní aktivity Založení a charakteristika společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s., Eurotrend - otevřený podílový fond (dále jen „Fond“ nebo „ISČS, a. s. – EUROTREND OPF“) je účetní jednotka bez právní subjektivity, zřízená Investiční společností České spořitelny, a. s (dále jen „Investiční společnost)“v souladu se zákonem č. 248/1992 Sb. o investičních společnostech a investičních fondech na základě povolení Komise pro cenné papíry ze dne 19. července 2000 jako otevřený podílový fond. Činnost Fond zahájil 1. září 2000. Depozitářem Fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a. s. K 1. 5. 2004 vstoupil v účinnost zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování (dále jen „Zákon“). V ustanovení § 140 se zrušuje zákon č. 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech . Ze souběhu ustanovení § 136, odst. 4. a 8. ustanovení § 84, odst. 14 zákona vyplývá, že v přechodném období do platnosti nového statutu Fondu (nejpozději do 30. 4. 2005 ) platí statut stávající a tedy v platnosti zůstávají i odkazy na ustanovení zákona č.248/1992 Sb. ve statutu uvedených včetně navazujících právních předpisů. Fond je spravován Investiční společností České spořitelny, a. s. Investiční společnost je dle Zákona zodpovědná za obhospodařování majetku ve Fondu. Obhospodařováním majetku se rozumí správa majetku a nakládání s ním. Sídlo společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. Eurotrend – otevřený podílový fond Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Rozhodující předmět činnosti Fond shromažďuje vydáváním podílových listů peněžní prostředky fyzických i právnických osob za účelem jejich kolektivního investování na tuzemských a zahraničních peněžních a kapitálových trzích. Počet vydávaných podílových listů a doba jejich prodeje nejsou nijak omezeny. Fond vykonává svoji činnost pouze na území České republiky. Zaměření Fondu Cílem investiční politiky Fondu je dlouhodobé zhodnocení investicemi do akcií evropských společností. Vzhledem k možným nepředvídatelným výkyvům na finančních trzích nemůže investiční společnost zaručit dosažení stanoveného cíle. Prostředky shromážděné ve Fondu jsou investovány do akcií a dále do jiných cenných papírů povolených Zákonem. Regionální a sektorová alokace, stejně jako výběr jednotlivých akciových titulů je řízen s cílem překonání výnosu indexových investic. Do portfolia Fondu jsou nakupovány i podílové listy otevřených podílových fondů a cenné papíry zahraničních subjektů kolektivního in-

148

vestování, pokud jejich zaměření a cíle investiční politiky nejsou v rozporu s cílem Fondu. Fond příležitostně využívá finančních derivátů k zajištění měnového rizika a rizika nepříznivého vývoje cen na akciových trzích.


3. Uplatněné účetní metody Okamžik uskutečnění účetního případu Fond účtuje o prodeji a nákupu cenných papírů v okamžiku uzavření smlouvy (tzv. trade date) v případě, že doba mezi uzavřením smlouvy a plněním závazku z této smlouvy není delší než doba obvyklá. Za okamžik uskutečnění účetního případu se v případě smluv o derivátech považuje: a) okamžik, kdy byla uzavřena příslušná smlouva, b) okamžik, kdy došlo ke změně reálné hodnoty derivátu, c) okamžik, kdy došlo k plnění na základě příslušné smlouvy.



Dále je okamžikem uskutečnění účetního případu den, ve kterém dojde ke vzniku pohledávky a závazku, jejich změně nebo zániku a k dalším skutečnostem, které jsou předmětem účetnictví a které nastaly.

Cenné papíry V souladu se strategií Fondu jsou všechny cenné papíry klasifikovány jako cenné papíry k obchodování. Cenné papíry se během účetního období přeceňují na reálnou hodnotu denně dle vyhlášky MF č. 270/2004 Sb., o způsobu stanovení reálné hodnoty majetku a závazků fondu kolektivního investování a způsobu stanovení aktuální hodnoty akcie nebo podílového listu fondu kolektivního investování (dále jen „Vyhláška“). V účetnictví Fondu se rozdíly mezi pořizovací cenou a cenou stanovenou dle Vyhlášky účtují na rozvahovém účtu Oceňovací rozdíly. Cenné papíry jsou dle Vyhlášky oceněny cenou uvedenou na veřejném trhu, která je případně upravena dle pravidel zakotvených ve Vyhlášce. Nelze-li takto stanovit cenu, použije se hodnota, kterou s vynaložením odborné péče stanovila Investiční společnost, tj. použijí se ceny vypočtené dle oceňovacích modelů založených na diskontování budoucích cash flow dle výnosové křivky vypočtené s využitím systému Reuters a Kondor+. Cenné papíry jsou při prvotním zachycení oceněny pořizovací cenou. Její součástí jsou přímé transakční náklady spojené s pořízením cenných papírů. Cenné papíry pořízené před tímto datem byly při prvotním zachycení oceněny cenou pořízení. V okamžiku prodeje cenného papíru je na účty nákladů a výnosů zachycen rozdíl mezi prodejní cenou a pořizovací cenou prodávaných cenných papírů zjištěnou váženým průměrem. Realizované kapitálové zisky a ztráty jsou vykázány ve výkazu zisku a ztráty v položce Zisk nebo ztráta z finančních operací. Ostatní pohledávky Fond účtuje o pohledávkách vzniklých při obchodování s cennými papíry, o pohledávkách z kladné reálné hodnoty derivátů a o ostatních provozních pohledávkách. Dle zásady opatrnosti jsou vytvářeny opravné položky ve výši 100 % k neuhrazeným pohledávkám z titulu dividend po uplynutí dvou let od zaúčtování nároku a k jiným nedobytným pohledávkám. Úvěry a půjčky K překlenutí dočasného nedostatku finančních prostředků může Fond přijímat úvěry za podmínek stanovených v Zákoně. Finanční deriváty a zajišťovací operace Fond v rámci své činnosti vstupuje do zajišťovacích kontraktů s finančními deriváty. Fond používá finanční deriváty k zajištění úrokového a měnového rizika, kterému je vystaven v důsledku operací na finančních trzích. Kritéria Fondu, která musí být splněna, aby mohlo být o derivátu účtováno jako o zajišťovacím, jsou následující:

> Fond má vypracovanou strategii v oblasti řízení rizik, > na počátku zajištění je zajišťovací vztah formálně zdokumentován, dokumentace obsahuje identifikace zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů, vymezení rizika, které je předmětem zajištění, přístup ke zjišťování, zda je zajištění efektivní, > zajištění je efektivní, tzn. že v jeho průběhu jsou změny reálných hodnot nebo peněžní toky zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů téměř vyrovnány a toto vyrovnání je v rozmezí 80–125 %. Nominální hodnoty finančních derivátů jsou prvotně zachyceny v podrozvaze. Změny reálných hodnot derivátů, které jsou klasifikovány jako zajišťovací (viz výše) jsou vykázány v rozvaze na účtu Oceňovacích rozdílů, který je součástí vlastního kapitálu. Všechny finanční deriváty jsou vykazovány jako aktiva v případě kladné reálné hodnoty a jako pasiva v případě záporné reálné hodnoty. Reálná hodnota derivátů je vypočtena na základě oceňovacích modelů. Zůstatky zaúčtované v rozvaze jsou převáděny do výkazu zisku a ztráty a klasifikovány jako náklady a výnosy v období, ve kterém zajištěné aktivum nebo pasivum ovlivní výkaz zisku a ztráty. V některých případech může být derivát součástí složeného finančního nástroje, který zahrnuje jak hostitelský nástroj, tak i derivát. Podílový fond v souladu s platnými předpisy účtuje o změnách majetku a závazků z titulu změn kurzů nebo cen cenných papírů nebo změn devizových kurzů prostřednictvím účtu Oceňovací rozdíly. Vzhledem k tomu, že majetek podílových fondů je oceňován reálnou hodnotou, vložené deriváty nebyly v roce 2004 oddělovány.

Daň z příjmů Podle platných daňových předpisů činí sazba daně z příjmů právnických osob pro podílové fondy 5 %. Od 1. 1. 2005 došlo ke změně účtování oceňovacích rozdílů. Cenné papíry jsou přeceňovány proti účtům výnosů a nákladů. Zůstatky oceňovacích rozdílů k 31. 12. 2004 jsou převedeny do nerozděleného zisky/neuhrazené ztráty minulých let. Z tohoto důvodu nebyla k 31. 12. 2004 počítána odložená daň z oceňovacích rozdílů. Z důvody nejistoty realizace neúčtuje společnost o odložené daňové pohledávce z titulu daňových ztrát minulých let. Přepočty cizích měn Pro přepočet cizích měn je používán kurz devizového trhu vyhlašovaný ČNB platný k danému dni. Aktiva a pasiva v zahraniční měně jsou k rozvahovému dni přepočítána stejným způsobem. Kurzové rozdíly vzniklé denním přeceňováním majetku a závazků účtovaných v cizích měnách se účtují do vlastního kapitálu. Vlastní kapitál Fondu Prodejní cena podílového listu je vypočítávána jako podíl vlastního kapitálu Fondu a příslušného počtu podílových listů. Podílové listy jsou prodávány investorům na základě denně stanovované prodejní ceny.


149


Emisní ážio Emisní ážio bylo vykazováno jako součást kapitálových fondů. Od roku 2003 je vykazováno samostatně. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny (viz „Přehled o změnách ve vlastním kapitálu“). Úrokové výnosy a náklady Časové rozlišení úroků vztahující se k termínovým aktivům a pasivům je součástí zůstatků těchto aktiv a pasiv. Opravy související s minulými účetními obdobími Opravy nákladů nebo výnosů minulých účetních období jsou účtovány jako výnosy či náklady ve výkazu zisku a ztráty v běžném účetním období.

4. Řízení rizik Úvěrové riziko V souladu se statutem a investiční strategií stanovuje Investiční společnost pravidla a postupy pro výběr investičních instrumentů tak, aby celkový kreditní profil alokovaných investic odpovídal charakteru Fondu. Nové typy instrumentů jsou jednotlivě posuzovány a v případě vhodnosti schvalovány útvarem risk managementu včetně specifikace limitů pro pozice v takových instrumentech. Důraz je kladen na přiměřenou ratingovou strukturu a na diverzifikaci portfolií (především u úrokových portfolií, resp. úrokových částí portfolií). Tržní riziko Fond používá celou řadu nástrojů pro omezování rizikové expozice portfolia, přičemž významná pozornost je věnována tržním rizikům. Fond podléhá kromě zákonných omezení také souboru interních limitů, které přímo ovlivňují cizoměnovou rizikovou expozici, úrokovou rizikovou expozici (pásmo modifikované durace, ve kterém se Fond pohybuje), případně i akciovou alokaci na jednotlivých trzích podle jejich volatility, ratingovou strukturu portfolií (viz výše), popř. další charakteristiky Fondu. Příslušné limity jsou aplikovány adekvátně povaze Fondu. V případě nákupu instrumentů nového typu, jsou tyto instrumenty předem analyzovány nejen z hlediska již zmíněného úvěrového rizika , ale i z hlediska tržního rizika, které mohou vnést do portfolia, popř. které mohou napomoci z portfolia eliminovat, na základě čehož je posouzena jejich vhodnost popř. ještě přijatelný podíl na portfoliu. Je sledována globální riziková expozice – „Value at Risk“ (“VaR”) i riziková expozice v rozložení na „cizoměnový Var“,úrokový Var“,a „akciový VaR“. Na základě takovéhoto rozkladu mohou být identifikovány kritické rizikové segmenty, přičemž tato identifikace pak zpětně ovlivňuje reinvestiční proces. Limity stanovují maximální přípustnou hodnotu VaR pro Fond.

150

Níže jsou v procentech uvedeny relativní hodnoty VaR pro jednotlivé typy tržních rizik:

Globální VaR Cizoměnový VaR Akciový VaR

k 31. 12. 2004 6,91 % 2,43 % 6,51 %

Průměr r. 2004 8,41 % 2,69 % 7,84 %

Relativní riziková expozice je vypočtena jako poměr VaR (rizikové expozice v absolutním vyjádření) a tržní hodnoty portfolia. Relativní VaR k 31. 12. je změřena na 95% hladině spolehlivosti pro horizont 30 dní, průměrná denní relativní VaR odpovídá také 95% hladině spolehlivosti, a to pro horizont 30-ti dní. Dodržování všech výše uvedených limitů je průběžně kontrolováno, přičemž je také průběžně hodnocena efektivnost jejich nastavení a v případě potřeby jsou tyto limity revidovány. Riziko pro portfolio nepříznivého vývoje směnných kurzů, popř. dalších tržních veličin, je zajišťováno v přiměřeném rozsahu prostřednictvím finančních derivátů. Finanční deriváty jsou nakupovány či prodávány na OTC trhu, neboť tam lze zobchodovat kontrakty parametry a povahou přesně odpovídající potřebám zajištění. V portfoliích se objevují především měnové swapy a měnové forwardy. Jak vyplývá z výše uvedeného, jsou derivátové pozice drženy výhradně za účelem zajištění.

Riziko likvidity Dalším monitorovaným rizikem je riziko likvidity. Představuje riziko, že Fond nebude mít dostatek zdrojů ke splnění svých závazků vyplývajících z finančních kontraktů. Likvidita je monitorována a řízena na základě očekávaných peněžních toků a v souvislosti s tím je upravována struktura portfolia cenných papírů a termínových vkladů. Podle Zákona je Investiční společnost povinna odkoupit podílový list bez zbytečného odkladu, nejpozději však do jednoho měsíce od dne uplatnění práva na jeho odkoupení. Jelikož v držení Fondu jsou cenné papíry obchodované na světových burzách, které lze realizovat během několika dnů, je nepravděpodobné, že by Fond nebyl z důvodu absence likvidních prostředků schopen dostát svým závazkům.



5. Doplňující informace k účetní závěrce 5.1. Pohledávky za bankami Pohledávky za bankami Běžné účty

31. 12. 2004 3 936

31. 12. 2003 15 453

31. 12. 2002 7 637


5.2. Cenné papíry Jednotlivé druhy cenných papírů podle emitentů, jejich počet a tržní ocenění jsou uvedeny v Portfoliu, které je součástí této přílohy. Veškeré cenné papíry v majetku Fondu jsou kotované na zahraničních trzích. Akcie, podílové listy a ostatní podíly Pořizovací hodnota Tržní přecenění Celkem

2004 458 867 –40 736 418 131

2003 275 123 –35 496 239 627

2002 200 011 –82 624 117 387

31. 12. 2004 – – 185 1 573 1 758

31. 12. 2003 2 424 204 – 423 3 051

31. 12. 2002 – 115 – 506 621

5.3. Ostatní aktiva Ostatní aktiva Pohledávky z obchodování s cennými papíry Zúčtování se státním rozpočtem Kladné hodnoty finančních derivátů Ostatní pohledávky Celkem

Ostatní pohledávky představují především pohledávky z dividend, k nimž byla v roce 2004 vytvořena opravná položka ve výši 257 tis. Kč. Pohledávky z obchodování s cennými papíry v roce 2003 vznikly prodejem zahraničních akcií v závěru roku 2003 s datem vypořádání v lednu 2004. V roce 2004 nebyli žádné pohledávky z obchodování s cennými papíry.

5.4. Vlastní kapitál V souladu s postupy účtování Fond nemá základní kapitál. Jmenovitá hodnota podílového listu je 1 Kč. Celková jmenovitá hodnota všech podílových listů je zachycena na účtu Kapitálové fondy. Emisní ážio z rozdílu mezi jmenovitou a prodejní hodnotou podílových listů je vykazováno samostatně. Fond účtuje o emisním ážiu jak při prodeji podílových listů, tak i při jejich zpětném odkupu. Prodejní cena podílového listu je stanovena jako podíl vlastního kapitálu Fondu a počtu vydaných podílových listů. Hodnota podílového listu k 31. 12. 2004 činila Kč 0,4729. Ztráty za rok 2002 ve výši 40 420 tis. Kč a za rok 2003 ve výši 22 449 tis. Kč byly v souladu se statutem Fondu převedeny do Kapitálového Fondu. Ztráta za rok 2004 ve výši 2 571 tis. Kč bude rovněž dle statutu převedena do Kapitálového fondu.


151



Zůstatek k 31. 12. 2002 Podílové listy prodané Podílové listy odkoupené Pokrytí ztráty Zůstatek k 31. 12. 2003 Podílové listy prodané Podílové listy odkoupené Pokrytí ztráty Zůstatek k 31. 12. 2004

Počet podílových Jmenovitá hodnota listů (v ks) podílových listů 300 638 549 300 639 512 884 110 512 884 –295 030 220 –295 030 – – 518 492 439 518 493 798 969 337 798 969 –424 287 071 –424 287 – – 893 174 705 893 175

Použití fondu na krytí ztráty –28 942 – – –40 420 –69 362 – – –22 450 –91 812

Kapitálové fondy celkem 271 697 512 884 –295 030 –40 420 449 131 798 969 –424 287 –22 450 801 363


Ze zajišťovacích derivátů – – 185

Oceňovací rozdíly celkem –82 574 –35 445 – 40 598


Zůstatek k 31. 12. 2002 Zůstatek k 31. 12. 2003 Zůstatek k 31. 12. 2004

–82 574 –35 445 –40 783

5.5. Ostatní pasiva Ostatní pasiva Závazky z obhospodařovatelského poplatku Závazky z obchodování s cennými papíry Závazky z vkladů od podílníků Závazek vůči státnímu rozpočtu Ostatní závazky Celkem

31. 12. 2004 – – – 415 973 1 388

31. 12. 2003 369 11 888 31 – 204 12 492

31. 12. 2002 188 – 3 – 173 364

Závazky z obchodování s cennými papíry vznikly v závěru roku 2003 s termínem vypořádání v lednu 2004. Jedná se o nákupy zahraničních akcií.

5.6. Výnosy a výdaje příštích období Výdaje příštích období představují nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 ve výši 46 tis. Kč (2003: 11 tis. Kč, 2002: 10 tis. Kč). 5.7. Finanční deriváty vykazované jako zajišťovací deriváty

152

Měnové nástroje Měnové swapy Celkem

Nominální hodnota 2004 Aktiva 2004 Pasiva 30 656 30 656 30 656 30 656

Nominální hodnota 2003 Aktiva 2003 Pasiva – – – –

Nominální hodnota 2002 Aktiva 2002 Pasiva – – – –

Měnové nástroje Měnové swapy Celkem

Reálná hodnota 2004 kladná 2004 záporná 185 – 185 –





Veškeré deriváty jsou splatné do jednoho roku.

5.8. Výnosy z akcií a podílů 2004 12 228 151 12 379

2003 4 495 4 4 499

2002 3 743 83 3 826


2004 344 344

2003 168 168

2002 134 134


2004 – –

2003 1 1

2002 4 4

2004 7 260 514 630 97 228 80 8 809

2003 2 985 186 330 55 94 70 3 720

2002 2 555 208 322 22 210 49 3 366

Zahraniční dividendy Ostatní výnosy Přijaté dividendy celkem




Poplatek za obhospodařování, hrazený Fondem Investiční společnosti, činí v souladu se statutem fondu 1,80 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu. V souladu se smlouvou o výkonu funkce depozitáře, kterou vykonává Česká spořitelna, a. s., platil Fond poplatek do 30. 4. 2004 ve výši 0,12% z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu Fondu, od 1. 5. 2004 činí 0,11% + základní sazba DPH.

Zisk nebo ztráta z finančních operací


2004 –9 070 5 264 –631 –4 437

2003 –22 162 – –225 –22 387

2002 –41 772 1 563 –183 –40 392



153



2004 131 – 131

2003 124 – 124

2002 60 – 60

2004 1794 40 1 834

2003 659 15 674

2002 550 8 558



Daň splatná – daňová analýza: 31. 12. 2004 –737 3 232 12 233 –9 738 0 11 963 1 794 40 1 834

Hospodářský výsledek před zdaněním Přičitatelné položky Odečitatelné položky Základ daně Daň (5 %) ze základu daně Zahraniční dividendy Daň ze zahraničních dividend Dodatečné odvody daně Daň celkem

Daňová povinnost ze zahraničních dividend se týká dividend přiznaných v roce 2004. Z důvodu nejisté realizace společnost nezaúčtovala odloženou daňovou pohledávku ve výši 4 268 tis. Kč z titulu daňových ztrát minulých let.

5.13. Odpisy nepromlčených pohledávek Fond odepsal se souhlasem představenstva Investiční společnosti v roce 2003 pohledávky za nedoplatky daní ze zahraničních dividend ve výši 10 tis. Kč. Odpisy nepromlčených pohledávek jsou součástí položky Odpisy a tvorba opravných položek k pohledávkám ve výkazu zisku a ztráty. 5.14. Vztahy se spřízněnými osobami Za spřízněné osoby lze považovat Českou spořitelnu, a. s. a Investiční společnost.

Závazky z titulu obhospodařovatelského poplatku – ISČS Nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 – ČS Ostatní závazky ke spřízněným osobám Celkem

2004 633 46 155 809

2003 368 11 12 011 12 390

2002 188 10 94 292

Ostatní závazky za rok 2003 představují mj. závazek České spořitelně za nákup cenných papírů ve výši 11 888 tis. Kč.

154



Náklady účtované Fondu Českou spořitelnou, a. s. v roce 2004 činily celkem 1 451 tis. Kč, (2003 – 507 tis. Kč, 2002 – 260 tis. Kč), z toho významnými položkami jsou provize z obchodů (630 tis. Kč) a depozitářský poplatek 514 tis. Kč (2003 – 186 tis. Kč, 2002 – 208 tis. Kč) Náklady účtované Investiční společností činily 7 260 tis. Kč (2003 – 2 985 tis. Kč, 2002 –2 555 tis. Kč), což je roční obhospodařovatelský poplatek.

5.15. Likvidita V tabulce je uvedena zbytková splatnost aktiv členěných podle nejdůležitějších druhů. Vzhledem k tomu, že všechny cenné papíry jsou obchodované na veřejných trzích, prodeje je možné realizovat do 3 měsíců. Do 3 měsíců Pohledávky za bankami Akcie a podílové listy Ostatní aktiva Aktiva celkem

3 936 – 1 573 5 509

3 měsíce– –1 rok – – – –

1–5 let

Nad 5 let

– – – –

– – – –

Nespecifikováno – 418 131 185 418 316

Celkem 3 936 418 131 1 758 423 825

5.16. Majetek a závazky vykázané v podrozvaze V položce hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení jsou vykázány tuzemské a zahraniční cenné papíry spravované Českou spořitelnou, a. s. Během roku 2003 byla správa cenných papírů převedena z Erste Bank AG na Českou spořitelnu, a. s. 5.17. Majetek a závazky nevykázané v rozvaze a podrozvaze Fond nemá majetek a závazky, které by nebyly vykázány v rozvaze nebo podrozvaze. 5.18. Dodržení ustanovení § 24 odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. V průběhu roku 2004 ani k 31. 12. 2004 nebyl u Fondu porušen limit podle § 24, odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. 5.19. Události po datu účetní závěrky Investiční společnost podala dne 28. 1. 2005 na Komisi pro cenné papíry žádost o změnu statutu Fondu v souvislosti s jeho přeměnou na standardní fond splňující požadavky práva Evropských společenství a v souvislosti s uvedením statutu do souladu se zákonem č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování.




155


ISIN CH0012997711 CH0012138530 CH0012056047 CH0012005267 CH0012032048 CH0012332372 CH0012032030 CH0011075394 NL0000301109 DE0008404005 LU0140205948 FR0000120628 ES0113900J37 DE0005151005 DE0005190003 FR0000131104 FR0000120172 FR0000045072 DE0007100000 DE0005140008 DE0005552004 DE0005557508 DE0007614406 IT0003132476 SE0000108656GR FR0000133308 IT0000062072 NL0000303600 NL0000009538 FR0000120537 FR0000121014 FI0009000681 GRS434003000 NL0000009470 FR0000120578 DE0007164600 DE0007236101 FR0000130809 IT0003497168 ES0178430E18 FR0000120271 NL0000009348 FR0000130338 GB0009895292 GB0031348658 GB0007980591

156

Název CP CONVERIUM HOLDING AG CREDIT SUISSE GROUP-REG NESTLE SA NOVARTIS AG ROCHE HOLDING (GENNUS) PTG NPV SWISS REINSURANCE/SCHW.RUECKVERS UBS AG-REG ZURICH FINANCIAL SERVICES ABN-AMRO HOLDING NV ALLIANZ AG-REG ARCELOR AXA SA BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO BASF AG BAYERISHE MOTOREN WERKE AG BNP PARIBAS CARREFOUR CREDIT AGRICOLE S.A. DAIMLER CHRYSLER AG DEUTSCHE BANK AG NPV DEUTSCHE POST DEUTSCHE TELECOM NPV E.ON AG ENTE NAZIONALE INDROCARBURI ERICSSON GR FRANCE TELECOM GENERALI ASSICURAZIONI ING GROEP N.V. KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS LAFARGE SA LUIS VUITTON MOET HENNESSY NOKIA OYJ PUBLIC POWER CORPORATION ROYAL DUTCH PETROLEUM COMPANY SANOFI-SYNTHELABO SA SAP AG ORDINARY SIEMENS AG SOCIETE GENERALE TELECOM ITALIA SPA TELEFONICA DE ESPANA TOTAL COMPANY UNILEVER NV-CVA (CERTIFIKAT) VALEO SA ASTRAZENECA PLC BARCLAYS BANK PLC BP PLC

Počet 6 000 6 262 800 15 620 3 890 2 830 5 930 810 5 580 2 794 3 600 11 870 34 100 4 200 4 400 5 400 3 370 7 500 4 400 1 600 8 500 17 745 2 900 12 800 78 000 4 600 3 000 12 470 10 790 1 850 920 27 836 5 700 4 740 1 150 1 080 4 700 3 270 72 700 28 310 4 360 2 740 3 200 9 350 33 700 100 600

Tržní cena 200,41 943,81 5 874,14 1 131,39 2 584,62 1 601,32 1 882,69 3 743,65 593,76 2 973,38 516,99 553,85 278,15 1 614,65 1 011,44 1 623,78 1 067,49 676,32 1 074,20 1 989,97 514,86 507,24 2 042,98 561,17 71,59 742,13 760,71 678,15 594,37 2 163,02 1 716,70 354,00 627,58 1 290,19 1 791,34 4 003,10 1 900,41 2 268,12 91,70 422,24 4 895,73 1 502,84 938,32 816,35 253,25 219,54

Tržní cena celkem 1 202 470,50 5 910 144,48 4 699 310,00 17 672 288,37 10 054 173,75 4 531 734,19 11 164 326,50 3 032 358,12 3 313 196,70 8 307 634,90 1 861 167,78 6 574 243,42 9 484 759,85 6 781 509,00 4 450 327,20 8 768 436,30 3 597 453,43 5 072 422,50 4 726 461,96 3 183 958,08 4 376 297,25 9 001 013,73 5 924 650,41 7 182 915,84 5 584 234,50 3 413 786,04 2 282 133,15 8 456 541,72 6 413 275,50 4 001 577,75 1 579 366,53 9 854 035,86 3 577 200,30 6 115 513,64 2 060 043,30 4 323 349,08 8 931 911,49 7 416 749,95 6 666 564,56 11 953 753,12 21 345 363,18 4 117 777,35 3 002 630,40 7 632 874,74 8 534 382,11 22 085 450,37



ISIN GB0002374006 GB0009252882 GB0030587504 GB0005405286 GB0008706128 GB0007547838 GB0008034141 GB0008847096 GB0030224215 GB0007192106 Akcie zahraniční Portfolio celkem

Název CP DIAGEO PLC GLAXOSMITHKLINE PLC HBOS PLC HSBC HOLDINGS PLC LLOYDS TSB GROUP PLC ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC SHELL TRANSPORT AND TRADING PLC TESCO PLC UNITED BUSINESS MEDIA PLC VODAFONE GROUP PLC

Počet 10 800 38 512 21 400 47 850 24 550 18 300 31 700 48 000 9 000 402 769


Tržní cena 321,09 528,10 366,47 379,87 204,41 757,14 191,88 139,05 207,44 61,04

Tržní cena celkem 3 467 824,70 20 338 168,71 7 842 493,95 18 176 714,42 5 018 306,74 13 855 741,06 6 082 565,57 6 674 279,04 1 866 931,20 24 586 066,96 418 130 861,25 418 130 861,25

157


Zpráva auditora pro podílníky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Globaltrend FF – otevřený podílový fond z fondů Se sídlem: Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Identifikační číslo: 44796188 Hlavní předmět podnikání: otevřený podílový fond

Provedli jsme audit přiložené účetní závěrky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Globaltrend FF – otevřený podílový fond z fondů k 31. prosinci 2004. Za sestavení účetní závěrky je odpovědné představenstvo investiční společnosti. Naší odpovědností je vyjádřit názor na účetní závěrku jako celek na základě provedeného auditu. Náš audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech a auditorskými směrnicemi vydanými Komorou auditorů České republiky. Tyto směrnice vyžadují, abychom plánovali a provedli audit s cílem získat přiměřenou míru jistoty, že účetní závěrka neobsahuje významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrovým způsobem provedené ověření účetních záznamů a dalších informací prokazujících údaje v účetní závěrce. Audit také zahrnuje posouzení účetních postupů a významných odhadů použitých společností při sestavení závěrky a posouzení celkové prezentace účetní závěrky. Jsme přesvědčeni, že provedený audit dává přiměřený základ pro vyslovení výroku na účetní závěrku. Podle našeho názoru účetní závěrka podává ve všech významných ohledech věrný a poctivý obraz aktiv, závazků, vlastního kapitálu a finanční situace fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Globaltrend FF – otevřený podílový fond z fondů k 31. prosinci 2004 a výsledku hospodaření za rok 2004 v souladu se zákonem o účetnictví a příslušnými předpisy České republiky.





158


INVESTIČNÍ SPOLEČNOST ČESKÉ SPOŘITELNY, a. s., GLOBALTREND FF – OTEVŘENÝ PODÍLOVÝ FOND Z FONDŮ 2004 VÝROČNÍ ZPRÁVA

Rozvaha k 31. 12. 2004


Řádek


Řádek

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39




186 350 187 184

142 642

74 295 25

25 3 199 305

61 143 703

90 736

Běžné období

Minulé období


1 691

434

15 246

93 1 598 22

35 399 6

15 246 4

–160 524

–95 024

–14 379

360 210 –8 970 –9 154 184

253 477 –2 247 –2 247

156 571 –24 465 –24 465

6 876 199 305 197 592

–12 943 143 703 143 263

–42 241 90 736 75 486


159



160

Řádek 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

Běžné období

Minulé období


142 642 142 642

74 295 74 295

15 418 15 418 186 350 186 350 15 418 15 418




Číslo řádku 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19

sledovaném 140

Skutečnost v účetním období minulém předminulém 93 53

1 621 3 482 13 2 834 226 409 9 821 8 090 –1 178 2 909

2 335 2 015 64 1 631 114 206 –11 179 –11 077 –102

9 67 2 030 255 1 428 129 218 –40 253 –40 077 –176

130 130

124 124

59 59

6 969

–12 892

–42 231

93 6 876

51 –12 943

10 –42 241

20 21 22 23 24 25 26 27


161



162

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32

Běžné období

Minulé období


–95 024 –182 404 116 904

–14 379 –155 161 74 516

–11 651 –26 979 24 251

–160 524

–95 024

–14 379

253 477 333 323 –213 647 –12 943

156 571 266 423 –127 276 –42 241

186 989 53 507 –52 806 –31 119

360 210

253 477 –24 465 22 218 –2 247

156 571

–42 241 –12 943 42 241 –12 943 143 263

–31 119 –42 241 31 119 –42 241 75 486

–2 247 –6 723 –8 970

–12 943 6 876 12 943 6 876 197 592

–23 748 –717 –24 465



1. Charakteristika a hlavní aktivity Založení a charakteristika společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s., Globaltrend FF – otevřený podílový fond z fondů (dále jen „Fond“ nebo „ISČS, a. s. – GLOBALTREND FF OPF“) je účetní jednotka bez právní subjektivity, zřízená Investiční společností České spořitelny, a. s. (dále „Investiční společnost“) v souladu se zákonem č. 248/1992 Sb., na základě povolení Komise pro cenné papíry ze dne 19. července 2000 jako otevřený podílový fond. Činnost Fond zahájil 1. září 2000. Depozitářem Fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a. s. Fond je spravován Investiční společností České spořitelny, a. s. Investiční společnost je podle zákona č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování zodpovědná za obhospodařování majetku ve Fondu. Obhospodařováním majetku se rozumí správa majetku a nakládání s ním. K 1. 5. 2004 vstoupil v účinnost zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování (dále jen „Zákon“). V ustanovení § 140 se zrušuje zákon č. 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. Ze souběhu ustanovení § 136, odst. 4. a 8. a ustanovení § 84, odst. 14. Zákona vyplývá, že v přechodném období do platnosti nového statutu Fondu (nejpozději do 30. 4. 2005) platí statut stávající a tedy v platnosti zůstávají i odkazy na ustanovení zákona č. 248/1992 Sb. ve statutu uvedených včetně navazujících právních předpisů. Sídlo společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s., Globaltrend FF – otevřený podílový fond Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Rozhodující předmět činnosti Investiční společnost shromažďuje vydáváním podílových listů peněžní prostředky fyzických i právnických osob za účelem jejich kolektivního investování na tuzemských a zahraničních peněžních a kapitálových trzích. Počet vydávaných podílových listů a doba jejich prodeje nejsou nijak omezeny. Fond vykonává svoji činnost pouze na území České republiky. Zaměření Fondu Prostředky shromážděné ve Fondu jsou investovány do podílových listů otevřených podílových fondů a cenných papírů zahraničních subjektů kolektivního investování, pokud jejich zaměření a cíle investiční politiky nejsou v rozporu s cílem Fondu. Nejsou nakupovány cenné papíry fondů z fondů. Do portfolia Fondu jsou nakupovány i akcie a jiné cenné papíry povolené Zákonem. Regionální a sektorová alokace, stejně jako výběr jednotlivých akciových titulů je řízen s cílem překonání výnosu indexových investic.

Fond příležitostně využívá finančních derivátů k zajištění měnového rizika a rizika nepříznivého vývoje cen na akciových trzích.

2. Východiska pro přípravu účetní závěrky Účetní závěrka byla připravena na základě účetnictví vedeného v souladu se zákonem č. 563/1991 Sb., o účetnictví, příslušnými platnými nařízeními, vyhláškami a vnitřními normami v souladu a v rozsahu stanoveném Vyhláškou Ministerstva financí ČR 501/2002 Sb., ze dne 6. 11. 2002, ve znění pozdějších předpisů, kterou stanoví uspořádání a obsahové vymezení položek účetní závěrky a rozsah údajů ke zveřejnění pro banky a některé finanční instituce, a Českými účetními standardy pro finanční instituce, kterými se stanoví základní postupy účtování. Příslušné údaje vykazované za dvě bezprostředně předcházející účetní období jsou vykázány v podmínkách roku, za který se účetní závěrka sestavuje. Fond je povinen dodržovat regulační požadavky Zákona. Účetní závěrka respektuje obecné účetní zásady, především zásadu účtování ve věcné a časové souvislosti, zásadu opatrnosti a předpoklad o schopnosti účetní jednotky pokračovat ve svých aktivitách. Účetní závěrka obsahuje rozvahu, výkaz zisku a ztráty, podrozvahu, přehled o změnách ve vlastním kapitálu a přílohu k účetní závěrce. Sestavení účetní závěrky vyžaduje, aby Fond prováděl odhady, které mají vliv na vykazované hodnoty aktiv a pasiv k datu sestavení účetní závěrky a nákladů a výnosů v příslušném účetním období. Tyto odhady jsou založeny na informacích dostupných k datu sestavení účetní závěrky a mohou se od skutečných výsledků lišit. Tato účetní závěrka je nekonsolidovaná. Údaje ve výkazech a v příloze jsou uvedeny v tisících Kč, pokud není uvedeno jinak.

3. Uplatněné účetní metody Okamžik uskutečnění účetního případu Fond účtuje o prodeji a nákupu cenných papírů v okamžiku uzavření smlouvy (tzv. trade date) v případě, že doba mezi uzavřením smlouvy a plněním závazku z této smlouvy není delší než doba obvyklá. Za okamžik uskutečnění účetního případu se v případě smluv o derivátech považuje: a) okamžik, kdy byla uzavřena příslušná smlouva, b) okamžik, kdy došlo ke změně reálné hodnoty derivátu, c) okamžik, kdy došlo k plnění na základě příslušné smlouvy. Dále je okamžikem uskutečnění účetního případu den, ve kterém dojde ke vzniku pohledávky a závazku, jejich změně nebo zániku a k dalším skutečnostem, které jsou předmětem účetnictví a které nastaly.


163


Cenné papíry V souladu se strategií Fondu jsou všechny cenné papíry klasifikovány jako cenné papíry k obchodování. Cenné papíry se během účetního období přeceňují na reálnou hodnotu denně dle vyhlášky MF č. 270/2004 Sb., o způsobu stanovení reálné hodnoty majetku a závazků fondu kolektivního investování a o způsobu stanovení aktuální hodnoty akcie nebo podílového listu fondu kolektivního investování (dále jen „Vyhláška“). V účetnictví Fondu se rozdíly mezi pořizovací cenou a cenou stanovenou dle Vyhlášky účtují na rozvahovém účtu Oceňovací rozdíly. Cenné papíry jsou dle Vyhlášky oceněny cenou uvedenou na veřejném trhu, která je případně upravena dle pravidel zakotvených ve Vyhlášce. Nelze-li takto stanovit cenu, použije se hodnota, kterou s vynaložením odborné péče stanovila Investiční společnost, tj. použijí se ceny vypočtené dle oceňovacích modelů založených na diskontování budoucích cash flow dle výnosové křivky vypočtené s využitím systému Reuters a Kondor+. Cenné papíry jsou při prvotním zachycení oceněny pořizovací cenou. Její součástí jsou přímé transakční náklady spojené s pořízením cenných papírů. V okamžiku prodeje cenného papíru je na účty nákladů a výnosů zachycen rozdíl mezi prodejní cenou a pořizovací cenou prodávaných cenných papírů zjištěnou váženým průměrem. Realizované kapitálové zisky a ztráty jsou vykázány ve výkazu zisků a ztráty v položce Zisk nebo ztráta z finančních operací. Ostatní pohledávky Fond účtuje o pohledávkách vzniklých při obchodování s cennými papíry, o pohledávkách z kladné reálné hodnoty derivátů a o ostatních provozních pohledávkách. Dle zásady opatrnosti jsou vytvářeny opravné položky ve výši 100 % k neuhrazeným pohledávkám z titulu výplat výnosů po uplynutí dvou let od zaúčtování nároku. Fond opravné položky v roce 2004 neúčtoval. Úvěry a půjčky K překlenutí dočasného nedostatku finančních prostředků může Fond přijímat úvěry za podmínek stanovených v Zákoně. Finanční deriváty a zajišťovací operace Fond v rámci své činnosti vstupuje do zajišťovacích kontraktů s finančními deriváty. Fond používá finanční deriváty k zajištění úrokového a měnového rizika, kterému je vystavena v důsledku operací na finančních trzích. Kritéria Fondu, která musejí být splněna, aby mohlo být o derivátu účtováno jako o zajišťovacím, jsou následující: > Fond má vypracovanou strategii v oblasti řízení rizik, > na počátku zajištění je zajišťovací vztah formálně zdokumentován, dokumentace obsahuje identifikace zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů, vymezení rizika, které je předmětem zajištění, přístup ke zjišťování, zda je zajištění efektivní,

164

> zajištění je efektivní, tzn. že v jeho průběhu jsou změny reálných hodnot nebo peněžní toky zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů téměř vyrovnány a toto vyrovnání je v rozmezí 80–125 %. Nominální hodnoty finančních derivátů jsou prvotně zachyceny v podrozvaze. Změny reálných hodnot derivátů, které jsou klasifikovány jako zajišťovací (viz výše) jsou vykázány v rozvaze na účtu Oceňovacích rozdílů, který je součástí vlastního kapitálu. Všechny finanční deriváty jsou vykazovány jako aktiva v případě kladné reálné hodnoty a jako pasiva v případě záporné reálné hodnoty. Reálná hodnota derivátů je vypočtena na základě oceňovacích modelů. Zůstatky zaúčtované v rozvaze jsou převáděny do výkazu zisku a ztráty a klasifikovány jako náklady a výnosy v období, ve kterém zajištěné aktivum nebo pasivum ovlivní výkaz zisku a ztráty. V některých případech může být derivát součástí složeného finančního nástroje, který zahrnuje jak hostitelský nástroj, tak i derivát. Fond v souladu s platnými předpisy účtuje o změnách majetku a závazků z titulu změn kurzů nebo cen cenných papírů nebo změn devizových kurzů prostřednictvím účtu Oceňovací rozdíly. Vzhledem k tomu, že majetek podílových fondů je oceňován reálnou hodnotou, vložené deriváty nebyly v roce 2004 oddělovány.

Daň z příjmů Podle platných daňových předpisů činí sazba daně z příjmů právnických osob pro podílové fondy 5 %. Od 1. 1. 2005 došlo ke změně účtování oceňovacích rozdílů. Cenné papíry jsou přeceňovány proti účtům výnosů a nákladů. Zůstatky oceňovacích rozdílů k 31. 12. 2004 jsou převedeny do nerozděleného zisky/neuhrazené ztráty minulých let. Z tohoto důvodu nebyla k 31. 12. 2004 počítána odložená daň z oceňovacích rozdílů. Z důvody nejistoty realizace neúčtuje společnost o odložené daňové pohledávce z titulu daňových ztrát minulých let. Přepočty cizích měn Pro přepočet cizích měn je používán kurz devizového trhu vyhlašovaný ČNB platný k danému dni. Aktiva a pasiva v zahraniční měně jsou k rozvahovému dni přepočítána stejným způsobem. Kurzové rozdíly vzniklé denním přeceňováním majetku a závazků účtovaných v cizích měnách se účtují do vlastního kapitálu. Vlastní kapitál Fondu Prodejní cena podílového listu je vypočítávána jako podíl vlastního kapitálu Fondu a příslušného počtu podílových listů. Podílové listy jsou prodávány investorům na základě denně stanovované prodejní ceny. Emisní ážio Emisní ážio bylo vykazováno jako součást kapitálových fondů. Od roku 2003 je vykazováno samostatně. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny (viz „Přehled o změnách ve vlastním kapitálu“).



Úrokové výnosy a náklady Časové rozlišení úroků vztahující se k aktivům a pasivům je zahrnuto do celkových zůstatků těchto aktiv a pasiv. Opravy související s minulými účetními obdobími Opravy nákladů nebo výnosů minulých účetních období jsou účtovány jako výnosy či náklady ve výkazu zisku a ztráty v běžném účetním období, pokud se nejedná o významné chyby.

4. Řízení rizik Úvěrové riziko V souladu se statutem a investiční strategií stanovuje Investiční společnost pravidla a postupy pro výběr investičních instrumentů tak, aby celkový kreditní profil alokovaných investic odpovídal charakteru Fondu. Nové typy instrumentů jsou jednotlivě posuzovány a v případě vhodnosti schvalovány útvarem risk managementu včetně specifikace limitů pro pozice v takových instrumentech. Důraz je kladen na přiměřenou ratingovou strukturu a na diverzifikaci portfolií (především u úrokových portfolií, resp. úrokových částí portfolií). Tržní riziko Fond používá celou řadu nástrojů pro omezování rizikové expozice portfolia, přičemž významná pozornost je věnována tržním rizikům. Fond podléhá kromě zákonných omezení také souboru interních limitů, které přímo ovlivňují cizoměnovou rizikovou expozici, úrokovou rizikovou expozici (pásmo modifikované durace, ve kterém se Fond pohybuje), případně i akciovou alokaci na jednotlivých trzích podle jejich volatility, ratingovou strukturu portfolií (viz výše), popř. další charakteristiky Fondu. Příslušné limity jsou aplikovány adekvátně povaze Fondu. V případě nákupu instrumentů nového typu, jsou tyto instrumenty předem analyzovány nejen z hlediska již zmíněného úvěrového rizika, ale i z hlediska tržního rizika, které mohou vnést do portfolia, popř. které mohou napomoci z portfolia eliminovat, na základě čehož je posouzena vhodnost, popř. ještě přijatelný podíl na portfoliu. Je sledována globální riziková expozice – „Value at Risk“ (“VaR”) i riziková expozice v rozložení na „cizoměnový VaR“, „úrokový VaR“ a „akciový VaR“. Na základě takovéhoto rozkladu mohou být identifikovány kritické rizikové segmenty, přičemž tato identifikace pak zpětně ovlivňuje reinvestiční proces. Limity stanovují maximální přípustnou hodnotu VaR pro Fond. Níže jsou v procentech uvedeny relativní hodnoty VaR pro jednotlivé typy tržních rizik:

Globální VaR Cizoměnový VaR Úrokový VaR Akciový VaR

k 31. 12. 2004 4,79 % 4,69 % 0,00 % 3,70 %

Průměr r. 2004 6,43 % 4,51 % 0,01 % 4,35 %

Relativní riziková expozice je vypočtena jako poměr VaR (rizikové expozice v absolutním vyjádření) a tržní hodnoty portfolia. Relativní VaR k 31. 12. je změřena na 95% hladině spolehlivosti pro horizont 30 dní, průměrná denní relativní VaR odpovídá také 95% hladině spolehlivosti, a to pro horizont 30-ti dní. Dodržování všech výše uvedených limitů je průběžně kontrolováno, přičemž je také průběžně hodnocena efektivnost jejich nastavení a v případě potřeby jsou tyto limity revidovány. Riziko vývoje směnných kurzů, úrokových sazeb, popř. dalších tržních veličin, které by mohlo být pro portfolio nepříznivé, je zajišťováno v přiměřeném rozsahu prostřednictvím finančních derivátů. Finanční deriváty jsou nakupovány či prodávány na OTC trhu, neboť tam lze zobchodovat kontrakty parametry a povahou přesně odpovídající potřebám zajištění. V portfoliu se objevují především měnové swapy a měnové forwardy. Jak vyplývá z výše uvedeného, jsou derivátové pozice drženy výhradně za účelem zajištění.

Riziko likvidity Dalším monitorovaným rizikem je riziko likvidity. Představuje riziko, že Fond nebude mít dostatek pohotovostních zdrojů ke splnění svých závazků vyplývajících z finančních kontraktů. Likvidita je monitorována a řízena na základě očekávaných peněžních toků a v souvislosti s tím je upravována struktura portfolia cenných papírů a termínových vkladů. Podle Zákona je Investiční společnost povinna odkoupit podílový list bez zbytečného odkladu, nejpozději však do jednoho měsíce od dne uplatnění práva na jeho odkoupení. Jelikož v držení Fondu jsou cenné papíry obchodované na světových burzách, které lze realizovat během několika dnů, je nepravděpodobné, že by Fond nebyl z důvodu absence likvidních prostředků schopen dostát svým závazkům.


165



2004 12 768 12 768

2003 1 000 1 000

2002 16 416 16 416


5.2. Cenné papíry Jednotlivé druhy cenných papírů podle emitentů, jejich počet a tržní ocenění jsou uvedeny v Portfoliu, které je součástí této přílohy. Veškeré cenné papíry v majetku Fondu jsou kótované na zahraničních trzích. Podílové listy, které nejsou kótované na burzách, jsou odkupovány Investiční společností, která je obhospodařuje. Akcie, podílové listy a ostatní podíly Pořizovací hodnota Tržní přecenění Celkem

2004 195 478 –9 128 186 350

2003 144 888 –2 246 142 642

2002 98 761 –24 466 74 295

2004 184 – 3 187

2003 – – – –

2002 – 25 – 25

5.3. Ostatní aktiva Ostatní aktiva Kladné hodnoty finančních derivátů Zúčtování se státním rozpočtem Ostatní pohledávky Celkem

5.4. Vlastní kapitál V souladu s postupy účtování Fond nemá základní kapitál. Jmenovitá hodnota podílového listu je 1 Kč. Celková jmenovitá hodnota všech podílových listů je zachycena na účtu Kapitálové fondy. Emisní ážio z rozdílu mezi jmenovitou a prodejní hodnotou podílových listů je vykazováno samostatně. Fond účtuje o emisním ážiu jak při prodeji podílových listů, tak i při jejich zpětném odkupu. Prodejní cena podílového listu je stanovena jako podíl vlastního kapitálu Fondu a počtu vydaných podílových listů. Hodnota podílového listu k 31. 12. 2004 činila Kč 0,4413. Ztráty za rok 2002 ve výši 42 241 tis. Kč a za rok 2003 ve výši 12 943 tis. Kč byly v souladu se statutem Fondu převedeny do Kapitálového Fondu. Zisk za rok 2004 ve výši 6 876 tis. Kč bude převeden dle statutu do Fondu reinvestic.

166



Přehled změn Kapitálového fondu Počet podílových listů (v ks) 188 924 271 266 422 708 –127 275 959 – 328 071 020 333 323 254 –213 647 137 – 447 747 137


Jmenovitá hodnota podíl. listů 188 924 266 423 –127 276 – 328 071 333 323 –213 647 – 447 747




Ze zajišťovacích derivátů – – 184

Oceňovací rozdíly celkem –24 465 –2 247 –8 970


Zůstatek k 31. 12. 2002 Zůstatek k 31. 12. 2003 Zůstatek k 31. 12. 2004

–24 465 –2 247 –9 154

5.5. Ostatní pasiva Ostatní pasiva Závazky z obhospodařovatelského poplatku Závazky z vkladů od podílníků Závazek vůči státnímu rozpočtu Ostatní závazky Celkem

2004 263 1 057 93 278 1 691

2003 191 74 35 134 434

2002 101 7 – 15 138 15 246

5.6. Výnosy a výdaje příštích období Výdaje příštích období představují zejména nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 ve výši 22 tis. Kč (2003: 6 tis. Kč, 2002: 4 tis. Kč.) 5.7. Finanční deriváty vykazované jako zajišťovací deriváty Měnové nástroje Měnové swapy

Nominální hodnota 2004 Aktiva 2004 Pasiva 15 418 15 418

Nominální hodnota 2003 Aktiva 2003 Pasiva – –

Nominální hodnota 2002 Aktiva 2002 Pasiva – –

Měnové nástroje Měnové swapy

Reálná hodnota 2004 kladná 2004 záporná 184 –

Reálná hodnota 2003 kladná 2003 záporná – –

Reálná hodnota 2002 kladná 2002 záporná – –



167


5.8. Výnosy z akcií a podílů 2004 621

2003 335

2002 67


2004 140 140

2003 93 93

2002 53 53


2004 1 1

2003 2 2

2002 9 9

2004 2 834 226 13 88 248 73 3 482

2003 1 631 114 64 53 88 65 2 015

2002 1 428 129 255 22 143 53 2 030

Zahraniční dividendy




Poplatek za obhospodařování, hrazený Fondem Investiční společnosti, činí v souladu se statutem fondu 1,60 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu. V souladu se smlouvou o výkonu funkce depozitáře, kterou vykonává Česká spořitelna, a. s., platí Fond poplatek, který byl do 30. 4. 2004 vypočítáván jako 0,12 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu Fondu, od 1. 5. 2004 činí 0,11 % + základní sazba DPH.



2004 8 090 2 909 –1 178 9 821

2003 –11 077 – –102 –11 179

2002 –40 077 – –176 –40 253


168




2004 130 – 130

2003 124 – 124

2002 59 – 59

2004 93 – 93

2003 50 1 51

2002 10 – 10



Daň splatná – daňová analýza: 31.12.2004 6 969 91 620 6 440 0 0 622 93 0 93

Hospodářský výsledek před zdaněním Přičitatelné položky Odečitatelné položky Ostatní - uplatnění daňových. ztrát Základ daně Daň ze základu daně Zahraniční dividendy Daň ze zahraničních dividend Dodatečné odvody daně Daň celkem


5.14. Vztahy se spřízněnými osobami Za spřízněné osoby lze považovat Českou spořitelnu, a. s., Investiční společnost České spořitelny, a. s. a Erste Bank AG.


2004 263 22 214 499

2003 191 6 92 289

2002 101 4 15 080 15 185

Náklady účtované Fondu Českou spořitelnou, a. s. v roce 2004 činily celkem 315 tis. Kč (2003: 180 tis. Kč, 2002: 182 tis. Kč), z toho největší položku představuje depozitářský poplatek ve výši 226 tis. Kč (2003: 114 tis. Kč, 2002: 129 tis. Kč). Náklady účtované Investiční společností činily 2 834 tis. Kč (2003: 1 631 tis. Kč, 2002: 1 428 tis. Kč), což je roční obhospodařovatelský poplatek. Náklady účtované Erste Bank AG činily 261 tis. Kč (2003: 154 tis. Kč, 2002: 407 tis. Kč), z toho je odměna za správu a uložení cenných papírů ve výši 247 tis. Kč (2003: 88 tis. Kč, 2002: 143 tis. Kč).

5.15. Likvidita V tabulce je uvedena zbytková splatnost aktiv členěných podle nejdůležitějších druhů.


169


Do 3 měsíců Pohledávky za bankami Akcie a podílové listy Ostatní aktiva Aktiva celkem

12 768 – 3 12 771

3 měsíce– –1 rok – – – –

1–5 let

Nad 5 let

– – – –

– – – –

Nespecifikováno – 186 350 184 186 534

Celkem 12 768 186 350 187 199 305

5.16. Majetek a závazky vykázané v podrozvaze V položce hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení jsou vykázány zahraniční cenné papíry spravované Erste Bank AG. 5.17. Majetek a závazky nevykázané v rozvaze a podrozvaze Fond nemá majetek a závazky, které by nebyly vykázány v rozvaze nebo podrozvaze. 5.18. Dodržení ustanovení § 24 odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. V průběhu roku 2004 ani k 31. 12. 2004 nebyl u Fondu porušen limit podle § 24, odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. znění pozdějších předpisů. 5.19. Události po datu účetní závěrky Investiční společnost podala dne 28. 1. 2005 na Komisi pro cenné papíry žádost o změnu statutu Fondu v souvislosti s jeho přeměnou na standardní fond splňující požadavky práva Evropských společenství a v souvislosti s uvedením statutu do souladu se zákonem č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování.


170




ISIN Název CP LU0011963245 ABERDEEN GLOBAL ASIA PACIFIC IE0004352047 AXA ROS.EQ.ALPHA-EUR EX-UK SMCAP LU0067888072 DAVIS FUNDS SICAV - DAVIS VALUE DE0008490954 DWS JAPAN OPPORTUNITIES AT0000704333 ESPA STOCK ISTANBUL FUND LU0065004045 GOLDMAN SACHS US CORE EQUITY LU0011889929 HENDERSON HOR.-JAPAN.EQUITY FUND IE0030382133 INVESCO EUROPEAN EQ CORE-A LU0053697206 JPMF-AMERICA MICRO CAP FUND IE0032812996 MAGNA UMBRELLA FUND-EAST.EUROPE LU0054797203 MORGAN STANLEY US VALUE EQUITY GB0006779218 NEWTON HIGHER INCOME FUND LU0012181318 PARVEST USA CLASSIC C LU0130731986 PICTET FUNDS - EUROP.EQ SELECT IE0007440187 PIONEER AMERICA FUND PLC LU0091115906 SCHRODER INT.SELECTION-EURO EQ. GB0002771052 THREADNEEDLE-EUROPEAN GROWTH F. Podílové listy zahraniční Portfolio celkem

Počet 19 600 38 500 21 500 6 400 500 42 000 36 000 74 000 6 300 11 000 33 300 290 000 8 000 596,751 31 500 32 000 350 000


Tržní cena 657,31 323,84 575,45 1 432,16 6 268,78 380,65 231,48 134,66 2 334,01 825,08 460,27 24,91 1 600,22 11 763,76 214,70 536,49 34,16

Tržní cena celkem 12 883 224,06 12 467 953,58 12 372 206,18 9 165 821,76 3 134 391,53 15 987 396,60 8 333 199,00 9 964 492,20 14 704 271,82 9 075 919,55 15 327 047,61 7 223 813,58 12 801 726,00 7 020 032,62 6 763 176,00 17 167 636,80 11 957 207,85 186 349 516,74 186 349 516,74

171


Zpráva auditora pro podílníky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., SPOROMIX 5 – otevřený podílový fond Se sídlem: Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Identifikační číslo: 44796188 Hlavní předmět podnikání: otevřený podílový fond

Provedli jsme audit přiložené účetní závěrky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., SPOROMIX 5 – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004. Za sestavení účetní závěrky je odpovědné představenstvo investiční společnosti. Naší odpovědností je vyjádřit názor na účetní závěrku jako celek na základě provedeného auditu. Náš audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech a auditorskými směrnicemi vydanými Komorou auditorů České republiky. Tyto směrnice vyžadují, abychom plánovali a provedli audit s cílem získat přiměřenou míru jistoty, že účetní závěrka neobsahuje významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrovým způsobem provedené ověření účetních záznamů a dalších informací prokazujících údaje v účetní závěrce. Audit také zahrnuje posouzení účetních postupů a významných odhadů použitých společností při sestavení závěrky a posouzení celkové prezentace účetní závěrky. Jsme přesvědčeni, že provedený audit dává přiměřený základ pro vyslovení výroku na účetní závěrku. Podle našeho názoru účetní závěrka podává ve všech významných ohledech věrný a poctivý obraz aktiv, závazků, vlastního kapitálu a finanční situace fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., SPOROMIX 5 – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004 a výsledku hospodaření za rok 2004 v souladu se zákonem o účetnictví a příslušnými předpisy České republiky.




172



INVESTIČNÍ SPOLEČNOST ČESKÉ SPOŘITELNY, a. s., SPOROMIX 5 – OTEVŘENÝ PODÍLOVÝ FOND 2004 VÝROČNÍ ZPRÁVA

Rozvaha k 31. 12. 2004


Řádek


Řádek

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39



Minulé období 31 208 26 871 4 337


103 098 89 242 13 856 168 801 561 188

61 942 54 478 7 464 99 798 432

46 821 34 102 12 719 101 492 668

201 467

296 289

175 257 61 193 441

165 349

Běžné období

Minulé období


5 426

6 922 12 1 688

5 674 282

79 5 347 32

5 222

5 392 9

–123 868

–130 701

–131 959

399 883 10 370 10 182 188

324 746 –1 864 –1 852 –12

328 239 –21 653 –21 371 –282

4 446 296 289 290 831

–5 662 193 441 186 519

–14 961 165 349 159 666

373

173



174

Řádek 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

Běžné období

Minulé období


28 154

6 640

14 030

28 154 298 271 899 271 899

6 640 298 96 129 96 129

14 030 298 112 536 112 536

28 154

6 640

14 030

28 154

6 640

14 030




Číslo řádku 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19



3 976 5 182 594 3 468 340 780 1 536 134 –532 1 934

2 841 3 674 465 2 816 173 220 –7 793 –6 467 –69 –1 257

1 2 418 4 017 466 3 081 253 217 –17 018 –17 901 –800 1 683 3

330 130 130

125 125

60 60

20

26

21 22 23 24 25 26 27

85 5 013

10 –5 297

–14 632

567 4 446

365 –5 662

329 –14 961


175



176

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32

Běžné období

Minulé období


–130 701 10 264 –3 431

–131 959 390 868

–130 721 32 –1 270

–123 868

–130 701

–131 959

324 746 124 362 –43 563 –5 662

328 239 35 170 –23 702 –14 961

390 210 8 299 –40 481 –29 789

399 883

324 746

328 239

–1 864 12 234 10 370

–21 653 19 789 –1 864

–9 197 –12 456 –21 653

–5 662 4 446 5 662 4 446 290 831

–14 961 –5 662 14 961 –5 662 186 519

–29 789 –14 961 29 789 –14 961 159 666



1. Charakteristika a hlavní aktivity Založení a charakteristika společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s., Sporomix 5 – otevřený podílový fond, dále jen „Fond“ (do 25.3.2002 Investiční společnost České spořitelny, a. s., – Všeobecný otevřený podílový fond) vznikl přeměnou Spořitelního privatizačního – Všeobecného investičního fondu, a. s. na základě rozhodnutí Komise pro cenné papíry č.j. 211/5 701/R/2000 ze dne 26. června 2000. Depozitářem Fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a. s. K 1. 5. 2004 vstoupil v účinnost zákon č.189/2004 Sb., o kolektivním investování (dále jen „Zákon“). V ustanovení § 140 se zrušuje zákon č. 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. Ze souběhu ustanovení § 136, odst. 4. a 8. ustanovení § 84, odst. 14. Zákona vyplývá, že v přechodném období do platnosti nového statutu Fondu ( nejpozději do 30. 4. 2005 ) platí statut stávající a tedy v platnosti zůstávají i odkazy na ustanovení zákona č.248/1992 Sb. ve statutu uvedených včetně navazujících právních předpisů. Fond je spravován Investiční společností České spořitelny, a. s. (dále jen „Investiční společnost“). Investiční společnost je podle Zákona zodpovědná za obhospodařování majetku ve Fondu. Obhospodařováním majetku se rozumí správa majetku a nakládání s ním. Sídlo společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. Sporomix 5 – otevřený podílový fond Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Rozhodující předmět činnosti Investiční společnost shromažďuje vydáváním podílových listů peněžní prostředky fyzických i právnických osob pro Fond za účelem jejich kolektivního investování na tuzemských a zahraničních peněžních a kapitálových trzích. Počet vydávaných podílových listů a doba jejich prodeje nejsou nijak omezeny. Fond vykonává svoji činnost pouze na území České republiky Zaměření Fondu Cílem Fondu je dlouhodobé zhodnocení prostřednictvím investic do smíšeného portfolia s průměrnou vahou akcií a instrumentů nesoucích riziko akcií 50 %. Váha akcií, cizích měn a průměrná doba do splatnosti jsou aktivně řízeny s ohledem na očekávání budoucího vývoje na finančních trzích, a to takovým způsobem, aby bylo dosaženo cílů Fondu. Prostředky Fondu jsou investovány do akcií, dluhopisů, nástrojů peněžního trhu a jiných cenných papírů povolených Zákonem. Do portfolia Fondu jsou nakupovány i podílové listy otevřených podílových fondů

a cenné papíry zahraničních subjektů kolektivního investování, pokud jejich zaměření a cíle investiční politiky nejsou v rozporu s cílem Fondu. Do dluhopisové části portfolia Fondu jsou nakupovány přednostně dluhové cenné papíry vydané emitenty s kreditním ratingem od agentury Standard & Poor’s nebo Moody’s na investičním stupni. Fond příležitostně využívá finančních derivátů k zajištění úrokového, měnového a kreditního rizika a rizika nepříznivého vývoje cen na akciových trzích.

2. Východiska pro přípravu účetní závěrky Účetní závěrka byla připravena na základě účetnictví vedeného v souladu se zákonem č. 563/1991 Sb., o účetnictví, příslušnými platnými nařízeními, vyhláškami a vnitřními normami v souladu a v rozsahu stanoveném Vyhláškou Ministerstva financí ČR 501/2002 Sb., ze dne 6. 11. 2002, ve znění pozdějších předpisů, kterou se stanoví uspořádání a obsahové vymezení položek účetní závěrky a rozsah údajů ke zveřejnění pro banky a některé finanční instituce, a Českými účetními standardy pro finanční instituce, kterými se stanoví základní postupy účtování. Příslušné údaje vykazované za dvě bezprostředně předcházející účetní období jsou vykázány v podmínkách roku, za který se účetní závěrka sestavuje. Fond dodržuje regulační požadavky Zákona. Účetní závěrka respektuje obecné účetní zásady, především zásadu účtování ve věcné a časové souvislosti, zásadu opatrnosti a předpoklad o schopnosti účetní jednotky pokračovat ve svých aktivitách. Účetní závěrka obsahuje rozvahu, výkaz zisku a ztráty, podrozvahu, přehled o změnách ve vlastním kapitálu a přílohu k účetní závěrce. Sestavení účetní závěrky vyžaduje, aby Fond prováděl odhady, které mají vliv na vykazované hodnoty aktiv a pasiv k datu sestavení účetní závěrky a nákladů a výnosů v příslušném účetním období. Tyto odhady jsou založeny na informacích dostupných k datu sestavení účetní závěrky a mohou se od skutečných výsledků lišit. Tato účetní závěrka je nekonsolidovaná. Údaje ve výkazech a v příloze jsou uvedeny v tisících Kč, pokud není uvedeno jinak.

3. Uplatněné účetní metody Okamžik uskutečnění účetního případu Fond účtuje o prodeji a nákupu cenných papírů v okamžiku uzavření smlouvy (tzv. trade date) v případě, že doba mezi uzavřením smlouvy a plněním závazku z této smlouvy není delší než doba obvyklá pro vypořádání obchodů podle běžných obchodních zvyklostí na daném trhu. Za okamžik uskutečnění účetního případu se v případě smluv o derivátech považuje:


177


a) okamžik, kdy byla uzavřena příslušná smlouva, b) okamžik, kdy došlo ke změn reálné hodnoty derivátu, c) okamžik, kdy došlo k plnění na základě příslušné smlouvy. Dále je okamžikem uskutečnění účetního případu den, ve kterém dojde ke vzniku pohledávky a závazku, jejich změně nebo zániku a k dalším skutečnostem, které jsou předmětem účetnictví a které nastaly.

Cenné papíry V souladu se strategií Fondu jsou všechny cenné papíry klasifikovány jako cenné papíry k obchodování. Cenné papíry se během účetního období přeceňují na reálnou hodnotu denně dle Vyhlášky MF č. 270/2004 Sb. o způsobu stanovení reálné hodnoty majetku a závazků fondu kolektivního investování a o způsobu stanovení aktuální hodnoty akcie nebo podílového listu fondu kolektivního investování (dále jen „Vyhláška“). V účetnictví Fondu se rozdíly mezi pořizovací cenou a cenou stanovenou dle Vyhlášky účtují na rozvahovém účtu Oceňovací rozdíly. Cenné papíry jsou dle Vyhlášky oceněny cenou uvedenou na veřejném trhu, která je případně upravena dle pravidel zakotvených ve Vyhlášce. Nelze-li takto stanovit cenu, použije se hodnota, kterou s vynaložením odborné péče stanovila Investiční společnost, tj. použijí se ceny vypočtené dle oceňovacích modelů založených na diskontování budoucích cash flow dle výnosové křivky vypočtené s využitím systému Reuters a Kondor+. Cenné papíry jsou při prvotním zachycení oceněny pořizovací cenou. Její součástí jsou přímé transakční náklady spojené s pořízením cenných papírů. Rozdíl mezi pořizovací cenou a nominální hodnotou nakoupených dlužných cenných papírů je od okamžiku pořízení do splatnosti cenného papíru rozpouštěn lineárně do úrokových výnosů ve výkazu zisku a ztráty. V okamžiku prodeje cenného papíru je na účty nákladů a výnosů zachycen pouze rozdíl mezi prodejní cenou a pořizovací cenou prodávaných cenných papírů zjištěnou váženým průměrem. Realizované kapitálové zisky a ztráty jsou vykázány ve výkazu zisku a ztráty v položce Zisk nebo ztráta z finančních operací. U dlužných cenných papírů je nakoupený alikvotní úrokový výnos (dále jen „AÚV“) ve výši stanovené v emisních podmínkách účtován na zvláštní analytický majetkový účet. Naběhlý AÚV za dobu držby je součástí ocenění cenných papírů a je účtován na zvláštní analytický majetkový účet souvztažně s účtem úrokových výnosů. Ostatní pohledávky Fond účtuje o pohledávkách vzniklých při obchodování s cennými papíry, o pohledávkách z kladné reálné hodnoty derivátů a o ostatních provozních pohledávkách. Dle zásady opatrnosti jsou vytvářeny opravné položky ve výši 100 % k neuhrazeným pohledávkám z titulu dividend po uplynutí dvou let od zaúčtování nároku a k neuhrazeným pohledávkám za splatné kupóny při zjištění nesolventnosti emitenta a k jiným nedobytným pohledávkám.

178

Úvěry a půjčky K překlenutí dočasného nedostatku finančních prostředků může Fond přijímat úvěry za podmínek stanovených v Zákoně. Finanční deriváty a zajišťovací operace Fond v rámci své činnosti vstupuje do zajišťovacích kontraktů s finančními deriváty. Fond používá finanční deriváty k zajištění úrokového a měnového rizika, kterému je vystaven v důsledku operací na finančních trzích. Kritéria Fondu, která musejí být splněna, aby mohlo být o derivátu účtováno jako o zajišťovacím, jsou následující: > Fond má vypracovanou strategii v oblasti řízení rizik, > na počátku zajištění je zajišťovací vztah formálně zdokumentován, dokumentace obsahuje identifikace zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů, vymezení rizika, které je předmětem zajištění, přístup ke zjišťování, zda je zajištění efektivní, > zajištění je efektivní, tzn. že v jeho průběhu jsou změny reálných hodnot nebo peněžní toky zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů téměř vyrovnány a toto vyrovnání je v rozmezí 80–125 %. Nominální hodnoty finančních derivátů jsou prvotně zachyceny v podrozvaze. Změny reálných hodnot derivátů, které jsou klasifikovány jako zajišťovací (viz výše) jsou vykázány v rozvaze na účtu Oceňovacích rozdílů, který je součástí vlastního kapitálu. Všechny finanční deriváty jsou vykazovány jako aktiva v případě kladné reálné hodnoty a jako pasiva v případě záporné reálné hodnoty. Reálná hodnota derivátů je vypočtena na základě oceňovacích modelů. Zůstatky zaúčtované v rozvaze jsou převáděny do výkazu zisku a ztráty a klasifikovány jako náklady a výnosy v období, ve kterém zajištěné aktivum nebo pasivum ovlivní výkaz zisku a ztráty. V některých případech může být derivát součástí složeného finančního nástroje, který zahrnuje jak hostitelský nástroj, tak i derivát. Fond v souladu s platnými předpisy účtuje o změnách majetku a závazků z titulu změn kurzů nebo cen cenných papírů nebo změn devizových kurzů prostřednictvím účtu Oceňovací rozdíly. Vzhledem k tomu, že majetek Fondu je oceňován reálnou hodnotou, vložené deriváty nebyly v roce 2004 oddělovány. Daň z příjmů Podle platných daňových předpisů činí sazba daně z příjmů právnických osob pro podílové fondy 5 %. Od 1. 1. 2005 došlo ke změně účtování oceňovacích rozdílů. Cenné papíry jsou přeceňovány proti účtům výnosů a nákladů. Zůstatky oceňovacích rozdílů k 31. 12. 2004 jsou převedeny do nerozděleného zisky/neuhrazené ztráty minulých let. Z tohoto důvodu nebyla k 31. 12. 2004 počítána odložená daň z oceňovacích rozdílů. Z důvody nejistoty realizace neúčtuje společnost o odložené daňové pohledávce z titulu daňových ztrát minulých let.



Přepočty cizích měn Pro přepočet cizích měn je používán kurz devizového trhu vyhlašovaný ČNB platný k danému dni. Aktiva a pasiva v zahraniční měně jsou k rozvahovému dni přepočítána stejným způsobem. Kurzové rozdíly vzniklé denním přeceňováním majetku a závazků účtovaných v cizích měnách se účtují do vlastního kapitálu. Vlastní kapitál Fondu Prodejní cena podílového listu je vypočítávána jako podíl vlastního kapitálu Fondu a příslušného počtu podílových listů. Podílové listy jsou prodávány investorům na základě denně stanovované prodejní ceny. Emisní ážio Emisní ážio bylo vykazováno jako součást kapitálových fondů. Od roku 2003 je vykazováno samostatně. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny (viz „Přehled o změnách ve vlastním kapitálu“). Úrokové výnosy Časové rozlišení úroků vztahující se k aktivům je zahrnuto do celkových zůstatků těchto aktiv. Opravy související s minulými účetními obdobími Opravy nákladů nebo výnosů minulých účetních období jsou účtovány jako výnosy či náklady ve výkazu zisku a ztráty v běžném účetním období, pokud se nejedná o významné chyby.

4. Řízení rizik Úvěrové riziko V souladu se statutem a investiční strategií stanovuje Investiční společnost pravidla a postupy pro výběr investičních instrumentů tak, aby celkový kreditní profil alokovaných investic odpovídal charakteru Fondu. Nové typy instrumentů jsou jednotlivě posuzovány a v případě vhodnosti schvalovány útvarem risk managementu včetně specifikace limitů pro pozice v takových instrumentech. Důraz je kladen na přiměřenou ratingovou strukturu a na diverzifikaci portfolií (především u úrokových portfolií, resp. jejich úrokových částí portfolií). Tržní riziko Fond používá celou řadu nástrojů pro omezování rizikové expozice portfolia, přičemž významná pozornost je věnována tržním rizikům. Fond podléhá, kromě zákonných omezení, také souboru interních limitů, které přímo ovlivňují cizoměnovou rizikovou expozici, úrokovou rizikovou expozici (pásmo modifikované durace, ve kterém se Fond pohybuje), případně i akciovou alokaci na jednotlivých trzích podle jejich volatility, ratingovou strukturu portfolií (viz výše), popř. další charakteristiky Fondu. Příslušné limity jsou aplikovány adekvátně povaze Fondu.

V případě nákupu instrumentů nového typu, jsou tyto instrumenty předem analyzovány nejen z hlediska již zmíněného úvěrového rizika, ale i z hlediska tržního rizika, které mohou vnést do portfolia, popř. které mohou napomoci z portfolia eliminovat, na základě čehož je posouzena jejich vhodnost, popř. ještě přijatelný podíl na portfoliu. Je sledována globální riziková expozice – „Value at Risk“ (“VaR”) i riziková expozice v rozložení na „cizomenový VaR“, „úrokový VaR“ a „akciový VaR“. Na základě takovéhoto rozkladu mohou být identifikovány kritické rizikové segmenty, přičemž tato identifikace pak zpětně ovlivňuje reinvestiční proces. Limity stanovují maximální přípustnou hodnotu VaR pro Fond. Níže jsou v procentech uvedeny relativní hodnoty VaR pro jednotlivé typy tržních rizik:


k 31. 12. 2004 3,72 % 1,37 % 0,48 % 3,46 %

Průměr r. 2004 4,60 % 1,42 % 0,68 % 4,20 %

Relativní riziková expozice je vypočtena jako poměr VaR (rizikové expozice v absolutním vyjádření) a tržní hodnoty portfolia. Relativní VaR k 31. 12. je změřena na 95 % hladině spolehlivosti pro horizont 30 dní, průměrná denní relativní VaR odpovídá také 95 % hladině spolehlivosti, a to pro horizont 30-ti dní. Dodržování všech výše uvedených limitů je průběžně kontrolováno, přičemž je také průběžně hodnocena efektivnost jejich nastavení a v případě potřeby jsou tyto limity revidovány. Riziko vývoje směnných kurzů, úrokových sazeb, popř. dalších tržních veličin, které by mohlo být pro portfolio nepříznivé, je zajišťováno v přiměřeném rozsahu prostřednictvím finančních derivátů. Finanční deriváty jsou nakupovány či prodávány na OTC trhu, neboť tam lze zobchodovat kontrakty parametry a povahou přesně odpovídající potřebám zajištění. V portfoliích se objevují především měnové swapy a měnové forwardy. Jak vyplývá z výše uvedeného, jsou derivátové pozice drženy výhradně za účelem zajištění.



179



2004 23 829 – 23 829

2003 26 871 4 337 31 208

2002 9 204 7 164 16 368


5.2. Cenné papíry Jednotlivé druhy cenných papírů podle emitentů, jejich počet, tržní ocenění a úročení jsou uvedeny v Portfoliu, které je součástí této přílohy. Veškeré cenné papíry v majetku Fondu jsou na Burze cenných papírů Praha nebo zahraničních burzách. Podílové listy, které nejsou kótované na burzách, jsou odkupovány Investiční společností, která je obhospodařuje. Akcie, podílové listy a ostatní podíly Pořizovací hodnota Tržní přecenění Celkem

2004 160 966 7 835 168 801

2003 100 035 –237 99 798

2002 124 399 –22 907 101 492


2004 97 617 3 171 361 1 949 103 098

2003 62 395 –1 587 –231 1 365 61 942

2002 44 922 1 449 –210 660 46 821


5.3. Ostatní aktiva Ostatní aktiva Zúčtování se státním rozpočtem Kladné hodnoty finančních derivátů Ostatní pohledávky Celkem

2004 – 188 373 561

2003 175

2002 201

257 432

467 668

5.4. Vlastní kapitál V souladu s postupy účtování Fond nemá základní kapitál. Jmenovitá hodnota podílového listu je 1 Kč. Celková jmenovitá hodnota všech podílových listů je zachycena na účtu Kapitálové fondy. Emisní ážio z rozdílu mezi jmenovitou a prodejní hodnotou podílových listů je vykazováno samostatně. Fond účtuje o emisním ážiu jak při prodeji podílových listů, tak i při jejich zpětném odkupu. Prodejní cena podílového listu je stanovena jako podíl vlastního kapitálu Fondu a počtu vydaných podílových listů. Účetní hodnota podílového listu k 31. 12. 2004 činila Kč 1,1221. Ztráty za rok 2002 ve výši 14 961 tis. Kč a za rok 2003 ve výši 5 662 tis. Kč byly v souladu se statutem Fondu převedeny do Kapitálového Fondu. Zisk za rok 2004 ve výši 4 446 tis. Kč bude dle statutu převeden do Fondu reinvestic.

180



Přehled změn Kapitálového fondu Počet podílových listů (v ks) 166 910 906 35 169 747 –23 701 835 – 178 378 818 124 362 644 –43 563 500 – 259 177 962

Zůstatek k 31.12.2002 Podílové listy prodané Podílové listy odkoupené Pokrytí ztráty Zůstatek k 31.12.2003 Podílové listy prodané Podílové listy odkoupené Pokrytí ztráty Zůstatek k 31.12.2004

Jmenovitá hodnota podíl. listů 166 911 35 170 –23 702 – 178 379 124 362 –43 563 – 259 178

Použití fondu ke krytí ztráty 161 328 – – –14 961 146 367 – – –5 662 140 705



Zůstatek k 31.12.2002 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků Zůstatek k 31.12.2003 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků Zůstatek k 31.12.2004 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků

Z majetku a závazků –21 371 1 449 –22 820 –1 852 –1 587 –265 10 182 3 171 7 011

Ze zajišťovacích derivátů Oceňovací rozdíly celkem –282 –21 653 – – – – –12 –1 864 – – – – 188 10 370 – – – –

5.5. Ostatní pasiva Ostatní pasiva Záporné hodnoty finančních derivátů Závazky z obhospodařovatelského poplatku Závazky z obchodování s cennými papíry Závazky z vkladů od podílníků Závazek vůči státnímu rozpočtu Ostatní závazky Celkem

2004 – 315 – – 79 5 032 5426

2003 12 272 1 688 – – 5 020 6 992

2002 282 233 – 4 941 – 218 5 674

Závazky z obchodování s cennými papíry představují nákup zahraničních akcií v závěru roku 2003 s vypořádáním v lednu následujícího roku. V položce ostatní závazky jsou mj. uvedeny nevyplacené výnosy bývalým akcionářům z roku 1997 v celkové výši 4 803 tis. Kč.

5.6. Finanční deriváty vykazované jako zajišťovací deriváty Měnové nástroje Měnové swapy Měnové forwardy Celkem

2004 Aktiva 28 154 – 28 154

Nominální hodnota 2004 Pasiva 28 154 – 28 154

Nominální hodnota 2003 Aktiva 2003 Pasiva 6 640 6 640 – – 6 640 6 640


Nominální hodnota 2002 Aktiva 2002 Pasiva 12 523 12 523 1 507 1 507 14 030 14 030

181



2004 kladná 188 188

Reálná hodnota 2004 záporná – – –

Reálná hodnota 2003 kladná 2003 záporná – 12 – – – 12

Reálná hodnota 2002 kladná 2002 záporná – 265 – 17 – 282

Veškeré deriváty jsou splatné do jednoho roku.

5.7. Výnosy z akcií a podílů 2004 157 3 777 42 3 976

2003 400 2 435 6 2 841

2002 101 2 194 123 2 418

Výnosy Úroky z vkladů Úroky z dluhových cenných papírů Celkem

2004 862 4 340 5 202

2003 888 2 576 3 464

2002 769 3 274 4 043

Náklady Úroky z běžných účtů Celkem

2004 – –

2003 – –

2002 1 1

2004 3 468 340 594 556 150 74 5 182

2003 2 816 173 465 60 61 99 3 674

2002 3 081 253 466 22 97 98 4 017

Tuzemské dividendy Zahraniční dividendy Ostatní výnosy Přijaté dividendy celkem




Poplatek za obhospodařování, hrazený Fondem Investiční společnosti, činí v souladu se statutem fondu 1,30 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu. V souladu se smlouvou o výkonu funkce depozitáře, kterou vykonává Česká spořitelna, a. s., platí Fond poplatek, který byl vypočítáván do 30. 4. 2004 ve výši 0,12 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu Fondu, od 1. 5. 2004 činí 0,11 % + základní sazba DPH.

182





2004 134 1 934 –532 1 536

2003 –6 467 –1 257 –69 –7 793

2002 –17 901 1 683 –800 –17 018

Položka zisk nebo ztráta z derivátů obsahuje zisk nebo ztrátu při vypořádání pevných termínových operací. Zisk (ztráta) z kurzových rozdílů představuje hodnotu realizovaných kurzových rozdílů z devizových účtů a z vypořádání zahraničních pohledávek a závazků.


2004 130 – 130

2003 125 – 125

2002 60 – 60

2004 547 20 567

2003 346 19 365

2002 329 – 329



Daň splatná – daňová analýza: 31. 12. 2004 5 013 626 3 960 1 679 0 0 3 648 547 20 567

Hospodářský výsledek před zdaněním Přičitatelné položky Odečitatelné položky Ostatní – uplatnění daňových ztrát Základ daně Daň ze základu daně Zahraniční dividendy Daň ze zahraničních dividend Dodatečné odvody daně Daň celkem


5.13. Odpisy nepromlčených pohledávek

Odpisy nepromlčených pohledávek

2004 –


2003 10

2002 –

183


Odepsané pohledávky v roce 2003 se týkají nedoplatků daní ze zahraničních dividend. Odepsání pohledávek bylo provedeno na základě souhlasu představenstva Investiční společnosti.


Závazky z titulu obhospodařovatelského poplatku – ISČS Ostatní závazky ke spřízněným osobám – ČS Nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 Celkem

2003 272 1 698 – 1 970

2002 233 441 9 683

Náklady účtované Fondu Českou spořitelnou, a. s. v roce 2004 činily celkem 1 158 tis. Kč (2003: 523 tis. Kč, 2002: 675 tis. Kč), z toho největší položky představují provize z obchodů ve výši 594 tis. Kč depozitářský poplatek ve výši 340 tis. Kč (2003: 173 tis. Kč, 2002: 253 tis. Kč). Náklady účtované Investiční společností činily 3 468 tis. Kč (2003: 2 816 tis. Kč, 2002: 3 081 tis. Kč), což je roční obhospodařovatelský poplatek.

5.15. Likvidita V tabulce je uvedena zbytková splatnost aktiv členěných podle nejdůležitějších druhů. Vzhledem k tomu, že všechny cenné papíry jsou obchodované na veřejných trzích, prodeje je možné realizovat do 3 měsíců. Do 3 měsíců Pohledávky za bankami Dluhové cenné papíry Akcie a podílové listy Ostatní aktiva Aktiva celkem

23 829 2 101 – 561 26 491

3 měsíce– –1 rok – 4 125 – – 4 125

1–5 let

Nad 5 let

– 28 156 – – 28 156

– 68 716 – – 68 716

Nespecifikováno – – 168 801 – 168 801

Celkem 23 829 103 098 168 801 561 296 289

5.16. Majetek a závazky vykázané v podrozvaze V položce hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení jsou vykázány tuzemské a zahraniční cenné papíry spravované Českou spořitelnou a. s. 5.17. Majetek a závazky nevykázané v rozvaze a podrozvaze Fond nemá majetek a závazky, které by nebyly vykázány v rozvaze nebo podrozvaze. 5.18. Dodržení ustanovení § 24 odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. V průběhu roku 2004 ani k 31. 12. 2004 nebyl u Fondu porušen limit podle § 24, odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. 5.19. Události po datu účetní závěrky Investiční společnost podala dne 28. 1. 2005 na Komisi pro cenné papíry žádost o změnu statutu Fondu v souvislosti s jeho přeměnou na standardní fond splňující požadavky práva Evropských společenství a v souvislosti s uvedením statutu do souladu se zákonem č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování.


184




ISIN CZ0009091500 Akcie tuzemské CH0012005267 CH0012032048 CH0012332372

Název CP UNIPETROL, A. s.

Počet 14 070

Tržní cena 98,20

AÚV tržní celkem 0,00

1 131,39 2 584,62

Tržní cena celkem 1 381 674,00 1 381 674,00 4 299 276,30 2 507 081,89

NOVARTIS AG ROCHE HOLDING (GENNUS) PTG NPV SWISS REINSURANCE/ SCHW.RUECKVERS CH0012032030 UBS AG-REG NL0000405173 ZENTIVA BV LU0140205948 ARCELOR FR0000120628 AXA SA ES0113900J37 BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO DE0005151005 BASF AG DE0005190003 BAYERISHE MOTOREN WERKE AG FR0000131104 BNP PARIBAS FR0000045072 CREDIT AGRICOLE S.A. DE0005140008 DEUTSCHE BANK AG NPV DE0005552004 DEUTSCHE POST DE0005557508 DEUTSCHE TELECOM NPV DE0007614406 E.ON AG IT0003132476 ENTE NAZIONALE INDROCARBURI SE0000108656GR ERICSSON GR FR0000133308 FRANCE TELECOM NL0000303600 ING GROEP N.V. NL0000009538 KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS FR0000121014 LUIS VUITTON MOET HENNESSY FI0009000681 NOKIA OYJ GRS434003000 PUBLIC POWER CORPORATION FR0000120578 SANOFI-SYNTHELABO SA DE0007236101 SIEMENS AG FR0000130809 SOCIETE GENERALE IT0003497168 TELECOM ITALIA SPA FR0000120271 TOTAL COMPANY GB0007980591 BP PLC GB0009252882 GLAXOSMITHKLINE PLC GB0007547838 ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC GB0008034141 SHELL TRANSPORT AND TRADING PLC GB0007192106 VODAFONE GROUP PLC HU0000072640 BORSOD CHEM HU0000069232 DEMASZ HU0000067707 FHB LAND CREDIT AND MORTG. BANK HU0000067624 GEDEON RICHTER RT. HU0000068952 MAGYAR OLAJ-ES GAZIPARI HU0000073507 MATAV RT. HU0000061726 OTP BANK PLGTC0000037 GLOBE TRADE CENTRE PLTLKPL00017 TELEKOMUNIKACJA POLSKA

3 800 970 960

1 601,32

1 537 266,72

0,00

980 700 600 600

1 882,69 757,60 516,99 553,85

3 727 717,79 2 803 120,00 2 378 158,83 2 547 727,02

0,00 0,00 0,00 0,00

5 500

278,15

1 529 799,98

0,00

1 650 2 400 930 4 500 1 100 3 100 7 900 1 300 4 000 32 000 4 600 3 200 2 100 740 4 600 3 200 2 000 1 180 1 500 18 000 910 21 200 9 400 3 950 15 800 57 000 8 900 1 450 870 900 2 900 20 900 11 200 1 700 15 000

1 614,65 1 011,44 1 623,78 676,32 1 989,97 514,86 507,24 2 042,98 561,17 71,59 742,13 678,15 594,37 1 716,70 354,00 627,58 1 791,34 1 900,41 2 268,12 91,70 4 895,73 219,54 528,10 757,14 191,88 61,04 229,17 1 908,68 1 598,83 2 770,06 1 575,28 107,21 686,63 790,65 147,69

2 664 164,25 2 427 451,20 1 510 119,59 3 043 453,50 2 188 971,18 1 596 061,35 4 007 213,78 2 655 877,77 2 244 661,20 2 290 968,00 3 413 786,04 2 170 082,88 1 248 181,52 1 270 360,04 1 628 415,18 2 008 252,80 3 582 684,00 2 242 479,91 3 402 178,88 1 650 593,70 4 455 110,21 4 654 190,34 4 964 135,49 2 990 720,06 3 031 688,83 3 479 428,20 2 039 569,03 2 767 580,20 1 390 978,62 2 493 053,10 4 568 304,46 2 240 649,29 7 690 229,12 1 344 111,80 2 215 323,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1 3 4 4


0,00 0,00

185


ISIN Název CP US72917Q2021 PLIVA DD (GDR) Akcie zahraniční CZ0003501306 CESKY TELECOM 4.55/05 CZ0003501199 SKODA AUTO VAR/10 Dluhopisy tuz. po 1. 1. 1998 podnik. CZ0001000798 SD 2.9/08 CZ0001000814 SD 3.7/13 CZ0001000855 SD 3.8/09 CZ0001000822 SD 4.6/18 Dluhopisy tuz. po 1. 1. 1998 státní XS0126007474 MONUMENT GLOBAL FUNDING 5.75/05 XS0195560262 GENERAL MOTORS AC VAR/30-06-09 Dluhopisy zahraniční podnik. IE0008471009 ISHARES DJ EURO STOXX 50 IE0008470928 ISHARES DJ STOXX 50 Podílové listy zahraniční Portfolio celkem

186

Počet 3 500

Tržní cena 279,56

400 50

10 105,00 99 080,00

2 000 2 950 500 3 300

9 907,00 9 789,00 10 180,00 10 216,00

80 90

25 122,30 29 432,24

23 000 31 550

902,68 848,76

Tržní cena celkem 978 468,75 119 879 645,80 4 042 000,00 4 954 000,00 8 996 000,00 19 814 000,00 28 877 550,00 5 090 000,00 33 712 800,00 87 494 350,00 2 009 784,00 2 648 901,29 4 658 685,29 20 761 592,85 26 778 217,10 47 539 809,95 269 950 165,04

AÚV tržní celkem 0,00 0,00 83 416,67 26 400,00 109 816,67 455 944,44 588 197,22 146 722,22 556 600,00 1 747 463,88 91 369,86 261,16 91 631,02 0,00 0,00 0,00 1 948 911,57



Zpráva auditora pro podílníky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., SPOROMIX 3 – otevřený podílový fond Se sídlem: Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Identifikační číslo: 44796188 Hlavní předmět podnikání: otevřený podílový fond

Provedli jsme audit přiložené účetní závěrky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., SPOROMIX 3 – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004. Za sestavení účetní závěrky je odpovědné představenstvo investiční společnosti. Naší odpovědností je vyjádřit názor na účetní závěrku jako celek na základě provedeného auditu. Náš audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech a auditorskými směrnicemi vydanými Komorou auditorů České republiky. Tyto směrnice vyžadují, abychom plánovali a provedli audit s cílem získat přiměřenou míru jistoty, že účetní závěrka neobsahuje významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrovým způsobem provedené ověření účetních záznamů a dalších informací prokazujících údaje v účetní závěrce. Audit také zahrnuje posouzení účetních postupů a významných odhadů použitých společností při sestavení závěrky a posouzení celkové prezentace účetní závěrky. Jsme přesvědčeni, že provedený audit dává přiměřený základ pro vyslovení výroku na účetní závěrku. Podle našeho názoru účetní závěrka podává ve všech významných ohledech věrný a poctivý obraz aktiv, závazků, vlastního kapitálu a finanční situace fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., SPOROMIX 3 – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004 a výsledku hospodaření za rok 2004 v souladu se zákonem o účetnictví a příslušnými předpisy České republiky.







187

Rozvaha k 31. 12. 2004

188


Řádek


Řádek

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39


Minulé období 78 169 63 420 14 749


198 627 177 768 20 859 138 581 1 981 253

183 885 157 541 26 344 131 273 3 059

294 006 178 698 115 308 186 793 4 086

1 909 2 177

402 089

1 108 1 951 62 396 448

600 023

Běžné období

Minulé období


952

2 292 59 1 202

28 648 2 256 24 816

48 904 44

1 031 14

1 576 79

–182 980

–181 138

–176 440

575 519 6 243 5 990 253

610 073 –16 755 –16 696 –59

889 642 –59 032 –56 776 –2 256

2 311 402 089 401 093

–18 038 396 448 394 142

–82 874 600 023 571 296

1 728




Řádek 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

Běžné období

Minulé období


36 557

31 503

109 198

36 557 11 672 337 208 337 208

31 503 11 613 151 196 151 196

109 198 13 272 296 137 296 137

36 557

31 503

109 198

36 557

31 503

109 198


189



190

Číslo řádku 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19


Skutečnost v účetním období minulém předminulém 13 768 23 491 10 861 19 586 9 5 412 13 444 1 056 10 675 1 204 509 –100 593 –106 146 668 4 885 3 089

3 869 6 726 607 5 127 502 490 –5 857 –7 657 –257 2 057

5 240 9 257 643 7 716 504 394 –26 400 –23 056 1 483 –4 827

133 133

208 131 77

20

695

282

21 22 23 24 25 26 27

175 2 874

760 –17 335

–82 118

563 2 311

703 –18 038

756 –82 874

64 64




1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32


Běžné období

Minulé období


–181 138 7 432 –9 274

–176 440 1 489 –6 187

–148 907 503 –28 036

–182 980

–181 138

–176 440

610 073 74 753 –91 269 –18 038

889 642 29 762 –226 457 –82 874

575 519

610 073

889 642

–16 755 22 998 6 243

–59 032 42 277 –16 755

–88 965 29 933 –59 032

–18 038 2 311 18 038 2 311 401 093

–82 874 –18 038 82 874 –18 038 394 142

–205 266 –82 874 205 266 –82 874 571 296

1 425 12 –343 –205

508 926 526 266

191


1. Charakteristika a hlavní aktivity Založení a charakteristika společnosti Investiční společnost České spořitelny a. s., Sporomix 3 – otevřený podílový fond (do 25. 3. 2002 Investiční společnost České spořitelny, a. s. – 2. otevřený podílový fond) vznikl přeměnou 2. spořitelního privatizačního investičního fondu a. s. dle rozhodnutí Komise pro cenné papíry č.j. 211/981/R/2000 ze dne 25. února 2000. Depozitářem fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a. s. K 1. 5. 2004 vstoupil v účinnost zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování (dále jen „Zákon“). V ustanovení § 140 se zrušuje zákon č. 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. Ze souběhu ustanovení § 136, odst. 4. a 8. a ustanovení § 84, odst. 14. Zákona vyplývá, že v přechodném období do platnosti nového statutu Fondu (nejpozději do 30. 4. 2005) platí statut stávající a tedy v platnosti zůstávají i odkazy na ustanovení zákona č. 248/1992 Sb. ve statutu uvedených včetně navazujících právních předpisů Fond je spravován Investiční společností České spořitelny, a. s. (dále jen „Investiční společnost“). Investiční společnost je podle Zákona zodpovědná za obhospodařování majetku ve Fondu. Obhospodařováním majetku se rozumí správa majetku a nakládání s ním. Sídlo společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. Sporomix 3 – otevřený podílový fond Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Rozhodující předmět činnosti Investiční společnost shromažďuje vydáváním podílových listů peněžní prostředky fyzických i právnických osob pro Fond za účelem jejich kolektivního investování na tuzemských a zahraničních peněžních a kapitálových trzích. Počet vydávaných podílových listů a doba jejich prodeje nejsou nijak omezeny. Fond vykonává svoji činnost pouze na území České republiky. Zaměření Fondu Cílem Fondu je dlouhodobé zhodnocení prostřednictvím investic do smíšeného portfolia s průměrnou vahou akcií 30 %. Prostředky Fondu jsou investovány do akcií, dluhopisů, nástrojů peněžního trhu a jiných cenných papírů povolených Zákonem. Do portfolia fondu jsou nakupovány přednostně dluhové cenné papíry vydané emitenty s kreditním ratingem na investičním stupni. Váha akcií, cizích měn a průměrná doba do splatnosti je aktivně řízena s ohledem na očekávání budoucího vývoje úrokových sazeb a směnných kurzů a to takovým způsobem, aby bylo dosaženo cílů Fondu. Váha akcií v portfoliu nepřekročí 40 %. Váha cizích měn v portfoliu není omezena.

192

Fond využívá finančních derivátů k zajištění úrokového a měnového rizika.

2. Východiska pro přípravu účetní závěrky Účetní závěrka byla připravena na základě účetnictví vedeného v souladu se zákonem č. 563/1991 Sb., o účetnictví, příslušnými platnými nařízeními, vyhláškami a vnitřními normami v souladu a v rozsahu stanoveném Vyhláškou Ministerstva financí ČR 501/2002 Sb., ze dne 6. 11. 2002, ve znění pozdějších předpisů, kterou se stanoví uspořádání a obsahové vymezení položek účetní závěrky a rozsah údajů ke zveřejnění pro banky a některé finanční instituce, a Českými účetními standardy pro finanční instituce, kterými se stanoví základní postupy účtování. Příslušné údaje vykazované za dvě bezprostředně předcházející účetní období jsou vykázány v podmínkách roku, za který se účetní závěrka sestavuje. Fond je povinen dodržovat regulační požadavky Zákona . Účetní závěrka respektuje obecné účetní zásady, především zásadu účtování ve věcné a časové souvislosti, zásadu opatrnosti a předpoklad o schopnosti účetní jednotky pokračovat ve svých aktivitách. Účetní závěrka obsahuje rozvahu, výkaz zisku a ztráty, podrozvahu, přehled o změnách ve vlastním kapitálu a přílohu k účetní závěrce. Sestavení účetní závěrky vyžaduje, aby Fond prováděl odhady, které mají vliv na vykazované hodnoty aktiv a pasiv k datu sestavení účetní závěrky a nákladů a výnosů v příslušném účetním období. Tyto odhady jsou založeny na informacích dostupných k datu sestavení účetní závěrky a mohou se od skutečných výsledků lišit. Tato účetní závěrka je nekonsolidovaná. Údaje ve výkazech a v příloze jsou uvedeny v tisících Kč, pokud není uvedeno jinak.

3. Uplatněné účetní metody Okamžik uskutečnění účetního případu Fond účtuje o prodeji a nákupu cenných papírů v okamžiku uzavření smlouvy (tzv. trade date) v případě, že doba mezi uzavřením smlouvy a plněním závazku z této smlouvy není delší než doba obvyklá pro vypořádání obchodů podle běžných obchodních zvyklostí na daném trhu. Za okamžik uskutečnění účetního případu se v případě smluv o derivátech považuje: a) okamžik, kdy byla uzavřena příslušná smlouva, b) okamžik, kdy došlo ke změně reálné hodnoty derivátu, c) okamžik, kdy došlo k plnění na základě příslušné smlouvy. Dále je okamžikem uskutečnění účetního případu den, ve kterém dojde ke vzniku pohledávky a závazku, jejich změně nebo zániku a k dalším skutečnostem, které jsou předmětem účetnictví a které nastaly.



Cenné papíry V souladu se strategií Fondu jsou všechny cenné papíry klasifikovány jako cenné papíry k obchodování. Cenné papíry se během účetního období přeceňují na reálnou hodnotu denně dle vyhlášky MF č. 270/2004 Sb., o způsobu stanovení reálné hodnoty majetku a závazků fondu kolektivního investování a o způsobu stanovení aktuální hodnoty akcie nebo podílového listu fondu kolektivního investování (dále jen „Vyhláška“). V účetnictví Fondu se rozdíly mezi pořizovací cenou a cenou stanovenou dle Vyhlášky účtují na rozvahovém účtu Oceňovací rozdíly. Cenné papíry jsou dle Vyhlášky oceněny cenou uvedenou na veřejném trhu, která je případně upravena dle pravidel zakotvených ve Vyhlášce. Nelze-li takto stanovit cenu, použije se hodnota, kterou s vynaložením odborné péče stanovila Investiční společnost, tj. použijí se ceny vypočtené dle oceňovacích modelů založených na diskontování budoucích cash flow dle výnosové křivky vypočtené s využitím systému Reuters a Kondor+. Cenné papíry jsou při prvotním zachycení oceněny pořizovací cenou. Její součástí jsou přímé transakční náklady spojené s pořízením cenných papírů. Rozdíl mezi pořizovací cenou a nominální hodnotou nakoupených dlužných cenných papírů je od okamžiku pořízení do splatnosti cenného papíru rozpouštěn lineárně do úrokových výnosů ve výkazu zisku a ztráty. V okamžiku prodeje cenného papíru je na účty nákladů a výnosů zachycen rozdíl mezi prodejní cenou a pořizovací cenou prodávaných cenných papírů zjištěnou váženým průměrem. Realizované kapitálové zisky a ztráty jsou vykázány ve výkazu zisku a ztráty v položce Zisk nebo ztráta z finančních operací. U dlužných cenných papírů je nakoupený alikvotní úrokový výnos (dále jen „AÚV“) ve výši stanovené v emisních podmínkách účtován na zvláštní analytický majetkový účet. Naběhlý AÚV za dobu držby je součástí ocenění cenných papírů a je účtován na zvláštní analytický majetkový účet souvztažně s účtem úrokových výnosů. Ostatní pohledávky Fond účtuje o pohledávkách vzniklých při obchodování s cennými papíry, o pohledávkách z kladné reálné hodnoty zajišťovacích derivátů a o ostatních provozních pohledávkách. Dle zásady opatrnosti jsou vytvářeny opravné položky ve výši 100 % k neuhrazeným pohledávkám z titulu dividend po uplynutí dvou let od zaúčtování nároku a k neuhrazeným pohledávkám za splatné kupóny při zjištění nesolventnosti emitenta a k jiným nedobytným pohledávkám. Úvěry a půjčky K překlenutí dočasného nedostatku finančních prostředků může Fond přijímat úvěry za podmínek stanovených v Zákoně. Finanční deriváty a zajišťovací operace Fond v rámci své činnosti vstupuje do zajišťovacích kontraktů s finančními deriváty. Fond používá finanční deriváty k zajištění úrokového

a měnového rizika, kterému je vystaven v důsledku operací na finančních trzích. Kritéria Fondu, která musejí být splněna, aby mohlo být o derivátu účtováno jako o zajišťovacím, jsou následující: > Fond má vypracovanou strategii v oblasti řízení rizik, > na počátku zajištění je zajišťovací vztah formálně zdokumentován, dokumentace obsahuje identifikace zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů, vymezení rizika, které je předmětem zajištění, přístup ke zjišťování, zda je zajištění efektivní, > zajištění je efektivní, tzn. že v jeho průběhu jsou změny reálných hodnot nebo peněžní toky zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů téměř vyrovnány a toto vyrovnání je v rozmezí 80–125 %. Nominální hodnoty finančních derivátů jsou prvotně zachyceny v podrozvaze. Změny reálných hodnot derivátů, které jsou klasifikovány jako zajišťovací (viz výše) jsou vykázány v rozvaze na účtu Oceňovacích rozdílů, který je součástí vlastního kapitálu. Všechny finanční deriváty jsou vykazovány jako aktiva v případě kladné reálné hodnoty a jako pasiva v případě záporné reálné hodnoty. Reálná hodnota derivátů je vypočtena na základě oceňovacích modelů. Zůstatky zaúčtované v rozvaze jsou převáděny do výkazu zisku a ztráty a klasifikovány jako náklady a výnosy v období, ve kterém zajištěné aktivum nebo pasivum ovlivní výkaz zisku a ztráty. V některých případech může být derivát součástí složeného finančního nástroje, který zahrnuje jak hostitelský nástroj, tak i derivát. Fond v souladu s platnými předpisy účtuje o změnách majetku a závazků z titulu změn kurzů nebo cen cenných papírů nebo změn devizových kurzů prostřednictvím účtu Oceňovací rozdíly. Vzhledem k tomu, že majetek Fondů je oceňován reálnou hodnotou, vložené deriváty nebyly v roce 2004 oddělovány.

Daň z příjmů Podle platných daňových předpisů činí sazba daně z příjmů právnických osob pro podílové fondy 5 %. Od 1. 1. 2005 došlo ke změně účtování oceňovacích rozdílů. Cenné papíry jsou přeceňovány proti účtům výnosů a nákladů. Zůstatky oceňovacích rozdílů k 31. 12. 2004 byly převedeny do nerozděleného zisky/neuhrazené ztráty minulých let. Z tohoto důvodu nebyla k 31. 12. 2004 počítána odložená daň z oceňovacích rozdílů. Z důvodu nejistoty realizace neúčtuje společnost o odložené daňové pohledávce z titulu daňových ztrát minulých let. Přepočty cizích měn Pro přepočet cizích měn je používán kurz devizového trhu vyhlašovaný ČNB platný k danému dni. Aktiva a pasiva v zahraniční měně jsou k rozvahovému dni přepočítána stejným způsobem. Kurzové rozdíly vzniklé denním přeceňováním majetku a závazků účtovaných v cizích měnách se účtují do vlastního kapitálu.


193


Vlastní kapitál Fondu Prodejní cena podílového listu je vypočítávána jako podíl vlastního kapitálu Fondu a příslušného počtu podílových listů. Podílové listy jsou prodávány investorům na základě denně stanovované prodejní ceny. Emisní ážio Emisní ážio bylo vykazováno jako součást kapitálových fondů. Od roku 2003 je vykazováno samostatně. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny (viz „Přehled o změnách ve vlastním kapitálu“). Úrokové výnosy Časové rozlišení úroků vztahující se k aktivům je zahrnuto do celkových zůstatků těchto aktiv. Opravy související s minulými účetními obdobími Opravy nákladů nebo výnosů minulých účetních období jsou účtovány jako výnosy či náklady ve výkazu zisku a ztráty v běžném účetním období, pokud se nejedná o významné chyby.

4. Řízení rizik Úvěrové riziko V souladu se statutem a investiční strategií stanovuje Investiční společnost pravidla a postupy pro výběr investičních instrumentů tak, aby celkový kreditní profil alokovaných investic odpovídal charakteru Fondu. Nové typy instrumentů jsou jednotlivě posuzovány a v případě vhodnosti schvalovány útvarem risk managementu včetně specifikace limitů pro pozice v takových instrumentech. Důraz je kladen na přiměřenou ratingovou strukturu a na diverzifikaci portfolií (především u úrokových portfolií, resp. úrokových částí portfolií). Tržní riziko Fond používá celou řadu nástrojů pro omezování rizikové expozice portfolia, přičemž významná pozornost je věnována tržním rizikům. Fond podléhá, kromě zákonných omezení, také souboru interních limitů, které přímo ovlivňují cizoměnovou rizikovou expozici, úrokovou rizikovou expozici (pásmo modifikované durace, ve kterém se Fond pohybuje), případně i akciovou alokaci na jednotlivých trzích podle jejich volatility, ratingovou strukturu portfolií (viz výše), popř. další charakteristiky Fondu. Příslušné limity jsou aplikovány adekvátně povaze Fondu. V případě nákupu instrumentů nového typu, jsou tyto instrumenty předem analyzovány nejen z hlediska již zmíněného úvěrového rizika, ale i z hlediska tržního rizika, které mohou vnést do portfolia, popř. které mohou napomoci z portfolia eliminovat, na základě čehož je posouzena jejich vhodnost, popř. ještě přijatelný podíl na portfoliu. Je sledována globální riziková expozice – „Value at Risk“ (“VaR”) i riziková expozice v rozložení na „cizoměnový VaR“, „úrokový VaR“ a „ak-

194

ciový VaR“. Na základě takovéhoto rozkladu mohou být identifikovány kritické rizikové segmenty, přičemž tato identifikace pak zpětně ovlivňuje reinvestiční proces. Limity stanovují maximální přípustnou hodnotu VaR pro fond. Níže jsou v procentech uvedeny relativní hodnoty VaR pro jednotlivé typy tržních rizik:

k 31. 12. 2004 Globální VaR Cizoměnový VaR Úrokový VaR Akciový VaR

2,18 0,31 0,82 2,19

% % % %

Průměr pro horizont 1D r. 2004 2,97 % 0,55 % 1,08 % 2,71 %

Relativní riziková expozice je vypočtena jako poměr VaR (rizikové expozice v absolutním vyjádření) a tržní hodnoty portfolia. Relativní VaR k 31. 12. je změřena na 95% hladině spolehlivosti pro horizont 30 dní, průměrná denní relativní VaR odpovídá také 95% hladině spolehlivosti, a to pro horizont 30 dní. Dodržování všech výše uvedených limitů je průběžně kontrolováno, přičemž je také průběžně hodnocena efektivnost jejich nastavení a v případě potřeby jsou tyto limity revidovány. Riziko vývoje směnných kurzů, úrokových sazeb, popř. dalších tržních veličin , které by mohlo být pro portfolio nepříznivé, je zajišťováno v přiměřeném rozsahu prostřednictvím finančních derivátů. Finanční deriváty jsou nakupovány či prodávány na OTC trhu, neboť tam lze zobchodovat kontrakty, parametry a povahou přesně odpovídající potřebám zajištění. V portfoliích se objevují především měnové swapy, měnové forvardy a úrokové swapy. Jak vyplývá z výše uvedeného, jsou derivátové pozice drženy výhradně za účelem zajištění.





2004 62 900 – 62 900

2003 63 420 14 749 78 169

2002 67 481 47 657 115 138



2004 138 382 –199 138 581

2003 143 630 –12 357 131 273

2002 252 717 –65 924 186 793


2004 188 784 6 664 215 2 964 198 627

2003 185 426 –4 194 –767 3 420 183 885

2002 281 749 8 653 –1 391 4 995 294 006

Podíl dluhových cenných papírů se splatností do 1 roku na jejich celkovém objemu je 3,12 %, se splatností nad jeden rok s proměnlivým kupónem činí 7,39 %, se splatností nad jeden rok s pevným kupónem 89,49 %.

5.3. Ostatní aktiva Ostatní aktiva Kladné hodnoty derivátů Zúčtování se státním rozpočtem Ostatní pohledávky Opravné položky Celkem

2004 253 – 3 151 –1 423 1 981

2003 – 1 108 3 855 –1 904 3 059

2002 – 1 909 3 513 –1 336 4 086

Položka ostatní pohledávky představuje zejména pohledávku z dividend ve výši 1 633 tis. Kč (2003: 2 465 tis. Kč, 2002: 2 449 tis. Kč) a z tuzemských kupónů ve výši 1 390 tis. Kč (2003: 1 390 tis. Kč, 2002: 1 064 tis. Kč).

5.4. Vlastní kapitál V souladu s postupy účtování Fond nemá základní kapitál. Jmenovitá hodnota podílového listu je 1 Kč. Celková jmenovitá hodnota všech podílových listů je zachycena na účtu Kapitálové fondy. Emisní ážio z rozdílu mezi jmenovitou a prodejní hodnotou podílových listů je vykazováno samostatně. Fond účtuje o emisním ážiu jak při prodeji podílových listů, tak i při jejich zpětném odkupu.


195


Prodejní cena podílového listu je stanovena jako podíl vlastního kapitálu Fondu a počtu vydaných podílových listů. Hodnota podílového listu k 31. 12. 2004 činila Kč 1,1459. Ztráty za rok 2002 ve výši 82 874 tis. Kč a za rok 2003 ve výši 18 038 tis. Kč byly v souladu se statutem Fondu převedeny do Kapitálového fondu. Zisk za rok 2004 ve výši 2 311 tis. Kč bude v souladu se statutem fondu převeden do Fondu reinvestic, který je součástí Ostatních fondů ze zisku.



Počet podílových listů (v ks) 563 249 659 29 760 708 –226 457 123 – 366 553 244 74 753 438 –91 268 814

Jmenovitá hodnota podíl. listů 563 250 29 761 –226 456 – 366 555 74 753 –91 269

Vklad při přeměně fondu 651 800 – – – 651 800 – –

350 037 868

350 039

651 800



Změna oceňovacích rozdílů Z majetku a závazků Zůstatek k 31. 12. 2002 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků Zůstatek k 31. 12. 2003 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků Zůstatek k 31. 12. 2004 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků

–56 776 8 653 –65 429 –16 696 –4 194 –12 502 5 990 6 664 –674

Ze zajišťovacích derivátů –2 256 – – –59 – – 253 – –

Oceňovací rozdíly celkem –59 032 – – –16 755 – – 6 243 – –

5.5. Ostatní pasiva Ostatní pasiva Záporné hodnoty finančních derivátů Závazky z obhospodařovatelského poplatku Závazky z obchodování s cennými papíry Zúčtování se státním rozpočtem Závazky z vkladů od podílníků Ostatní závazky Celkem

2004 – 435 – 48 286 183 952

2003 59 575 1 202 – – 456 2 292

2002 2 256 833 24 816 – 2 741 28 648

5.6. Výnosy a výdaje příštích období Výdaje příštích období představují nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 ve výši 44 tis. Kč (2003: 14 tis. Kč, 2002: 79 tis. Kč).

196



5.7. Finanční deriváty vykazované jako zajišťovací deriváty Nominální hodnota 2004 Aktiva 2004 Pasiva Měnové nástroje Měnové swapy Měnové forwardy Celkem

36 557 – 36 557

36 557 – 36 557

Reálná hodnota 2004 kladná 2004 záporná Měnové nástroje Měnové swapy Měnové forwardy Celkem

253 – 253

Nominální hodnota 2003 Aktiva 2003 Pasiva 31 503 – 31 503

31 503 – 31 503

Reálná hodnota 2003 kladná 2003 záporná

– – –

– – –

Nominální hodnota 2002 Aktiva 2002 Pasiva 100 047 9 151 109 198

100 047 9 151 109 198


59 – 59

– – –

2 151 105 2 256


5.8. Výnosy z akcií a podílů


2004 72 3 752 45 3 869

2003 549 4 691 – 5 240

2002 192 4 934 286 5 412

2004 1 536 9 665 11 201

2003 2 907 10 861 13 768

2002 3 905 19 586 23 491

2004 – –

2003 – –

2002 9 9

2004 5 127 502 607 209 183 98 6 726

2003 7 716 504 643 65 160 169 9 257

2002 10 675 1 204 1 056 27 326 156 13 444

5.9. Výnosy a náklady z úroků Výnosy Úroky z vkladů Úroky z dluhových cenných papírů Celkem Náklady Úroky z běžných účtů Celkem 5.10. Poplatky a provize



197


Poplatek za obhospodařování, hrazený Fondem Investiční společnosti, činí v souladu se statutem fondu 1,30 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu. V souladu se smlouvou o výkonu funkce depozitáře, kterou vykonává Česká spořitelna, a. s., platí fond poplatek, který je vypočítáván do 30. 4. 2004 jako 0,12 %, od 1. 5. 2004 jako 0,11 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu Fondu + základní sazba DPH.



2004 –7 657 2 057 –257 –5 857

2003 –23 056 –4 827 1 483 –26 400

2002 –106 146 4 885 668 –100 593



2004 133 – 133

2003 131 77 208

2002 64 – 64

2004 545 18 563

2003 681 22 703

2002 724 32 756



Daň splatná – daňová analýza: 31. 12. 2004 2 874 839 4 518 –805 0 3 634 545 18 563

Hospodářský výsledek před zdaněním Přičitatelné položky Odečitatelné položky Základ daně Daň ze základu daně Zahraniční dividendy Daň ze zahraničních dividend Dodatečné odvody daně Daň celkem Daňová povinnost ze zahraničních dividend se týká dividend přiznaných v roce 2004.

198




5.14. Odpisy nepromlčených pohledávek 2004 – 2

Odpisy nepromlčených pohledávek Výnosy z dříve odepsaných pohledávek

2003 24 161

2002 – –

Výnosy z dříve odepsaných pohledávek je součástí položky Rozpuštění opravných položek k pohledávkám a výnosy z dříve odepsaných pohledávek ve výkazu zisku a ztráty.



2003 575 14 1 276 1 865

2002 833 79 27 239 28 072

Náklady účtované Fondu Českou spořitelnou, a. s. v roce 2004 činily celkem 1 389 tis. Kč (2003 – 795 tis. Kč, 2002 – 1 499 tis. Kč), z toho největší položku představuje depozitářský poplatek ve výši 1 083 tis. Kč (2003 – 504 tis. Kč, 2002 – 1 204 tis. Kč) Náklady účtované Investiční společností činily 5 127 tis. Kč, což je roční obhospodařovatelský poplatek (2003 – 7 716 tis. Kč, 2002 – 10 675 tis. Kč).

5.15. Likvidita V tabulce je uvedena zbytková splatnost aktiv členěna podle nejdůležitějších druhů. Vzhledem k tomu, že všechny cenné papíry jsou obchodované na veřejných trzích, prodej je možné realizovat do 3 měsíců. Do 3 měsíců Pohledávky za bankami Dluhové cenné papíry Akcie a podílové listy Ostatní aktiva Aktiva celkem

62 900 – – 1 728 64 628

3 měsíce– –1 rok – 6 188 – – 6 188

1–5 let

nad 5 let

– 30 216 – – 30 216

– 162 223 – – 162 223

nespecifikováno – – 138 581 253 138 834

Celkem 62 900 198 627 138 581 1 981 402 089

5.17. Majetek a závazky vykázané v podrozvaze V položce hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení jsou vykázány zahraniční a tuzemské cenné papíry spravované Českou spořitelnou a. s. 5.18. Majetek a závazky nevykázané v rozvaze a podrozvaze Fond nemá majetek a závazky, které by nebyly vykázány v rozvaze nebo podrozvaze. 5.19. Dodržení ustanovení § 24 odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. V průběhu roku 2004 ani k 31. 12. 2004 nebyl u Fondu porušen limit podle § 24, odst. 1–5 zákona, ve znění pozdějších předpisů.


199


5.20. Události po datu účetní závěrky Investiční společnost podala dne 28. 1. 2005 na Komisi pro cenné papíry žádost o změnu statutu Fondu v souvislosti s jeho přeměnou na standardní fond splňující požadavky práva Evropských společenství a v souvislosti s uvedením statutu do souladu se zákonem č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování.


200




ISIN CH0012005267 CH0012032048 CH0012332372 CH0012032030 NL0000405173 LU0140205948 FR0000120628 ES0113900J37 DE0005151005 DE0005190003 FR0000131104 FR0000045072 DE0005140008 DE0005552004 DE0005557508 DE0007614406 IT0003132476 SE0000108656GR FR0000133308 NL0000303600 NL0000009538 FR0000121014 FI0009000681 GRS434003000 FR0000120578 DE0007236101 FR0000130809 IT0001389920 IT0003497168 FR0000120271 GB0007980591 GB0009252882 GB0007547838 GB0008034141 GB0007192106 HU0000072640 HU0000069232 HU0000067624 HU0000068952 HU0000073507 HU0000061726 PLGTC0000037 PLTLKPL00017 US72917Q2021 Akcie zahraniční

Název CP NOVARTIS AG ROCHE HOLDING (GENNUS) PTG NPV SWISS REINSURANCE/SCHW.RUECKVERS UBS AG-REG ZENTIVA BV ARCELOR AXA SA BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO BASF AG BAYERISHE MOTOREN WERKE AG BNP PARIBAS CREDIT AGRICOLE S.A. DEUTSCHE BANK AG NPV DEUTSCHE POST DEUTSCHE TELECOM NPV E.ON AG ENTE NAZIONALE INDROCARBURI ERICSSON GR FRANCE TELECOM ING GROEP N.V. KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS LUIS VUITTON MOET HENNESSY NOKIA OYJ PUBLIC POWER CORPORATION SANOFI-SYNTHELABO SA SIEMENS AG SOCIETE GENERALE TELECOM ITALIA MEDIA SPA TELECOM ITALIA SPA TOTAL COMPANY BP PLC GLAXOSMITHKLINE PLC ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC SHELL TRANSPORT AND TRADING PLC VODAFONE GROUP PLC BORSOD CHEM DEMASZ GEDEON RICHTER RT. MAGYAR OLAJ-ES GAZIPARI MATAV RT. OTP BANK GLOBE TRADE CENTRE TELEKOMUNIKACJA POLSKA PLIVA DD (GDR)

Počet 3 300 930 850 1 450 3 000 4 000 3 050 3 500 1 500 2 000 800 3 700 900 2 500 5 400 1 000 3 900 26 000 3 700 2 800 2 500 620 6 000 2 700 1 600 780 1 000 215 13 000 760 18 292 7 917 3 900 13 700 49 000 7 100 1 541 500 2 500 15 949 6 500 1 800 17 000 4 000

Tržní cena 1 131,39 2 584,62 1 601,32 1 882,69 757,60 516,99 553,85 278,15 1 614,65 1 011,44 1 623,78 676,32 1 989,97 514,86 507,24 2 042,98 561,17 71,59 742,13 678,15 594,37 1 716,70 354,00 627,58 1 791,34 1 900,41 2 268,12 10,14 91,70 4 895,73 219,54 528,10 757,14 191,88 61,04 229,17 1 908,68 2 770,06 1 575,28 107,21 686,63 790,65 147,69 279,56


Tržní cena celkem 3 733 582,05 2 403 697,07 1 361 121,58 2 729 894,34 2 272 800,00 2 067 964,20 1 689 253,79 973 509,08 2 421 967,50 2 022 876,00 1 299 027,60 2 502 395,10 1 790 976,42 1 287 146,25 2 739 108,15 2 042 982,90 2 188 544,67 1 861 411,50 2 745 871,38 1 898 822,52 1 485 930,38 1 064 355,71 2 124 019,80 1 694 463,30 2 866 147,20 1 482 317,23 2 268 119,25 2 180,49 1 192 095,45 3 720 751,38 4 015 775,93 4 180 963,90 2 952 862,85 2 628 742,85 2 991 087,40 1 627 071,93 2 941 269,72 1 385 029,50 3 938 193,50 1 709 861,99 4 463 079,40 1 423 177,20 2 510 699,40 1 118 250,00 97 819 397,86

AÚV tržní celkem 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

201


ISIN Název CP CZ0003501306 CESKY TELECOM 4.55/05 CZ0003501199 SKODA AUTO VAR/10 Dluhopisy tuz. po 1. 1. 1998 podnik. CZ0001000798 SD 2.9/08 CZ0001000814 SD 3.7/13 CZ0001000855 SD 3.8/09 CZ0001000822 SD 4.6/18 CZ0001000749 SD 6.95/16 Dluhopisy tuz. po 1. 1. 1998 státní XS0195560262 GENERAL MOTORS AC VAR/30-06-09 Dluhopisy zahraniční podnik. IE0008471009 ISHARES DJ EURO STOXX 50 IE0008470928 ISHARES DJ STOXX 50 Podílové listy zahraniční Portfolio celkem

202

Počet 600 100

Tržní cena 10 105,00 99 080,00

2 000 5 700 500 6 800 2 000

9 907,00 9 789,00 10 180,00 10 216,00 12 406,00

160

29 432,24

12 200 35 050

902,68 848,75

Tržní cena celkem 6 063 000,00 9 908 000,00 15 971 000,00 19 814 000,00 55 797 300,00 5 090 000,00 69 468 800,00 24 812 000,00 174 982 100,00 4 709 157,84 4 709 157,84 11 012 670,99 29 748 859,25 40 761 530,24 334 243 185,94

AÚV tržní celkem 125 125,00 52 800,00 177 925,00 455 944,44 1 136 516,67 146 722,22 1 146 933,34 –100 388,89 2 785 727,78 464,29 464,29 0,00 0,00 0,00 2 964 117,07



Zpráva auditora pro podílníky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Fond řízených výnosů – otevřený podílový fond Se sídlem: Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Identifikační číslo: 44796188 Hlavní předmět podnikání: otevřený podílový fond

Provedli jsme audit přiložené účetní závěrky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Fond řízených výnosů – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004. Za sestavení účetní závěrky je odpovědné představenstvo investiční společnosti. Naší odpovědností je vyjádřit názor na účetní závěrku jako celek na základě provedeného auditu. Náš audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech a auditorskými směrnicemi vydanými Komorou auditorů České republiky. Tyto směrnice vyžadují, abychom plánovali a provedli audit s cílem získat přiměřenou míru jistoty, že účetní závěrka neobsahuje významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrovým způsobem provedené ověření účetních záznamů a dalších informací prokazujících údaje v účetní závěrce. Audit také zahrnuje posouzení účetních postupů a významných odhadů použitých společností při sestavení závěrky a posouzení celkové prezentace účetní závěrky. Jsme přesvědčeni, že provedený audit dává přiměřený základ pro vyslovení výroku na účetní závěrku. Podle našeho názoru účetní závěrka podává ve všech významných ohledech věrný a poctivý obraz aktiv, závazků, vlastního kapitálu a finanční situace fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s., Fond řízených výnosů – otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004 a výsledku hospodaření za rok 2004 v souladu se zákonem o účetnictví a příslušnými předpisy České republiky.





INVESTIČNÍ SPOLEČNOST ČESKÉ SPOŘITELNY, a. s., FOND ŘÍZENÝCH VÝNOSŮ – OTEVŘENÝ PODÍLOVÝ FOND 2004 VÝROČNÍ ZPRÁVA


203

Rozvaha k 31. 12. 2004

204


Řádek


Řádek

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39




654 452 142 428 512 024 76 888 916 838

677 889 101 279 576 610

725 948 142 925 583 023 80 658 9 363 40

2 415 226

827 988

2 032 157 65 872 511

924 990

Běžné období

Minulé období


1 513 145

971

1 796

297 1 071 90

971 73

1 796 146

–1 131 199 77 046 1 862 106 –1 018 –1 727 709 1 419 18 031 827 988 826 385

–1 118 853 72 182 1 908 887 2 967 2 705 262 1 419 4 865 872 511 871 467

–1 107 919 59 101 1 954 316 3 051 3 011 40 1 419 13 080 924 990 923 048

78

7 516 1 807




Řádek 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

Běžné období

Minulé období


61 590 9 987 51 603

52 235

731 340 731 340

34 693 9 987 24 706 18 201 366 426 366 426

61 590 9 987 51 603

34 693 9 987 24 706


52 235 18 201 374 787 374 787 52 235 52 235

205



206

Číslo řádku 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19



304 5 093 13 622 549 11 067 1 083 923 3 020 2 516 –1 567 2 071

145 1 086 12 581 349 10 817 1 068 347 –15 043 –16 827 –51 1 835

139 139

137 137

20

265

22

21 22 23 24 25 26 27

144 18 795

22 5 028

134 13 160

764 18 031

163 4 865

80 13 080

1 109 19 549 407 16 945 1 978 219 –15 396 –17 577 484 1 697 2 725 68 68




01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32

Běžné období

Minulé období


–1 118 853 11 733 –24 079

–1 107 919 21 037 –31 971

–1 075 865 17 948 –50 002

–1 131 199

–1 118 853

–1 107 919

72 182 4 864 77 046

59 101 13 080 1 72 182

1 908 887 44 660 –91 441

1 954 316 87 974 –133 403

2 098 126 76 656 –220 466

1 862 106

1 908 887

1 954 316

2 967 –3 985 –1 018

3 051 –84 2 967

–25 404 28 455 3 051

1 419

1 419

1 419

1 419

1 419

1 419

4 865 18 031 –4 865 18 031 826 385

13 080 4 865 –13 080 4 865 871 467

59 101 13 080 –59 101 13 080 923 048


59 101 59 101

207


1. Charakteristika a hlavní aktivity Založení a charakteristika společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s., Fond řízených výnosů – otevřený podílový fond vznikl přejmenováním fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s. – Český otevřený podílový fond, který vznikl přeměnou Spořitelní privatizační – Českého investičního fondu, a. s. na otevřený podílový fond podle § 35 zákona č. 248/1992 Sb. (dále jen „Fond“ nebo „ISČS,a. s. – Fond řízených výnosů“). Přeměna investičního fondu byla povolena Komisí pro cenné papíry pod č. j. 111/6 997/1998. Depozitářem Fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a. s. Fond je spravován Investiční společností České spořitelny, a. s. (dále jen „Investiční společnost“). Investiční společnost je dle zákona č. 189/2004 Sb. zodpovědná za obhospodařování majetku ve Fondu. Obhospodařováním majetku se rozumí správa majetku a nakládání s ním. K 1. 5. 2004 vstoupil v účinnost zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování (dále jen „Zákon“). V ustanovení § 140 se zrušuje zákon č. 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. Ze souběhu ustanovení § 136, odst. 4. a 8. a ustanovení § 84, odst. 14. Zákona vyplývá, že v přechodném období do platnosti nového statutu Fondu (nejpozději do 30. 4. 2005) platí statut stávající a tedy v platnosti zůstávají i odkazy na ustanovení zákona č. 248/1992 Sb. ve statutu uvedených včetně navazujících právních předpisů. Sídlo společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. Fond řízených výnosů – otevřený podílový fond Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Rozhodující předmět činnosti Investiční společnost shromažďuje vydáváním podílových listů peněžní prostředky fyzických i právnických osob za účelem jejich kolektivního investování na tuzemských a zahraničních peněžních a kapitálových trzích. Počet vydávaných podílových listů a doba jejich prodeje nejsou nijak omezeny. Fond vykonává svoji činnost pouze na území České republiky. Zaměření Fondu Prostředky Fondu jsou investovány do akcií, dluhopisů, nástrojů peněžního trhu a jiných cenných papírů povolených Zákonem. Do portfolia Fondu jsou nakupovány přednostně dluhové cenné papíry vydané emitenty s kreditním ratingem na investičním stupni. Váha akcií v portfoliu fondu nesmí v souladu se statutem přesáhnout 25 %. V případě poklesu hodnoty akcií v portfoliu v průběhu kalendářního roku, je jejich váha postupně snižována, a to takovým způsobem, aby dluhopisová složka umožnila Fondu dosáhnout v daném roce kladného zhodnocení.

208

Průměrná modifikovaná durace dluhopisové složky portfolia nepřesáhne 1,5 roku. Váha akcií, cizích měn a průměrná doba do splatnosti je aktivně řízena s ohledem na očekávání budoucího vývoje úrokových sazeb a směnných kurzů a to takovým způsobem, aby bylo v každém kalendářním roce dosaženo kladného zhodnocení. Dosažení tohoto cíle není garantováno. Fond využívá finančních derivátů k zajištění úrokového a měnového rizika.

2. Východiska pro přípravu účetní závěrky Účetní závěrka byla připravena na základě účetnictví vedeného v souladu se zákonem č. 563/1991 Sb., o účetnictví, příslušnými platnými nařízeními, vyhláškami a vnitřními normami v souladu a v rozsahu stanoveném Vyhláškou Ministerstva financí ČR 501/2002 Sb., ze dne 6. 11. 2002, ve znění pozdějších předpisů, kterou se stanoví uspořádání a obsahové vymezení položek účetní závěrky a rozsah údajů ke zveřejnění pro banky a některé finanční instituce, a Českými účetními standardy pro finanční instituce, kterými se stanoví základní postupy účtování. Příslušné údaje vykazované za dvě bezprostředně předcházející účetní období jsou vykázány v podmínkách roku, za který se účetní závěrka sestavuje. Fond je povinen dodržovat regulační požadavky Zákona. Účetní závěrka respektuje obecné účetní zásady, především zásadu účtování ve věcné a časové souvisl sti, zásadu opatrnosti a předpoklad o schopnosti účetní jednotky pokračovat ve svých aktivitách. Účetní závěrka obsahuje rozvahu, výkaz zisku a ztráty, podrozvahu, přehled o změnách ve vlastním kapitálu a přílohu k účetní závěrce. Sestavení účetní závěrky vyžaduje, aby Fond prováděl odhady, které mají vliv na vykazované hodnoty aktiv a pasiv k datu sestavení účetní závěrky a nákladů a výnosů v příslušném účetním období. Tyto odhady jsou založeny na informacích dostupných k datu sestavení účetní závěrky a mohou se od skutečných výsledků lišit. Tato účetní závěrka je nekonsolidovaná. Údaje ve výkazech a v příloze jsou uvedeny v tisících Kč, pokud není uvedeno jinak.

3. Uplatněné účetní metody Okamžik uskutečnění účetního případu Fond účtuje o prodeji a nákupu cenných papírů v okamžiku uzavření smlouvy (tzv. trade date) v případě, že doba mezi uzavřením smlouvy a plněním závazku z této smlouvy není delší než doba obvyklá. Za okamžik uskutečnění účetního případu se v případě smluv o derivátech považuje:



a) okamžik, kdy byla uzavřena příslušná smlouva, b) okamžik, kdy došlo ke změně reálné hodnoty derivátu, c) okamžik, kdy došlo k plnění na základě příslušné smlouvy. Dále je okamžikem uskutečnění účetního případu den, ve kterém dojde ke vzniku pohledávky a závazku, jejich změně nebo zániku a k dalším skutečnostem, které jsou předmětem účetnictví a které nastaly.

Cenné papíry V souladu se strategií Fondu jsou všechny cenné papíry klasifikovány jako cenné papíry k obchodování. Cenné papíry se během účetního období přeceňují na reálnou hodnotu denně dle vyhlášky MF č. 270/2004 Sb., o způsobu stanovení reálné hodnoty majetku a závazků fondu kolektivního investování a o způsobu stanovení aktuální hodnoty akcie nebo podílového listu fondu kolektivního investování (dále jen „Vyhláška“). V účetnictví Fondu se rozdíly mezi pořizovací cenou a cenou stanovenou dle Vyhlášky účtují na rozvahovém účtu Oceňovací rozdíly. Cenné papíry jsou dle Vyhlášky oceněny cenou uvedenou na veřejném trhu, která je případně upravena dle pravidel zakotvených ve Vyhlášce. Nelze-li takto stanovit cenu, použije se hodnota, kterou s vynaložením odborné péče stanovila Investiční společnost, tj. použijí se ceny vypočtené dle oceňovacích modelů založených na diskontování budoucích cash flow dle výnosové křivky vypočtené s využitím systému Reuters a Kondor+. Cenné papíry jsou při prvotním zachycení oceněny pořizovací cenou. Její součástí jsou přímé transakční náklady spojené s pořízením cenných papírů. Rozdíl mezi pořizovací cenou a nominální hodnotou nakoupených dlužných cenných papírů je od okamžiku pořízení do splatnosti cenného papíru rozpouštěn lineárně do úrokových výnosů ve výkazu zisku a ztráty. V okamžiku prodeje cenného papíru je na účty nákladů a výnosů zachycen rozdíl mezi prodejní cenou a pořizovací cenou prodávaných cenných papírů zjištěnou váženým průměrem. Realizované kapitálové zisky a ztráty jsou vykázány ve výkazu zisku a ztráty v položce Zisk nebo ztráta z finančních operací. U dlužných cenných papírů je nakoupený alikvotní úrokový výnos (dále jen „AÚV“) ve výši stanovené v emisních podmínkách účtován na zvláštní analytický majetkový účet. Naběhlý AÚV za dobu držby je součástí ocenění cenných papírů a je účtován na zvláštní analytický majetkový účet souvztažně s účtem úrokových výnosů. Ostatní pohledávky Fond účtuje o pohledávkách vzniklých při obchodování s cennými papíry, o pohledávkách z kladné hodnoty derivátů a o ostatních provozních pohledávkách. Dle zásady opatrnosti jsou vytvářeny opravné položky ve výši 100 % k neuhrazeným pohledávkám z titulu dividend po uplynutí dvou let od zaúčtování nároku a k neuhrazeným pohledávkám za splatné kupóny při zjištění nesolventnosti emitenta a k jiným nedobytným pohledávkám.

Úvěry a půjčky K překlenutí dočasného nedostatku finančních prostředků může Fond přijímat úvěry za podmínek stanovených v Zákoně. Finanční deriváty a zajišťovací operace Fond v rámci své činnosti vstupuje do zajišťovacích kontraktů s finančními deriváty. Fond používá finanční deriváty k zajištění úrokového a měnového rizika, kterému je vystavena v důsledku operací na finančních trzích. Kritéria Fondu, která musejí být splněna, aby mohlo být o derivátu účtováno jako o zajišťovacím, jsou následující: > Fond má vypracovanou strategii v oblasti řízení rizik, > na počátku zajištění je zajišťovací vztah formálně zdokumentován, dokumentace obsahuje identifikace zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů, vymezení rizika, které je předmětem zajištění, přístup ke zjišťování, zda je zajištění efektivní, > zajištění je efektivní, tzn. že v jeho průběhu jsou změny reálných hodnot nebo peněžní toky zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů téměř vyrovnány a toto vyrovnání je v rozmezí 80–125 %. Nominální hodnoty finančních derivátů jsou prvotně zachyceny v podrozvaze. Změny reálných hodnot derivátů, které jsou klasifikovány jako zajišťovací (viz výše) jsou vykázány v rozvaze na účtu Oceňovacích rozdílů, který je součástí vlastního kapitálu. Všechny finanční deriváty jsou vykazovány jako aktiva v případě kladné reálné hodnoty a jako pasiva v případě záporné reálné hodnoty. Reálná hodnota derivátů je vypočtena na základě oceňovacích modelů. Zůstatky zaúčtované v rozvaze jsou převáděny do výkazu zisku a ztráty a klasifikovány jako náklady a výnosy v období, ve kterém zajištěné aktivum nebo pasivum ovlivní výkaz zisku a ztráty. V některých případech může být derivát součástí složeného finančního nástroje, který zahrnuje jak hostitelský nástroj, tak i derivát. Fond v souladu s platnými předpisy účtuje o změnách majetku a závazků z titulu změn kurzů nebo cen cenných papírů nebo změn devizových kurzů prostřednictvím účtu Oceňovací rozdíly. Vzhledem k tomu, že majetek Fondu je oceňován reálnou hodnotou, vložené deriváty nebyly v roce 2004 oddělovány. Daň z příjmů Podle platných daňových předpisů činí sazba daně z příjmů právnických osob pro podílové fondy 5 %. Od 1. 1. 2005 došlo ke změně účtování oceňovacích rozdílů. Cenné papíry jsou přeceňovány proti účtům výnosů a nákladů. Zůstatky oceňovacích rozdílů k 31. 12. 2004 jsou převedeny do nerozděleného zisky/neuhrazené ztráty minulých let. Z tohoto důvodu nebyla k 31. 12. 2004 počítána odložená daň z oceňovacích rozdílů. Z důvodu nejistoty realizace neúčtuje společnost o odložené daňové pohledávce z titulu daňových ztrát minulých let.


209


Přepočty cizích měn Pro přepočet cizích měn je používán kurz devizového trhu vyhlašovaný ČNB platný k danému dni. Aktiva a pasiva v zahraniční měně jsou k rozvahovému dni přepočítána stejným způsobem. Kurzové rozdíly vzniklé denním přeceňováním majetku a závazků účtovaných v cizích měnách se účtují do vlastního kapitálu. Vlastní kapitál Fondu Prodejní cena podílového listu je vypočítávána jako podíl vlastního kapitálu Fondu a příslušného počtu podílových listů. Podílové listy jsou prodávány investorům na základě denně stanovované prodejní ceny. Emisní ážio Emisní ážio bylo vykazováno jako součást kapitálových fondů. Od roku 2003 je vykazováno samostatně. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny (viz „Přehled o změnách ve vlastním kapitálu“). Úrokové výnosy a náklady Časové rozlišení úroků vztahující se k aktivům je zahrnuto do celkových zůstatků těchto aktiv. Mezi úrokové výnosy a náklady jsou od roku 2004 zahrnuty i zisky nebo ztráty ze zajišťovacích úrokových derivátů. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny (viz bod 5.9.). Opravy související s minulými účetními obdobími Opravy nákladů nebo výnosů minulých účetních období jsou účtovány jako výnosy či náklady ve výkazu zisku a ztráty v běžném účetním období, pokud se nejedná o významné chyby.

4. Řízení rizik Úvěrové riziko V souladu se statutem a investiční strategií stanovuje Investiční společnost pravidla a postupy pro výběr investičních instrumentů tak, aby celkový kreditní profil alokovaných investic odpovídal charakteru Fondu. Nové typy instrumentů jsou jednotlivě posuzovány a v případě vhodnosti schvalovány útvarem risk managementu včetně specifikace limitů pro pozice v takových instrumentech. Důraz je kladen na přiměřenou ratingovou strukturu a na relativně jemnou diverzifikaci portfolií (především u úrokových portfolií, resp. úrokových částí portfolií). Tržní riziko Fond používá celou řadu nástrojů pro omezování rizikové expozice portfolia, přičemž významná pozornost je věnována tržním rizikům. Fond podléhá, kromě zákonných omezení, také souboru interních limitů, které přímo ovlivňují cizoměnovou rizikovou expozici, úrokovou rizikovou expozici (pásmo modifikované durace, ve kterém se Fond pohybuje), případně i akciovou alokaci na jednotlivých trzích podle jejich volatility, ratingovou

210

strukturu portfolií (viz výše), popř. další charakteristiky Fondu. Příslušné limity jsou aplikovány adekvátně povaze Fondu. V případě nákupu instrumentů nového typu, jsou tyto instrumenty předem analyzovány nejen z hlediska již zmíněného úvěrového rizika, ale i z hlediska tržního rizika, které mohou vnést do portfolia, popř. které mohou napomoci z portfolia eliminovat, na základě čehož je posouzena jejich vhodnost, popř. ještě přijatelný podíl na portfoliu. Je sledována globální riziková expozice – „Value at Risk“ (“VaR”) i riziková expozice v rozložení na „cizoměnový VaR“, „úrokový VaR“ a „akciový VaR“. Na základě takovéhoto rozkladu mohou být identifikovány kritické rizikové segmenty, přičemž tato identifikace pak zpětně ovlivňuje reinvestiční proces. Limity stanovují maximální přípustnou hodnotu VaR pro Fond. Níže jsou v procentech uvedeny relativní hodnoty VaR pro jednotlivé typy tržních rizik:


k 31. 12. 2004 0,86 % 0,59 % 0,09 % 0,63 %

Průměr r. 2004 1,03 % 0,62 % 0,11 % 0,79 %

Relativní riziková expozice je vypočtena jako poměr VaR (rizikové expozice v absolutním vyjádření) a tržní hodnoty portfolia. Relativní VaR k 31. 12. je změřena na 95% hladině spolehlivosti pro horizont 30 dní, průměrná denní relativní VaR odpovídá také 95% hladině spolehlivosti, a to pro horizont 30 dní. Dodržování všech výše uvedených limitů je průběžně kontrolováno, přičemž je také průběžně hodnocena efektivnost jejich nastavení a v případě potřeby jsou tyto limity revidovány. Riziko vývoje směnných kurzů, úrokových sazeb, popř. dalších tržních veličin, které by mohlo být pro portfolio nepříznivé, je zajišťováno v přiměřeném rozsahu prostřednictvím finančních derivátů. Finanční deriváty jsou nakupovány či prodávány na OTC trhu, neboť tam lze zobchodovat kontrakty parametry a povahou přesně odpovídající potřebám zajištění. V portfoliích se objevují především měnové swapy a měnové forwardy a úrokové swapy. Jak vyplývá z výše uvedeného, jsou deriváty drženy výhradně za účelem zajištění.

Riziko likvidity Dalším monitorovaným rizikem je riziko likvidity. Představuje riziko, že Fond nebude mít dostatek pohotovostních zdrojů ke splnění svých závazků vyplývajících z finančních kontraktů. Likvidita je monitorována a řízena na základě očekávaných peněžních toků a v souvislosti s tím je upravována struktura portfolia cenných papírů a termínových vkladů. Podle Zákona je Investiční společnost povinna odkoupit podílový list bez zbytečného odkladu, nejpozději však do jednoho měsíce od dne



uplatnění práva na jeho odkoupení. Jelikož v držení Fondu jsou cenné papíry obchodované na světových burzách, které lze realizovat během něko-

lika dnů, je nepravděpodobné, že by Fond nebyl z důvodu absence likvidních prostředků schopen dostát svým závazkům.


2004 95 732 95 732

2003 192 142 192 142

2002 109 021 109 021


5.2. Cenné papíry Jednotlivé druhy cenných papírů podle emitentů, jejich počet, tržní ocenění a úročení jsou uvedeny v Portfoliu, které je součástí této přílohy. Veškeré cenné papíry v majetku Fondu jsou kótované na Burze cenných papírů Praha nebo na zahraničních burzách. Akcie, podílové listy a ostatní podíly Pořizovací hodnota Tržní přecenění Celkem Dluhové cenné papíry Pořizovací hodnota Tržní přecenění Časové rozlišení diskontu, prémie Alikvotní úrokový výnos Celkem

2004 78 344 –1 456 76 888

2003 – – –

2002 81 628 –970 80 658

2004 646 830 836 –808 7 594 654 452

2003 670 120 2 905 –6 612 11 476 677 889

2002 710 806 4 476 –3 236 13 902 725 948


5.3. Ostatní aktiva Ostatní aktiva Kladné hodnoty finančních derivátů Zúčtování se státním rozpočtem Ostatní pohledávky Opravné položky Celkem

2004 838 – 6 369 –6 291 916

2003 226 2 032 6 553 –6 396 2 415

2002 40 7 516 8 207 –6 400 9 363

V položce ostatní pohledávky je největší hodnotou pohledávka za dividendou ve výši 6 282 tis. Kč, na kterou byla vytvořena před rokem 2002 opravná položka – viz Opravné položky.

5.4. Vlastní kapitál V souladu s postupy účtování Fond nemá základní kapitál. Jmenovitá hodnota podílového listu je 1 Kč. Celková jmenovitá hodnota všech podílových listů je zachycena na účtu Kapitálové fondy.


211


Emisní ážio z rozdílu mezi jmenovitou a prodejní hodnotou podílových listů je vykazováno samostatně. Fond účtuje o emisním ážiu jak při prodeji podílových listů, tak i při jejich zpětném odkupu. Prodejní cena podílového listu je stanovena jako podíl vlastního kapitálu Fondu a počtu vydaných podílových listů. Hodnota podílového listu k 31. 12. 2004 činila 1,2757 Kč. Zisky za rok 2002 ve výši 13 080 tis. Kč a za rok 2003 ve výši 4 865 tis. Kč byly v souladu se statutem Fondu převedeny do Fondu reinvestic, který je součástí Ostatních fondů ze zisku. Zisk za rok 2004 ve výši 18 031 tis. Kč bude rovněž dle statutu převeden do Fondu reinvestic.

Přehled změn Kapitálového fondu Počet podílových listů (v ks) 740 002 366 87 974 247 –133 402 906 694 573 707 44 660 874 –91 441 057 647 793 524

Zůstatek k 31.12.2002 Podílové listy prodané Podílové listy odkoupené Zůstatek k 31.12.2003 Podílové listy prodané Podílové listy odkoupené Zůstatek k 31.12.2004

Jmenovitá Vklady do hodnota kapitál. fondu podíl. listů 740 003 1 534 676 87 974 – –133 403 – 694 574 1 534 676 44 660 – –91 441 – 647 793 1 534 676

Použití fondu na krytí ztráty –320 363 – – –320 363 – – –320 363


Změna oceňovacích rozdílů Z majetku a závazků Zůstatek k 31.12.2002 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků odložená daň Zůstatek k 31.12.2003 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků Zůstatek k 31.12.2004 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků

3 011 4 476 –927 –538 2 705 2 905 –200 –1 727 836 –2 563

Ze zajišťovacích derivátů 40


262

2 967

709

–1 018

5.5. Ostatní pasiva Ostatní pasiva Závazky z obhospodařovatelského poplatku Záporné hodnoty derivátů Zúčtování se státním rozpočtem Závazky z vkladů od podílníků Odložený daňový závazek Ostatní závazky Celkem

212

2004 895 145 297 4 – 172 1 513

2003 871 – – 1 – 99 971

2002 923 – – 51 538 284 1 796



5.6. Výnosy a výdaje příštích období Výdaje příštích období představují nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 ve výši 90 tis. Kč (2003: 73 tis. Kč, 2002: 146 tis. Kč). 5.7. Finanční deriváty vykazované jako zajišťovací deriváty

Měnové nástroje Měnové swapy Úrokové nástroje Úrokové swapy Celkem

Měnové nástroje Měnové swapy Úrokové nástroje Úrokové swapy Celkem




9 987 61 590

9 987 61 590

9 987 34 693

9 987 34 693

– 52 235

– 52 235

2004 Aktiva 581

Reálná hodnota 2004 Pasiva –

2003 Aktiva 3


2002 Aktiva 40


257 838

145 145

223 226

– –

– 40

– –

Měnové deriváty jsou splatné do jednoho roku. Úrokové deriváty mají splatnost nad jeden rok.

5.8. Výnosy a náklady z úroků Výnosy Úroky z vkladů u bank Úroky z dluhových cenných papírů Úroky ze zajišťovacích derivátů Celkem Náklady Úroky ze zajišťovacích derivátů Celkem

2004 2 275 22 108 243 24 626

2003 3 180 28 560 108 31 848

2002 5 813 38 659 – 44 473

2004 304 304

2003 145 145

2002 – –

Mezi úrokové výnosy a náklady jsou od roku 2003 zahrnuty i zisky nebo ztráty ze zajišťovacích úrokových derivátů.

5.9. Výnosy z akcií a podílů


2004 – 5 093 – 5 093


2003 – 1 086 – 1 086

2002 496 531 82 1 109

213




2004 11 067 1 083 549 543 325 55 13 622

2003 10 817 1 068 349 77 187 83 12 581

2002 16 945 1 978 407 31 117 71 19 549

Poplatek za obhospodařování, hrazený Fondem Investiční společnosti, v roce 2004 činil 1,30 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu. V souladu se smlouvou o výkonu funkce depozitáře, kterou vykonává Česká spořitelna, a. s., platí Fond poplatek, který byl do 30. 4. 2004 vypočítáván jako 0,12 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu Fondu, od 1. 5. 2004 činí 0,11 % + základní sazba DPH.



2004 2 516 2 071 –1 567 3 020

2003 –16 827 1 835 –51 –15 043

2002 –17 577 1 697 484 –15 396



2004 139 139

2003 137 137

2002 68 68

2004 764 – 764

2003 109 54 163

2002 80 – 618



Fond začal o odložené dani poprvé účtovat v roce 2002. Odložený daňový závazek za rok 2002 činil 538 tis. Kč.

214



Daň splatná – daňová analýza: 31. 12. 2004 18 795 1 547 5 356 14 985 0 0 5 092 764 0 764

Hospodářský výsledek před zdaněním Přičitatelné položky Odečitatelné položky Ostatní – uplatnění daň. ztráty Základ daně Daň ze základu daně Zahraniční dividendy Daň ze zahraničních dividend Dodatečné odvody daně Daň celkem

5.14. Vztahy se spřízněnými osobami Za spřízněné osoby lze považovat Českou spořitelnu, a. s. a Investiční společnost České spořitelny, a. s. 2004 895 90 81 1 066


2003 871 73 77 1 021

2002 923 146 99 1 168

Náklady účtované Fondu Českou spořitelnou, a. s. v roce 2004 činily celkem 2 014 tis. Kč (2003: 1 338 tis. Kč, 2002: 2 158 tis Kč), z toho největší položku představuje depozitářský poplatek ve výši 1 083 tis. Kč (2003: 1 068 tis. Kč, 2002: 1 978 tis. Kč). Náklady účtované Investiční společností činily 11 067 tis. Kč (2003: 10 817 tis. Kč, 2002: 16 945 tis. Kč), což je roční obhospodařovatelský poplatek.

5.15. Likvidita V tabulce je uvedena zbytková splatnost aktiv členěných podle nejdůležitějších druhů. Vzhledem k tomu, že všechny cenné papíry jsou obchodované na veřejných trzích, prodeje je možné realizovat do 3 měsíců. Do 3 měsíců Pohledávky za bankami Dluhové cenné papíry Akcie a podílové listy Ostatní aktiva Aktiva celkem

95 732 183 030 – 78 278 840

3 měsíce– –1 rok – 148 507 – – 148 507

1–5 let

Nad 5 let

– 282 975 – – 282 975

– 39 940 – – 39 940


Celkem 95 732 654 452 76 888 916 827 988

5.16. Majetek a závazky vykázané v podrozvaze V položce hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení jsou vykázány tuzemské a zahraniční cenné papíry spravované Českou spořitelnou, a. s. 5.17. Majetek a závazky nevykázané v rozvaze a podrozvaze Fond nemá majetek a závazky, které by nebyly vykázány v rozvaze nebo podrozvaze. 5.18. Dodržení ustanovení § 24 odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. V průběhu roku 2004 ani k 31. 12. 2004 nebyl u Fondu porušen limit podle § 24, odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb., znění pozdějších předpisů.


215




216




ISIN Název CP CH0005819724 CIBA SPECIALTY CHEMICALS AG ES0132105018 ACERINOX S.A. IE0000197834 ALLIED IRISH BANKS PLC ES0113790234 BANCO POPULAR ESPANOL SA DE0005190003 BAYERISHE MOTOREN WERKE AG DE0007100000 DAIMLER CHRYSLER AG GRS434003000 PUBLIC POWER CORPORATION GB0032310780 BOOTS GROUP PLC GB0001625572 CABLE-WIRELESS GB00B02RYQ29 DX Services PLC GB0000444736 EMI GROUP PLC GB0003833695 GALLAHER GROUP PLC GB0030646508 GKN PLC GB0004161021 HAYS PLC GB0030587504 HBOS PLC GB0031274896 MARKS AND SPENCER GROUP PLC GB0002369139 REUTERS GROUP PLC GB0007908733 SCOTTISH AND SOUTHERN ENERGY PLC NO0005052605 NORSK HYDRO ASA NO0010096985 STATOIL ASA SE0000242455 FORENINGSSPARBANKEN AB Akcie zahraniční CZ0000000070 AHOLD NV VAR/05 CZ0003501355 CESKY TELECOM 3.5/08 CZ0003501306 CESKY TELECOM 4.55/05 CZ0003501223 CP LEASING VAR/15-11-05 CZ0003501199 SKODA AUTO VAR/10 Dluhopisy tuz. po 1. 1. 1998 podnik. XS0150494135 AIG SUNAMERICA IF VAR/08 XS0149802372 BANK AUSTRIA ZLB VAR/07 XS0153063275 BG ENERGY VAR/07 XS0109961630 BGB IRELAND 6.75/05 XS0098999872 BMW FINANCE NV 7.75/05 XS0196002033 DANONE FINANCE 4.15/09-07-07 XS0155793663 DEUTSCHE TELECOM VAR/05 XS0174316256 DEXIA CREDIT LOCAL BARR-SKK/EUR XS0134333052 FORD CREDIT EUROPE BANK VAR/06 XS0162832314 FORTIS FINANCE VAR/08 XS0157691576 GE CAPITAL CORP. VAR/07 XS0206971482 GE CAPITAL CORP. VAR/09-12-09 XS0142320521 GENERAL MOTORS AUSTR. 5.75/02-05 XS0109794395 GENERAL MOTORS CANADA 7/05 XS0203467955 GOLDMAN SACHS VAR/25-10-11 XS0161364848 HBOS-TS VAR/08 XS0203603211 ING VERZEKERING IN VAR/02-11-09 XS0188829575 LANDSBANKI ISLANDS VAR/31-03-09

Počet 3 400 5 800 11 000 4 400 4 000 2 000 2 400 14 000 80 000 5 950 30 000 13 000 29 000 119 000 6 200 14 000 20 000 6 600 1 400 7 000 15 000

Tržní cena 1 707,94 359,79 465,20 1 477,55 1 011,44 1 074,20 627,58 283,28 51,54 158,17 114,52 342,05 102,21 53,70 366,47 148,23 163,14 377,06 1 764,42 351,41 558,73

3 000 10 500 45 300

9 955,00 992 600,00 10 105,00 1 002 682,30 99 080,00

800 800 200 600 4 000 100 1 000 20 400 200 100 100 400 400 100 20 1 2

24 675,00 24 997,19 100 550,00 25 253,15 5 135,25 101 950,00 10 122,48 537 400,00 24 562,50 100 000,00 101 150,00 100 090,00 25 026,25 25 167,43 100 017,17 1 000 615,09 10 020 000,00 5 016 849,39

Tržní cena celkem 5 807 004,50 2 086 791,57 5 117 206,05 6 501 231,00 4 045 752,00 2 148 391,80 1 506 189,60 3 965 932,32 4 122 806,40 941 114,83 3 435 672,00 4 446 710,32 2 963 969,36 6 389 809,72 2 272 124,42 2 075 232,32 3 262 808,00 2 488 593,36 2 470 192,20 2 459 835,00 8 380 920,00 76 888 286,77 29 865 000,00 9 926 000,00 5 052 500,00 45 120 703,32 29 724 000,00 119 688 203,32 19 740 000,00 19 997 749,58 20 110 000,00 15 151 890,00 20 541 000,00 10 195 000,00 10 122 479,41 10 748 000,00 9 825 000,00 20 000 000,00 10 115 000,00 10 009 000,00 10 010 500,00 10 066 970,00 10 001 717,08 20 012 301,82 10 020 000,00 10 033 698,78


AÚV tržní celkem 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 275 600,00 166 250,00 104 270,83 254 250,00 158 400,00 958 770,83 253 222,22 3 066,67 214 500,00 724 006,85 770 694,44 201 736,11 106 875,00 196 875,00 19 200,00 209 188,89 41 272,22 16 744,44 515 300,55 504 383,56 55 833,33 240 300,00 46 544,44 80 500,00

217


ISIN FR0010136358

Název CP LVMH VAR/02-12-09 MONUMENT GLOBAL FUNDING XS0126007474 5.75/05 XS0175980316 MORGAN STANLEY VAR/09-08 XS0147735251 RWE VAR/05-07 XS0191878536 SNS BANK VAR/11-05-09 XS0146802763 VIVENDI ENVIRONNEMENT VAR/09 I XS0103421128 CEZ FINANCE 7.25/06 (EUR) XS0195517684 DAIMLER CHRYSLER NA 2.57/07 XS0181638023 FORD CREDIT AUSTR. VAR/05-01-07 XS0195560262 GENERAL MOTORS AC VAR/30-06-09 Dluhopisy zahraniční podnik. 20 508 439 050805 MF CZ0001001002 20 701 437 070105 MF CZ0001000988 21 103 443 110305 MF CZ0001001051 21 802 440 180205 MF CZ0001001010 52 103 009 210305 CKA II Pokladniční pouk. tuzemské Portfolio celkem

218

Počet 1

Tržní cena 10 071 345,17

Tržní cena celkem 10 071 345,17

AÚV tržní celkem 23 602,78

1 520

25 122,30

38 185 896,00

1 736 027,40

10 1 000 200 100 680 500 200 200

1 004 500,00 10 050,00 50 043,54 100 992,32 32 769,62 30 537,20 30 714,81 29 432,24

10 43 40 30 20

984 647,46 999 528,89 995 254,85 996 682,40 994 576,38

10 045 000,00 10 050 000,00 10 008 708,35 10 099 231,86 22 283 339,10 15 268 601,03 6 142 962,60 5 886 447,30 384 741 838,08 9 846 474,59 42 979 742,14 39 810 194,12 29 900 471,88 19 891 527,52 142 428 410,25 723 746 738,42

95 422,22 33 583,33 40 555,56 57 225,00 296 270,04 96 811,01 55 188,37 580,36 6 635 509,79 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 7 594 280,62



Zpráva auditora pro podílníky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s. – Výnosový otevřený podílový fond Se sídlem: Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Identifikační číslo: 44796188 Hlavní předmět podnikání: otevřený podílový fond

Provedli jsme audit přiložené účetní závěrky fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s. – Výnosový otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004. Za sestavení účetní závěrky je odpovědné představenstvo investiční společnosti. Naší odpovědností je vyjádřit názor na účetní závěrku jako celek na základě provedeného auditu. Náš audit jsme provedli v souladu se zákonem o auditorech a auditorskými směrnicemi vydanými Komorou auditorů České republiky. Tyto směrnice vyžadují, abychom plánovali a provedli audit s cílem získat přiměřenou míru jistoty, že účetní závěrka neobsahuje významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrovým způsobem provedené ověření účetních záznamů a dalších informací prokazujících údaje v účetní závěrce. Audit také zahrnuje posouzení účetních postupů a významných odhadů použitých společností při sestavení závěrky a posouzení celkové prezentace účetní závěrky. Jsme přesvědčeni, že provedený audit dává přiměřený základ pro vyslovení výroku na účetní závěrku. Podle našeho názoru účetní závěrka podává ve všech významných ohledech věrný a poctivý obraz aktiv, závazků, vlastního kapitálu a finanční situace fondu Investiční společnost České spořitelny, a. s. – Výnosový otevřený podílový fond k 31. prosinci 2004 a výsledku hospodaření za rok 2004 v souladu se zákonem o účetnictví a příslušnými předpisy České republiky.





INVESTIČNÍ SPOLEČNOST ČESKÉ SPOŘITELNY, a. s., VÝNOSOVÝ OTEVŘENÝ PODÍLOVÝ FOND 2004 VÝROČNÍ ZPRÁVA


219

Rozvaha k 31. 12. 2004

220


Řádek


Řádek

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39

Běžné období 206 367 206 367

Minulé období 381 136 318 038 63 098


638 426 510 377 128 049 169 292 847 182

512 940 364 447 148 493 162 123 98

716 215 439 997 276 218 25 975 11 602

358 307

8 123 3 479

1 014 932

35 63 66 1 056 363

796 333

Běžné období

Minulé období


13 788

13 141 121

18 748

13 788 109

13 020 84

18 748 123

–877 803 273 226 1 542 972 11 998 11 816 182

–841 324 207 606 1 647 833 –36 597 –36 476 –121

–903 310 183 409 1 458 820 14 346 14 346

50 642 1 014 932 1 001 035

65 620 1 056 363 1 043 138

24 197 796 333 777 462




Řádek 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

Běžné období

Minulé období

30 196

64 688

30 196 1 272 807 718 807 718

64 688 1 211 504 732 504 732

30 196

64 688

30 196

64 688



1 149 180 373 180 373

221



222

Číslo řádku 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19


Skutečnost v účetním období minulém předminulém 43 638 45 945 29 580 34 051 6 173 20 192 154 17 840 2 033 165 -1 305 -1 290 -15

4 815 15 459 611 12 437 1 216 1 195 19 951 12 836 6 565 550

4 576 14 775 1 063 11 934 1 173 605 37 402 40 136 974 -3 708

141 141

900 135 135

69 69

20

100

21 22 23 24 25 26 27

100 53 820

69 806

100 24 446

3 178 50 642

4 186 65 620

249 24 197




01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32


Běžné období

Minulé období


–841 324 22 072 –58 587 36 –877 803

–903 310 108 303 –46 317

–825 065 43 022 –121 267

–841 324

–903 310

207 606 65 620

183 409 24 197

21 399 162 010

273 226

207 606

183 409

1 647 833 54 689 –159 550

1 458 820 338 190 –149 177

1 729 723 155 229 –426 132

1 542 972

1 647 833

1 458 820

–36 597 48 595 11 998

14 346 –50 943 –36 597

–18 340 32 686 14 346

65 620 50 642 –65 620 50 642 1 001 035

24 197 65 620 –24 197 65 620 1 043 138

162 010 24 197 –162 010 24 197 777 462

223


1. Charakteristika a hlavní aktivity Založení a charakteristika společnosti Investiční společnost České spořitelny a. s. – Výnosový otevřený podílový fond vznikl přeměnou Spořitelní privatizační – Výnosového investičního fondu a. s. na základě rozhodnutí Komise pro cenné papíry č. j. 211/14 557/R/1999 ze dne 22. září 1999. Ke dni 1. prosinci 1999 vznikl Investiční společnost České spořitelny a. s. – Výnosový otevřený podílový fond (dále jen Fond nebo ISČS, a. s. – Výnosový OPF). Depozitářem Fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a. s. Fond je spravován Investiční společností České spořitelny, a. s. (dále jen „Investiční společnost“). Investiční společnost je dle zákona č. 189/2004 Sb. zodpovědná za obhospodařování majetku ve Fondu. Obhospodařováním majetku se rozumí správa majetku a nakládání s ním. K 1. 5. 2004 vstoupil v účinnost zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování (dále jen „Zákon“). V ustanovení § 140 se zrušuje zákon č. 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. Ze souběhu ustanovení § 136, odst. 4. a 8. a ustanovení § 84, odst. 14. Zákona vyplývá, že v přechodném období do platnosti nového statutu Fondu (nejpozději do 30. 4. 2005) platí statut stávající a tedy v platnosti zůstávají i odkazy na ustanovení zákona č. 248/1992 Sb. ve statutu uvedených včetně navazujících právních předpisů. Sídlo společnosti Investiční společnost České spořitelny, a. s. Výnosový otevřený podílový fond Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1 Rozhodující předmět činnosti Investiční společnost shromažďuje vydáváním podílových listů peněžní prostředky fyzických i právnických osob za účelem jejich kolektivního investování na tuzemských a zahraničních peněžních a kapitálových trzích. Počet vydávaných podílových listů a doba jejich prodeje nejsou nijak omezeny. Fond vykonává svoji činnost pouze na území České republiky. Zaměření Fondu Prostředky shromážděné ve Fondu jsou investovány do akcií, dluhopisů, nástrojů peněžního trhu a dále do jiných cenných papírů povolených Zákonem. Do portfolia Fondu jsou nakupovány i podílové listy otevřených podílových fondů a cenné papíry zahraničních subjektů kolektivního investování, pokud jejich zaměření a cíle investiční politiky nejsou v rozporu s cílem Fondu. Váha akcií, cizích měn a průměrná doba do splatnosti jsou aktivně řízeny s ohledem na očekávání budoucího vývoje na finančních trzích a to takovým způsobem, aby bylo dosaženo cílů Fondu.

224

Fond příležitostně využívá finančních derivátů k zajištění úrokového a měnového rizika a rizika nepříznivého vývoje cen na akciových trzích. Do portfolia Fondu jsou nakupovány přednostně dluhové cenné papíry vydané emitenty s kreditním ratingem od agentury Standard & Poor‘s nebo Moody‘s na investičním stupni. Cílem Fondu je dlouhodobé překonávání výnosu dluhopisových fondů prostřednictvím aktivních změn váhy akcií v portfoliu, měnového složení portfolia a průměrné doby do splatnosti dluhopisové části portfolia. Fond je řízen s důrazem na celkový dosažený výnos. Fond není zaměřen na překonání konkrétního srovnávacího indexu.


3. Uplatněné účetní metody Okamžik uskutečnění účetního případu Fond účtuje o prodeji a nákupu cenných papírů v okamžiku uzavření smlouvy (tzv. trade date) v případě, že doba mezi uzavřením smlouvy a plněním závazku z této smlouvy není delší než doba obvyklá pro vypořádání obchodů podle běžných obchodních zvyklostí na daném trhu.



Za okamžik uskutečnění účetního případu se v případě smluv o derivátech považuje: a) okamžik, kdy byla uzavřena příslušná smlouva, b) okamžik, kdy došlo ke změně reálné hodnoty derivátu, c) okamžik, kdy došlo k plnění na základě příslušné smlouvy. Dále je okamžikem uskutečnění účetního případu den, ve kterém dojde ke vzniku pohledávky a závazku, jejich změně nebo zániku a k dalším skutečnostem, které jsou předmětem účetnictví a které nastaly.

Cenné papíry V souladu se strategií Fondu jsou všechny cenné papíry klasifikovány jako cenné papíry k obchodování. Cenné papíry se během účetního období přeceňují na reálnou hodnotu denně dle vyhlášky MF č. 270/ 2004 Sb., o způsobu stanovení reálné hodnoty majetku a závazků fondu kolektivního investování a o způsobu stanovení aktuální hodnoty akcie nebo podílového listu fondu kolektivního investování (dále jen „Vyhláška“).V účetnictví Fondu se rozdíly mezi pořizovací cenou a cenou stanovenou dle Vyhlášky účtují na rozvahovém účtu Oceňovací rozdíly. Cenné papíry jsou dle Vyhlášky oceněny cenou uvedenou na veřejném trhu, která je případně upravena dle pravidel zakotvených ve Vyhlášce. Nelze-li takto stanovit cenu, použije se hodnota, kterou s vynaložením odborné péče stanovila Investiční společnost, tj.použijí se ceny vypočtené dle oceňovacích modelů založených na diskontování budoucích cash flow dle výnosové křivky vypočtené s využitím systému Reuters a Kondor+. Cenné papíry jsou při prvotním zachycení oceněny pořizovací cenou. Její součástí jsou přímé transakční náklady spojené s pořízením cenných papírů. Rozdíl mezi pořizovací cenou a nominální hodnotou nakoupených dlužných cenných papírů je od okamžiku pořízení do splatnosti cenného papíru rozpouštěn lineárně do úrokových výnosů ve výkazu zisku a ztráty. V okamžiku prodeje cenného papíru je na účty nákladů a výnosů zachycen rozdíl mezi prodejní cenou a pořizovací cenou prodávaných cenných papírů zjištěnou váženým průměrem. Realizované kapitálové zisky a ztráty jsou vykázány ve výkazu zisku a ztráty v položce Zisk nebo ztráta z finančních operací. U dlužných cenných papírů je nakoupený alikvotní úrokový výnos (dále jen „AÚV“) ve výši stanovené v emisních podmínkách účtován na zvláštní analytický majetkový účet. Naběhlý AÚV za dobu držby je součástí ocenění cenných papírů a je účtován na zvláštní analytický majetkový účet souvztažně s účtem úrokových výnosů. Repo obchody Prodej cenných papírů se současně sjednaným zpětným nákupem a nákup cenných papírů se současně sjednaným zpětným prodejem se účtuje jako přijetí (resp. poskytnutí) půjčky zajištěné převodem cenných papírů.

Cenné papíry půjčené a cenné papíry v repo obchodech se zachycují na samostatných analytických účtech syntetických účtů, kde o nich bylo účtováno před půjčením nebo poskytnutím v repu.

Ostatní pohledávky Fond účtuje o pohledávkách vzniklých při obchodování s cennými papíry a o ostatních provozních pohledávkách. Dle zásady opatrnosti jsou vytvářeny opravné položky ve výši 100 % k neuhrazeným pohledávkám z titulu dividend po uplynutí dvou let od zaúčtování nároku a k neuhrazeným pohledávkám za splatné kupóny při zjištění nesolventnosti emitenta a k jiným nedobytným pohledávkám. Úvěry a půjčky K překlenutí dočasného nedostatku finančních prostředků může Fond přijímat úvěry za podmínek stanovených v Zákoně. Finanční deriváty a zajišťovací operace Fond v rámci své činnosti vstupuje do zajišťovacích kontraktů s finančními deriváty. Fond používá finanční deriváty k zajištění úrokového a měnového rizika, kterému je vystaven v důsledku operací na finančních trzích. Kritéria Fondu, která musejí být splněna, aby mohlo být o derivátu účtováno jako o zajišťovacím, jsou následující: > Fond má vypracovanou strategii v oblasti řízení rizik, > na počátku zajištění je zajišťovací vztah formálně zdokumentován, dokumentace obsahuje identifikace zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů, vymezení rizika, které je předmětem zajištění, přístup ke zjišťování, zda je zajištění efektivní, > zajištění je efektivní, tzn. že v jeho průběhu jsou změny reálných hodnot nebo peněžní toky zajišťovaných a zajišťovacích nástrojů téměř vyrovnány a toto vyrovnání je v rozmezí 80–125 %. Nominální hodnoty finančních derivátů jsou prvotně zachyceny v podrozvaze. Změny reálných hodnot derivátů, které jsou klasifikovány jako zajišťovací (viz výše) jsou vykázány v rozvaze na účtu Oceňovacích rozdílů, který je součástí vlastního kapitálu. Všechny finanční deriváty jsou vykazovány jako aktiva v případě kladné reálné hodnoty a jako pasiva v případě záporné reálné hodnoty. Reálná hodnota derivátů je vypočtena na základě oceňovacích modelů. Zůstatky zaúčtované v rozvaze jsou převáděny do výkazu zisku a ztráty a klasifikovány jako náklady a výnosy v období, ve kterém zajištěné aktivum nebo pasivum ovlivní výkaz zisku a ztráty. V některých případech může být derivát součástí složeného finančního nástroje, který zahrnuje jak hostitelský nástroj, tak i derivát. Fond v souladu s platnými předpisy účtuje o změnách majetku a závazků z titulu změn kurzů nebo cen cenných papírů nebo změn devizových kurzů prostřednictvím účtu Oceňovací rozdíly. Vzhledem k tomu, že majetek Fondu je oceňován reálnou hodnotou, vložené deriváty nebyly v roce 2004 oddělovány.


225


Daň z příjmů Podle platných daňových předpisů činí sazba daně z příjmů právnických osob pro podílové fondy 5 %. Od 1. 1. 2005 došlo ke změně účtování oceňovacích rozdílů. Cenné papíry jsou přeceňovány proti účtům výnosů a nákladů. Zůstatky oceňovacích rozdílů k 31. 12. 2004 jsou převedeny do nerozděleného zisky/neuhrazené ztráty minulých let. Z tohoto důvodu nebyla k 31. 12. 2004 počítána odložená daň. Z důvodu nejistoty realizace neúčtuje společnost o odložené daňové pohledávce z titulu daňových ztrát minulých let. Přepočty cizích měn Pro přepočet cizích měn je používán kurz devizového trhu vyhlašovaný ČNB platný k danému dni. Aktiva a pasiva v zahraniční měně jsou k rozvahovému dni přepočítána stejným způsobem. Kurzové rozdíly vzniklé denním přeceňováním majetku a závazků účtovaných v cizích měnách se účtují do vlastního kapitálu. Vlastní kapitál Fondu Prodejní cena podílového listu je vypočítávána jako podíl vlastního kapitálu Fondu a příslušného počtu podílových listů. Podílové listy jsou prodávány investorům na základě denně stanovované prodejní ceny. Emisní ážio Emisní ážio bylo vykazováno jako součást kapitálových fondů. Od roku 2003 je vykazováno samostatně. Srovnatelné údaje za minulá období byly upraveny (viz „Přehled o změnách ve vlastním kapitálu“). Úrokové výnosy Časové rozlišení úroků vztahující se k aktivům je zahrnuto do zůstatků těchto aktiv. Opravy související s minulými účetními obdobími Opravy nákladů nebo výnosů minulých účetních období jsou účtovány jako výnosy či náklady ve výkazu zisku a ztráty v běžném účetním období, pokud se nejedná o významné chyby.

4. Řízení rizik Úvěrové riziko V souladu se statutem a investiční strategií stanovuje Investiční společnost pravidla a postupy pro výběr investičních instrumentů tak, aby celkový kreditní profil alokovaných investic odpovídal charakteru Fondu. Nové typy instrumentů jsou jednotlivě posuzovány a v případě vhodnosti schvalovány útvarem risk managementu včetně specifikace limitů pro pozice v takových instrumentech. Důraz je kladen na přiměřenou ratingovou

226

strukturu a na relativně jemnou diverzifikaci portfolií (především u úrokových portfolií, resp. úrokových částí portfolií).

Tržní riziko Fond používá celou řadu nástrojů pro omezování rizikové expozice portfolia, přičemž významná pozornost je věnována tržním rizikům. Fond podléhá, kromě zákonných omezení, také souboru interních limitů, které přímo ovlivňují cizoměnovou rizikovou expozici, úrokovou rizikovou expozici (pásmo modifikované durace, ve kterém se Fond pohybuje), případně i akciovou alokaci na jednotlivých trzích podle jejich volatility, ratingovou strukturu portfolií (viz výše), popř. další charakteristiky Fondu. Příslušné limity jsou aplikovány adekvátně povaze Fondu. V případě nákupu instrumentů nového typu, jsou tyto instrumenty předem analyzovány nejen z hlediska již zmíněného úvěrového rizika, ale i z hlediska tržního rizika, které mohou vnést do portfolia, popř. které mohou napomoci z portfolia eliminovat, na základě čehož je posouzena jejich vhodnost, popř. ještě přijatelný podíl na portfoliu. Je sledována globální riziková expozice – „Value at Risk“ (“VaR”) i riziková expozice v rozložení na „cizoměnový VaR“, „úrokový VaR“ a „akciový VaR“. Na základě takovéhoto rozkladu mohou být identifikovány kritické rizikové segmenty, přičemž tato identifikace pak zpětně ovlivňuje reinvestiční proces. Limity stanovují maximální přípustnou hodnotu VaR pro Fond. Níže jsou v procentech uvedeny relativní hodnoty VaR pro jednotlivé typy tržních rizik:


k 31. 12. 2004 3,16 % 2,74 % 0,68 % 1,16 %

Průměr r. 2004 3,49 % 2,82 % 0,68 % 1,84 %

Relativní riziková expozice je vypočtena jako poměr VaR (rizikové expozice v absolutním vyjádření) a tržní hodnoty portfolia. Relativní VaR k 31. 12. je změřena na 95% hladině spolehlivosti pro horizont 30 dní, průměrná denní relativní VaR odpovídá také 95% hladině spolehlivosti, a to pro horizont 30 dní. Dodržování všech výše uvedených limitů je průběžně kontrolováno, přičemž je také průběžně hodnocena efektivnost jejich nastavení a v případě potřeby jsou tyto limity revidovány. Riziko vývoje směnných kurzů, úrokových sazeb, popř. dalších tržních veličin, které by mohlo být pro portfolio nepříznivé, je zajišťováno v přiměřeném rozsahu prostřednictvím finančních derivátů. Finanční deriváty jsou nakupovány či prodávány na OTC trhu, neboť tam lze zobchodovat kontrakty parametry a povahou přesně odpovídající potřebám zajištění. V portfoliích se objevují především měnové slapy, měnové forwardy a úrokové swapy. Jak vyplývá z výše uvedeného, jsou derivátové pozice drženy výhradně za účelem zajištění.



Riziko likvidity Dalším monitorovaným rizikem je riziko likvidity. Představuje riziko, že Fond nebude mít dostatek pohotovostních zdrojů ke splnění svých závazků vyplývajících z finančních kontraktů. Likvidita je monitorována a řízena na základě očekávaných peněžních toků a v souvislosti s tím je upravována struktura portfolia cenných papírů a termínových vkladů.

Podle Zákona je Investiční společnost povinna odkoupit podílový list bez zbytečného odkladu, nejpozději však do jednoho měsíce ode dne uplatnění práva na jeho odkoupení. Jelikož v držení Fondu jsou cenné papíry obchodované na světových burzách, které lze realizovat během několika dnů, je nepravděpodobné, že by Fond nebyl z důvodů absence likvidních prostředků schopen dostát svým závazkům.


31. 12. 2004 206 367 – 206 367

31. 12. 2003 318 038 63 098 381 136

31. 12. 2002 42 541 – 42 541


5.2. Cenné papíry Jednotlivé druhy cenných papírů podle emitentů, jejich počet, tržní ocenění a úročení jsou uvedeny v Portfoliu, které je součástí této přílohy. Veškeré cenné papíry v majetku Fondu jsou kótované na Burze cenných papírů Praha nebo zahraničních burzách. Podílové listy, které nejsou kótované na burzách, jsou odkupovány Investiční společností, která je obhospodařuje. Akcie, podílové listy a ostatní podíly Pořizovací hodnota Tržní přecenění Celkem Dluhové cenné papíry Pořizovací hodnota Tržní přecenění Časové rozlišení diskontu, prémie Alikvotní úrokový výnos Celkem

2004 161 002 8 290 169 292

2003 153 471 8 652 162 123

2002 31 113 -5 138 25 975

31. 12. 2004 616 284 5 692 –607 17 057 638 426

31. 12. 2003 545 508 –41 634 –5 071 14 137 512 940

31. 12. 2002 686 428 22 012 –3 399 11 174 716 215

Podíl dluhových cenných papírů se splatností do 1 roku na jejich celkovém objemu je 5,51 %. Podíl dluhových cenných papírů se splatností nad jeden rok s proměnlivým kupónem činí v celkovém objemu dluhových cenných papírů 65,53 %., se splatností nad jeden rok s pevným kupónem 28,96 %.

5.3. Ostatní aktiva Ostatní aktiva Zúčtování se státním rozpočtem Kladné reálné hodnoty derivátů Ostatní pohledávky Opravné položky Celkem

31. 12. 2004 358 182 1 531 –1 224 847


31. 12. 2003 35 – 1 375 –1 312 98

31. 12. 2002 8 123 – 4 791 –1 312 11 602

227


Ostatní pohledávky představují pohledávky z dividend tuzemských i zahraničních. Opravné položky k pohledávkám byly tvořeny v minulých obdobích dle metodiky uvedené v části Uplatněné účetní metody.

5.4. Vlastní kapitál V souladu s postupy účtování Fond nemá základní kapitál. Jmenovitá hodnota podílového listu je 1 Kč. Celková jmenovitá hodnota všech podílových listů je zachycena na účtu Kapitálové fondy. Emisní ážio z rozdílu mezi jmenovitou a prodejní hodnotou podílových listů je vykazováno samostatně. Fond účtuje o emisním ážiu jak při prodeji podílových listů, tak i při jejich zpětném odkupu. Prodejní cena podílového listu je stanovena jako podíl vlastního kapitálu Fondu a počtu vydaných podílových listů. Hodnota podílového listu k 31. 12. 2004 činila Kč 1,4647. Zisky za rok za rok 2002 ve výši 24 197 tis. Kč a za rok 2003 ve výši 65 620 tis. Kč byly v souladu se statutem Fondu převedeny do Fondu reinvestic, který je součástí Ostatních fondů ze zisku. Zisk za rok 2004 ve výši 50 642 tis. Kč bude rovněž dle statutu převeden do Fondu reinvestic. Přehled změn Kapitálového fondu


Počet podílových Jmenovitá hodnota listů (v ks) podíl. listů 599 304 936 599 305 338 190 459 338 190 –149 177 472 –149 177 788 317 923 788 318 54 688 978 54 689 –159 549 679 –159 550 683 457 222 683 457

Vklady do kapitál. fondu 859 515 – – 859 515 – – 859 515


Vklady do kapitálového fondu představují vklady vzniklé při přeměně Fondu (viz „Založení a charakteristika společnosti“).

Změna oceňovacích rozdílů Z majetku a závazků Zůstatek k 31. 12. 2002 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků odložená daň Zůstatek k 31. 12. 2003 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků Zůstatek k 31. 12. 2004 Z toho: z dluhových cenných papírů z ostatního majetku a závazků

228

14 346 22 012 –5 134 –2 532 –36 476 –41 634 5 158 11 816 5 692 6 124

Ze zajišťovacích derivátů – – – – –121


182

11 998

–36 597



5.5. Ostatní pasiva Ostatní pasiva Závazky z obhospodařovatelského poplatku Závazky z vkladů od podílníků Odložený daňový závazek Záporné hodnoty z finančních derivátů Ostatní závazky Celkem

31. 12. 2004 1 084 554 – – 12 150 13 788

31. 12. 2003 1 043 32 – 121 11 945 13 141

31. 12. 2002 1 134 2 635 2 532 – 12 447 18 748

V položce ostatní závazky jsou mimo jiné vykázány nevyplacené výnosy akcionářům bývalého investičního fondu ve výši 11 698 tis. z roku 1997.

5.6. Výnosy a výdaje příštích období Výdaje příštích období představují nevyfakturovaný depozitářský poplatek za prosinec 2004 ve výši 109 tis. Kč (2003: 84 tis. Kč, 2002: 123 tis. Kč). 5.7. Výnosy z akcií a podílů 2004 170 4 645 4 815

Tuzemské dividendy Zahraniční dividendy Přijaté dividendy celkem

2003 2 608 1 968 4 576

2002 173 – 173

5.8. Finanční deriváty vykazované jako zajišťovací deriváty Nominální hodnota 2004 Aktiva 2004 Pasiva Měnové nástroje Měnové swapy

30 196

30 196

Reálná hodnota 2004 kladná 2004 záporná Měnové nástroje Měnové swapy

182

Nominální hodnota 2003 Aktiva 2003 Pasiva 64 688

64 688


–

–

Nominální hodnota 2002 Aktiva 2002 Pasiva –

–


121

–

–


5.9. Výnosy a náklady z úroků Výnosy Úroky z vkladů u bank Úroky z dluhových cenných papírů Celkem Náklady Úroky z kontokorentního úvěru Celkem

2004 11 678 32 976 44 654

2003 14 058 29 580 43 638

2002 11 894 34 051 45 945

2004 – –

2003 – –

2002 6 6


229




2004 12 437 1 216 611 550 570 75 15 459

2003 11 934 1 173 1 063 84 435 86 14 775

2002 17 840 2 033 154 29 79 57 20 192

Poplatek za obhospodařování, hrazený Fondem Investiční společnosti, činí v souladu se statutem fondu 1,30 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu. V souladu se smlouvou o výkonu funkce depozitáře, kterou vykonává Česká spořitelna, a. s., platí Fond poplatek, který byl do 30. 4. 2004 vypočítáván jako 0,12 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu Fondu, od 1. 5. 2004 činí 0,11 % + základní sazba DPH.



2004 12 836 550 6 565 19 951

2003 40 136 –3 708 974 37 402

2002 –1 290 – –15 –1 305


5.12. Správní náklady

Audit Celkem

2004 141 141

2003 135 135

2002 69 69

2004 3 157 21 3 178

2003 4 186 – 4 186

2002 249 – 249



230



Daň splatná – daňová analýza: 31. 12. 2004 53 820 831 4 858 49 793 2 489 4 452 668 21 3 178


5.14. Vztahy se spřízněnými osobami Za spřízněné osoby lze považovat Českou spořitelnu, a. s. a Investiční společnost České spořitelny, a. s. 2004 1 084 109 267 1 460


2003 1 043 84 81 1 208

2002 1 134 123 77 1 334

Náklady účtované Fondu Českou spořitelnou, a. s. v roce 2004 činily celkem 2 472 tis. Kč (2003: 2 745 tis. Kč, 2002: 2 181 tis. Kč), z toho největší položku představuje depozitářský poplatek ve výši 1 216 tis. Kč (2003: 1 173 tis. Kč, 2002: 2 033 tis. Kč). Náklady účtované Investiční společností činily 12 437 tis. Kč (2003: 11 934 tis. Kč, 2002: 17 840 tis. Kč), což je roční obhospodařovatelský poplatek.

5.15. Likvidita V tabulce je uvedena zbytková splatnost aktiv členěných podle nejdůležitějších druhů. Vzhledem k tomu, že všechny cenné papíry jsou obchodované na veřejných trzích, prodeje je možné realizovat do 3 měsíců. Do 3 měsíců Pohledávky za bankami Dluhové cenné papíry Akcie a podílové listy Ostatní aktiva a náklady a příjmy příštích období Aktiva celkem

206 367 – – 307 206 674

3 měsíce– –1 rok – 35 164 – 358 35 522

1–5 let

Nad 5 let

– 399 883 – – 399 883

– 203 379 – – 203 379


Celkem 206 367 638 426 169 292 847 1 014 932

5.16. Majetek a závazky vykázané v podrozvaze V položce hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení jsou vykázány tuzemské a zahraniční cenné papíry spravované Českou spořitelnou, a. s. 5.17. Majetek a závazky nevykázané v rozvaze a podrozvaze Fond nemá majetek a závazky, které by nebyly vykázány v rozvaze nebo podrozvaze. 5.18. Dodržení ustanovení § 24 odst. 1–5 zákona č. 248/1992 Sb. V průběhu roku 2004 ani k 31. 12. 2004 nebyl u Fondu porušen limit podle § 24, odst. 1-5 zákona č. 248/1992 Sb., znění pozdějších předpisů.


231




232




ISIN CS0005046655 CH0012005267 CH0012332372

Název CP MEZ NOVARTIS AG SWISS REINSURANCE/ SCHW.RUECKVERS NL0000405173 ZENTIVA BV LU0140205948 ARCELOR DE0005151005 BASF AG DE0005190003 BAYERISHE MOTOREN WERKE AG FR0000131104 BNP PARIBAS DE0005557508 DEUTSCHE TELECOM NPV SE0000108656GR ERICSSON GR FR0000133308 FRANCE TELECOM NL0000303600 ING GROEP N.V. NL0000009538 KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS FI0009000681 NOKIA OYJ AT0000743059 OMV AG GRS434003000 PUBLIC POWER CORPORATION DE0007236101 SIEMENS AG FR0000130809 SOCIETE GENERALE FR0000120271 TOTAL COMPANY GB0031348658 BARCLAYS BANK PLC GB0007980591 BP PLC GB0009252882 GLAXOSMITHKLINE PLC GB0007547838 ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC GB0007192106 VODAFONE GROUP PLC HU0000072640 BORSOD CHEM HU0000069232 DEMASZ HU0000068952 MAGYAR OLAJ-ES GAZIPARI HU0000073507 MATAV RT. HU0000061726 OTP BANK PLGTC0000037 GLOBE TRADE CENTRE PLPKO0000016 POWSZECHNA KASA OSZ. BANK POLSKI PLTLKPL00017 TELEKOMUNIKACJA POLSKA US72917Q2021 PLIVA DD (GDR) Akcie zahraniční CZ0000000070 AHOLD NV VAR/05 CZ0003501355 CESKY TELECOM 3.5/08 CZ0003700767 CSPO VAR/2014 CZ0003501199 SKODA AUTO VAR/10 Dluhopisy tuz. po 1. 1. 1998 podnik. CZ0001000814 SD 3.7/13 CZ0001000822 SD 4.6/18 Dluhopisy tuz. po 1. 1. 1998 státní XS0174316256 DEXIA CREDIT LOCAL BARR-SKK/EUR XS0185557609 ERSTE BANK BARR-PLN/EUR XS0134333052 FORD CREDIT EUROPE BANK VAR/06 Dluhopisy zahraniční podnik.

Počet 27 450 3 000

Tržní cena 0,00 1 131,39

Tržní cena celkem 0,00 3 394 165,50

AÚV tržní celkem 0,00 0,00

2 010

1 601,32

3 218 652,20

0,00

13 000 2 000 1 500 2 400 1 150 5 000 37 000 3 400 3 900 4 200 5 400 1 550 3 000 950 2 200 1 050 8 000 18 900 11 100 3 800 49 000 30 500 7 040 4 000 98 000 17 800 4 932 7 300 37 000 10 000

757,60 516,99 1 614,65 1 011,44 1 623,78 507,24 71,59 742,13 678,15 594,37 354,00 6 753,79 627,58 1 900,41 2 268,12 4 895,73 253,25 219,54 528,10 757,14 61,04 229,17 1 908,68 1 575,28 107,21 686,63 790,65 207,36 147,69 279,56

9 848 800,00 1 033 982,10 2 421 967,50 2 427 451,20 1 867 352,18 2 536 211,25 2 648 931,75 2 523 233,16 2 644 788,51 2 496 363,03 1 911 617,82 10 468 368,07 1 882 737,00 1 805 386,37 4 989 862,35 5 140 511,78 2 025 966,08 4 149 254,59 5 861 904,67 2 877 148,42 2 991 087,40 6 989 534,33 13 437 079,04 6 301 109,60 10 506 393,80 12 221 971,28 3 899 505,53 1 513 729,46 5 464 463,40 2 795 625,00 144 295 154,37 34 842 500,00 9 926 000,00 30 042 600,00 9 908 000,00 84 719 100,00 58 734 000,00 89 900 800,00 148 634 800,00 21 496 000,00 10 465 400,00 9 825 000,00 41 786 400,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 321 533,33 166 250,00 406 433,33 52 800,00 947 016,66 1 196 333,33 1 484 266,67 2 680 600,00 393 750,00 183 050,00 19 200,00 596 000,00

3 500 10 3 100

9 992 10 014 99

955,00 600,00 200,00 080,00

6 000 8 800

9 789,00 10 216,00

40 1 400

537 400,00 10 465 400,00 24 562,50


233


ISIN Název CP HU0000402193 HUNGARIAN GB 5.5/02-14C HU0000402102 HUNGARIAN GB 6.25/06-08C PL0000102869 POLISH GB 5.75/06-08 PL0000101259 POLISH GB 6/05-09 PL0000102679 POLISH GB 8.5/05-07 PL0000102331 POLISH GB 8.5/11-06 Dluhopisy zahraniční státní IE0008471009 ISHARES DJ EURO STOXX 50 IE0008470928 ISHARES DJ STOXX 50 US4642868487 ISHARES MSCI JAPAN INDEX FUND Podílové listy zahraniční Portfolio celkem

234

Počet 10 000 80 000 8 000 13 000 8 000 3 000

Tržní cena 1 105,21 1 174,37 7 361,23 7 420,81 7 829,41 7 743,92

2 200 21 500 19 500

902,68 848,76 244,23

Tržní cena celkem 11 052 101,62 93 949 197,12 58 889 819,42 96 470 528,96 62 635 311,52 23 231 756,65 346 228 715,29 1 985 891,49 18 248 230,35 4 762 403,10 24 996 524,94 790 660 694,60

AÚV tržní celkem 601 583,09 3 429 572,64 1 786 072,89 3 522 691,55 3 237 819,07 255 343,03 12 833 082,27 0,00 0,00 0,00 0,00 17 056 698,93



V roce 2004 se podílové listy otevřených podílových fondů ISČS prodávaly v 650 pobočkách České spořitelny, a. s. Benešov Tyršova 162, 256 56

Karviná K. Sliwky 8a/50, 733 21

Písek Alšovo nám. 178, 397 39

Rakovník Husovo nám. 2347, 269 17

Beroun 2 Politických vězňů 183, 266 64

Kladno nám. Svobody 2003, 272 01

Plzeň Františkánská 15, 305 09

Roudnice nad Labem Karlovo nám. 22, 413 12

Blansko Smetanova 3, 678 38

Klatovy 1 nám. Míru 152, 339 18

Poděbrady Riegrovo nám. 4, 290 49

Strakonice Velké náměstí 55, 386 12

Brno Jánská 6, 601 55

Kolín 1 Rubešova 50, 280 14

Praha 1 Václavské nám. 26, 111 21

Svitavy nám. Míru 34, 568 15

Brno Kounicova 4, 602 00

Kralupy nad Vltavou Husova 579, 278 47

Praha 1 Rytířská 29, 111 21

Šumperk Hlavní třída 25, 787 69

Břeclav Národních hrdinů 7, 690 58

Kroměříž Velké nám. 43, 767 18

Praha 10 Vršovické nám. 67/8, 101 37

Tábor tř. 9. května 518, 390 02

Česká Lípa Hrnčířská 2985, 470 17

Kutná Hora Masarykova 645, 284 12

Praha 2 Jugoslávská 19, 120 24

Teplice Kapelní 1, 415 46

České Budějovice U Černé věže 1, 370 26

Liberec 2 Felberova 12/9, 461 98

Praha 3 Vinohradská 112, 130 31

Třebíč Soukopova 139, 674 26

Děčín 1 Pohraniční 1385/14, 405 93

Litoměřice Mírové nám. 14, 412 96

Praha 4 Zdislavická 583, 140 18

Trutnov Krakonošovo nám. 20, 541 01

Domažlice Msgre. B. Staška 264, 344 01

Mladá Boleslav nám. Míru 47, 293 51

Praha 4 Budějovická 1912, 140 21

Turnov nám. Českého ráje 94, 511 15

Frýdek-Místek Na Poříčí 596, 738 16

Most Bankovní 1300, 434 57

Praha 4 Sofijské nám. 3404, 143 00

Uherské Hradiště Dvořákova 1210, 686 55

Havlíčkův Brod Havlíčkovo nám. 168, 580 27

Náchod Karlovo nám. 179, 547 25

Praha 5 Štefánikova 17/247, 150 31

Ústí nad Labem Mírové nám. 2, 400 58

Hodonín Národní třída 44, 695 01

Nová Paka Masarykovo nám. 3, 509 01

Praha 6 Vítězné nám. 9, 160 42

Ústí nad Orlicí Mírové nám. 87, 562 12

Hradec Králové tř. ČSA 402, 502 00

Nový Jičín Štefánikova 13, 741 11

Praha 7 Strossmayerovo nám. 1, 170 21

Zlín Zarámí 4463, 761 65

Chrudim Palackého tř. 801, 537 26

Olomouc tř. Svobody 19, 771 05

Praha 8 Sokolovská 1, 186 53

Znojmo Pontassievská 1, 669 02

Jablonec nad Nisou Mírové nám. 13, 466 28

Opava nám. Republiky 15, 746 71

Praha 9 Verneřická 408, 190 32

Žďár nad Sázavou nám. Republiky 23, 591 54

Jihlava Křížová 1, 586 23

Ostrava nám. Dr. E. Beneše 6, 702 70

Prostějov Žižkovo nám. 17, 796 98

Jindřichův Hradec Nádražní 187/II, 377 12

Pardubice Palackého 1908, 531 07

Přerov Palackého 16, 750 11

Karlovy Vary tř. TGM 14, 361 18

Pelhřimov Masarykovo nám. 30, 393 14

Příbram Milínská 166, 261 22


235

236







2004

2003

2002

654 074 70 000 597 185 115 107 85 414 31

591 477 70 000 512 874 146 183 104 309 32

503 364 70 000 409 661 260 727 231 221 58

2001

2000

1999

1998

1997

1996

662 393 684 284 685 489 543 325 482 940 442 090 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000 582 637 624 851 593 337 473 891 442 649 411 701 186 783 55 934 190 677 84 124 85 693 82 434 183 800 41 769 129 493 40 692 40 753 41 926 67 77 102 107 137 162


654 074

684 284

2003

2002


685 489 543 325

503 364

2004

2001

2000

1999

1998

482 940

1997

442 090

1996


104 309 41 769

2004

2003

2002


662 393

591 477

Investiční společnost České spořitelny, a. s. Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1, PSČ 110 00 IČ: 44796188 DIČ: 004-44796188

2001

2000

40 692 1999

1998

40 753 1997

41 926 1996

2004 Výroční zpráva. Investiční společnost České spořitelny, a. s

Recommend Documents